來源：慧保天下

　　長期以來，幾家專業(yè)健康險公司在市場中始終未能展現(xiàn)出與壽險公司足夠的差異化優(yōu)勢，既缺乏規(guī)模上的競爭力，特色化發(fā)展也不夠突出。

　　但2024年以來，一些不同尋常的信號正在釋放。2024年，五家專業(yè)健康險公司悉數(shù)盈利，全年凈利潤同比激增46.63%，今年一季度增幅更達103.79%。尤為矚目的是，人保健康在人身險公司凈利潤榜單中一舉殺入前十，超越友邦人壽、中郵人壽。

　　與此同時，健康險市場整體也開始回暖。今年一季度保費收入達3782億元，同比增長4.85%，顯著高于行業(yè)整體約1%的水平，疊加DRG改革加速撬動的市場空間，在政策、市場與需求的多重驅(qū)動下，專業(yè)健康險公司似乎開始狂飆了……

　　01

　　五大專業(yè)健康險公司一季度凈利潤翻番，人保健康凈利潤超友邦中郵

　　截至目前，除昆侖健康、和諧健康外，其余5家專業(yè)健康險公司已披露2024年年報及今年一季度償付能力報告。數(shù)據(jù)顯示，2024年，五家專業(yè)健康險公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入756.46億元，同比增長14.1%。

　　從排名來看，“頭部格局”愈發(fā)穩(wěn)固。人保健康、平安健康兩家公司全年保費收入均超過百億元，分別達到486.95億元和165.25億元，穩(wěn)居第一、第二。緊隨其后的復(fù)星聯(lián)合健康實現(xiàn)52.26億元，同比增長26.69%；太保健康和瑞華健康分別為26.36億元和16.71億元，增長率則達到37.79%和10.15%。

　　凈利潤方面也不乏亮點。2024年，五家公司悉數(shù)盈利，合計實現(xiàn)凈利潤41.51億元，同比勁增46.63%，比2023年足足多賺了近71億元。其中，人保健康、平安健康、太保健康和復(fù)星聯(lián)合健康凈利潤同比增長均在兩位數(shù)以上，增幅分別為29.58%、39.14%、193.55%、82.61%；瑞華健康亦成功翻正。

　　步入2025年，專業(yè)健康險公司延續(xù)了高歌猛進的勢頭。第一季度，五家公司合計實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入386.45億元，同比增長12.2%。

　　人保健康依舊領(lǐng)跑，其一季度保費收入高達280.69億元，同比增長14.40%，其規(guī)模遠超排名第二的平安健康的62.56億元。太保健康、復(fù)星聯(lián)合健康分列其后，分別為23.75億元和16.66億元，同比增長13.85%和6.93%。瑞華健康則出現(xiàn)明顯回落，一季度收入為2.79億元，同比下降23.98%。

　　凈利潤方面，五家公司合計實現(xiàn)凈利潤31.17億元，同比大幅增長103.79%，翻倍增長的背后，五家公司盈利表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化。

　　這之中，人保健康不僅保費規(guī)模最大，其盈利水平也遙遙領(lǐng)先，一季度凈利潤達24.3億元，同比增長134.56%，超過其去年全年盈利水平。平安健康與太保健康凈利潤則出現(xiàn)下滑，分別為5.82億元、0.18億元。復(fù)星聯(lián)合健康和瑞華健康實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤分別為0.11億元、0.76億元。

　　值得關(guān)注的是，人保健康也正在打破市場對專業(yè)健康險公司盤子不大、規(guī)模有限的固有認知，在盈利能力方面“破圈”，挺進人身險公司整體排名前列。據(jù)‘慧保天下’對73家有可比數(shù)據(jù)的人身險公司凈利潤排名梳理，人保健康在2025年一季度躍居第八，力壓友邦人壽、中郵人壽等壽險公司，成為近年來罕見的行業(yè)“黑馬”。

　　02

　　誰是健康險新頂流？醫(yī)療險稱王，護理險來勢洶洶

　　一般而言，商業(yè)健康保險可分為醫(yī)療保險、疾病保險、護理險以及失能保險4個主要險種。其中一度風(fēng)光無限的重疾險，如今卻由盛轉(zhuǎn)衰，新單保費自2018年突破千億元高峰后一路下滑，已連續(xù)五年負增長。而與之形成鮮明對比的，是醫(yī)療險的強勢崛起和護理險、失能險等品類的快速成長。

　　近年來，醫(yī)療險已經(jīng)成為增長最快的健康險種，占健康險保費的比重也日益提高，有望反超重疾險，中國健康險行業(yè)正逐步進入醫(yī)療險主導(dǎo)的專業(yè)化時代。

　　五大專業(yè)健康險公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亦與這一行業(yè)趨勢深度呼應(yīng)。2024年，這五家公司原保費收入排名前五的產(chǎn)品中，有13款為醫(yī)療險，合計保費達283.4億元，占其總保險業(yè)務(wù)收入的近四成；護理險產(chǎn)品有7款，保費共計41.28億元；重疾險則僅剩4款。

　　從各家公司產(chǎn)品布局來看，頭部機構(gòu)更傾向于押注醫(yī)療險，而中小型健康險公司則在護理險與重疾險賽道上尋求突破。

　　人保健康2024年前五大產(chǎn)品中，兩款為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療險，合計保費規(guī)模達86.13億元；兩款團體醫(yī)療險的保費也達81.36億元。

　　平安健康的前五大產(chǎn)品更為集中，全部為醫(yī)療險，合計保費規(guī)模達102.67億元，占其當(dāng)年保險服務(wù)收入的62.13%。

　　太保健康則有4款醫(yī)療險產(chǎn)品躋身前列，包括3款團體醫(yī)療險，保費共計6.03億元，1款長期醫(yī)療險，保費達到7.21億元。

　　相比之下，中小公司策略迥異。復(fù)星聯(lián)合健康五大主力產(chǎn)品中，護理險占據(jù)3席，合計保費22.59億元，另有2款重疾險保費共計9.47億元。瑞華健康則以護理險為主，3款產(chǎn)品貢獻保費13.34億元，僅“瑞華頤悅無憂終身護理保險”一款產(chǎn)品就達到13.34億元的亮眼成績。

　　不過值得注意的是，近年來市場上打著“護理險”旗號的產(chǎn)品，實則更接近儲蓄型壽險，是當(dāng)下專業(yè)健康險公司發(fā)展中短存續(xù)期業(yè)務(wù)的一大抓手，而真正聚焦長期照護風(fēng)險的護理保險仍屬稀缺。

　　例如，復(fù)星聯(lián)合健康推出的“康愛一生護理保險”“福星高照護理保險”雖名為護理險，實則其核心賣點仍在于現(xiàn)金價值增長。

　　銷售渠道方面，五大健康險公司普遍布局多元渠道，包括直銷、銀保、保險代理、保險經(jīng)紀(jì)等，而互聯(lián)網(wǎng)渠道則成為不可忽視的“流量引擎”。人保健康原保費前五的產(chǎn)品中，兩款即為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品；平安健康的“平安e生?！毕盗懈前偃f醫(yī)療險市場中的明星產(chǎn)品，四款入圍前五。

　　此外，不同的股東背景，往往決定了不同的發(fā)展路徑。在五家公司中，人保健康、太保健康和平安健康均背靠大型保險集團，天然具備與產(chǎn)、壽險“兄弟公司”協(xié)同作戰(zhàn)的優(yōu)勢。以太保健康為例，2024年其通過與集團產(chǎn)壽險公司開展分保業(yè)務(wù)，實現(xiàn)分保費收入47.27億元，占全年保險業(yè)務(wù)收入近六成。與此同時，平安健康的前五大產(chǎn)品中，有四款主要依托“其他兼業(yè)代理”渠道發(fā)力。

　　03

　　健康險或?qū)⑼黄迫f億門檻，專業(yè)健康險公司的風(fēng)口來了？

　　商業(yè)健康險作為曾經(jīng)保險行業(yè)最具潛力的險種之一，2009年至2019年，年均復(fù)合增速超過30%，但進入2020年后，受經(jīng)濟波動、產(chǎn)品同質(zhì)化等多重因素影響，增長勢頭明顯放緩，步入調(diào)整期。2021至2023年，其保費增速連續(xù)三年維持在低位，分別為3.4%、2.4%、4.4%。盡管2024年有所回暖，增速回升至8.2%，但相較過去的高速增長階段，仍顯乏力。

　　在行業(yè)整體承壓的背景下，專業(yè)健康險公司卻展現(xiàn)出逆勢突破的可能性。2024年，5家公司營業(yè)收入同比增長14.1%；今年一季度，其合計保險業(yè)務(wù)收入同比增長12.2%，明顯快于行業(yè)整體增速；人保健康的盈利能力更是實現(xiàn)突破，在2025年一季度凈利潤躍居行業(yè)第八，一舉超越友邦人壽、中郵人壽。這些積極變化，不僅反映出專業(yè)健康險公司的成長，也折射出整個健康險市場活力的提升。

　　與此同時，行業(yè)整體環(huán)境也在發(fā)生深層變化。從更宏觀的層面看，無論是去年兩會上提出構(gòu)建創(chuàng)新藥多元支付體系，國家醫(yī)保局推進丙類藥品目錄，還是醫(yī)療險增長首次反超重疾險，成為健康險主力險種，再到中高端醫(yī)療險等細分產(chǎn)品的熱銷，都表明商業(yè)健康險在多層次保障體系中的角色愈加重要。

　　國家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度健康險保費收入達3782億元，同比增長4.85%，遠高于行業(yè)整體0.93%的增幅；前4個月合計保費收入達4557億元，同比增長4.06%。按照這一趨勢，健康險全年保費收入有望首次突破萬億元大關(guān)。

　　長期以來，我國健康險市場始終由壽險、財險公司占據(jù)主導(dǎo)地位，專業(yè)健康險公司在規(guī)模和影響力上都相對有限，整體市場份額較低。即便到2024年，5家專業(yè)健康險公司合計保費收入在健康險市場中的占比也僅約7.6%，仍有較大提升空間。

　　在這樣一個行業(yè)整體向好、政策紅利持續(xù)釋放的階段，健康險市場正在加速打開空間，專業(yè)健康險公司如何借勢提速、強化特色，也將成為市場的一大看點。

來源：市場資訊

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