餐飲行業(yè)報(bào)復(fù)性回暖之際，味千中國(00538)的業(yè)績似乎又行了。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年餐飲收入24329億元，同比大幅增長21.4%，為上半年反彈最大的消費(fèi)品類。

在此背景下，味千中國以一紙盈喜昭示著自己的業(yè)績“回春”——8月4日，味千(中國)發(fā)布公告稱，公司預(yù)計(jì)中期股東應(yīng)占溢利約8000萬元至1.4億元，去年同期虧損約1.065億元，同比扭虧為盈。對比疫情三年波動的表現(xiàn)，此次扭虧為盈無疑是一大利好消息。據(jù)悉，2020年至2022年，該公司凈利潤分別為-7786.8萬元、2094萬元及-1.44億元。

受此消息提振，8月7日味千中國股價(jià)強(qiáng)勢拉升，盤中一度漲超14%，截止收盤股價(jià)大漲12.37%，報(bào)于1.09港元。然而，隔日味千中國并有有守住勝利果實(shí)，股價(jià)回落2.75%至1.06港元。

(行情來源：智通財(cái)經(jīng)APP)

那么，結(jié)合多個(gè)角度探討，常年的虧損的味千中國(00538)到底能不能“行”呢?

降本增效=業(yè)績回春?

曾幾何時(shí)，日式快餐也曾在國內(nèi)市場風(fēng)光無限過。

據(jù)CBNData數(shù)據(jù)顯示，2004年、2016年前后是日本餐飲品牌入華的兩次高峰期。彼時(shí)，吉野家、CoCo壱番屋、和民、味千拉面等平價(jià)日料迅速在中國市場建立消費(fèi)心智，居酒屋、燒肉、壽喜燒、牛肉飯、拉面等品類則遍地開花。

至此，在那個(gè)預(yù)制菜尚未普及的年代，憑借菜品擺盤精致、少油少鹽等特點(diǎn)，日式快餐曾一度在中國市場占據(jù)一方天地。

然而，隨著新鮮感褪去，日式快餐身上的產(chǎn)品形式單一、口味同質(zhì)、價(jià)格較高等弊端逐步浮出水面，同時(shí)疊加以遇見小面、五爺拌面、拉面說等中式拉面快餐不斷崛起影響，日式拉面

在中國市場逐漸風(fēng)光不再。這一點(diǎn)也可以從味千拉面頻繁的關(guān)店動作窺出。

2010年，味千拉面開店至508家，彼時(shí)，該公司甚至提出了計(jì)劃用5年時(shí)間開出1000家店面的“千店計(jì)劃”。

然而，5年時(shí)間里，味千不僅沒有實(shí)現(xiàn)了“千店計(jì)劃”，甚至店鋪還越開越少。2017年，味千拉面旗下門店突破700家，為704家。2019年，其門店達(dá)到799家。沒曾想，2020年這一年不僅沒有實(shí)現(xiàn)千店目標(biāo)，甚至門店數(shù)量還有數(shù)下滑,為722家。

而后，將時(shí)間的指針撥動至2022年，受疫情的影響，味千拉面關(guān)店的速度則更頻繁了：據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，2022年，味千(中國)門店總數(shù)僅剩下597間，較上年凈減少了多達(dá)140間，關(guān)閉數(shù)量達(dá)161間，門店規(guī)模創(chuàng)下逾10年新低。

持續(xù)的關(guān)店下，味千拉面的業(yè)績也于2022年達(dá)到谷底——2022年，該公司實(shí)現(xiàn)營收為14.30億元，同比下降28.37%;錄得凈虧損為1.56億元，同比下降787.23%。

(數(shù)據(jù)來源：choice)

從上面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，味千拉面的關(guān)店動作一方面是外界原因使然，另一方面與自身“降本增效”不無關(guān)系，該公司曾解釋表示，選擇關(guān)閉經(jīng)營表現(xiàn)不理想的門店，策略性減少了門店數(shù)量，以減少疫情時(shí)對現(xiàn)金流及盈利的負(fù)擔(dān)。

果不其然，隨著餐飲行業(yè)報(bào)復(fù)性復(fù)蘇，其無奈的關(guān)店之舉似乎也帶來了一定的“正向反饋”。

關(guān)于2023年公司扭虧為盈的表現(xiàn)，味千(中國)表示，主要是因?yàn)榧瘓F(tuán)收入較2022年同期上升及在成本控制方面取得成果。收入上升主要由於全球COVID-19疫情已經(jīng)緩和，生活逐步復(fù)常，令餐廳營業(yè)額上升。另外，在COVID-19疫情期間，集團(tuán)積極梳理門店，將營運(yùn)未如理想的門店關(guān)閉，并積極控制營運(yùn)成本，令集團(tuán)整體盈利比去年同期上升。

值得一提的是，味千的降本增效手段還不止如此。控本方面，在2022年，受關(guān)店以及控制運(yùn)營成本等因素影響，年內(nèi)味千(中國)的存貨消耗成本、員工成本以及其他經(jīng)營開支均出現(xiàn)了下滑。2023年，在關(guān)店整合的基礎(chǔ)上，味千(中國)或進(jìn)一步收縮各項(xiàng)成本并提升運(yùn)營效率。

可以說，味千中國的業(yè)績回春，除了餐飲行業(yè)強(qiáng)勢復(fù)蘇助力之外，也與此前公司的降本增效手段不無關(guān)系，看似悲觀的關(guān)店動作似乎也迎來了柳暗花明的那一天。

市場內(nèi)卷激烈，何為長遠(yuǎn)之計(jì)

毫無疑問，餐飲行業(yè)是中國最為“內(nèi)卷”的賽道。

由于市場規(guī)模大但準(zhǔn)入門檻低，餐飲行業(yè)玩家眾多，市場極度分散。另外，餐飲行業(yè)細(xì)分賽道多，彼此 之間替代性強(qiáng)，而同一賽道下各個(gè)玩家的產(chǎn)品與服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重。餐飲行業(yè)較高的創(chuàng)新難度與消費(fèi)者日益增加的對新鮮感的追求也增加了餐飲企業(yè)的淘汰率，加快了玩家的更迭速度。

據(jù) Euromonitor 數(shù)據(jù)，2022年中國餐飲行業(yè)前 三名的市場份額合計(jì)僅為 3%，市場極度分散。即使只看連鎖餐飲細(xì)分板塊，集中度依然遠(yuǎn)低于大部分其他消費(fèi)行業(yè)。

(數(shù)據(jù)來源：浦銀國際)

在如此競爭激烈的餐飲行業(yè)中，餐飲品牌想要屹立不倒， 就必須通過不斷提升自身的能力，來同時(shí)滿足消費(fèi)者的生理與心理需求。與此同時(shí)，餐飲玩家還必須持續(xù)提升門店與供應(yīng)鏈的運(yùn)營效率來提升自身的 盈利能力，保證品牌可持續(xù)的發(fā)展。

這也意味著，味千中國靠降本增效帶來的業(yè)績扭轉(zhuǎn)并不是長遠(yuǎn)之計(jì)，通過自身創(chuàng)新力不斷滿足消費(fèi)者的痛點(diǎn)才是明智之舉。

這一點(diǎn)對照該公司此前因欠缺創(chuàng)新力而導(dǎo)致翻臺率下滑也可以看出——據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，2020年，該公司在中國內(nèi)地、香港翻臺率分別為5.1次/天、6次/天，隨著餐飲行業(yè)迭代加快、市場競爭加劇，味千中國的經(jīng)營效率已明顯下降，截至2022年上半年，其翻臺率已跌至2.3次/天 和3.2次/天。

而味千拉面翻臺率不斷走低的原因，則與其“跟不上潮流”不無關(guān)系。

在經(jīng)歷了三年疫情的洗禮以后，中國消費(fèi)者的消費(fèi)心理與消費(fèi)需求進(jìn)一步變化和升級，這其中包括：更強(qiáng)的健康意識;對社交屬性的追求;對消費(fèi)體驗(yàn)更高的要求;擁護(hù)性價(jià)比。 以上這些消費(fèi)趨勢對餐飲行業(yè)玩家提出了更高的要求。除了滿足基本的食物口味和原料品質(zhì)之外，消費(fèi)者對菜品創(chuàng)意、就餐環(huán)境、服務(wù)水平都提出更高的要求。

而對應(yīng)到味千中國身上，無論是餐品菜式，還是消費(fèi)者痛點(diǎn)把握，味千拉面似乎都沒跟上潮流。這一點(diǎn)中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬也曾在接受采訪時(shí)表示，“味千拉面品牌老化，跟不上消費(fèi)升級的速度，自身造血能力幾乎沒有，再加上投資決策出現(xiàn)偏差，故而讓其近幾年來的業(yè)績表現(xiàn)都不好。”

由此可知，在消費(fèi)升級的背景下，味千拉面要想滿足不斷迭代的消費(fèi)需求，急需新一輪的創(chuàng)新升級。

綜上，從長遠(yuǎn)的角度來看，通過創(chuàng)新力促使公司保持核心競爭力，顯然是公司業(yè)績保持歷久彌新的增長活力的關(guān)鍵所在;從短期的角度來看，該公司此次業(yè)績增長主要還是源于“降本增效”的措施，結(jié)合二級市場“放長線釣大魚”的投資手段來看，短期的利好恐怕很難沉淀投資者的投資信心。

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