如果說(shuō)，進(jìn)入2024年后，在股價(jià)繼續(xù)陷入回調(diào)狀態(tài)的食品板塊中有個(gè)股走勢(shì)表現(xiàn)相對(duì)亮眼，那么勁仔食品必是其中之一。$勁仔食品(SZ003000)$

從去年發(fā)布2023年三季度業(yè)績(jī)公告以來(lái)，其強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表現(xiàn)就帶動(dòng)了股價(jià)走出小趨勢(shì)。2023年10月23日至今2024年3月13日收盤止，其區(qū)間漲幅達(dá)46.99%，明顯強(qiáng)于休閑食品行業(yè)。

不過(guò)，從行業(yè)已業(yè)績(jī)披露情況來(lái)看，大多休閑食品企業(yè)2023年度業(yè)績(jī)都完成了“再上一個(gè)階梯”。

從同花順資料整理得出，21家休閑食品企業(yè)中11家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，包括勁仔食品在內(nèi)有6家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)大幅上升，兩家扭虧、1家虧幅縮減，僅有1家預(yù)虧，剩下絕味食品凈利潤(rùn)尚不確定，但其年度營(yíng)收規(guī)模繼續(xù)放量擴(kuò)大。

如此來(lái)看，行業(yè)大勢(shì)確實(shí)依舊向好。這就不得不讓人好奇，為何是勁仔食品的區(qū)間表現(xiàn)會(huì)更好？其年度業(yè)績(jī)到底如何？又何以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的超強(qiáng)韌性？?jī)?yōu)勢(shì)能否持續(xù)堅(jiān)持下去？

三年倍增，規(guī)模化成效已現(xiàn)

從經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，勁仔食品2020年9月上市后整體表現(xiàn)穩(wěn)重有序，加速擴(kuò)張，順利實(shí)現(xiàn)上市“三年倍增”的目標(biāo)。

圖：勁仔食品2018-2023年?duì)I收、凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)；圖源：同花順

營(yíng)收規(guī)模由2019年的9.09億元擴(kuò)張至2023年的20.65億元，近3年CAGR高達(dá)31.46%。其中2023年第四季度營(yíng)收增速雖季節(jié)性影響，環(huán)比前三季度增速有所放緩，但整年度營(yíng)收同比2022年增長(zhǎng)了41.26%，增速再度拉升。

于此同時(shí)，2023年其盈利能力也再度提升，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)67.87%，實(shí)現(xiàn)2.09億元盈利。尤其是第四季度單季度，在營(yíng)收規(guī)模放緩的情況下，盈利能力大幅提升?？靾?bào)顯示，第四季度其歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)121.52%；扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)153.67%。

毫無(wú)疑問(wèn)，這是一份滿意度較高的答卷。

至于原因，結(jié)合其業(yè)績(jī)快報(bào)資料以及前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，主要增量動(dòng)力應(yīng)該是多方面的“與時(shí)俱進(jìn)”綜合帶來(lái)的。

首先，全面開花的線上線下立體式渠道布局，涵蓋線下傳統(tǒng)流通渠道、現(xiàn)代渠道、零售專營(yíng)新興渠道、線上等多渠道。

線下渠道仍舊是勁仔食品的頂梁柱。結(jié)合2023年前三季度的業(yè)績(jī)來(lái)看，線下渠道營(yíng)收11.79億元，占到其營(yíng)收的78.97%，同比增長(zhǎng)46.87%，僅低于營(yíng)收整體增速約1 p.e.c.t。

線上渠道貢獻(xiàn)了更大的增量彈性。勁仔食品2022年開始布局線上零售，當(dāng)年其營(yíng)收增量幾乎全部由該渠道帶來(lái)。2023年盡管詳細(xì)數(shù)據(jù)仍未披露，但依據(jù)前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，該報(bào)告期，其線上渠道營(yíng)收早已超于2022全年線上收入，實(shí)現(xiàn)3.14億元，同比增長(zhǎng)51.69%。尤其是其抖音等新媒體渠道表現(xiàn)十分亮眼，同比增長(zhǎng)約314.28%。由此推測(cè)可見，該渠道實(shí)現(xiàn)的增量彈性。

不過(guò)，不論是哪一渠道的增長(zhǎng)，大包裝新策略都在其中“深藏功與名”。2021年勁仔食品開啟大包裝改革，2022年借此順利拿下大潤(rùn)發(fā)、沃爾瑪?shù)菿A渠道紅利后，勁仔食品就一發(fā)不可收拾。

2023年其全面采取“大包裝+散稱渠道”雙翼策略，再次將這樣的大包裝、高單價(jià)的零售模式推廣至傳統(tǒng)以及現(xiàn)代化新興線下主場(chǎng)之中。

這主要得以于這種大包裝新策略讓勁仔食品進(jìn)一步契合多元化零售渠道需求的同時(shí)，無(wú)形之中，也讓勁仔食品釋放出規(guī)?；氨＠眱?yōu)勢(shì)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是快速走量且高單價(jià)。這也就能說(shuō)明了為何2023年其收入、盈利得以加速增厚了

財(cái)報(bào)顯示，2023年前三季度其大包裝產(chǎn)品營(yíng)收約4.62億元，同比增長(zhǎng)50%。而散稱產(chǎn)品體量雖小，僅有大包裝六成，但同比增長(zhǎng)率卻是達(dá)到237%。而這一部分增長(zhǎng)，不可避免的就會(huì)聯(lián)想到去年火熱“內(nèi)卷”的量販零食業(yè)。

事實(shí)上，從當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，量販零食行業(yè)的高景氣度確實(shí)為上游產(chǎn)品供應(yīng)商們帶來(lái)了巨大的好處。

單單就勁仔食品來(lái)看，截至2023年第三季度其零食專營(yíng)渠道已覆蓋100余家零食系統(tǒng)，并在該渠道實(shí)現(xiàn)超1億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)超230%，剛好對(duì)應(yīng)其散裝產(chǎn)品增速。而隨著販賣零售向空白市場(chǎng)加速擴(kuò)張，勁仔食品將繼續(xù)“搭便車”，在該渠道獲得快速的增長(zhǎng)。

然而，多元化渠道全面融合時(shí)代，能為已有零食品牌帶來(lái)巨量增量的同時(shí)，也有很大概率催生更多的競(jìng)品品牌。

恰如，市場(chǎng)格局相對(duì)集中的乳業(yè)，也在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下催生了新的“黑?！闭J(rèn)養(yǎng)一頭牛，該品牌就是通過(guò)IP配合電商節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)兩年內(nèi)翻倍增長(zhǎng)。更何況是，本身進(jìn)入壁壘就低，市場(chǎng)格局十分分散的魚制品零食賽道。

就僅僅依據(jù)抖音官網(wǎng)賬號(hào)來(lái)看，就誕生了同樣主打魚仔大單品、且都發(fā)源于岳陽(yáng)的新興品牌：湘岳，3年內(nèi)其抖音銷量達(dá)253.4萬(wàn)，而勁仔4年內(nèi)抖音銷量380.5萬(wàn)，并沒有拉開明顯的差距。

如此，勁仔食品又該如何保住其“魚仔之王”的蛋糕？

下一個(gè)十億“健康”大單品的品牌之爭(zhēng)，勁仔食品靠什么？

正如上文所述，勁仔食品的超強(qiáng)業(yè)績(jī)是多方面綜合因素共同推動(dòng)的，除去超渠道策略，疊加新包裝策略外，更為關(guān)鍵核心的是其產(chǎn)品本身。

從已有的資料來(lái)看，目前勁仔食品主要耕耘休閑魚制品、禽類制品、豆制品三大品類，深海小魚、鵪鶉蛋、豆干、肉干、魔芋、素肉六大單品系列。

產(chǎn)品矩陣看似相對(duì)齊全，然而從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看存在高度依賴大單品事實(shí)，尤其是參考同行可比公司衛(wèi)龍、鹽津鋪?zhàn)拥认鄬?duì)更均衡品類營(yíng)收結(jié)構(gòu)。

根據(jù)2022年財(cái)報(bào)，魚制品為其貢獻(xiàn)了超70%的營(yíng)收，營(yíng)收規(guī)模超十億，其余30%主要由禽類制品、豆制品貢獻(xiàn)。

雖說(shuō)勁仔小魚依舊相當(dāng)能打，但隨著日漸貼近市場(chǎng)天花板，營(yíng)收增速趨于平緩（維持在30%左右），下一個(gè)超十億大單品的打造不得不快速提上日程，而鵪鶉蛋就是這個(gè)“潛力十億級(jí)”單品。

這實(shí)質(zhì)上是基于消費(fèi)者訴求的轉(zhuǎn)變：健康已成為當(dāng)下消費(fèi)者食品消費(fèi)共性需求。據(jù)羅蘭貝格、凱愛瑞發(fā)布的調(diào)研顯示，目前亞洲營(yíng)養(yǎng)健康消費(fèi)品市場(chǎng)規(guī)模超5000億人民幣，中國(guó)約占到50%，且增速最快。

也正是在這一消費(fèi)觀念的持續(xù)滲入下，健康零食市場(chǎng)天花板正在持續(xù)開拓。據(jù)Emergen Research，2022年全球健康零食市場(chǎng)規(guī)模為906.2億美元，預(yù)測(cè)2023年-2032年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.4%。

如此，兼具健康概念與休閑零食屬性的鵪鶉蛋合理地成為健康休閑零食的代名詞，尤其是對(duì)比在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)被貼上“垃圾食品”固有標(biāo)簽的辣味零食、油炸零食。

或許正是基于這一市場(chǎng)新趨勢(shì)，包括勁仔小魚、來(lái)伊份、王小鹵、鹵味覺醒、鹽津鋪?zhàn)?、以及良品鋪?zhàn)拥攘闶称放贫奸_始布局，既與“辣條”無(wú)關(guān)，也不是魚制品的鵪鶉蛋制品賽道。

然而，在“小小”的鵪鶉蛋細(xì)分賽帶，蜂擁而至的市場(chǎng)進(jìn)入者，在合力打開鵪鶉蛋休閑零食“天花板”的同時(shí)，市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)也響應(yīng)愈發(fā)激烈，這同樣是一個(gè)不進(jìn)則退的紅海市場(chǎng)。

因此在當(dāng)下，如何拿下該大單品的品牌標(biāo)簽，率先建起新單品的消費(fèi)者心智成為這些“進(jìn)入者們”思考重點(diǎn)。

目前來(lái)看，大多競(jìng)爭(zhēng)者們發(fā)力重點(diǎn)都要聚焦在包裝、原材料生產(chǎn)基地延伸布局、口味等環(huán)節(jié)。相對(duì)而言，勁仔食品試圖依靠“健康”屬性來(lái)實(shí)現(xiàn)新單品的品牌勢(shì)能優(yōu)化。

2022年勁仔食品推出了第二個(gè)處于十億賽帶的新單品-小蛋圓圓。截至2023年截至9月底，該單品月銷已突破4400萬(wàn)元。

考慮到鵪鶉蛋上游養(yǎng)殖分散，規(guī)?；蛔闳菀壮霈F(xiàn)較大的價(jià)格，目前勁仔食品在建立更穩(wěn)健的原材料供應(yīng)鏈同時(shí)，早在去年6月就投資10億建設(shè)具備年深加工5萬(wàn)噸鵪鶉蛋制品產(chǎn)能的鵪鶉蛋生產(chǎn)基地。

很顯然，這個(gè)新單品確實(shí)是“十億級(jí)”的。不過(guò)，對(duì)于市場(chǎng)端，更值得注意的是其打造的“健康”標(biāo)簽。

今年開始，勁仔食品就宣布旗下“小蛋圓圓”鵪鶉蛋產(chǎn)品分別在原料、產(chǎn)品兩端獲得市面上稀缺的SGS無(wú)抗生素產(chǎn)品認(rèn)證，并被弗若斯特沙利文確認(rèn)為“中國(guó)無(wú)抗生素鵪鶉蛋產(chǎn)品首創(chuàng)者”。

而此前小蛋圓圓早前推出的“富硒鵪鶉蛋”也在今年年初，成功入選“食品工業(yè)營(yíng)養(yǎng)健康行動(dòng)標(biāo)志性成果”名錄。據(jù)悉，這款富硒鵪鶉蛋，含硒量達(dá)普通雞蛋的1.8倍，每100g可滿足14歲以上人群每天40%的硒攝入需求。而微量元素硒是人體所需的重要微量元素之一，能防止脫發(fā)、脫甲等不良反應(yīng)發(fā)生。

小蛋圓圓的“健康”屬性也確實(shí)讓其順利在業(yè)內(nèi)打出特色。對(duì)比勁仔“小蛋圓圓”、與鹽津“蛋皇”在淘寶官方旗艦店的售價(jià)，同為60顆粒裝，“蛋黃”單價(jià)在0.33元/顆，而“小蛋圓圓”在0.45元/顆，其中富硒鵪鶉蛋單顆定價(jià)達(dá)0.6元及以上，定位明顯偏中高端。

事實(shí)上，除了小蛋圓圓系列，勁仔小魚也同樣在做健康化產(chǎn)品更迭，最新推出的勁仔深海鳀魚，主打來(lái)自海洋的深海鳀魚，也憑借245mg /100g的高DHA含量獲得了消費(fèi)者喜愛。并在業(yè)內(nèi)率先推出三“0”產(chǎn)品，開創(chuàng)了魚零食零添加先河。

一句話，勁仔食品正在“綠色化”、健康化。

結(jié)語(yǔ)

直接to c端的休閑零食行業(yè)總是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，但同時(shí)也是進(jìn)入壁壘相對(duì)低，常態(tài)化內(nèi)卷的產(chǎn)業(yè)。

如此，對(duì)于同“勁仔小魚”一樣，早已在業(yè)內(nèi)打造一定規(guī)?；钠放乒?yīng)商而言，持續(xù)隨市而就、隨需而“變”，抓住風(fēng)口完成“向上”的跳躍十分重要，正如同行中的衛(wèi)龍、洽洽。

目前來(lái)看，勁仔食品已然走在這一道上，如何集合營(yíng)銷、渠道、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制等多方面綜合因素，持續(xù)推動(dòng)新大單品走向更多消費(fèi)者心中，完成品牌優(yōu)化是其接下來(lái)的重任。

作者：雪花一小片

來(lái)源：松果財(cái)經(jīng)

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