摘要

通過IPO抑價(jià)程度以及把抑價(jià)程度與成熟市場進(jìn)行比較來判斷IPO價(jià)格合理性,這種方法并不適用于我國股票市場。為此,文章利用價(jià)值變量提取的主成分因子分析了我國股票IPO定價(jià)的合理性,并通過對各階段的實(shí)證分析檢驗(yàn)了發(fā)行定價(jià)制度改革的效果。研究表明,總體而言我國股票IPO發(fā)行價(jià)格較市場價(jià)格更能反映公司內(nèi)在價(jià)值,造成IPO抑價(jià)程度過高的主要原因是二級(jí)市場價(jià)格虛高;市場化定價(jià)試行階段之所以沒有得到理想的效果,可能是與市場化選擇的時(shí)機(jī)有關(guān),而不在于市場化定價(jià)制度本身。

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引用本文

曹鳳岐, 董秀良. 我國IPO定價(jià)合理性的實(shí)證分析[J]. 財(cái)經(jīng)研究, 2006, 32(6): 5–15. 

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