因新冠病毒疫情沖擊，可口可樂公司的營收業(yè)績和股價已受重挫，為改善整體運營，該公司進行了一系列重組計劃。本月，Q3財報即將發(fā)布，這家飲料巨頭還有哪些地方值得投資者關注？

　　近日可口可樂公司表示，將對旗下Zico椰子水產(chǎn)品做停產(chǎn)處理，并計劃砍掉旗下約200個子品牌。

　　可口可樂在2009年入股Zico，2013年正式收購。當時，椰子水還是一個規(guī)模較小但持續(xù)增長的市場，而Zico是美國第二大椰子水品牌，有望迎頭趕上市場領導者Vita Coco，前景似乎一片光明。

　　事與愿違的是，Zico從未在競爭中追上Vita Coco，并且在疫情暴發(fā)后頹勢愈顯。根據(jù)尼爾森和Euromonitor International的數(shù)據(jù)顯示，疫情期間，平價椰子水品牌如Goya入場，Zico銷售額暴跌46%，市場份額驟降至4%。

　　即使身為全球快消霸主，可口可樂也不得不面對今年二季度營收下滑28%的慘淡現(xiàn)實，從而開始了一系列縮減的動作——7月砍掉旗下果昔品牌Odwalla，8月宣布簡化組織架構，光是全球裁員遣散費就達3.5億美元。

　　盡管清理“僵尸產(chǎn)品”是可口可樂兩年前就提出的計劃，但在疫情沖擊之下，這家全球飲料巨頭的此番表態(tài)格外受到關注。

　　歐美疫情反復風險加劇，大刀闊斧改革的可口可樂能打好一場有準備之戰(zhàn)嗎？

　　全品類戰(zhàn)略或成雙刃劍

　　可口可樂的全品類飲料戰(zhàn)略給它帶來過強勢增長。2019年CEO詹鯤杰曾表示，可口可樂有近25%的收入來自于全新產(chǎn)品或是配方重新調整的飲料，這一比例在2017年還是15%。

　　在這個數(shù)據(jù)面前，任誰都會同意，擴展新品牌和新產(chǎn)品對可口可樂的重要性毋庸置疑。但近兩年來，500個旗下品牌，4000多種飲品的龐大產(chǎn)品線似乎拖慢了可口可樂的步伐，部分“僵尸品牌”在疫情期間更是成為了沉重負擔。

　　2018年，時任該公司首席增長官的Francisco Crespo將“僵尸品牌”形容為“三年沒有增長的產(chǎn)品，只會分散注意力并濫用資源”。砍掉Zico和其他“僵尸品牌”，優(yōu)化產(chǎn)品結構，有利于削減不必要的資本開支。

　　可口可樂公司過半營收來自餐館、酒吧、電影院和體育場館等場所，疫情本已導致這部分銷售額大幅減少，居家令帶來的購買量也無法填補由此帶來的空白。

　　最新財報顯示，今年二季度可口可樂的銷售額為71.50億美元，同比下降28%，創(chuàng)25年來最大季度降幅，凈利潤同比大跌31.8%。低迷的業(yè)績也影響了股價，可口可樂至今尚未從三月份的股價跳水中恢復，與年初相比，股價下跌了8.4%。

　　考慮到餐飲等行業(yè)可能需要很長時間才能恢復到疫情暴發(fā)前的水平，節(jié)省開支對可口可樂未來的盈利能力尤為重要：讓公司現(xiàn)金流更加靈活，從而有能力擴大對上升期新星產(chǎn)品的支持。

　　因此，為了應對新冠疫情所導致的營收銳減，8月可口可樂表示將大幅精簡品牌數(shù)量，僅保留那些能夠規(guī)模做大的品牌，預期將旗下品牌數(shù)減少一半以上。

　　“股息之王”無力付息？

　　今年，可口可樂連續(xù)第58年提高年度股息，股息收益率達到3.31%，遠遠高于標普500的平均水平。這次操作延續(xù)了可口可樂“股息之王”的名聲，但個中隱憂不可不提。

　　在美聯(lián)儲7500億美元購債計劃的刺激下，眾多美國企業(yè)大量發(fā)行債券，可口可樂公司也參與其中。

　　截至6月30日，據(jù)資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)顯示，當季可口可樂公司的流動負債約為268.48億美元，合計總負債約為755億美元，與去年同期相比上升了8.32%。相對于其2194億美元的市值，這個赤字數(shù)目不容小覷。

　　當前，可口可樂資產(chǎn)負債率已達80%，盡管這在該公司歷史中不算最高水平，但久久不散的新冠疫情已經(jīng)增加了企業(yè)經(jīng)營風險，過高的債務只會險上加險。

　　值得注意的是，可口可樂公司已經(jīng)為疫情導致的計劃外支出向全球撥款了超過1億美元，主要用于慈善事業(yè)和市場恢復計劃。如若疫情持續(xù)，恐怕會產(chǎn)生更多類似支出，也可能對流動性產(chǎn)生壓力。

　　負債壓力增加的同時，可口可樂全球各區(qū)域營收均下降，這導致公司可以用于付息的資源愈發(fā)有限。

　　不過，通過近幾周修剪邊緣“僵尸品牌”、避免濫用資源的舉措，可以看出可口可樂正試圖控制債務規(guī)模。德意志銀行分析師Stephen Powers也認為，可口可樂近期公布的這一系列改革計劃屬于利好消息。

　　Powers表示，盡管“由于新冠病毒肆虐，2020年的營收將受到最不利的影響”，但市場需要更加充分地認識到全球重新開放對飲料品牌帶來的復蘇效應。因此，Powers將可口可樂的評級定為“買入”，目標股價55美元。

　　“肥宅水”還能重拾快樂嗎

　　可口可樂公司將在10月22日美股開盤前公布其Q3財報，這將成為近期影響市場情緒的關鍵。

　　扎克斯投資研究公司分析師預計，如果可口可樂報告的Q3收益高于預期的83.4億美元，這家飲料巨頭的股價仍有較大的上漲空間。

　　在即將發(fā)布的Q3財報中，投資者還需要關注哪些因素？

　　扎克斯的分析師提示，隨著收入反彈，公司對于營業(yè)成本的管理將決定最終利潤，投資者需要留意廣告費用?？煽诳蓸饭驹谏弦患径葘V告支出從12億美元減少到了3.7億美元；如果收入反彈，但繼續(xù)嚴格控制成本，那么將有可觀的利潤增長。

　　此外，可口可樂是否正像競爭對手百事可樂一樣轉向零食業(yè)務也值得關注。百事10月1日公布的Q3財報顯示，其營收增長了5.3%，其中零食部門的發(fā)展對銷售額有重大促進作用。

　　而在關鍵的中國市場，三季度是否能繼續(xù)維持亮眼表現(xiàn)也是一大關鍵因素。二季度，可口可樂汽水類飲料在中國市場增長14%，傳統(tǒng)可樂和零糖可樂銷量顯著上漲，一定程度上抵消了其他市場的銷量下滑。

　　長期來看，可口可樂究竟幾時能恢復營收增長，可能還得取決于新冠病毒是什么路數(shù)。

　　最樂觀的情況是，疫情得到改善且經(jīng)濟較快恢復，作為行業(yè)巨頭的可口可樂能獲得更多經(jīng)濟反彈帶來的業(yè)績增長。

　　最悲觀的情況是，全球疫情短期內持續(xù)惡化，“居家隔離”和“社交安全距離”會重新成為常態(tài)。若線下消費再受阻，線上業(yè)務就顯得尤為重要。

　　然而，線上業(yè)務并不是可口可樂的優(yōu)勢。其競爭對手百事在疫情暴發(fā)后迅速上線了兩個自營零售網(wǎng)站，助力營收上升，而可口可樂至今未發(fā)力線上業(yè)務。

　　總之，在疫情存在反復可能下，擁有134年歷史的可口可樂，今年能否繼續(xù)做個“快樂肥宅”的贏家仍需畫上一個問號。

相關知識

裁員、裁品牌 可口可樂還能扛過去么？
裁員2200人可口可樂遭遇嚴峻挑戰(zhàn)
裁裁更健康 IT大佬瘦身過冬
兩年過去了，康寶萊前總裁還在討薪
巨頭被曝裁員！有員工透露：“裁員比例20%，最多賠N+3”
養(yǎng)樂多收縮，關廠裁員
當年薪百萬的夫妻雙雙被裁員后
妙健康現(xiàn)狀！上市失敗，加大裁員力度！
可口可樂亞太副總裁黃曉燕：解析中國即飲飲料創(chuàng)新趨勢
可口可樂+蒙牛=可牛了！可口可樂與蒙牛合資公司浮出水面

網(wǎng)址: 裁員、裁品牌 可口可樂還能扛過去么？ http://m.u1s5d6.cn/newsview1579587.html