導(dǎo)讀：市場規(guī)模十倍增長空間，可積極參與并購享發(fā)展紅利
        保健食品是什么？保健食品在我國是指聲稱具有特定保健功能或者補(bǔ)充維生素、礦物質(zhì)為目的的食品，2018年市場規(guī)模超1,600億。行業(yè)可再細(xì)分為3個(gè)子領(lǐng)域：膳食補(bǔ)充劑、體重管理和運(yùn)動營養(yǎng)領(lǐng)域。
        為什么保健食品行業(yè)值得投資？參照成熟市場水平，市場規(guī)模仍有10倍增長空間。行業(yè)高成長天花板來源于：1、人口老齡化、城市人口亞健康化&新增三四線城鎮(zhèn)消費(fèi)者，消費(fèi)人群繼續(xù)擴(kuò)大；2、人均消費(fèi)額基數(shù)低但增速快，有望持續(xù)升至國際高水平。政策方面，2016年國務(wù)院印發(fā)并實(shí)施了"健康中國2030"規(guī)劃綱要，利好大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，醫(yī)保支出的壓力加大也將推動預(yù)防疾病的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
        保健食品企業(yè)如何競爭？由于不同人群的消費(fèi)需求差異極大，企業(yè)的競爭首先體現(xiàn)在品類選擇上，后續(xù)品牌投入也是企業(yè)競爭的重點(diǎn)。但由于各企業(yè)競爭的賽道重合度高、消費(fèi)者普遍對品牌認(rèn)同度&忠誠度低，因此企業(yè)競爭的核心在渠道上。
        保健食品行業(yè)的發(fā)展趨勢？行業(yè)目前面臨著監(jiān)管嚴(yán)格化和規(guī)范化的趨勢，市場份額將持續(xù)向行業(yè)龍頭集中。此外由于新產(chǎn)品研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)高且難度大，通過并購迅速擴(kuò)張則成了企業(yè)的最佳選擇。并因品牌信任度高&競爭領(lǐng)域不重合，海外品牌成為國內(nèi)企業(yè)并購的首選。展望未來，成熟企業(yè)應(yīng)具備多個(gè)子品牌對應(yīng)不同消費(fèi)需求，而行業(yè)未來發(fā)展將取決于需求增加、人均消費(fèi)上升、政策監(jiān)管&資金支持等因素的影響。
        如何分享保健食品行業(yè)發(fā)展的紅利？保健食品行業(yè)擁有很高的成長天花板，投資方的核心參與機(jī)會在于企業(yè)并購時(shí)提供的資金支持，各公司自身產(chǎn)能擴(kuò)張和設(shè)備升級也是潛在的業(yè)務(wù)機(jī)會。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；2、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；3、食品安全事故風(fēng)險(xiǎn)；4、并購業(yè)績未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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