北京同仁堂股份有限公司1997年6月25日在上海證券交易所上市，到2017年8月31日，同仁堂公司股價(jià)總漲幅為48.75倍，年化復(fù)合收益率為21.57%。

從給投資者回報(bào)的角度來(lái)看同仁堂是一家不錯(cuò)的公司，至少上市二十年來(lái)，年化收益率超過(guò)20%，這個(gè)已經(jīng)趕上巴菲特的投資收益咯。

同仁堂最初始創(chuàng)于1669年，屬于中國(guó)的老字號(hào)，至今已有348年的歷史。公司王牌產(chǎn)品包括：同仁牛黃清心丸、安宮牛黃丸、同仁大活絡(luò)丸、紫雪散、國(guó)公酒、同仁烏雞白鳳丸、壯骨藥酒、再造丸等。

同仁堂公司業(yè)務(wù)主要包括現(xiàn)代制藥業(yè)、零售商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)三大板塊。2017年半年報(bào)顯示公司醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)收入占公司總收入的比例分別為56.46%、43.54%。同仁堂最近幾年不斷拓展海外業(yè)務(wù)，海外收入已經(jīng)占公司總收入比例已經(jīng)達(dá)到6%。

自1997年上市以來(lái)，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好：

營(yíng)業(yè)收入從6.27億增長(zhǎng)到120.91億元，同仁堂營(yíng)業(yè)收入年均增長(zhǎng)率為15.78%，其中2006年，公司營(yíng)業(yè)收入下降7.55%

同仁堂凈利潤(rùn)自1997年的1.02億元增長(zhǎng)到2016年的9.33億元，年均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率14.61%，其中2003年凈利潤(rùn)下降4.14%，2006年凈利潤(rùn)大幅下降48.07%

同仁堂歷年的銷售毛利率都在40%以上，年均毛利率為43.85%

同仁堂年均凈利率為13.79%,2006年最低為9.69%

同仁堂1997-2016年期間年均凈資產(chǎn)收益率為14.24%

同仁堂1997-2016年期間年均資產(chǎn)負(fù)債率為29.62%，年均存貨周轉(zhuǎn)率為1.15

同仁堂歷史分紅：從1997年至2016年，同仁堂共創(chuàng)造凈利潤(rùn)為108.5億元，累計(jì)分紅29.4億元，股利支付率為27.1%，但公司的股利支付率為逐年下降的。

總結(jié)：同仁堂作為中國(guó)的老字號(hào)品牌，產(chǎn)品比較受人們歡迎，公司具有比較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大的護(hù)城河。

但同仁堂與其他知名中醫(yī)品牌云南白藥、片仔癀相比，公司管理、業(yè)務(wù)開(kāi)拓方面不太具有競(jìng)爭(zhēng)性，與公司的知名品牌光環(huán)相比，公司的業(yè)績(jī)只能說(shuō)非常一般。用巴菲特的話說(shuō)這就是傻子也能經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，只要不出大錯(cuò)，公司的業(yè)績(jī)有基本的保障。

同樣在這個(gè)科技瞬息萬(wàn)變的時(shí)代，同仁堂的業(yè)務(wù)個(gè)人認(rèn)為不會(huì)受到科技發(fā)展的影響，屬于可以持久的生意。

因?yàn)楣镜膹?qiáng)大品牌效應(yīng)，同仁堂的估值一直非常高。最近十年，同仁堂只有兩次市盈率估值曾經(jīng)在P35倍左右，第一次是2008年金融危機(jī)期間股市大跌期間，第二次為2014年。其他時(shí)間平均市盈率估值在45倍左右。

2003年公司業(yè)績(jī)下降時(shí)市盈率估值曾經(jīng)低于過(guò)25倍，2006年業(yè)績(jī)大幅下降時(shí)市盈率估值曾經(jīng)低于20倍，這樣的公司股票對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)就是估值太高，公司偶爾業(yè)績(jī)不好或者市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌才有機(jī)會(huì)買到。