時隔不足一年，專業(yè)健康險公司“七子”之一的復(fù)星聯(lián)合健康保險股份有限公司（以下簡稱“復(fù)星聯(lián)合健康保險”）再次開啟增資擴(kuò)股計劃。4月1日，復(fù)星聯(lián)合健康保險公告，公司臨時股東大會上審議通過了增資議案，注冊資本金將由6.94億元增加至10.1085億元，由該公司一位原有股東和兩位新投資人參與增資。復(fù)星聯(lián)合健康保險此輪增資不僅獲得了大量注冊資本，還將引入兩大國際資本股東。不過，此輪增資與復(fù)星聯(lián)合健康保險上一輪增資相隔僅一年不到。在“復(fù)星系”保險版圖持續(xù)收縮的當(dāng)下，該公司依舊能獲得“復(fù)星系”股東注資，實屬不易。

根據(jù)復(fù)星聯(lián)合健康保險公告，該公司于3月31日召開了2025年第一次臨時股東大會，會上審議通過了《關(guān)于復(fù)星聯(lián)合健康保險股份有限公司增資的議案》，議案的主要內(nèi)容是變更注冊資本（增資）的方案。

具體來說，復(fù)星聯(lián)合健康保險將增發(fā)3.16億股股份，由上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“復(fù)星醫(yī)藥”）、國際金融公司（IFC）、亞洲開發(fā)銀行（ADB）三位投資方分別認(rèn)購1.05億股，各自出資人民幣27000萬元（或等值美元），該公司注冊資本金將由6.94億元增加至10.1085億元。

復(fù)星聯(lián)合健康保險表示，募集資金總額8.1億元，待增資完成后，復(fù)星醫(yī)藥持有的公司股權(quán)比例將從14%增至20.05%，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行分別持股10.43%。上述增資事項尚待監(jiān)管核準(zhǔn)。

可以看出，在此輪增資中，復(fù)星聯(lián)合健康保險不僅將獲得8.1億元資金注入，還將引入兩大國際資本，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行，這在保險業(yè)普遍面臨“資本荒”的當(dāng)下，可謂令人羨慕。中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元對此表示，復(fù)星聯(lián)合健康保險此次獲得8.1億元資本注入，大幅增加了公司的注冊資本金。充足的資本金能有效增強(qiáng)該公司的償付能力水平，為后續(xù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持。

國際投資者的加入，更大的意義在于“帶資源”而非“單出錢”。支培元表示，借助兩大國際股東的全球網(wǎng)絡(luò)，復(fù)星聯(lián)合健康保險有望拓展海外市場，開展國際合作項目。

北京商報記者就增資相關(guān)事項致函復(fù)星聯(lián)合健康保險采訪，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

多年來，復(fù)星聯(lián)合健康保險的增資之路并不順利。此前，復(fù)星聯(lián)合健康保險曾在2018年9月、2019年6月和2021年4月三次發(fā)布公告增資，但全部“泡湯”，最后只能通過接受捐贈的方式，從股東處獲得現(xiàn)金6.5億元，用于補(bǔ)充資本實力。

直到2024年5月，復(fù)星聯(lián)合健康保險增資終獲監(jiān)管核準(zhǔn)，才真正實現(xiàn)首輪增資成功。

復(fù)星聯(lián)合健康保險頻頻尋求增資，反映出其業(yè)務(wù)發(fā)展對資本的強(qiáng)烈需求，且在很大程度上仍依賴外部融資或增資。業(yè)內(nèi)人士直言，健康保險的本質(zhì)，是一門“短期負(fù)債、長期服務(wù)”的生意。它既要應(yīng)對初期的高賠付、高投入，也要搭建長期的健康管理、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。這決定了其前期對資本的依賴度極高，尤其是在商業(yè)模式尚未成熟、風(fēng)險定價能力不強(qiáng)的階段，更是如此。只有摒棄傳統(tǒng)粗放式發(fā)展模式、精細(xì)化運營，提高自身的“造血”能力，才能真正擺脫償付能力桎梏。

河南澤槿律師事務(wù)所主任付建表示，在提升自身“造血”能力方面，復(fù)星聯(lián)合健康保險應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大對高附加值、差異化產(chǎn)品的研發(fā)和推廣，提高產(chǎn)品盈利能力。加強(qiáng)精細(xì)化運營管理，降低運營成本，提高資金使用效率。

復(fù)星聯(lián)合健康保險成立于2017年1月，為國內(nèi)第六家獲批開業(yè)的專業(yè)健康險公司，也是專業(yè)健康險公司“七子”之一。

目前，復(fù)星聯(lián)合健康保險已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定盈利期，處于微盈利狀態(tài)。2024年該公司保險業(yè)務(wù)收入為52.26億元，凈利潤0.44億元。

北京商報記者注意到，近期復(fù)星聯(lián)合健康保險總裁賴曉輝對該公司業(yè)務(wù)發(fā)展也有表態(tài)，他表示，對公司而言，將為客戶提供一站式健康服務(wù)作為公司的定位，著眼于客戶變化的需求開發(fā)利用產(chǎn)品與服務(wù)。

賴曉輝進(jìn)一步解釋，公司確定的戰(zhàn)略，就是給客戶提供健康服務(wù)，要圍繞復(fù)星生態(tài)打造復(fù)星聯(lián)合健康保險差異化競爭力，推動生態(tài)和產(chǎn)業(yè)的聯(lián)通協(xié)同。做好生態(tài)，打通醫(yī)療、醫(yī)藥、健康管理服務(wù)與保險的結(jié)合，發(fā)揮生態(tài)優(yōu)勢深耕細(xì)分賽道。

復(fù)星醫(yī)藥也在公告中提到，本次增資完成后，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)對復(fù)星聯(lián)合健康保險的影響力，持續(xù)加強(qiáng)集團(tuán)醫(yī)藥、醫(yī)療健康服務(wù)等業(yè)務(wù)與商業(yè)保險的合作融通和協(xié)同。

支培元分析，可以預(yù)見，未來保險與醫(yī)療協(xié)同將更加緊密。一方面，會出現(xiàn)更多定制化的健康保險產(chǎn)品，結(jié)合醫(yī)療大數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)匹配消費者需求。另一方面，保險機(jī)構(gòu)與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作將深化，實現(xiàn)信息共享、服務(wù)協(xié)同。可以說，誰能控制健康場景，誰就有望重塑保險價值鏈。

北京商報記者 李秀梅

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