隔夜美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.56%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.42%，納指跌0.08%。美股醫(yī)藥板塊方面，納斯達(dá)克生物科技指數(shù)（NBI）隔夜收跌1.4%，下穿5日、10日、60日均線。

　　指數(shù)成份股方面，Insmed受新藥療效顯著的消息提振，暴漲16.48%，同時(shí)受Covid-19新毒株變異以來，接種疫苗熱情高漲的拉動(dòng)，疫苗領(lǐng)軍企業(yè)諾瓦瓦克斯醫(yī)藥（NOVAVAX）漲超10%，Abcam、Reata等小幅上漲；基因測序龍頭因美納（Illumina）跌超5%，因塞特醫(yī)療（Incyte）、拜瑪林制藥（Biomarin）、mRNA疫苗巨頭莫德納（MODERNA）跌超2%。

　　9月6日，主流ETF方面，表征美股醫(yī)藥行情的國內(nèi)唯一納指生物科技ETF（513290）低開，現(xiàn)跌1.10%。

　　資料顯示，納指生物科技ETF（513290）是全市場唯一復(fù)制跟蹤納斯達(dá)克生物科技指數(shù)的ETF，匯聚全球范圍內(nèi)的頂尖創(chuàng)新藥龍頭，美股醫(yī)藥與A股醫(yī)藥相關(guān)性不到15%，是A股醫(yī)藥投資的有效補(bǔ)充。

　　值得注意的是，納指生物科技ETF（513290）盤中溢價(jià)明顯，反映買盤力道強(qiáng)勁，資金布局意愿強(qiáng)烈！

　　消息面，9月5日Insmed公司宣布，Arikayce（阿米卡星脂質(zhì)體吸入懸浮劑）在治療NTM肺病患者中的3期臨床研究取得了積極的初步結(jié)果。該藥物用于治療由復(fù)合分枝桿菌(MAC)引起的非結(jié)核分枝桿菌(NTM)肺部感染。根據(jù)臨床試驗(yàn)的結(jié)果，Insmed計(jì)劃與全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)探討加快ARIKAYCE在新感染患者中的審批申請。與此同時(shí)，公司將繼續(xù)在ENCORE中招募患者，預(yù)計(jì)將于2025年報(bào)告ENCORE的一線數(shù)據(jù)。

　　此外，在諾和諾德減肥藥Wegovy進(jìn)入英國市場的消息刺激下，諾和諾德本周一股價(jià)收盤上漲0.7%，市值達(dá)到4280億美元，一舉超過奢侈品巨頭LVMH集團(tuán)市值，減肥藥終于戰(zhàn)勝大牌包，登上歐股市值第一寶座。

　　從全球的減肥藥物管線格局來看，一方面是老牌企業(yè)禮來和諾和諾德布局完善，另一方面，大型創(chuàng)新藥巨頭，如安進(jìn)（Amgen）等快速追趕，當(dāng)前海外對GLP-1類藥物的研發(fā)趨勢已經(jīng)從單因素調(diào)節(jié)向多因素調(diào)節(jié)邁進(jìn)。國聯(lián)證券認(rèn)為，隨著減肥適應(yīng)癥獲批和新一代產(chǎn)品臨床推進(jìn)，全球GLP-1類藥物陸續(xù)進(jìn)入黃金收獲期

　　【經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹放緩，加息預(yù)期再降溫】

　　周二（9月5日），F(xiàn)OMC理事沃勒表示，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出通脹放緩的跡象。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)錄得增加18.7萬人，略超高于預(yù)期的17萬人，連續(xù)第三個(gè)月增幅低于20萬人；8月份失業(yè)率上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到3.8%；當(dāng)月平均時(shí)薪僅增長0.2%，低于預(yù)期。此外美國7月PCE物價(jià)指數(shù)同比增長3.3%；剔除食品和能源后的7月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率為4.2%。核心PCE物價(jià)指數(shù)是FOMC密切關(guān)注的通脹指標(biāo)。

　　8月30日，美國“小非農(nóng)”就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，8月私營部門就業(yè)人數(shù)增加了17.7萬人，不及預(yù)期，中值預(yù)測為增長19.5萬人，上個(gè)月增幅為37.1萬人，創(chuàng)下5個(gè)月新低。

　　此外，美國二季度實(shí)際GDP年化季率修正值增長2.1%，預(yù)期增長2.4%，亦不及預(yù)期。數(shù)據(jù)落地之后，十年期美債收益率中樞回落至4.1%。

　　勞動(dòng)力市場降溫信號明顯，F(xiàn)OMC加息風(fēng)暴大概率將暫停，市場預(yù)期9月暫停加息的概率升至接近89%，11月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率進(jìn)一步降至42%以下。目前市場認(rèn)為，9月大概率將暫停加息，至于11月是否加息，F(xiàn)OMC將參考9-10月的相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯上看，生物科技產(chǎn)業(yè)浪潮來自技術(shù)突破，技術(shù)研發(fā)對于融資需求較高，故美股創(chuàng)新藥板塊對利率敏感，若利率是處于下行，或加息預(yù)期放緩，成長風(fēng)格中前期滯漲的納指生物科技指數(shù)也有望迎來一波反彈。

　　東吳證券醫(yī)藥首席分析師朱國廣在2023年醫(yī)藥策略《風(fēng)雨過后，天晴有彩“紅”》中認(rèn)為，“美股創(chuàng)新藥/生物科技板塊近20年共出現(xiàn)4次周期性較強(qiáng)的回調(diào)，分別為2001年、2008年、2015年和2021年?！悲B合各個(gè)周期的走勢規(guī)律，參照過往周期行情的變化，朱國廣認(rèn)為，“當(dāng)前時(shí)點(diǎn)”的美股生物科技板塊也正處于2021年以來的回調(diào)周期底部區(qū)間，隨著明年（2023年）FOMC加息放緩，在2023年有望在加息結(jié)尾處迎來上揚(yáng)的行情。

　　【投融資情緒不斷回暖，機(jī)構(gòu)：有可能出現(xiàn)階段性牛市】

　　國信證券表示，目前處于FOMC新一輪加息周期的末期，如果后續(xù)FOMC貨幣政策邊際寬松，美股創(chuàng)新藥板塊有可能出現(xiàn)階段型牛市；另外，23H1FDA批準(zhǔn)了26款新藥，較22H1增加10款，獲批新藥數(shù)繼21、22年持續(xù)下滑后，已出現(xiàn)回升趨勢，商業(yè)化放量有望帶動(dòng)板塊業(yè)績提升。（來源：國信證券《醫(yī)藥生物周報(bào)（23年第32周）：海外CXO龍頭企業(yè)業(yè)績及估值復(fù)盤，海外眼科龍頭23Q2業(yè)績跟蹤》）

　　而投融資情緒是美股醫(yī)藥股行情的主要驅(qū)動(dòng)因素，美股醫(yī)藥未來行情值得關(guān)注。經(jīng)過前期泡沫擠壓，目前全球創(chuàng)新藥板塊尚處于歷史低位，市場近期對創(chuàng)新藥的關(guān)注度也呈現(xiàn)上升趨勢。

　　【美股創(chuàng)新藥板塊估值回落，未來空間可期】

　　從估值上看，截至9月5日，納指生物科技板塊最新PE已回調(diào)至16.27倍。

　　而從指數(shù)走勢來看，美股創(chuàng)新藥板塊未來空間也依舊可觀，2023年以來至今，創(chuàng)新藥板塊代表納指生物科技指數(shù)小幅調(diào)整；從年線上看，自1993年指數(shù)發(fā)布以來，代表美股創(chuàng)新藥板塊的納斯達(dá)克生物科技指數(shù)穩(wěn)步上揚(yáng)，2003年以來的20年內(nèi)，指數(shù)累計(jì)漲幅748%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500（336%）以及標(biāo)普500醫(yī)療保健指數(shù)（414%）；而2021、2022年創(chuàng)新藥板塊已經(jīng)連續(xù)2年回調(diào)；隨著加息預(yù)期放緩，前期美股成長風(fēng)格中滯漲的納指生物科技指數(shù)或有望迎來一輪波瀾壯闊的價(jià)值回歸。

　　【高管增持、機(jī)構(gòu)增倉，美股醫(yī)藥獲資金悄悄加倉？】

　　近來美股創(chuàng)新藥持續(xù)獲得青睞，公司高管、知名機(jī)構(gòu)紛紛增倉、看多美股醫(yī)藥龍頭。臨床醫(yī)學(xué)研究公司Humacyte近日公布了公司2023年第二季度財(cái)報(bào)，知名技術(shù)研究公司PiperSandler將Humacyte的評級從減持上調(diào)至中性。醫(yī)藥研發(fā)龍頭薩雷普塔此前披露，公司董事Chambers、Michael和Andrew于08月10日合計(jì)增持3.49萬股公司股份。

　　根據(jù)最新的13F報(bào)告顯示，美國知名投資公司老虎環(huán)球二季度建倉做多禮來制藥和諾和諾德，全球頂尖資管機(jī)構(gòu)道富公司二季度增倉不少美股醫(yī)藥上市龍頭，其中包括安進(jìn)（Amgen）、禮來制藥等。

　　美國銀行全球此前表示，全球基金經(jīng)理在6月將其對醫(yī)療保健和銀行股的配置比重提高約5個(gè)百分點(diǎn)。貝萊德和富國銀行等大型資產(chǎn)管理公司在其最近發(fā)布對今年剩余時(shí)間的展望時(shí)，也強(qiáng)調(diào)其看重醫(yī)療保健板塊。

　　【納指生物科技指數(shù)1993年發(fā)布以來年線走勢】

　　公開資料顯示，納指生物科技ETF（513290）跟蹤復(fù)制納斯達(dá)克生物科技指數(shù)（NBI），是布局全球前沿創(chuàng)新藥的高效工具，截至2022年底，納指生物科技ETF（513290）標(biāo)的指數(shù)近20年累計(jì)收益748%，較標(biāo)普500指數(shù)有明顯超額收益。

　　習(xí)慣場外申贖或沒有證券賬戶的投資者，納指生物科技ETF聯(lián)接基金（A：017894；C：017895），同樣跟蹤納斯達(dá)克生物科技指數(shù)，可在互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺7*24申贖，最低10元即可買入，便捷高效。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上產(chǎn)品屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)、參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場，基金凈值會(huì)因?yàn)樗顿Y證券市場波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。境外投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。

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