2022年4月29日晚，“民營體檢第一股”美年健康（股票代碼：SZ,002044）發(fā)布了2022年第一季度報告，數據顯示，在2022年第一季度，美年健康實現營收13.52億元，同比上升1.12%。且在不久前美年健康公布的2021年年度報告顯示，2021年里，美年健康實現營收91.56億元，同比增長16.66%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7272.06萬元，同比增長112.11%。

不光是營收增長，在服務客戶規(guī)模和服務單價等方面，美年健康也表現良好。據財報數據顯示，2022年1-2月，到檢人數同比增長5%，客單價同比增長12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-43,110.41萬元，基本與上年同期持平。

除營收情況外，美年健康還在財報中披露了一系列創(chuàng)新業(yè)務布局：在體檢業(yè)務持續(xù)精耕細作和量價齊升的基礎上，持續(xù)推進創(chuàng)新項目的引進和開展；通過數字化工具的應用，快速啟動非現場業(yè)務的多渠道創(chuàng)收工作；通過收購全國性保險經紀公司實施“專業(yè)體檢+智能診斷+專科診療+保險支付”的服務閉環(huán)，滿足客戶將體檢、健管、特定專病與保險支付進一步結合的需求場景......

作為健康體檢行業(yè)內的龍頭企業(yè)，美年健康自2004年成立以來，便致力于面向大眾提供專業(yè)健康體檢服務，逐步形成了以健康體檢為核心，集健康咨詢、健康評估、健康干預于一體的服務體系，并以健康大數據為依據，圍繞專業(yè)預防、健康保障、醫(yī)療管家式服務等領域，為企業(yè)和個人客戶提供更高品質的健康管理服務。

規(guī)?；w檢+數字化運營，推動營收增長

從大環(huán)境來看，伴隨著如今大眾健康意識的提升以及消費升級等因素的影響，“以預防為主”的健康理念已獲得了越來越多人的認可。相應的，健康體檢消費需求大幅提升，健康體檢行業(yè)也呈現出快速發(fā)展態(tài)勢。

根據《中國衛(wèi)生健康統計年鑒（2021）》的數據顯示，2020年全國健康檢查人次為4.31 億，全國體檢行業(yè)滲透率為31%左右。從健康體檢總量來看，體檢人次由2009年的2.3億增長至2020年的4.31億，年復合增長率5.37%。

而隨著《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》的穩(wěn)步推進，健康體檢在醫(yī)療體系中的作用愈加突出，行業(yè)邁入需求爆發(fā)增長的時代。在此趨勢下，包括美年健康在內的眾多預防醫(yī)學企業(yè)業(yè)務均得到大幅度發(fā)展，而美年健康能成為其中的佼佼者，我們認為主要受到以下兩方面因素的推動。

對外：線下規(guī)?；魏诵臉I(yè)務開展

作為一家深耕體檢行業(yè)多年的企業(yè)，美年健康如今的營業(yè)收入基本都來自于體檢服務。據美年健康2020年、2021年年度報告數據顯示，通過體檢服務所獲得的營收分別占據美年健康總營收的95.51%和96.74%。

一直以來，體檢服務的開展都對線下場景有著極大的依賴，因此對于體檢企業(yè)而言，要想實現體檢服務的大規(guī)模開展，勢必需要足夠充足的線下場景進行支撐。從這一角度看，重點發(fā)力線下實體機構落地對美年健康這樣一家以體檢服務為核心業(yè)務的企業(yè)而言也就不難以理解。

據美年健康2022年第一季度財報信息顯示，截至2022年3月31日，美年旗下正在經營的體檢中心為613家，其中控股體檢中心274家，較上年同期增加8家，參股體檢中心數量為339家，這一數據也和2021年末數據一致。

圖片來源：美年健康2021年年報

其次，在用戶覆蓋層面，美年健康所打造的用戶群體全方位覆蓋網絡也為營收增長起到了重要的推動力。

具體來說，在大眾健康體檢市場，美年健康推出有“美年大健康”和“慈銘”兩大品牌，面向中高端團體健康體檢、綜合醫(yī)療服務及高端個人健康體檢市場，美年健康則是分別通過“奧亞”、“美兆”提供服務。

在這四大品牌中，“美年大健康”品牌現仍為美年健康的核心品牌，2021年營收占比為76.7%。同時觀察近兩年的財報信息可以看出，美年健康其余品牌的營收能力正在加強，營收占比也隨之上升，但整體而言變化幅度并不大。

圖片來源：美年健康2021年年報

總體來看，足夠多的線下場景以及足夠廣的覆蓋用戶，都為美年健康營收的持續(xù)增長帶來了基礎條件。不過要想在此基礎上真正實現業(yè)務的起量，顯然需要對服務、運營管理層面進行把控。

對內：數字化轉型，精細化運營

600余家體檢中心，全年超3000萬人次的接待量，這是如今美年健康的發(fā)展規(guī)模。

但龐大的服務量，同時也意味著企業(yè)經營與管理效率方面極易出現問題。因此對于如今體量的美年健康而言，數字化轉型和精細化運營顯然是必不可少的方式。

且伴隨著現今數字化醫(yī)療的全球趨勢越來越明顯，在美年健康看來，未來的健康體檢和預防醫(yī)學行業(yè)將由單純經營型向學科建設型轉變，由單純體檢向健康管理轉變，由單純疾病檢查向篩查診療一體化轉變，轉變的核心能力就來自于數字化、智能化、標準化的把握。

由此來看，無論是出于自身的服務升級考量，還是順應大環(huán)境發(fā)展，進行數字化轉型都是美年健康的必選之路。

實際上，美年健康的數字化轉型之路早就有所布局，譬如2019年美年健康引入阿里巴巴集團、螞蟻金服集團和云鋒基金作為重要戰(zhàn)略股東和合作伙伴，幫助公司從組織形態(tài)、內部建設方面進行數字化轉型。

結合如今美年健康的業(yè)務布局具體情況，可以看出美年健康的數字化轉型主要體現在以下兩個方面。

一是產品、服務層面，通過應用數字化技術來提升體檢服務的準確性、效率及服務質量，這也是帶給用戶良好體檢體驗的關鍵。

二是管理層面。具體來說，在醫(yī)療品質管理方面，美年健康不僅全面推動影像歸檔和通信系統（PACS）和實驗室管理系統（LIS）等服務系統向云端化升級，以此提升工作效率和數據存儲質量，還推進檢驗質控LIS系統和基于SaaS的新一代體檢軟件扁鵲2.0實施落地。截至到目前，檢驗質控LIS系統已在超300家體檢中心上線。

客戶管理方面，美年健康如今持續(xù)推進現有的星辰客戶管理系統實施，并在全國更多地區(qū)推廣升級SOA、小程序等產品，以此提升客戶服務體驗。

從目前的投入資金上，也能一窺美年健康數字化轉型的決心。據美年健康2021年年報數據顯示，2021年期間，美年健康共投入了1.38億元的資金用于研發(fā)，與2020年的4651.52萬元研發(fā)投入相比同比增長了196.74%，其中主要研發(fā)項目正是終端信息安全升級項目和管理系統升級項目。

在未來3年里，持續(xù)推進企業(yè)整體數字化轉型，逐步實現各個業(yè)務領域的信息化升級也將是美年健康的重要規(guī)劃。

保險+體檢，能成為美年的全新增長曲線嗎？

過去一年里，美年健康在營收、客單價、開店數量等方面都交出了一份合格的答卷，但不可忽視的一個現象是，盡管一直以來美年健康都是在搭建以健康體檢為核心，集健康咨詢、健康評估、健康干預于一體的服務體系，但超95%的營收仍是來自于核心體檢業(yè)務。

而對現階段的美年健康而言，雖然如今健康體檢市場整體呈現積極發(fā)展趨勢，公司體檢業(yè)務在未來仍有足夠的發(fā)展空間，但探索全新的業(yè)務增長渠道，顯然才能夠帶來更大的發(fā)展契機。

據了解，美年健康目前正計劃通過收購全國性保險經紀公司，規(guī)劃落地保險業(yè)務，并憑借美年現有的預防醫(yī)學體系與積累的海量健康體檢數據，實施“專業(yè)體檢+智能診斷+專科診療+保險支付”的服務閉環(huán)，滿足客戶將體檢、健管、特定專病與保險支付進一步結合的需求場景，也為中國版HMO新模式（即健康維護組織Health Maintenance Organization）的實現提供了路徑。

之所以說是HMO新模式，是因為美年健康所規(guī)劃的HMO模式與傳統的HMO模式以及國內其余企業(yè)在探索的中國版HMO模式都有著明顯區(qū)別。

在全球健康管理行業(yè)，聯合健康、凱撒醫(yī)療等美國頭部企業(yè)實行多年的“保險+醫(yī)療”HMO模式一直以來都是眾多健康管理相關企業(yè)學習借鑒的樣本，該模式主張“預防為主、防治結合”，通過協調所有醫(yī)療資源配置，并配合健康管理服務以提高投保人的健康水平，從而達到避免過度醫(yī)療與控費目的。在整個HMO模式中，商業(yè)保險一直都是健康支出的主力支付方之一，同時也是HMO模式的根基。

國內部分企業(yè)探索的HMO模式既有以“家庭醫(yī)生”為核心樞紐的“綜合金融+醫(yī)療健康”的服務模式，也有以慢病管理為重心的“按病種、按人頭打包付費”的“專病HMO”模式?？傮w來說，各家企業(yè)依照自身原有業(yè)務和核心資源的側重點，所形成的本土化HMO模式也各有差異。

與上述模式不同的是，美年健康所打造的是“預防醫(yī)學+保險創(chuàng)新”HMO模式，可在現有健康體檢服務的基礎上精準開展保險產品的設計與銷售。簡單來說，在保險產品設計層面，美年健康基于多年運營的積累可為其提供億級體檢數據支撐，在保險產品銷售層面，千萬級的客戶量同樣為保險產品的銷售提供了客戶基礎。

實際上，多年以來，美年健康都一直在積極探索和布局保險業(yè)務，譬如2018年美年健康聯合平安保險和人保共同推出的“美年好醫(yī)生”產品，便是將體檢與保險相結合，打造出的“檢、存、管、醫(yī)、?！钡膭?chuàng)新服務模式。

與之前通過對外合作探索保險和體檢融合不同的是，美年健康此次收購保險經紀公司的動作，實際上是基于自身在預防醫(yī)學領域服務鏈的完善，通過保險經紀公司的直接運營，進一步拓展預防體檢與健康保險的結合。

不過，盡管美年健康在探索保險與體檢服務的融合上有著一定的經驗積累，且此次收購全國性保險經紀公司能夠對未來保險業(yè)務的落地起到重要的推動作用，但對于HMO模式的建設來說，僅憑一己之力顯然難以完成。

因此，近年來，美年健康都在積極地與各地公立醫(yī)院共建醫(yī)聯體，譬如國家呼吸臨床研究中心、中日友好醫(yī)院呼吸中心、北京大學醫(yī)學部、南京醫(yī)科大學、中山大學中山眼科中心等權威醫(yī)療學術機構，為客戶檢后醫(yī)療服務提供通道支撐。

同時在業(yè)務布局上，美年在專科診療、慢病管理、基因檢測、互聯網醫(yī)院、疫苗和細胞存儲、中醫(yī)藥產業(yè)、健康大數據開發(fā)等關鍵賽道都有所涉足，基本涵蓋了體檢業(yè)務的上下游產業(yè)鏈，從而輔助“專業(yè)體檢+智能診斷+?？圃\療+保險支付”這一服務閉環(huán)的建設。

在如今大健康產業(yè)不斷面臨挑戰(zhàn)和機遇的環(huán)境和深入實施健康中國戰(zhàn)略的政策推動下，預防醫(yī)學領域所對應的市場規(guī)模和體量顯然毋庸置疑。面對這一機遇，美年健康也將通過持續(xù)不斷的服務完善和創(chuàng)新布局，以期為健康服務業(yè)的發(fā)展提供一個“美年”樣本。

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