（原標題：信托公司的養(yǎng)老金融服務模式探索）

藍鯨新聞12月25日訊（記者 黃玉潔 張書維）今年11月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于進一步提升金融服務適老化水平的指導意見》（下稱“《指導意見》”）。

《指導意見》明確指出，要豐富適老化產(chǎn)品和服務，促進提升老年人生活品質(zhì)，包括加大適老金融產(chǎn)品供給以及提升保險保障和健康服務水平。包括近年來，隨著我國人口老齡化加深，國家不斷提高對建設養(yǎng)老第三支柱的重視程度，鼓勵金融機構大力發(fā)展養(yǎng)老金融。

信托公司同樣探索如何積極響應并融入國家的養(yǎng)老戰(zhàn)略。

養(yǎng)老信托，是指信托公司以信托業(yè)務形式開展的養(yǎng)老金融業(yè)務，而養(yǎng)老金融包括養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三個細分方向。在信托業(yè)務“三分類”政策實施的背景下，信托公司開展養(yǎng)老金融業(yè)務的主要模式包括養(yǎng)老金服務信托、養(yǎng)老理財信托、養(yǎng)老服務信托、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信托。

養(yǎng)老服務信托將信托的跨期管理、穩(wěn)定性、持續(xù)性等制度優(yōu)勢與養(yǎng)老服務結(jié)合，是一類聚焦于客戶養(yǎng)老需求場景的信托業(yè)務，與養(yǎng)老規(guī)劃的長周期特征契合，可以為客戶及其家庭提供全生命周期的養(yǎng)老規(guī)劃服務。

2020年至今，參與養(yǎng)老服務的信托公司數(shù)量不斷增加，包括愛建信托的“朱家角養(yǎng)老財產(chǎn)權信托”、五礦信托組建養(yǎng)老信托專項小組等。養(yǎng)老服務信托產(chǎn)品種類也在不斷豐富。

舉例來看，五礦信托推出的養(yǎng)老信托模式為“五礦信托——頤享世家養(yǎng)老信托”，是通過整合養(yǎng)老社區(qū)、高端醫(yī)療、適老化改造、意定監(jiān)護、殯葬等資源，為老年人提供一站式養(yǎng)老服務。

愛建信托是在于2020年成立“愛建信托—朱家角養(yǎng)老財產(chǎn)權信托”參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，為愛建信托的重資產(chǎn)養(yǎng)老服務信托業(yè)務。該信托成立規(guī)模為1.26億元，對應的養(yǎng)老社區(qū)名稱為“樂雅集·上海朱家角國際頤養(yǎng)社區(qū)”。

業(yè)務模式方面，據(jù)了解，“愛建信托—朱家角養(yǎng)老財產(chǎn)權信托”項目是通過購買信托產(chǎn)品與繳納服務費，全體受益人通過持有信托受益權，進而共同擁有養(yǎng)老社區(qū)物業(yè)資產(chǎn)，實際入住人須具備退休年齡或持有退休證并選聘專業(yè)養(yǎng)老服務公司提供養(yǎng)老服務。

在商業(yè)模式方面，信托公司作為受托人提供基礎資產(chǎn)托管服務保障受益人財產(chǎn)安全，可以實現(xiàn)資產(chǎn)服務收入；養(yǎng)老運營服務公司提供養(yǎng)老服務向入住人收取服務費；通過專業(yè)的受托人管理和養(yǎng)老服務公司的專業(yè)服務，老年人可以安心享受晚年生活，無需擔心資產(chǎn)管理和養(yǎng)老服務的質(zhì)量問題。

也就是說，養(yǎng)老財產(chǎn)權信托成立后，受益人、受托人、養(yǎng)老運營服務公司形成了“三者利益共同體”。

由此，社區(qū)人氣越高，致使租金越高，最終的資產(chǎn)價值也就越高。

優(yōu)勢方面，就消費者而言，相較于傳統(tǒng)養(yǎng)老機構的會員卡、保險及產(chǎn)權等銷售模式，通過信托產(chǎn)品確權，有清晰有效的產(chǎn)權歸屬，產(chǎn)品也可靈活選擇是否轉(zhuǎn)讓或繼承，同時信托公司通過主動管理，可甄選專業(yè)養(yǎng)老服務公司，管好受益人的養(yǎng)老物業(yè)資產(chǎn)，保障受益人利益。

對比來看，相較于其他養(yǎng)老金融服務模式，重資產(chǎn)型信托服務模式優(yōu)勢在于可同時保證財產(chǎn)的私有權、資產(chǎn)價值、產(chǎn)品的靈活使用，以及法律監(jiān)管的保障。

此外，藍鯨新聞了解到，現(xiàn)階段信托公司開展重資產(chǎn)養(yǎng)老信托模式仍存在一些痛點。

首先，在信托財產(chǎn)登記制度方面仍有待完善。

據(jù)了解，信托財產(chǎn)登記與公示制度至今未建立，且《信托法》的相關制度亦明顯滯后。一些信托公司在實際展業(yè)過程中對于一些涉及低效存量物業(yè)擬改造養(yǎng)老基礎設施的項目無法通過盡職調(diào)查判斷其股權潔凈度，因此不得不選擇以資產(chǎn)過戶的方式操作，而該方式將涉及稅收問題，從而制約信托公司開展此類業(yè)務。

此外，稅務方面，初始委托人在設立上述養(yǎng)老信托時面臨資產(chǎn)過戶的高額稅費成本，其信托設立時屬于非交易性資產(chǎn)過戶，但實操過程中各地稅務部門依然按照交易過戶的稅收原則執(zhí)行，從而制約委托人將物業(yè)資產(chǎn)開展此類業(yè)務的意愿。

2023年，《中國銀保監(jiān)會關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知》正式出臺并實施，通知強調(diào)信托公司回歸受托人的定位。因此，各信托公司不斷調(diào)整業(yè)務模式，豐富信托本源業(yè)務的供給，以適應新的監(jiān)管要求和市場需求，信托+養(yǎng)老模式的創(chuàng)新備受業(yè)內(nèi)關注。

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