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【華創(chuàng)食飲】可口可樂(lè)：2024年財(cái)報(bào)總結(jié)

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2025年05月12日 18:34

可口可樂(lè)：公司于2025年2月11日發(fā)布2024年報(bào)。整體表現(xiàn)來(lái)看：全年收入：471億美元（+3% YoY），內(nèi)生性收入+12%，主要受價(jià)格優(yōu)化（+11%）和銷量增長(zhǎng)（+2%）驅(qū)動(dòng)；全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)：99.9億美元（-12%YoY，美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），受瓶裝業(yè)務(wù)剝離、匯率波動(dòng)和fairlife負(fù)債重估（31億美元費(fèi)用）拖累，排除匯率影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)全年+16%；歸母凈利潤(rùn)：106億美元（-1%）。

主要產(chǎn)品表現(xiàn)及亮點(diǎn)

1.氣泡飲料：Q4+2%，全年

+1%

零度可樂(lè)：第四季度增長(zhǎng)13%，全年增長(zhǎng)9%，全球需求強(qiáng)勁。雪碧的冬季特調(diào)蔓越莓（Winter Spiced Cranberry）+芬達(dá)甲殼蟲(chóng)果汁（Beetlejuice）等創(chuàng)新推動(dòng)風(fēng)味汽水系列Q4增長(zhǎng)2%。

2.果汁/乳制品/植物基飲料：Q4-1%，全年持平

北美增長(zhǎng)被EMEA區(qū)域下滑所抵消。

3.水/運(yùn)動(dòng)飲料/咖啡/茶：Q4+2%，全年-1%

茶飲料：Q4+5%，全年+4%，亞太及EMEA主導(dǎo)增長(zhǎng)。水類：Q4+2%，但全年-2%，EMEA和拉美增長(zhǎng)但被亞太疲軟拖累。運(yùn)動(dòng)飲料：Q4-2%，全年+1%，EMEA增長(zhǎng)被北美及亞太拉平?？Х阮悾篞4-1%，全年-3%，主要因英國(guó)Costa表現(xiàn)欠佳。

4.亮點(diǎn)品牌：

Fuze Tea（增長(zhǎng)快于行業(yè)3倍）、fairlife牛奶（北美零售渠道領(lǐng)先）、Maaza（成為第30個(gè)十億美元單品）。

區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展

1.亞太地區(qū)

Q4銷量+6%：中國(guó)回暖（可口可樂(lè)、雪碧增長(zhǎng)）、印度反彈（線上平臺(tái)新增44萬(wàn)網(wǎng)點(diǎn)）。挑戰(zhàn)：印尼/孟加拉市場(chǎng)份額下降。

2.歐洲、中東及非洲（EMEA）：

銷量持平，但收入增長(zhǎng)6%（土耳其等通脹市場(chǎng)的提價(jià)支撐）。非洲下滑（尼日利亞宏觀經(jīng)濟(jì)壓力）；南非改善。

3.拉丁美洲：

第四季度銷量+2%：阿根廷通脹推動(dòng)價(jià)格混合增長(zhǎng)23%。90%的流通客戶接入數(shù)字化平臺(tái)，增強(qiáng)個(gè)性化覆蓋。

4.北美地區(qū)：

第四季度銷量+1%：家庭消費(fèi)（可口可樂(lè)、fairlife）與戶外高端化雙驅(qū)動(dòng)。雪碧風(fēng)味創(chuàng)新提升份額，價(jià)盤優(yōu)化推動(dòng)價(jià)格組合增長(zhǎng)12%。

2024年主要投資與行動(dòng)

1.擴(kuò)張策略：

全年新增25萬(wàn)+網(wǎng)點(diǎn)和60萬(wàn)冷藏設(shè)備，重點(diǎn)提升沖動(dòng)消費(fèi)場(chǎng)景?？苫厥詹Ａ浚焊采w110+國(guó)家，全年貢獻(xiàn)16億箱銷量，兼具平價(jià)與高端場(chǎng)景。

2.數(shù)字化轉(zhuǎn)型：

印度、拉美等地推進(jìn)數(shù)字化客戶平臺(tái)（90%客戶接入），支持精準(zhǔn)鋪貨。

3.并購(gòu)與瓶裝業(yè)務(wù)重組：

fairlife收購(gòu)相關(guān)負(fù)債重估產(chǎn)生31億美元費(fèi)用；印度、孟加拉、菲律賓等地瓶裝業(yè)務(wù)再特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)回籠資金35億美元。

4.營(yíng)銷創(chuàng)新：

生成式AI打造圣誕廣告（成本降低），F(xiàn)anta萬(wàn)圣節(jié)活動(dòng)覆蓋50+市場(chǎng)。

2025年戰(zhàn)略動(dòng)向

1.公司財(cái)務(wù)目標(biāo)：

內(nèi)生性收入增長(zhǎng)5-6%：通脹市場(chǎng)影響減弱，價(jià)格/結(jié)構(gòu)優(yōu)化延續(xù)。可比利潤(rùn)增長(zhǎng)：排除匯率影響EPS增長(zhǎng)8-10%（剔除6-7%匯率拖累后為2-3%）。

2.關(guān)注運(yùn)營(yíng)重點(diǎn)：

生產(chǎn)力提升：營(yíng)銷資源提效（AI優(yōu)化投放），供應(yīng)鏈降本。創(chuàng)新規(guī)?；簲U(kuò)大Fuze Tea、Topo Chico風(fēng)味系列；健康導(dǎo)向新品儲(chǔ)備（如減糖迭代）。區(qū)域深耕：印度/非洲產(chǎn)能擴(kuò)建（fairlife紐約工廠投產(chǎn)解決供給瓶頸）；拉美地區(qū)渠道管控能力提升。

團(tuán)隊(duì)介紹

首席分析師：歐陽(yáng)予

浙江大學(xué)本科，荷蘭伊拉斯姆斯大學(xué)研究型碩士，8年食品飲料研究經(jīng)驗(yàn)。曾任職于招商證券(16.920, 0.37, 2.24%)，2020年加入華創(chuàng)證券。2021-2024年連續(xù)四屆獲新財(cái)富、新浪金麒麟(17.350, 0.46, 2.72%)最佳分析師評(píng)選第一名，其中2024年獲新財(cái)富、新浪金麒麟、水晶球和21世紀(jì)金牌分析師等評(píng)選第一名。

——白酒研究組（白酒、紅酒、黃酒、酒類流通行業(yè)）

分析師：田晨曦

英國(guó)伯明翰大學(xué)碩士，2020年加入華創(chuàng)證券研究所。

分析師：劉旭德

北京大學(xué)碩士，2021年加入華創(chuàng)證券研究所。

助理研究員：王培培

南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)碩士，2024年加入華創(chuàng)證券研究所。

——大眾品研究組（低度酒、軟飲料、乳肉制品、烘焙休閑食品、食品配料等）

組長(zhǎng)、高級(jí)分析師：范子盼

中國(guó)人民大學(xué)碩士，6年消費(fèi)行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，曾任職于長(zhǎng)江證券(6.620, 0.13, 2.00%)，2020年加入華創(chuàng)證券研究所。

分析師：楊暢

分析師：嚴(yán)曉思