就投資而言，匯源集團(tuán)最新的動作是入股碧生源。這雖然不是其第一次對果汁以外的板塊感興趣，但大方出資的同時(shí)，伴隨的卻是匯源更加頻繁的融資。

　　新金融記者 淮純菊

　　入股碧生源

　　一周前，中國匯源果汁集團(tuán)有限公司（以下簡稱：匯源集團(tuán)）和碧生源控股有限公司（以下簡稱：碧生源）之間有了新交集——匯源集團(tuán)入股碧生源，并成為其第二大股東（匯源集團(tuán)入股碧生源10%）。

　　故事成為事實(shí)，是在碧生源準(zhǔn)備慶祝公司成立15周年的前一天。

　　“此前，朱董（匯源集團(tuán)董事長朱新禮）是我的良師益友，給了我很多幫助，而今，我們更近了一步，有了‘血緣’關(guān)系?！?月17日，碧生源的董事長兼CEO趙一弘在媒體采訪環(huán)節(jié)這般形容。

　　趙一弘強(qiáng)調(diào)，這是他與朱董之間的緣分升級，同時(shí)也是企業(yè)發(fā)展的彼此需要。

　　在被媒體追問“認(rèn)識多年”為什么現(xiàn)在“牽手”時(shí)，趙一弘表示，時(shí)間節(jié)點(diǎn)沒什么玄機(jī)，只是，現(xiàn)階段，碧生源需要匯源，而匯源也認(rèn)為碧生源“合適”，于是，有了這樣一個(gè)結(jié)果。

　　雖然彼此需要，但考量從來都有。

　　“從財(cái)務(wù)投資的角度看，碧生源是保健食品領(lǐng)域的佼佼者，也是我國知名的袋泡茶品牌之一，其發(fā)展前景看好。從戰(zhàn)略合作的角度看，匯源果汁產(chǎn)品和碧生源袋泡茶產(chǎn)品屬于同一產(chǎn)業(yè)鏈條，在渠道建設(shè)上有優(yōu)勢互補(bǔ)；匯源在全國，尤其是云南地區(qū)擁有優(yōu)質(zhì)的茶葉基地，在原材料采購方面可以形成互益。在渠道拓展方面，匯源集團(tuán)與碧生源會共享相應(yīng)的資源。在種植基地的茶葉種植及原料采購方面，亦計(jì)劃有具體的合作。強(qiáng)強(qiáng)合作，1＋1大于2，共同做大做強(qiáng)，這是投資的主要目的?！眳R源集團(tuán)官方在給新金融觀察記者的回復(fù)中就投資初衷、目的及如何合作給出了這樣的回復(fù)。

　　碧生源做茶，匯源集團(tuán)做茶飲，被問及碧生源是否會和大多投身大健康事業(yè)的藥企一樣，做“茶飲料”時(shí)，趙一弘對新金融觀察記者表示，“短期內(nèi)不會考慮，因?yàn)楸躺茨壳暗氖袌鲞€沒有做好，還有很多機(jī)會，且碧生源的優(yōu)勢在于袋泡茶?！?

　　這與匯源集團(tuán)的步調(diào)幾乎一致，“目前尚沒有聯(lián)合推出新的茶飲料的計(jì)劃?！?

　　只是，二者的彼此“需要”并沒有得到多數(shù)業(yè)界人士的認(rèn)可?！澳芊衽まD(zhuǎn)其各自的發(fā)展困境還很難說?！敝型额檰柺称沸袠I(yè)研究員向健軍對新金融觀察記者表示。

　　在他看來，碧生源專注健康、減肥類茶飲，匯源則主打果汁飲品，盡管都屬健康產(chǎn)品，但是減肥茶飲自帶的副作用和果汁飲料之間的純天然屬性相排斥；其次，碧生源的產(chǎn)品多通過藥店銷售，而匯源走的是商超等普通銷售渠道，二者資源互補(bǔ)性并不強(qiáng)。

　　且不說日后二者的合作能否如需要的那般落到實(shí)處且執(zhí)行到位。眼下，并沒有走出虧損困境的匯源集團(tuán)高調(diào)“花錢”，又高調(diào)“借錢”的行為使業(yè)界對此次投資行為更為不解。

　　公開信息顯示，其最近一次融資，發(fā)生在9月10日。根據(jù)合作協(xié)議，匯源集團(tuán)與星展銀行（中國）有限公司[微博]將在信用業(yè)務(wù)、現(xiàn)金管理、企業(yè)理財(cái)及咨詢服務(wù)等領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作，提供最高達(dá)30億人民幣或等值外幣的全球綜合授信服務(wù)。

　　9月初，匯源集團(tuán)作為借款方與多家銀行訂立一項(xiàng)信貸協(xié)議，貸款額為1.97億美元，貸款期限為三年；今年7月，其發(fā)行2億歐元信用增級債券；更早些的4月，匯源集團(tuán)還獲得了中國農(nóng)業(yè)銀行80億元授信……

　　對于1.97億美元的融資，“其主要目的是用于再融資和其他用途，如歸還即將到期的債務(wù)等?！眳R源方面回復(fù)稱。

　　繼續(xù)多元化

　　一邊融資，一邊投資。

　　“實(shí)屬無奈之舉?！痹趨R源集團(tuán)積極且頻繁融資的9月，向健軍對匯源投資碧生源的做法如此評價(jià)。同時(shí)，他認(rèn)為，這是匯源集團(tuán)多元化的另一個(gè)層面。

　　一方面，匯源果汁業(yè)務(wù)遭遇困境，需要進(jìn)行多元化來尋找新的利潤增長點(diǎn)；另一方面，長期的多元化戰(zhàn)略也給公司造成了資金壓力，需要通過融資來補(bǔ)血，維護(hù)公司的正常運(yùn)營。

　　“匯源集團(tuán)在主業(yè)之外的‘投資’都是為了服務(wù)公司的多元化戰(zhàn)略。參與中石化[微博]混改，匯源能夠獲取中石化的渠道資源，入股碧生源，也能豐富匯源的產(chǎn)品線、拓寬利潤來源渠道。這些投資最初的目的都是為了提升公司競爭力，謀求長遠(yuǎn)發(fā)展，但是從目前的效果來看，這些投資并未能給匯源帶來多大的正效益，匯源業(yè)績依舊處于虧損狀態(tài)，所以長遠(yuǎn)來看，這些‘投資’能否提振匯源業(yè)績還很難判斷?！毕蚪≤姺Q。

　　彼時(shí)，為了參與中石化混改，匯源集團(tuán)不惜砸下30億元重金。朱新禮也曾對媒體坦言，之所以參與中石化混改，看中的是中石化的銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　“可這筆投資在近一年之后的今天，并沒能給匯源集團(tuán)帶來看得見的變化?！笔称凤嬃闲袠I(yè)一資深職業(yè)經(jīng)理人對新金融觀察記者說。

　　 “匯源有很多產(chǎn)品，易捷便利店在全國也有23000多家店鋪。兩家企業(yè)的合作是循序漸進(jìn)的，匯源的相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入部分地區(qū)的易捷便利店銷售，正在逐漸擴(kuò)大范圍和充實(shí)商品?！庇嘘P(guān)匯源集團(tuán)與中石化的合作，匯源集團(tuán)官方如此回應(yīng)。

　　“以這樣的速度，將匯源的產(chǎn)品鋪進(jìn)所有的易捷便利店，將是個(gè)長期過程，而那個(gè)時(shí)候，匯源看中的所謂中石化的銷售網(wǎng)絡(luò)是否還有優(yōu)勢，就不得而知了?！鼻笆雎殬I(yè)經(jīng)理人說。

　　在他看來，匯源集團(tuán)的問題不在產(chǎn)品，而是不夠?qū)Ｗⅰ？粗煨露Y的公開行程，不難發(fā)現(xiàn)，其除了較為關(guān)注資本領(lǐng)域，還一直忙于各種項(xiàng)目的投資合作。

　　公開信息顯示，匯源集團(tuán)欲投資的領(lǐng)域有，食品加工、農(nóng)產(chǎn)品加工、奶牛養(yǎng)殖基地項(xiàng)目、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)項(xiàng)目、沙漠生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)……甚至，朱新禮還是網(wǎng)信理財(cái)（一P2P平臺衍化而來，除提供各類優(yōu)質(zhì)P2P資產(chǎn)外，也提供契約基金認(rèn)購，并即將上線貨幣基金等多種金融產(chǎn)品）A輪投資人之一。

　　這其中，已經(jīng)在建的東北的奶牛養(yǎng)殖基地項(xiàng)目，原計(jì)劃于今年6月竣工，但至今沒有竣工的消息傳出。據(jù)媒體公開報(bào)道，該項(xiàng)目的總投資在10億元以上。

　　“匯源集團(tuán)一直以來都在關(guān)注健康產(chǎn)業(yè)，為消費(fèi)者提供營養(yǎng)健康的果汁等飲料食品，同時(shí)，匯源集團(tuán)也在發(fā)展養(yǎng)生農(nóng)業(yè)。”匯源集團(tuán)方面表示。

　　“近期，‘匯源農(nóng)谷專賣店’成了微信朋友圈中的?？??！鼻笆雎殬I(yè)經(jīng)理人稱，參與其中的匯源員工，會在自己的朋友圈中發(fā)布專賣店的微店網(wǎng)址，該微店中，銷售的大多都是匯源集團(tuán)中知名度不及匯源果汁的產(chǎn)品。

　　新金融觀察記者在一微店鏈接中看到，店中所售產(chǎn)品并不豐富，有粉絲、魚罐頭、核桃、蜂蜜、酒，甚至家用碾谷機(jī)，飲料產(chǎn)品很少，只有兩款果汁產(chǎn)品。不僅如此，該微商項(xiàng)目正在開展加盟事宜。

　　據(jù)一位對匯源農(nóng)谷加盟有所了解的業(yè)內(nèi)人士稱，該項(xiàng)目是匯源集團(tuán)連同有互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的第三方公司共同搭建的一個(gè)平臺。會通過招募加盟商的方式，來實(shí)現(xiàn)部分匯源農(nóng)產(chǎn)品的銷售。

　　如果將諸如投資碧生源之類看作是匯源集團(tuán)非主業(yè)多元化的表現(xiàn)，那么其在農(nóng)業(yè)板塊的積極布局，也算是與主業(yè)有著密切關(guān)系的多元化了。

　　向健軍認(rèn)為，匯源集團(tuán)期望通過農(nóng)業(yè)板塊的布局打造一條從果園到消費(fèi)者手中的完整產(chǎn)業(yè)鏈，從中國食品行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，匯源這種戰(zhàn)略思維并沒有錯(cuò)?！稗r(nóng)谷”的加盟和微店的推廣是匯源為了提高產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營效率而作出的努力，有望成為匯源下半年的業(yè)績帶動點(diǎn)。

　　再言下半年

　　事實(shí)上，帶動或者提振匯源集團(tuán)下半年的業(yè)績，也是匯源集團(tuán)官方對匯源農(nóng)谷的期許——“匯源農(nóng)谷及微店，都是匯源新的商業(yè)模式的探索和嘗試，希望能對匯源下半年整體業(yè)績的提升有所貢獻(xiàn)。”

　　而匯源集團(tuán)的期許不僅僅針對匯源農(nóng)谷，還涉及整個(gè)匯源。

　　8月底，匯源集團(tuán)發(fā)布2015年上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，匯源集團(tuán)上半年?duì)I收25.81億元，同比增長31.3%；虧損9765萬元，去年同期則盈利2049萬元。

　　“匯源上半年的虧損，主要是股市劇烈變動引起的，虧損是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券虧損1.1億元?！眳R源集團(tuán)官方表示，2015年上半年，匯源各項(xiàng)指標(biāo)均向好，銷售額增長31.3％，毛利潤率也提升4.6個(gè)百分點(diǎn)，但因可轉(zhuǎn)換債券1.1億元的虧損，而造成凈利潤出現(xiàn)9765萬元的虧損。下半年不會再出現(xiàn)可轉(zhuǎn)換債券巨額虧損的情況。整體狀況都在好轉(zhuǎn)。

　　在匯源集團(tuán)就上半年業(yè)績說明會上，匯源集團(tuán)的高管公開表示，為了提振銷售，匯源已布局包括了在天貓[微博]、京東、一號店等主流電商平臺建立營銷矩陣，并與餓了么、美團(tuán)等外賣平臺達(dá)成戰(zhàn)略合作。匯源果汁目前在全國布局1507家營業(yè)所，覆蓋了全國95.9%的地級市，以及70.2%的縣級市，每一個(gè)營業(yè)所都是匯源的互聯(lián)網(wǎng)+配送站。

　　一個(gè)不容忽視的現(xiàn)實(shí)是，在其業(yè)績趨好的同時(shí)，今年上半年，匯源集團(tuán)的成本增加了22.6%，與此同時(shí)，匯源集團(tuán)還對部分果汁產(chǎn)品采取了降價(jià)行為。

　　對這一看似矛盾的行為，匯源集團(tuán)官方表示，匯源2015年上半年銷售收入增加31.3%，成本增加22.6%，這是很正常的，同時(shí)，匯源的毛利率已由去年同期的29.4%增加4.6個(gè)百分點(diǎn)，至2015年上半年的34.0%。至于對部分果汁產(chǎn)品采取降價(jià)，是公司拓展市場所采取的措施之一，主要通過向消費(fèi)者讓利，達(dá)到促進(jìn)銷售的目的。

　　匯源集團(tuán)方面也承認(rèn)，今年上半年，匯源并購的三得利品牌下的業(yè)務(wù)第一次并入報(bào)表，三得利的銷售業(yè)績對其他品類的增長有貢獻(xiàn)。

　　但實(shí)際上，在匯源一心向前的同時(shí)，許多匯源的老問題依舊沒能解決。其與經(jīng)銷商之間的矛盾，而經(jīng)銷商與營業(yè)所之間因?yàn)槔娑a(chǎn)生的各種沖突，依然存在，據(jù)新金融觀察記者獲悉，今年上半年，僅營業(yè)所破壞經(jīng)銷商辦公場所的事件就發(fā)生了好幾起。

　　而今年上半年，營業(yè)所也經(jīng)歷了一輪新調(diào)整。而此輪調(diào)整也不是營業(yè)所上馬以來的第一次調(diào)整，“匯源的營業(yè)所建設(shè)，本身就是匯源為適應(yīng)市場發(fā)展而采取的新的探索，必然會根據(jù)其發(fā)展態(tài)勢作出相應(yīng)的調(diào)整?！睂τ谳^為頻繁的調(diào)整，匯源集團(tuán)官方表示。

　　在其看來，這正如中國的經(jīng)濟(jì)改革，不可能一蹴而就，而是以“摸著石頭過河”的方式去探索、開拓。匯源鼓勵(lì)銷售模式、銷售渠道的創(chuàng)新和改善，改善無止境。

　　不論是公開表示還是面對媒體的追問，匯源集團(tuán)均對下半年的業(yè)績表現(xiàn)出了較強(qiáng)的自信。可是，“在匯源果汁銷售好轉(zhuǎn)的同時(shí)，支出也在大幅度提升，其他新品都表現(xiàn)不佳，銷售渠道的升級也沒能轉(zhuǎn)變銷售不力的現(xiàn)狀，匯源下半年能否扭虧還很難說?！毕蚪≤娬f。

　　近日，經(jīng)銷商間流傳的最新消息是，國慶節(jié)后，匯源集團(tuán)將對旗下高濃度果汁進(jìn)行調(diào)價(jià)。如果傳聞成真，那對匯源而言，唯一不變的，就是變了。

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