作者：時代財經 李傲華

以醫(yī)藥電商為主戰(zhàn)場，京東和阿里在醫(yī)療領域已經鏖戰(zhàn)了好幾年，近年又迎來了攪局者拼多多。多方混戰(zhàn)下，誰有機會成為最終勝利者？

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近日，有消息稱，京東計劃讓京東健康赴港上市，擬籌資10億美元，目前京東健康已經在進行上市計劃，預期2020年底或2021年初完成。

針對相關傳聞，京東方面對時代財經表示“不予置評”。

目前京東已坐擁京東數科、京東物流、京東健康和京東工業(yè)品四大垂直賽道的“獨角獸”企業(yè)。

今年6月18日京東成功在港二次上市后，有觀點認為，接下來很可能會迎來京東系上市潮。在京東數科確定回歸科創(chuàng)板上市，京東物流也頻頻傳出獨立IPO消息的情況下，京東健康上市似乎顯得順理成章。

盡管京東健康CEO辛利軍一再強調國內健康產業(yè)是大到“可能碰不到競爭對手”的藍海，但隨著多家互聯網巨頭入局，這個市場已經硝煙彌漫。

估值仍有巨大想象空間

2019年5月，京東健康正式宣布獨立運營。在此之前，京東健康鮮少出現在公眾視野中。

但早在2013年初，京東開始銷售保健品，這也被視作為京東涉足大健康領域的開端。2016年1月，京東第三方藥品零售業(yè)務正式開展，4個月后，京東大藥房上線，開始自營藥品零售，這標志著京東正式進軍醫(yī)藥電商行業(yè)。

據時代財經了解，京東健康主要包括醫(yī)藥電商、互聯網醫(yī)療、智慧醫(yī)院解決方案、健康服務等四個業(yè)務板塊。廣義上的醫(yī)藥電商涵蓋了藥品零售、藥品批發(fā)以及非藥物的泛健康類的商品零售（如醫(yī)療器械、保健品、滋補品，以及體檢、醫(yī)美服務等消費醫(yī)療服務）等業(yè)務，擁有B2B、B2C、O2O等多種業(yè)務模式。

其中B2B業(yè)務以醫(yī)藥批發(fā)平臺“藥京采”為核心。根據“藥京采”公布的數據，截至2020年6月底，“藥京采”的下游采購商家已經超過了17萬。

B2C業(yè)務則以京東大藥房為核心。目前京東大藥房為全國收入規(guī)模最大的零售藥房和多個藥品生產企業(yè)的單一最大零售商。

辛利軍在2019年7月接受采訪時透露當時京東健康的全年業(yè)務收入超過100億元，并且已經實現了盈利。

盡管京東健康并未對外披露各業(yè)務板塊的詳細營收情況，但京東健康相關人士向時代財經坦言，醫(yī)藥電商是京東在醫(yī)療健康行業(yè)的起點，同時也是京東健康目前為止最成熟、營收規(guī)模最大的業(yè)務板塊。

身處同一賽道的阿里健康（00241.HK）和平安好醫(yī)生（01833.HK）早已登陸港交所，但還在盈利道路上掙扎，已經實現盈利的京東健康獨立上市并非不可能。

目前阿里健康和平安好醫(yī)生在港股市值均超過1000億港元，年初至今，股價漲幅也都超過100%。

根據京東健康去年11月完成A輪優(yōu)先股融資時公布的情況，京東健康的估值約為70億美元，約合542億港元。作為同類平臺中少見的盈利企業(yè)，京東健康如果真的要赴港上市，估值還有很大想象空間。

醫(yī)藥電商硝煙四起

事實上，和京東一樣，國內大部分互聯網企業(yè)都將醫(yī)藥電商作為醫(yī)療健康賽道的切入點。

2011年6月20日，阿里首次上線淘寶醫(yī)藥館，但很快就因為沒有網上售藥資格，被浙江藥監(jiān)局叫停并責令整改。

經歷一波三折后，2012年2月天貓醫(yī)藥館正式上線。2016年，阿里健康的另一重要品牌阿里健康大藥房也正式上線運營。

阿里健康的業(yè)務布局和京東健康類似，分為5大業(yè)務板塊：醫(yī)藥自營、醫(yī)藥電商平臺、消費醫(yī)療、追溯及數字醫(yī)療和互聯網醫(yī)療。

但目前為止阿里健康仍然靠“賣藥為生”。

根據阿里健康財報，2020財年（2019年3月-2020年3月）醫(yī)藥自營業(yè)務收入為81.339億元，醫(yī)藥電商平臺業(yè)務收入為11.703億元，兩大業(yè)務板塊合計收入93.042億元，占阿里健康總收入的96.95%。

2018年，拼多多也加入了這場醫(yī)藥電商混戰(zhàn)。

雖然比阿里、京東晚入局，但拼多多的發(fā)展勢頭并不弱。一年內，拼多多醫(yī)藥健康類目下的商家大約有30萬，大藥房旗艦店已經超過1000家，品牌旗艦店超過100家，類目在架商品超過1500萬件。

盡管同為醫(yī)藥電商平臺，阿里、京東和拼多多在某種程度上也延續(xù)了其在大電商領域的特性。

例如京東健康在醫(yī)藥電商業(yè)務上，直接與藥品生產企業(yè)合作，再依托于京東的倉儲、物流和末端配送能力，加強了渠道覆蓋能力，能夠幫助藥企拓寬銷售市場。

背靠國內最大的電商平臺，阿里健康大藥房有得天獨厚的優(yōu)勢。截至7月28日，阿里健康大藥房的關注人數就超過846萬，其B2C平臺的年度活躍消費者已超過1.9億。

但同時，阿里健康這種又當裁判又當運動員的做法也引來了爭議。2017年10月，天貓將首頁“醫(yī)藥健康”的導向頁面從天貓醫(yī)藥館變成了阿里健康大藥房，把天貓醫(yī)藥館的流量集中導向自營店。當時阿里自營店的成交單數占天貓醫(yī)藥館藥品類別總成交單數的90%以上。

拼多多則是將B2C模式貫徹得最徹底的。目前為止，拼多多是三大電商平臺中唯一一家沒有做自營藥店的平臺，價格也最具優(yōu)勢。

以拜唐蘋（阿卡波糖片）為例，規(guī)格為50mgx45片的拜唐蘋在阿里健康大藥房和京東健康大藥房的售價均為33元/盒，而在拼多多上，規(guī)格為50mgx30片的拜唐蘋售價僅在16元左右。

中南財經政法大學數字經濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林7月28日在接受時代財經采訪時表示，“擺在拼多多面前的問題是，藥物一直是人們認為最能體現一分錢一分貨的產品，并且尤其看重藥品質量，消費者能否對低價藥品有充足的信任，還需要時間來進行檢驗?！?/p>

垂直平臺PK互聯網巨頭

億歐智庫報告顯示，2018年我國醫(yī)藥電商市場規(guī)模978億元，占醫(yī)藥流通市場規(guī)模的4.5%，同期美國的醫(yī)藥電商份額是中國的7.5倍，這表明我國的醫(yī)藥電商仍有較大的增長空間。

在這偌大市場里不止阿里、京東和拼多多三個玩家，除了跨界互聯網巨頭外，還有早已布局的垂直平臺。

2011年，醫(yī)藥經濟報、藥店經營周報以及中國非處方藥協(xié)會共同發(fā)起了醫(yī)藥電商“十強”評選，入選名單包括金象網、江西開心人、星辰商城網、平安1號藥網、八百方網、好藥師網、廣東健客網、醫(yī)藥網、遼寧盛生網、青島百洋健康網。

近十年過去了，平安1號藥網和平安集團分手后，變身1藥網成功登陸美國納斯達克（111集團，NASDAQ.YI），金象網被被掛號網收購，曾經的“十強”大多早已默默無聞。

易觀2020年3月發(fā)布的醫(yī)藥流通行業(yè)APP活躍度榜單顯示，1藥網以208.7萬人的月活躍人數位列第一，京東的“藥京采”位列第8，阿里健康則沒有上榜。

醫(yī)療健康行業(yè)高級分析師陳喬姍7月29日在接受時代財經采訪時表示，目前垂直平臺“醫(yī)+藥”的閉環(huán)已經建成，有較大規(guī)模醫(yī)師儲備，在專業(yè)服務方面會更具優(yōu)勢?！鞍⒗铮ㄡt(yī)師人數）目前沒有那么多，京東也在建立自己的醫(yī)師團隊，但是磨合度還沒有垂直平臺那么高。”

不過，從流量角度而言，綜合電商平臺的確有天然優(yōu)勢。根據《中國企業(yè)家》報道，阿里健康和京東健康合計約占全國在線藥品交易市場的70%。

互聯網規(guī)劃專家楊波7月29日對時代財經表示，京東和阿里具有海量用戶基礎，這是其他垂直醫(yī)藥平臺不具備的優(yōu)勢?！熬〇|、阿里也具備承擔藥品銷售風險責任的能力，尤其是阿里，本身也涉足保險行業(yè)，通過保險背書也是比較好的方式?！?/p>

再戰(zhàn)網售處方藥

時代財經梳理了阿里、京東和拼多多三大電商平臺醫(yī)藥類目的商品后發(fā)現，目前三大平臺的醫(yī)藥零售均以OTC（非處方藥）、家用醫(yī)療器械和計生情趣用品為主。

圖片來源：時代財經制圖

對于健康的消費者來說，醫(yī)藥消費屬于低頻消費行為。目前我國醫(yī)藥零售市場中，85%的銷售額仍然來自處方藥，可以說網售處方藥市場才是真正的藍海。

但想要分食這塊蛋糕并不容易。早在2013年，原國家食藥監(jiān)局就就曾分別批準河北、上海和廣東進行互聯網第三方平臺藥品網上零售試點工作，但因為第三方平臺與實體藥店主體責任不明、對銷售處方藥和難以保證藥品的質量安全以及監(jiān)管等問題被叫停。

直到2018年國務院辦公廳發(fā)布《關于促進“互聯網+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》提出，醫(yī)師掌握患者病歷資料后，可以在線開具部分常見病、慢性病處方，網售處方藥再現曙光。

目前京東、阿里和拼多多也都瞄準了處方藥市場，幾大平臺上均可以買到部分慢性病用藥（處方藥）。

深圳宏康制藥科技有限公司董事韋瑋7月29日對時代財經指出，我國藥店零售終端所占的處方藥銷售比例非常低，目前仍集中在醫(yī)院，如果醫(yī)藥電商平臺要切入，需要進一步對接醫(yī)院實體。

時代財經了解到，去年底至今，京東健康已經陸陸續(xù)續(xù)在互聯網醫(yī)院平臺上線了十多個專病?？浦行模⑴c天津南開醫(yī)院聯合搭建南開京東互聯網醫(yī)院，此外還與國內多家公立醫(yī)院合作共建互聯網醫(yī)院，構建覆蓋診前、診中、診后的線上線下一體化的醫(yī)療服務模式，推動醫(yī)院互聯網信息化。

阿里健康也同樣緊盯互聯網醫(yī)院，動作不斷。2019年10月，阿里健康在浙江衢州成立了慢病管理平臺，同年還與螞蟻金服共同投資了浙江扁鵲所承建的浙江省互聯網醫(yī)院平臺。

雖然同為電商巨頭，但拼多多未來也許會走一條和阿里、京東不一樣的路。

在陳喬姍看來，阿里在醫(yī)療健康領域的核心邏輯在于搭建平臺，京東的邏輯則在于在醫(yī)療領域構建完整生態(tài)，使京東旗下的三大獨角獸——京東醫(yī)療、京東物流和京東數科，形成協(xié)同效應。兩者都有其他集團業(yè)務作為發(fā)展互聯網醫(yī)療的輔助，但拼多多不一樣?！叭绻炊喽嘁钊脶t(yī)療領域，就要搭建一個大平臺才能支撐起醫(yī)療服務，這對拼多多來說沒有必要?！标悊虋櫿f。

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