不得不說(shuō)，保健品行業(yè)正在經(jīng)歷危機(jī)。

　　隨著權(quán)健帝國(guó)的坍塌，越來(lái)越多的保健品企業(yè)也被盯上。而本就業(yè)績(jī)堪壓的減肥茶巨頭碧生源(00926.HK)，近日也開(kāi)始甩賣房產(chǎn)了。

　　碧生源控股有限公司近日發(fā)布公告稱，其將以5.5億元的價(jià)格出售位于北京的碧生源大廈。據(jù)公告披露，此次交易的目標(biāo)公司為北京暢升商務(wù)咨詢，是碧生源的間接全資子公司，間接持有碧生源物業(yè)下的北京碧生源大廈；買方為阿利云山(北京)商務(wù)咨詢有限公司，其為吉寶置業(yè)全資附屬公司。

　　該大廈位于北京市海淀區(qū)西四環(huán)北路160號(hào)玲瓏天地D座，為一棟地上11層的建筑及部分地下停車場(chǎng)，規(guī)劃總建筑面積為1.2萬(wàn)平方米。根據(jù)物業(yè)評(píng)估報(bào)告，大廈于2018年11月30日經(jīng)評(píng)估市場(chǎng)值為4.8億元。

　　碧生源方面表示，出售事項(xiàng)所得款凈額約為5.2億元，其中1.2億元擬作補(bǔ)充日常營(yíng)運(yùn)資金，1.5億元作還債，2.5億用于向股東派付股息。該公司預(yù)料出售將錄收益2.13億元。

　　01

　　2004年曾在北京注冊(cè)房地產(chǎn)公司

　　根據(jù)碧生源官網(wǎng)信息，成立于2000年的北京澳特舒爾保健品開(kāi)發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱“澳?！?是碧生源控股有限公司旗下的全資子公司，總部位于北京市海淀區(qū)西四環(huán)北路的玲瓏天地碧生源大廈。碧生源于2010年9月正式登陸港交所，目前公司的主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)及銷售功能保健茶產(chǎn)品以及減肥及其他藥品。

　　碧生源的創(chuàng)始人是趙一弘。而趙一弘作為企業(yè)法人代表的共有14家公司。其于2004年注冊(cè)了北京碧生源房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，當(dāng)時(shí)的注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元。不過(guò)，天眼查信息顯示，該公司目前已經(jīng)處于注銷狀態(tài)。

　　甩賣資產(chǎn)的背后，碧生源正在經(jīng)歷業(yè)績(jī)“暴瘦”。

　　02

　　預(yù)期2018年度凈虧損約近1億元

　　根據(jù)碧生源發(fā)布的2018年中期業(yè)績(jī)公告，2018年上半年，碧生源實(shí)現(xiàn)收益約為1.677億元，較2017年同期收益約為2.646億元，減少36.6%；同期，錄得全面虧損總額2890萬(wàn)元，與2017年上半年錄得全面收益總額2740萬(wàn)元相比，降幅在205%左右。

　　而在此之前，2007-2010年是碧生源業(yè)績(jī)的高光時(shí)刻，公司營(yíng)業(yè)收入從1.63億元增加到8.75億元。

　　其實(shí)，碧生源近幾年的業(yè)績(jī)一直不穩(wěn)定。2010年碧生源上市后的全年?duì)I業(yè)收入高達(dá)8.75億元，2017年碧生源營(yíng)收則只有5.65億元，而截至目前，總營(yíng)收則為4.2億元。據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人的統(tǒng)計(jì)，就其近5年的業(yè)績(jī)、凈利潤(rùn)以及凈利率情況來(lái)看，碧生源三大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不斷變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)不確定性一直存在。

　　業(yè)績(jī)不佳可能已經(jīng)是不爭(zhēng)事實(shí)。2018年12月26日，碧生源公布該公司預(yù)期截至2018年12月31日止年度可能取得歸屬于該公司股東的凈虧損約8000萬(wàn)元至1億元人民幣。

　　根據(jù)其發(fā)布的盈利警告，其稱，今年調(diào)整了對(duì)線下經(jīng)/分銷商的管理政策和銷售人員的激勵(lì)政策，該等舉措有利于減少擾亂市場(chǎng)行為，加強(qiáng)管道管理，提升藥店終端銷售的良好市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)秩序，但減少了本集團(tuán)在本年度的線下產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入；同時(shí)，研發(fā)投入同比預(yù)計(jì)增加約65%，主要是本公司間接全資附屬公司中山萬(wàn)漢制藥有限公司及中山萬(wàn)遠(yuǎn)新藥研發(fā)有限公司研發(fā)及儲(chǔ)備新產(chǎn)品所致。

　　值得注意的是，近期，碧生源的控股股東向一名獨(dú)立第三方抵押共8.16億股，占已發(fā)行股本50.07%，作為貸款抵押品。該公司首席執(zhí)行官及董事長(zhǎng)趙一弘為貸款的擔(dān)保人。

　　03

　　廣告力度大，

　　曾涉虛假宣傳引爭(zhēng)議

　　業(yè)績(jī)堪壓的情況下，碧生源的廣告營(yíng)銷力度卻未減輕。

　　根據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人的統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，碧生源銷售團(tuán)隊(duì)覆蓋全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市，整個(gè)銷售團(tuán)隊(duì)共同服務(wù)近96000家非處方藥(OTC)藥房及商場(chǎng)超市的終端零售店，覆蓋全國(guó)近400000家OTC藥房。

　　而從長(zhǎng)達(dá)50多天的“大篷車再出發(fā)”活動(dòng)，到贊助相關(guān)比賽、公益活動(dòng)，從央視資源到網(wǎng)絡(luò)視頻、直播，碧生源的廣告營(yíng)銷開(kāi)支在2017年達(dá)到了2.6億元。

　　《華夏時(shí)報(bào)》曾報(bào)道，伴隨著無(wú)處不在的廣告，碧生源多次出現(xiàn)虛假宣傳、夸大功效等廣告違規(guī)事件。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2006年至2009年，碧生源每年均因“未經(jīng)審批擅自發(fā)布”、“虛假宣傳”等被處罰。

　　2007-2010年間，碧生源在北京、上海、廣東、湖南、遼寧、江蘇、內(nèi)蒙古等地都曾因侵犯消費(fèi)者肖像權(quán)、夸大功效、未獲批文等原因被有關(guān)部門警告、停售或撤銷批文，其經(jīng)銷商也有多次違規(guī)。2012年初，碧生源因虛假宣傳、夸大產(chǎn)品效應(yīng)再度引發(fā)爭(zhēng)議。

　　但碧生源堅(jiān)稱，公司上市后播放的所有廣告均有批文，且都處于有效期，因此無(wú)任何違規(guī)行為。

　　根據(jù)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局的統(tǒng)計(jì)，截至2017年年底中國(guó)有2317家保健品生產(chǎn)廠商。其中，絕大部分廠商為品牌力薄弱的小型企業(yè)，約占所有廠商數(shù)量的98%。

　　中國(guó)保健食品產(chǎn)地較為集中，約有50%的企業(yè)位于北京、廣東、山東、上海、江蘇、浙江6個(gè)沿海省市。而新疆、寧夏、西藏、青海等中藥材資源豐富的西部地區(qū)只有數(shù)十家營(yíng)養(yǎng)保健食品生產(chǎn)企業(yè)。

　　龐大的保健品產(chǎn)業(yè)背后，企業(yè)的毛利率也是喜人。一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)保健品制造企業(yè)平均毛利率可達(dá)40%以上，凈利率在15%-20%左右。但部分企業(yè)遠(yuǎn)超行業(yè)均值，如東阿阿膠2017年毛利率高達(dá)65%，凈利率則接近28%，湯臣倍健的這兩個(gè)指標(biāo)也分別達(dá)到67%、25%。

　　在高利潤(rùn)的背景下，保健品企業(yè)也開(kāi)始涉足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資領(lǐng)域。

　　權(quán)?。好?家公司就與房地產(chǎn)相關(guān)

　　以權(quán)健為例，其創(chuàng)始人束昱輝關(guān)聯(lián)的34家公司中，有4家就與房地產(chǎn)企業(yè)相關(guān)系。

　　據(jù)鳳凰網(wǎng)房產(chǎn)報(bào)道，與束昱輝有關(guān)聯(lián)的4家房地產(chǎn)公司，注冊(cè)資金總計(jì)超過(guò)1億元。然而，唯有成立于2015年的江蘇權(quán)健獲得過(guò)三宗土地。江蘇權(quán)健收購(gòu)的環(huán)球房產(chǎn)，以及權(quán)健自己成立的權(quán)健物業(yè)、天津權(quán)健均沒(méi)有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，而且業(yè)內(nèi)鮮少有人知道這些公司的存在。

　　無(wú)限極：57億購(gòu)得瑞安旗下資產(chǎn)，命名為“無(wú)限極薈”

　　再比如保健品頭部品牌無(wú)限極，無(wú)限極是“李錦記”旗下的全資子公司。天眼查信息顯示，無(wú)限極(中國(guó))有限公司的法定代表人為李惠森，而其還同時(shí)擔(dān)任廣東無(wú)限極置業(yè)有限公司的法定代表人，該公司與2009年9月注冊(cè)，注冊(cè)資本為4000元人民幣。

　　除此之外，李錦記在上海還購(gòu)置有房產(chǎn)。2015年12月10日，瑞安房地產(chǎn)公告稱旗下附屬公司太平橋以及中國(guó)新天地，以人民幣57億元出售企業(yè)天地3號(hào)。根據(jù)公告，此番購(gòu)買方為Bayline Global Limited，是李錦記健康產(chǎn)品集團(tuán)與萬(wàn)科置業(yè)(香港)有限公司 (“萬(wàn)科置業(yè)香港”)雙方旗下公司共同成立的合資公司，李錦記健康產(chǎn)品集團(tuán)占股90%，萬(wàn)科置業(yè)香港占股10%。

　　企業(yè)天地3號(hào)后來(lái)被命名為 “無(wú)限極薈”，據(jù)當(dāng)時(shí)的介紹是以精英白領(lǐng)階層的生活、心理需求為導(dǎo)向，引入眾多有著“創(chuàng)新性、體驗(yàn)性、時(shí)尚性”屬性的一系列知名生活方式品牌，豐富了新天地商圈的現(xiàn)有業(yè)態(tài)。

　　天獅：涉足房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，名下房企閃現(xiàn)“中信”身影

　　隨著權(quán)健的坍塌，在天津，人們不禁也將目光聚焦在了同為保健品巨頭的天獅集團(tuán)身上。據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，天獅創(chuàng)立于1995年，去年總營(yíng)收超330億元。掌門人不僅是天津首富，還酷愛(ài)裝“領(lǐng)袖”愛(ài)閱兵，多次因?yàn)殪鸥簧闲侣劊夯?300萬(wàn)歐元請(qǐng)員工游法國(guó)，花巨資蓋百畝豪宅，買家具就花了10億等。

　　無(wú)限風(fēng)光下，有媒體報(bào)道，2009年以來(lái)，以“天津天獅”名義進(jìn)行的傳銷活動(dòng)引發(fā)各類刑事案件2781例，共導(dǎo)致155人死亡。

　　而研究該集團(tuán)的發(fā)展史，不難發(fā)現(xiàn)，天獅旗下也有不少涉足對(duì)外投資期貨、房地產(chǎn)、旅行社等。在地產(chǎn)板塊，天獅早已將觸角伸向更多領(lǐng)域。天眼查信息顯示，天獅集團(tuán)旗下有天津瑞方房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、天津市盛瑞物業(yè)管理有限公司、天津華天建筑工程有限公司天津雄獅建筑裝飾工程有限公司。

　　天津瑞方房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的注冊(cè)時(shí)間為1997年，注冊(cè)資本為3000萬(wàn)人民幣，法定代表人為李輝。

　　在公司股東欄里，其大股東還閃現(xiàn)有中信信托的身影，其占股比為80%，天獅集團(tuán)占股20%。值得注意的是，該公司股東天獅集團(tuán)曾因合同糾紛而被他人或公司起訴就有8條。

　　可以看到，在高利潤(rùn)的背景下，保健品企業(yè)的房地產(chǎn)布局已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)常態(tài)。但隨著權(quán)健、天獅等保健品集團(tuán)開(kāi)始“坍塌”，保健品行業(yè)也受到更多人關(guān)注和質(zhì)疑。在這樣的背景下，保健品企業(yè)的業(yè)績(jī)還會(huì)像過(guò)去一樣喜人嗎？

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