一、行業(yè)概況

黃酒是以稻米、黍米等為主要原料，經(jīng)加曲、酵母等糖化發(fā)酵劑釀制而成的發(fā)酵酒的總稱(chēng)，由于色澤多呈黃色，故稱(chēng)“黃酒”。黃酒因其悠久的歷史與葡萄酒、啤酒并稱(chēng)世界三大發(fā)酵古酒，是世界上最古老的酒類(lèi)之一。黃酒發(fā)源并發(fā)展于我國(guó)，是我國(guó)漢族特有酒類(lèi)，其釀造和飲用歷史悠久。黃酒的酒精含量約為14%-20%，具有低耗糧、低酒度、高營(yíng)養(yǎng)、性格溫和的特點(diǎn)，是最具健康價(jià)值，內(nèi)外兼修的酒種。按地域的不同，可分為紹派黃酒、海派黃酒、蘇派黃酒、閩派黃酒、徽派黃酒、魯派黃酒、湘派黃酒等，其中紹興的紹派黃酒由于“天下黃酒源紹興”，被認(rèn)為是黃酒正宗；按原料和酒曲不同可分為糯米黃酒、黍米黃酒、大米黃酒和紅曲黃酒等；按甜度不同可分為甜型酒、半甜型酒、半干型酒、干型酒。

黃酒在中國(guó)有將近4000年的釀造歷史，是中國(guó)最早發(fā)明的發(fā)酵酒。黃酒從先秦時(shí)期的米酒雛形發(fā)展而來(lái)，唐宋時(shí)期工藝大幅度改良，直至明清黃酒已成為大眾主流。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)嗎，隨著中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)升級(jí)，黃酒產(chǎn)業(yè)逐漸向高端化、年輕化方向發(fā)展。

黃酒產(chǎn)業(yè)鏈豐富，上游由糯米、粳米、小麥等原材料及酵母、紅曲、白曲等發(fā)酵劑組成；中游黃酒制造代表企業(yè)有會(huì)稽山、古越龍山、金楓酒業(yè)等；下游包括商超、便利店、專(zhuān)賣(mài)店以及電商平臺(tái)等銷(xiāo)售渠道。

二、上游端

從定義可以看出黃酒的上游原材料主要是谷物類(lèi)，但是南北方對(duì)原料的選擇有一定的差異：南方以糯米、北方以黍米、粟及糯米（北方稱(chēng)江米）為原料。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年我國(guó)谷物產(chǎn)量達(dá)到63275.69萬(wàn)噸，較2020年增加1601.41萬(wàn)噸。2022年，全國(guó)谷物產(chǎn)量63324萬(wàn)噸，比上年增加48.31萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.1%。

2017-2022年中國(guó)谷物產(chǎn)量變化趨勢(shì)圖

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三、行業(yè)現(xiàn)狀

黃酒是以糧食為原料，通過(guò)酒曲及酒藥等共同作用而釀成的，香氣濃郁，甘甜味美，風(fēng)味醇厚，并含有氨基酸、糖、醋、有機(jī)酸和多種維生素等，是烹調(diào)中不可缺少的主要調(diào)味品之一。從我國(guó)規(guī)模以上黃酒企業(yè)累計(jì)銷(xiāo)售收入的變化趨勢(shì)看，近年來(lái)，我國(guó)黃酒行業(yè)營(yíng)收總體呈下降趨勢(shì)根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1-12月，我國(guó)規(guī)模以上黃酒企業(yè)累計(jì)完成銷(xiāo)售收入134.68億元，與2019年同期相比下降20.18%。數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)規(guī)模以上黃酒企業(yè)銷(xiāo)售收入為127.17億元，同比下降5.58%。

2016-2020年，我國(guó)黃酒行業(yè)利潤(rùn)總額呈現(xiàn)波動(dòng)變化，2020年，我國(guó)黃酒行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額17.04億元，同比下降11.71%。2021年規(guī)模以上黃酒企業(yè)利潤(rùn)總額為16.74億元，同比下降1.76%。

從目前來(lái)看，黃酒的區(qū)域特征性明顯，并且存在消費(fèi)認(rèn)知度和消費(fèi)場(chǎng)景的不足，以及社交屬性偏弱等特點(diǎn)，致使黃酒的全國(guó)化推廣受阻，制約了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大。

2017-2021年中國(guó)規(guī)模以上黃酒企業(yè)銷(xiāo)售收入及利潤(rùn)總額

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近些年，黃酒產(chǎn)業(yè)價(jià)值穩(wěn)步回歸，黃酒行業(yè)持續(xù)加快產(chǎn)業(yè)架構(gòu)調(diào)整和市場(chǎng)投入，盈利能力出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，銷(xiāo)售利潤(rùn)率創(chuàng)新高。

近幾年，黃酒行業(yè)銷(xiāo)售毛利率較為穩(wěn)定，總體保持在39%-45%之間。2022年銷(xiāo)售毛利率39.31%。2023年一季度黃酒銷(xiāo)售毛利率41.23%。

2019—2023年第一季度中國(guó)黃酒銷(xiāo)售毛利率情況

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四、進(jìn)出口情況

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示：從進(jìn)出口數(shù)量上看，我國(guó)黃酒產(chǎn)品以出口為主。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，2022年，全國(guó)累計(jì)進(jìn)口黃酒0.76千升，出口11817.55千升；截止到2023年5月，全國(guó)累計(jì)進(jìn)口黃酒1.63千升，出口4797.26千升。

2017-2023年1-5月中國(guó)黃酒進(jìn)出口數(shù)量變化情況

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觀(guān)知海內(nèi)咨詢(xún)發(fā)布的《2023年中國(guó)黃酒行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及未來(lái)五年發(fā)展規(guī)劃研究報(bào)告》是黃酒行業(yè)最新研究成果。介紹了黃酒行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境、全球及中國(guó)黃酒行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)，分析了黃酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及黃酒重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀等，并對(duì)黃酒行業(yè)未來(lái)投資前景做了預(yù)期及判斷。

五、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)對(duì)比分析

通過(guò)相關(guān)資料查詢(xún)及數(shù)據(jù)比較，選取了黃酒行業(yè)內(nèi)的兩家上市企業(yè)：上海金楓酒業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金楓酒業(yè)”）和會(huì)稽山紹興酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“會(huì)稽山”）來(lái)做關(guān)于黃酒行業(yè)發(fā)展情況的對(duì)比分析。

金楓酒業(yè)于1992年9月29日在上海證券交易所成功上市（股票代碼：600616）；是光明食品（集團(tuán)）旗下酒業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要承擔(dān)者，是國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)黃酒工業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)，具有長(zhǎng)三角跨區(qū)域布局的黃酒企業(yè)，擁有江、浙、滬三地多元釀造基地，擁有80余年歷史和豐富釀造經(jīng)驗(yàn)。

會(huì)稽山于2014年8月25日在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：601579）；是我國(guó)最大的黃酒生產(chǎn)企業(yè)之一，在全國(guó)同行業(yè)中第一家通過(guò)ISO9002國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，產(chǎn)品不但暢銷(xiāo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而且遠(yuǎn)銷(xiāo)日本、新加坡、港澳及歐美等三十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在日本有80%的市場(chǎng)銷(xiāo)量。

金楓酒業(yè)和會(huì)稽山兩家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)都是黃酒生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。從兩家企業(yè)的總營(yíng)收情況看，金楓酒業(yè)在2016-2022年期間，總營(yíng)收整體上呈下降趨勢(shì)，2022年金楓酒業(yè)的總營(yíng)業(yè)收入為6.62億元，截止到2023年一季度金楓酒業(yè)的總營(yíng)業(yè)收入為1.1億元。會(huì)稽山的總營(yíng)業(yè)收入在2017年和2021年有所上漲，但其他年份也呈下降趨勢(shì)，2022年會(huì)稽山總營(yíng)業(yè)收入為12.27億元，截止到2023年一季度會(huì)稽山總營(yíng)業(yè)收入為3.7億元。黃酒消費(fèi)的區(qū)域性比較強(qiáng)，以江浙滬為主，而2022年上半年，受上海區(qū)域疫情影響，餐飲及其他黃酒消費(fèi)場(chǎng)景在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)缺失，疊加物流受阻及原材料價(jià)格上升因素，黃酒行業(yè)整體影響程度較大。

2017-2023年一季度黃酒行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入統(tǒng)計(jì)圖

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近年來(lái)，兩家企業(yè)的黃酒毛利率均在40%的水平之上。2022年，金楓酒業(yè)的黃酒毛利率（42.57%）高于會(huì)稽山（42.26%）。

2017-2022年黃酒行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)毛利率對(duì)比圖

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六、黃酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議

（一）深度挖掘黃酒養(yǎng)身理念，抓住我國(guó)人口老齡化契機(jī)，做好消費(fèi)培育這篇大文章。

首先，要立足消費(fèi)認(rèn)知，抓住老齡化社會(huì)帶來(lái)的機(jī)遇。這個(gè)要做足的話(huà)，也是要花錢(qián)的；其次，要結(jié)合中醫(yī)養(yǎng)生理念，加大養(yǎng)生類(lèi)廣告投放宣傳力度；再者，要培育養(yǎng)生類(lèi)場(chǎng)景文化，通過(guò)名醫(yī)館等場(chǎng)景文化的創(chuàng)建，將黃酒養(yǎng)生理念與成功人士的養(yǎng)生之道緊密關(guān)聯(lián)并深度滲透。

（二）加強(qiáng)品類(lèi)和品牌宣傳力度，加大黃酒知識(shí)普及、黃酒文化的教育力度，營(yíng)造良好的黃酒消費(fèi)氛圍，構(gòu)建“飛輪效應(yīng)”。

1、加大對(duì)目標(biāo)如何的品牌宣傳，提升黃酒的美譽(yù)度，深度挖掘品牌內(nèi)涵，講好各自的品牌故事，多做利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的事，少說(shuō)不利產(chǎn)業(yè)發(fā)展的話(huà)，共同構(gòu)建產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好氛圍。這就需要我們?cè)谧龊米陨砥放频耐瑫r(shí)，各表其美，有歷史的你去講歷史的故事，有品質(zhì)的你去講品質(zhì)的故事，有獨(dú)特工藝的你去講你獨(dú)特工藝的故事，這是可以的。

2、培養(yǎng)侍酒師，讓更多人去講黃酒的故事，通過(guò)VIP 帶動(dòng)黃酒文化宣傳，龍頭企業(yè)帶頭沖，中小企業(yè)緊跟從，防止內(nèi)耗，共同提升黃酒價(jià)值，學(xué)習(xí)紅酒，大企業(yè)做高端文化和大眾普及，中間腰部各顯神通。小企業(yè)要揚(yáng)長(zhǎng)避短，做好品質(zhì)和服務(wù)，注重個(gè)性化，避免搞成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，以免影響品質(zhì)，并最終危及品類(lèi)發(fā)展

（三）加大創(chuàng)新力度，開(kāi)發(fā)符合市場(chǎng)需要的新產(chǎn)品、好產(chǎn)品。高端化+年輕化是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)共識(shí)。

從2019年起，多家黃酒頭部企業(yè)在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，推出高端黃酒產(chǎn)品，提高自身品牌力和提升消費(fèi)者對(duì)行業(yè)的整體認(rèn)知。高端化已經(jīng)成為發(fā)展趨勢(shì)共識(shí)之一。近年來(lái)，許多黃酒企業(yè)推出了二十年陳、三十年陳產(chǎn)品，售價(jià)都在400元~900元之間。同時(shí)，吸引年輕消費(fèi)者進(jìn)入黃酒市場(chǎng)是黃酒企業(yè)正在做的課題，有利于擴(kuò)大黃酒的消費(fèi)群體，提高黃酒產(chǎn)業(yè)需求。

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