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食品飲料行業(yè)周報：破舊立新關注企業(yè)邊際變化

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2025年05月19日 16:02

食品飲料行業(yè)周報：破舊立新關注企業(yè)邊際變化

　　核心要點：

　　破舊立新，關注企業(yè)邊際變化

　　白酒：近期各大白酒企業(yè)紛紛召開股東大會，關注企業(yè)布局動向。另外，白酒基本面預期處于較低位置，但隨著市場風格切換，板塊關注度正逐步回暖，關注估值修復行情。行業(yè)分化加劇，市場份額持續(xù)向頭部酒企集中，建議關注渠道管控能力強、業(yè)績韌性強的高端酒企，及具備全國化擴張潛力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的區(qū)域酒企。

　　啤酒：啤酒行業(yè)迎來消費旺季，關注企業(yè)非現(xiàn)飲渠道布局及產(chǎn)品高端化布局。成本端，大麥價格持續(xù)下行，盈利能力有望進一步改善。

　　黃酒：在規(guī)模受限與市場小眾化的困境中，黃酒行業(yè)加速轉(zhuǎn)型。會稽山、古越龍山等龍頭企業(yè)通過提價推動品類價值回歸，重塑價格體系，同時積極拓展銷售渠道，布局品鑒館、小酒館等新網(wǎng)絡。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，黃酒企業(yè)開始注重年輕消費群體的需求，推出符合年輕人喜好的新產(chǎn)品。古越龍山開發(fā)糯米威士忌、咖啡黃酒等年輕化新品，會稽山則聚焦高端化戰(zhàn)略，打造“蘭亭”系列文化IP。此類新動作不僅滿足了消費升級與年輕化的需求，關注黃酒行業(yè)積極動向。

　　大眾品：當前消費市場呈現(xiàn)兩大核心趨勢：一是消費者追求質(zhì)價比，渠道結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，量販零食店、會員店等新零售模式崛起，傳統(tǒng)企業(yè)加速布局，關注企業(yè)在新渠道上的布局進展。二是健康化品類崛起，如魔芋制品因低卡高纖維屬性，成為零食圈新寵，在國內(nèi)外市場爆發(fā)；中式養(yǎng)生水屬于新興產(chǎn)品，主要包括紅豆薏米水、陳皮水等，適應健康需求，仍處于初步發(fā)展階段，行業(yè)規(guī)模及市場競爭都較小，但市場規(guī)?？焖僭鲩L。

　　關注企業(yè)在高成長賽道的布局，以及相關戰(zhàn)略定位、渠道布局、市場表現(xiàn)。

　　隨著國內(nèi)市場競爭加劇，頭部企業(yè)開始探索海外市場，部分品牌在東南亞美等地初步驗證可行性。未來行業(yè)競爭的核心仍在于供應鏈效率和產(chǎn)品創(chuàng)新力，高效供應鏈能快速響應市場變化，而差異化產(chǎn)品則能建立長期壁壘，具備這兩大核心優(yōu)勢的企業(yè)，不僅能夠在當前的市場變革中搶占先機，更有可能在行業(yè)變革中持續(xù)領跑。

　　投資建議

　　食飲行業(yè)正加速變革，新渠道與產(chǎn)品創(chuàng)新是核心驅(qū)動力。建議關注兩條主線：一是需求穩(wěn)定、抗風險能力強的龍頭；二是積極布局新渠道、搶占高增長賽道的企業(yè)，當前重點關注兼具戰(zhàn)略前瞻性和執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。建議關注：承德露露、鹽津鋪子、山西汾酒、貴州茅臺、青島啤酒。維持食品飲料行業(yè)“買入”評級。

　　風險提示

　　政策落地不及預期；宏觀經(jīng)濟恢復不及預期；原材料價格波動風險；食品安全問題；市場競爭加劇。

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