作為摩拜單車供應商，信隆健康（002105，SZ）2017年一季度交出的成績單難以令投資者滿意。4月24日，信隆健康發(fā)布2017年一季報，其一季度凈利潤同比下降逾七成，僅為137.23萬元。

信隆健康產(chǎn)品業(yè)務涵蓋三大類別，其中自行車配件貢獻營收超過半壁江山。2016年10月，信隆健康一度因成為摩拜單車供應商而頭頂“共享單車概念股”光環(huán)，股價波動劇烈。

信隆健康董秘陳麗秋接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，一來是2017年一季度趕上春節(jié)，公司交貨比較少；二來毛利率稍微走低，這是公司凈利潤下降的關鍵。

毛利率進一步走低

信隆健康主要產(chǎn)品涵蓋三大類別，分別為自行車配件、體育器械及康復器械。自行車配件為信隆健康的原始業(yè)務，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，即便信隆健康后來逐漸延伸開拓新的產(chǎn)業(yè)鏈，其自行車配件占營收的比例一直在60%以上。

但自行車配件的毛利率卻較低。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年信隆健康自行車各配件毛利率在9.81%到19.01%之間，綜合毛利率僅為13.42%。

“國內(nèi)行業(yè)里都是這個水平，”陳麗秋接受記者采訪時表示，“尤其是國內(nèi)許多小廠的經(jīng)營成本比較低，加上共享單車出來后，一些廠家采取了低價策略（使得毛利率更低）。”

對于制造業(yè)來說，這個毛利率水平中等偏低，也使得企業(yè)盈利能力對生產(chǎn)成本的變動異常敏感。毛利率走低是信隆健康2017年第一季度業(yè)績下滑的重要原因。

信隆健康一季報顯示，2017年一季度營收同比增長了13.54%，營業(yè)成本卻同比上升了19.10%，高于營收增速，這使其整體毛利率進一步下滑。信隆健康在2017年一季度業(yè)績預告里表示，原材料價格持續(xù)大漲，導致成本大幅上升。

信隆健康同時稱，另一方面，共享單車取代了大部分城市通勤車市場需求，2017年第一季度自行車組車廠內(nèi)銷訂單量大幅減少；其次由于春節(jié)長假原因，報告期內(nèi)公司的共享單車訂單出貨量較少尚未形成效益。

“通勤車和共享單車構造是不一樣的，摩拜單車是自己獨家設計車款。我們在2016年10月接到了摩拜訂單，為它生產(chǎn)配件不是用原有模具，要重新組建生產(chǎn)線，加上春節(jié)工人返鄉(xiāng)，所以交貨有延遲?！标慃惽锔嬖V《每日經(jīng)濟新聞》記者。

摩拜訂單尚未完全釋放

2016年10月底，信隆健康成為摩拜單車零配件供應商，因頭頂共享單車概念而風光無限，股價波動劇烈，且不斷有機構密集調(diào)研。

但隨著原材料波動等原因，整個自行車零配件行業(yè)毛利率進一步走低，共享單車帶來的訂單增量也并沒有在報表里得以體現(xiàn)。陳麗秋接受記者采訪時稱，摩拜單車訂單何時能完全釋放并不好說，得看具體進展。記者發(fā)現(xiàn)，信隆健康亦曾公開表示摩拜單車不僅公司一家供應商。

自行車零配件市場高度分散。中銀國際證券一份研報指出，信隆健康盡管為行業(yè)龍頭，其在全球的市占率也僅約10%。目前，共享單車的崛起進一步吞食了通勤車的市場空間，而前者的采購以單車運營商為主，后者則以個人采購為主。共享單車的崛起，是否意味著自行車行業(yè)向龍頭集中、零配件市場也隨之集聚？

陳麗秋稱并不一定會導致集聚，因為共享單車和通勤單車在構造上并不一樣，所使用的配件也不同，與以前并不一樣，很難說配件行業(yè)會向某家公司集聚。

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網(wǎng)址: “共享單車概念股”信隆健康首季凈利降逾七成 http://m.u1s5d6.cn/newsview960205.html