首頁資訊【雞蛋半年報(bào)】逐漸進(jìn)入旺季蛋價(jià)有上漲預(yù)期

【雞蛋半年報(bào)】逐漸進(jìn)入旺季蛋價(jià)有上漲預(yù)期

來源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月16日 00:36

　　來源：銀河農(nóng)產(chǎn)品及衍生品

　　第一部分摘要

　　2024年上半年國(guó)內(nèi)外行情回顧：

　　上半年雞蛋(3976, -26.00, -0.65%)現(xiàn)貨價(jià)格先跌后漲，由于在產(chǎn)存欄的持續(xù)增加使得今年雞蛋整體供應(yīng)情況較為充裕，疊加前期飼料成本的表現(xiàn)較為一般使得蛋價(jià)重心較低，開年主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)跌至階段性低位3.18元/斤附近，之后伴隨著市場(chǎng)需求表現(xiàn)尚可蛋價(jià)略有回升后維持穩(wěn)定，近期由于前期淘雞量增加對(duì)雞蛋供應(yīng)有所緩解以及伴隨著需求情況表現(xiàn)較好并且市場(chǎng)對(duì)飼料成本有一定上漲預(yù)期使得雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格有上漲趨勢(shì)，隨著6月梅雨季的到來市場(chǎng)對(duì)蛋價(jià)有下跌預(yù)期。

　　上半年雞蛋期貨合約表現(xiàn)先跌后漲，在雞蛋供應(yīng)寬松的背景下雞蛋需求表現(xiàn)較為一般雞蛋期貨合約持續(xù)下跌至最低3315附近，年后需求情況改善較為有限，期貨價(jià)格基本以區(qū)間震蕩為主，之后隨著進(jìn)入5月小旺季，需求情況有所改善以及對(duì)后市飼料成本價(jià)格有一定預(yù)期使得雞蛋期貨價(jià)格有上漲趨勢(shì)，最高漲至3990后開始震蕩。

　　行情展望：

　　預(yù)計(jì)下半年雞蛋供應(yīng)情況仍較為寬松，考慮到7月下旬是雞蛋消費(fèi)旺季，且目前利潤(rùn)情況尚可，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在中秋節(jié)前大概率有上漲預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)淘雞量較少，結(jié)合之前補(bǔ)欄情況來看預(yù)計(jì)下半年在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)維持高位；需求端今年整體來看需求表現(xiàn)一般，尤其是食品廠消費(fèi)表現(xiàn)差于去年，且目前正處于梅雨季以及學(xué)校放假周期，預(yù)計(jì)短期需求情況較差，中秋節(jié)前雖有備貨但可能出現(xiàn)旺季不旺的表現(xiàn)。飼料成本端來看目前價(jià)格仍處于低位，預(yù)計(jì)短期豆粕(3111, 18.00, 0.58%)、玉米(2388, 9.00, 0.38%)價(jià)格上漲預(yù)期不強(qiáng)，對(duì)雞蛋支撐作用不大。目前來看，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)處于往年同期偏低的情況，但是也不排除未來豬肉價(jià)格大漲而帶動(dòng)雞蛋價(jià)格上漲的可能性。

　　期貨方面預(yù)計(jì)未來半年現(xiàn)貨表現(xiàn)相對(duì)偏弱，期貨合約大概率也表現(xiàn)不佳，未來再?zèng)]有出現(xiàn)大幅淘汰以及需求情況無明顯提升的背景下，雞蛋期貨合約走勢(shì)大概率維持震蕩走勢(shì)甚至在供應(yīng)充足需求不佳的情況下有走弱的可能性，可考慮逢高空。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病、宏觀風(fēng)險(xiǎn)、疫情、氣象災(zāi)害等。

　　策略推薦：

　　在未來再?zèng)]有出現(xiàn)大幅淘汰以及需求情況無明顯提升的背景下，雞蛋期貨合約走勢(shì)大概率維持震蕩走勢(shì)甚至在供應(yīng)充足需求不佳的情況下有走弱的可能性，可考慮逢高空。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）

　　1、市場(chǎng)概況

　　現(xiàn)貨方面：上半年雞蛋現(xiàn)貨先跌后漲，直至6月梅雨季到來導(dǎo)致游高價(jià)接受度有限，拿貨相對(duì)謹(jǐn)慎，各環(huán)節(jié)多以庫存去化為主，價(jià)格有穩(wěn)定跡象。上半年庫存天數(shù)持續(xù)處于低位。價(jià)格方面主產(chǎn)區(qū)價(jià)格年初開始至新年開始從4.2元/斤附近下跌至最低3.18元/斤附近（跌幅約24.3%）后開始有回升跡象，隨著5月小旺季的到來，市場(chǎng)尤其是北方市場(chǎng)下游需求開始有一定改善使得現(xiàn)貨價(jià)格開始回升至最高4元/斤附近（漲幅約25.9%）后開始震蕩；主銷區(qū)均價(jià)從4.47元/斤附近跌至最低3.39元/斤附近（跌幅約24.2%）后回升至4.23元/斤附近（漲幅約24.8%）。

　　2、供應(yīng)端

　　根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù) 5 月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為 12.44億只，較上月增加 0.04億只，同比增加 5.5%，與之前預(yù)期 12.52 億只低0.08億只。5月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量（約占全國(guó) 50%）為4454 萬羽，環(huán)比減少2.8%，同比減少 0.2%。不考慮延淘和集中淘汰的情況下，根據(jù)之前的補(bǔ)欄數(shù)據(jù)可推測(cè)出 2024 年 6月、7 月、8 月、9 月在產(chǎn)蛋雞存欄大致的數(shù)量為 12.55 億只、12.6 億只、12.61 億只、12.58 億只。從雞蛋的大中小碼蛋占比情況來看，上半年大中小碼蛋占比情況來看，大碼蛋目前處于歷年同期中低位置，中碼蛋持續(xù)處于高位，小碼蛋處于歷年同期中高位置。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，目前大碼蛋占比42%（歷年同期低位），中碼蛋占比44%（歷年同期高位），小碼蛋占比14%（歷年同期中高位）。

　　產(chǎn)蛋率方面，上半年產(chǎn)蛋率逐步增加，目前產(chǎn)蛋率約為92.48%，結(jié)合歷年同期數(shù)據(jù)來看處于中高位，預(yù)計(jì)下半年隨著在產(chǎn)存欄量的持續(xù)增加，產(chǎn)蛋率大概率繼續(xù)上漲，并且考慮到上半年補(bǔ)欄量的增加，市場(chǎng)小碼蛋數(shù)量占比可能會(huì)繼續(xù)增加。

　　補(bǔ)欄：5月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量（約占全國(guó) 50%）為 4454 萬羽，環(huán)比減少2.8%，同比減少 0.2%。

　　目前雞蛋現(xiàn)貨供應(yīng)較為寬松，前期由于雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌使得淘雞數(shù)量增加明顯，但近期隨著雞蛋價(jià)格的回升淘雞數(shù)量相對(duì)有限，預(yù)計(jì)未來供應(yīng)大概率繼續(xù)增加。雞苗價(jià)格方面，上半年雞苗價(jià)格來看處于中等位置，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)蛋雞苗周度市場(chǎng)價(jià)為2.95元/羽，較上月均值2.99元/羽減少0.04元/羽。

　　淘雞：

　　上半年前期由于蛋價(jià)較低，養(yǎng)殖利潤(rùn)情況有明顯虧損以及雞蛋銷量情況表現(xiàn)一般使得淘雞量增加，市場(chǎng)延淘情況有所緩解，但之后隨著蛋價(jià)的持續(xù)上漲養(yǎng)殖利潤(rùn)情況有所回升疊加前期淘汰量的增加使得市場(chǎng)當(dāng)前可淘雞數(shù)量有限，因此5月淘雞量較低，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前淘雞量處于歷年同期中低位置，預(yù)計(jì)對(duì)未來蛋雞在產(chǎn)影響不大，目前淘雞價(jià)在5.29元/斤附近。

　　根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)主產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄量分別為1610萬只、1397萬只、1193萬只以及1124萬只。目前淘雞日齡有所增加，截至6月20日淘汰雞日齡漲至509天附近。

　　目前來看盡管6月梅雨季的到來雞蛋價(jià)格大概率下跌，但考慮近期雞蛋現(xiàn)貨大漲且持續(xù)位于高位，養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)情況表現(xiàn)較好，市場(chǎng)對(duì)后市存在一定信心，并且下半年8、9月是雞蛋消費(fèi)旺季，因此即使雞蛋價(jià)格下跌預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)集中淘汰的可能性較低。

　　3、需求端

　　上半年前期雞蛋需求情況表現(xiàn)一般，隨著5月開始，雞蛋需求情況開始有所改善，五一節(jié)后備貨需求表現(xiàn)尚可，疊加北方市場(chǎng)到貨情況較少以及端午節(jié)前備貨銷量處于歷年同期的高位，在受情緒影響下蛋價(jià)上漲較明顯，但南方市場(chǎng)來看東莞?jìng)}庫連續(xù)爆倉使得各環(huán)節(jié)開始對(duì)高價(jià)接受程度有限，開始出現(xiàn)風(fēng)控避險(xiǎn)情緒，拿貨偏謹(jǐn)慎，雞蛋價(jià)格上漲空間相對(duì)有限，價(jià)格開始有穩(wěn)定跡象。

　　考慮到6月梅雨季結(jié)束后開始進(jìn)入雞蛋傳統(tǒng)的需求旺季，預(yù)計(jì)未來各環(huán)節(jié)存在一定的備貨意愿，不排除梅雨季結(jié)束后7月開始隨著暑假的到來以及未來中秋備貨的影響對(duì)雞蛋需求形成一定利多的影響。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2024年5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額39211億元，同比增長(zhǎng)3.7%，其中除汽車以外的消費(fèi)品零售額35336億元，增長(zhǎng)4.7%，5月餐飲收入絕對(duì)量為4274億元，同比增長(zhǎng)5%；1-5月累計(jì)餐飲收入為21634億元，同比增加8.4%。

　　庫存：上半年庫存天數(shù)情況來看，前期蛋價(jià)大幅下跌導(dǎo)致市場(chǎng)走貨意愿較強(qiáng)，新年開市后由于需求情況表現(xiàn)一般使得市場(chǎng)多以庫存去化為主，但5月隨著蛋價(jià)上漲各環(huán)節(jié)有一定拿貨意愿使得庫存天數(shù)有所增加，但目前庫存水平較往年同期相比仍處于較低位置，根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，6月份最新流通環(huán)節(jié)雞蛋庫存量為1.11天，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的雞蛋庫存量在1.15天。

　　4、成本以及養(yǎng)殖利潤(rùn)

　　上半年飼料成本走勢(shì)下跌后震蕩，其主要受豆粕價(jià)格下跌影響。當(dāng)前玉米價(jià)格較年初下跌160元/噸至2334元/噸；而豆粕價(jià)格較年初相比下跌504元/噸至3458元/噸。當(dāng)前綜合飼料成本約在2671元/噸附近較，對(duì)應(yīng)一斤雞蛋的飼料成本2.93元/斤附近，較年初3.2元/斤相比下跌0.08元/斤。目前來看玉米價(jià)、豆粕價(jià)格變化較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來飼料成本大概率繼續(xù)維持震蕩，對(duì)雞蛋現(xiàn)貨的支撐較為有限。

　　從利潤(rùn)方面來看，考慮到近幾年雞蛋利潤(rùn)情況尚可，雖然上半年3、4月份利潤(rùn)情況由于供應(yīng)寬松需求表現(xiàn)一般并且飼料成本持續(xù)下跌使得雞蛋價(jià)格重心較低，利潤(rùn)情況表現(xiàn)不佳，持續(xù)處于虧損狀態(tài)，但之后隨著5月需求端走貨開始有所改善市場(chǎng)拿貨積極性增加雞蛋價(jià)格上漲明顯，市場(chǎng)有一定延淘情緒，因此下半年雞蛋供應(yīng)量繼續(xù)維持寬松狀態(tài)，在供應(yīng)寬松的背景下可能出現(xiàn)旺季不旺的可能性預(yù)，未來利潤(rùn)情況大概率表現(xiàn)不佳，根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 20 日，雞蛋每斤周度平均盈利為 0.24 元/斤，較前一周減少0.32元/斤；6月 21 日，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期利潤(rùn)為 16.91 元/羽，較上一周價(jià)格上漲0.28 元 /斤。

　　5、替代品

　　上半年年前蔬菜價(jià)格持續(xù)上漲至歷年同期高位，之后伴隨著氣候回溫市場(chǎng)蔬菜供應(yīng)量逐漸開始增加，6月蔬菜總指數(shù)跌至階段性低位后開始有企穩(wěn)跡象，當(dāng)前壽光蔬菜價(jià)格總指仍處于歷年同期較低位置；豬肉價(jià)格近期有上漲跡象，目前市場(chǎng)豬肉批發(fā)價(jià)來看有上漲趨勢(shì)，截至6月7日價(jià)格為24.17元/公斤附近，受蔬菜價(jià)格低位影響預(yù)計(jì)對(duì)雞蛋替代需求不大，但最近豬肉價(jià)格有上漲趨勢(shì)，后期需關(guān)注豬肉價(jià)格變化，不排除豬肉價(jià)格上漲從而帶動(dòng)雞蛋替代需求有所上升。

　　第三部分后市展望及策略推薦

　　現(xiàn)貨：預(yù)計(jì)下半年雞蛋供應(yīng)情況仍較為寬松，考慮到7月下旬是雞蛋消費(fèi)旺季，且目前利潤(rùn)情況尚可，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在中秋節(jié)前大概率有上漲預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)淘雞量較少，結(jié)合之前補(bǔ)欄情況來看預(yù)計(jì)下半年在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)維持高位；需求端今年整體來看需求表現(xiàn)一般，尤其是食品廠消費(fèi)表現(xiàn)差于去年，且目前正處于梅雨季以及學(xué)校放假周期，預(yù)計(jì)短期需求情況較差，中秋節(jié)前雖有備貨但可能出現(xiàn)旺季不旺的表現(xiàn)。飼料成本端來看目前價(jià)格仍處于低位，預(yù)計(jì)短期豆粕、玉米價(jià)格上漲預(yù)期不強(qiáng)，對(duì)雞蛋支撐作用不大。目前來看，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)處于往年同期偏低的情況，但是也不排除未來豬肉價(jià)格大漲而帶動(dòng)雞蛋價(jià)格上漲的可能性。

　　期貨：期貨方面預(yù)計(jì)未來半年現(xiàn)貨表現(xiàn)相對(duì)偏弱，期貨合約大概率也表現(xiàn)不佳，未來再?zèng)]有出現(xiàn)大幅淘汰以及需求情況無明顯提升的背景下，雞蛋期貨合約走勢(shì)大概率維持震蕩走勢(shì)甚至在供應(yīng)充足需求不佳的情況下有走弱的可能性，可考慮逢高空。

　　策略推薦：

　　本人具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨從業(yè)資格證書，本人承諾以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接接收到任何形式的報(bào)酬。

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