受新冠疫情的影響，醫(yī)療健康領(lǐng)域踏上風口，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)也因此備受資本市場的青睞。一些頭部的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，如平安好醫(yī)生、阿里健康、京東健康等，更是在資本市場的追捧下市值一路高歌猛進，京東健康剛上市不久市值更是一度突破6000億港幣。

然而，與其攀升的市值形成鮮明對比的是，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)。不過，近期阿里健康發(fā)布的財報，卻給互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)打了一針強心劑。

（配圖來自Canva可畫）

首個年度盈利

近日，阿里健康發(fā)布了2021財年業(yè)績公告。公告顯示，截至2021年3月31日，阿里健康在2021財年內(nèi)收入155．2億元，同比增長61．7％；毛利36．2億元，同比增長62．1％；經(jīng)調(diào)整后利潤凈額為6．3億元，同比增長198．5％，首次實現(xiàn)年度盈利。

阿里健康財報數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，與各項業(yè)務(wù)的強勁增長不無關(guān)系。財報顯示，醫(yī)藥電商平臺業(yè)務(wù)收入為19．65億元，同比增長67．9％；醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)的收入高達132．16億元，同比增長62．5％；醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)務(wù)收入為2．84億元，同比增長12．4％；數(shù)字基建服務(wù)收入為5293萬元，同比增長34％。從財報可以看出，醫(yī)藥電商平臺業(yè)務(wù)及醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)，對阿里健康營收和毛利的貢獻尤為突出。

醫(yī)藥電商平臺業(yè)務(wù)收入的高增長，很大程度上歸功于用戶規(guī)模的增長。隨著用戶健康意識的提升，2021財年內(nèi)阿里健康運營的多個平臺，均獲得了用戶的高速增長。其中，支付寶醫(yī)療健康頻道年度活躍用戶數(shù)超過5．2億；天貓醫(yī)藥平臺GMV達到1232億元，同比增長47．5％；年度活躍消費者數(shù)量已超過2．8億，相比2020財年增加了9000萬。

而醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)收入的高增長，則得益于阿里健康的規(guī)模效應(yīng)助推。阿里健康憑借龍頭優(yōu)勢，吸引了眾多諸如同仁堂、云南白藥等優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥品牌商的入駐。而相較于小型醫(yī)藥電商，阿里健康對這些上游供應(yīng)商具有更強的議價能力，這就使其醫(yī)藥產(chǎn)品的價格優(yōu)勢較為突出。

財報顯示，以“阿里健康”品牌運營的自營藥房藥品收入同比增長86．1％，線上自營店的年度活躍消費者超過8100萬，同比增加3300萬。阿里健康的各項業(yè)績均有特別出彩之處，實現(xiàn)全面盈利也在預(yù)料之中。

全面加深護城河

2021財年，阿里健康在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療建設(shè)上所取得的成績毋庸置疑，而這一切都得益于其在各項業(yè)務(wù)上的深度布局。

首先，持續(xù)豐富醫(yī)藥健康品的品類。阿里健康在同質(zhì)化嚴重的醫(yī)藥市場中，為了形成差異化競爭優(yōu)勢，培養(yǎng)用戶的忠誠度，建立了豐富的產(chǎn)品矩陣。其旗下的天貓醫(yī)藥平臺已服務(wù)超2．3萬個商家，而基于全品類商家的入駐，天貓醫(yī)藥平臺能夠為消費者提供的健康品品類則不斷豐富，SKU數(shù)超過3300萬個。品類的不斷豐富，全面滿足不同醫(yī)療場景需求，激發(fā)巨大的消費熱情。

其次，它還進一步深耕互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療健康服務(wù)領(lǐng)域。在過去的一年里，阿里健康不斷擴大醫(yī)療健康服務(wù)場景，致力于提升服務(wù)的質(zhì)量和可及性，不僅對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)和資源方面，進行了全面升級和整合；還將阿里健康A(chǔ)pp更名“醫(yī)鹿”，打造了醫(yī)療內(nèi)容搜索、問診咨詢、掛號、疫苗預(yù)約、藥品閃送等一體化醫(yī)療健康服務(wù)。同時，阿里健康還不忘加強數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，依托AI技術(shù)讓問診變得更加普惠和智能。

另外，其在醫(yī)療服務(wù)上的建設(shè)成效也日益凸顯。截至2021年3月31 日，阿里健康已與超過3000家公司和民營體檢機構(gòu)建立合作關(guān)系，而簽訂合約的在線健康咨詢服務(wù)的執(zhí)業(yè)醫(yī)師、執(zhí)業(yè)藥師和營養(yǎng)師等近6萬人，同比增長1．8萬，其中主治、副主任及主任醫(yī)師超4．6萬人，日均線上問診服務(wù)量已超18萬次。

最后，阿里健康還加強了對供應(yīng)鏈系統(tǒng)的建設(shè)。阿里健康在該季度進一步提高了自身在倉儲、物流、客服、質(zhì)控等方面的服務(wù)能力，已經(jīng)能夠為用戶所需藥品的倉儲及運輸，提供全流程、一體化的供應(yīng)鏈解決方案。不僅如此，阿里健康還完善了DTP冷鏈能力，并已經(jīng)開始應(yīng)用于新藥及癌癥藥品配送場景。

此外，阿里健康還擴大了商品地域覆蓋范圍。依托其七地九倉的配送網(wǎng)絡(luò)，阿里健康實現(xiàn)了100座核心城市次日達，藥品次日配送服務(wù)單量占比，也由上一報告期的34．9％增長至50％以上。而且為了滿足用戶急性用藥的需求，阿里健康將“30分鐘送達”和“7×24小時送藥”等服務(wù)拓展到近30個城市，并在全國超過300個城市推出了一小時達“急送藥”服務(wù)。阿里健康在各項業(yè)務(wù)上所做出的努力，使其實現(xiàn)了年度全面盈利。

隱憂仍然存在

不過，在阿里健康光鮮亮麗的財報背后，仍隱藏了不少的憂患。

一是營收增速正逐年放緩。從財報數(shù)據(jù)可以看出，阿里健康的營收增速由2018年的414．2％，下滑到了2019年的108．6％；2020年，阿里健康的營收增速又繼續(xù)下滑到了88．3％，2021財年阿里健康營收增速僅有61．7％為近年最低。

阿里健康營收增速再創(chuàng)新低，主要是受其主業(yè)醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)收入增速下滑的影響。醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)的收入對總營收的貢獻超過85％，是拉動阿里健康收入增長的主力軍。但2021財年醫(yī)藥總營業(yè)務(wù)收入同比增長僅有62．5％，較上年同期92．4％的增速有了大幅度的下滑，因而拖累了其總體表現(xiàn)。

二是營銷成本管控不到位。阿里健康為了提高自營店的品牌知名度、獲取更多的流量、提高店鋪轉(zhuǎn)化率，不得不加大營銷力度，而且由于大多數(shù)用戶對醫(yī)療健康服務(wù)的主動需求，沒有醫(yī)藥電商那么強烈，所以在這類服務(wù)的運營和推廣上需要有更大的投入。

同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)流量見頂紅利不再，即便背靠阿里巴巴這個龐大的天然流量池，阿里健康還是需要“燒錢”來獲取更多外部流量。財報顯示，截至今年3月底，阿里健康的銷售及市場推廣開支高達12．22億元，比上個財政年度增加了4．99億元，同比增長69．1％。

三是外部競爭壓力大?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道從來不乏參與者，阿里健康不僅要面對平安好醫(yī)生和京東健康等實力強勁的對手，還要提防好大夫在線、丁香園等潛力無限的新秀“偷襲”。而且細分賽道中的香雪制藥、商贏集團等老牌選手的實力也不容小覷，更何況還有美團、騰訊等巨頭虎視眈眈。不難看出如今互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的競爭，已經(jīng)日漸處于白熱化階段。

而從互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展來看，目前整個行業(yè)都還處于初級階段，各家參與者在業(yè)務(wù)上都比較接近，同質(zhì)化的現(xiàn)象比較嚴重，阿里健康（雖然有探索但總體影響還比較?。┳匀灰膊焕?。因此從長遠來看，如何走出一條差異化之路，將成為各家平臺接下來發(fā)展的關(guān)鍵。

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