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　　近日，證監(jiān)會主席肖鋼與臺灣“金管會”負責人曾銘宗共同主持了兩岸第三次證券及期貨監(jiān)管合作會議。

　　肖鋼表示，大陸A股市場在經歷今年異常波動的考驗后，將繼續(xù)堅持改革開放，堅持市場化、法治化取向，完善各項規(guī)章制度，切實加強市場監(jiān)管，促進大陸資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　雙方交流的主要議題包括，臺灣股票市場信用交易的有關情況；大陸放寬合格境外機構投資者(QFII)的有關限制；給予臺灣地區(qū)人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度；海峽兩岸經濟合作框架協(xié)議(ECFA)早收清單落實情況；兩岸交易所合作股價指數授權；臺灣方面放寬大陸證券期貨機構在臺設立代表處、放寬QDII額度、放寬參股臺灣證券期貨機構的有關限制等。

　　此次會議的舉行，對兩岸證券及期貨監(jiān)管機構保持良好持續(xù)的溝通和交流，借鑒彼此發(fā)展經驗，具有重要意義。雙方同意，兩岸資本市場存在著互補性與合作空間，通過不斷加強合作，將有利于促進兩岸資本市場的互利共贏與共同發(fā)展。

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　　中國股市的長期規(guī)律：七虧兩平一盈

　　對市場而言，有虧損的一方，就會有盈利的一方。在這里，誰能夠掌握住信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、技術優(yōu)勢等，誰或許就是一輪財富再次分配下的最大贏家。

　　2015年，對于中國股市而言，確實是一個不平常的一年。期間，中國股市經歷暴漲暴跌的走勢，而不少股民也真真正正地經歷了一輪“過山車式”的行情。

　　“成也資金，敗也資金”已然成為2015年股市的真實寫照。然而，縱觀2015年股市的表現，全年上半年與下半年的走勢，卻顯得“冰火兩重天”。

　　其中，在今年上半年，中國股市走出了一輪轟轟烈烈的上漲行情。以上證指數為例，在今年上半年，指數一度漲幅超過了50%，并成功站上了5178高點。期間，無論是市場的日均成交量能規(guī)模，還是場內融資及場外配資增長速度，都創(chuàng)造出前所未有的增長速度。

　　由此可見，對于杠桿資金而言，基本離不開助漲與助跌的作用。然而，就在今年上半年，杠桿資金的助漲功能就輕松成就了股市的瘋狂。但是，當杠桿資金對市場撬動的影響達到了極致之際，市場行情卻發(fā)生了180度的大拐彎。

　　實際上，自今年4、5月份以來，管理層就已啟動一系列的“去杠桿化”舉措。然而，鑒于當時市場過度瘋狂的狀態(tài)，系列的“去杠桿化”手段卻沒有達到顯著的效果。但是，進入今年6、7月份以后，管理層對市場“去杠桿化”的力度卻顯著提升。與此同時，因市場做多熱情已然達到了極致，而在市場極度瘋狂過后，結合系列“去杠桿化”手段的逐步落地影響，杠桿資金對市場的影響也逐漸從助漲演變成助跌。由此一來，當市場行情陷入重大轉折點之際，蜂擁而至的拋售壓力卻集中沖擊著整個A股市場，由此也創(chuàng)造出當時千股跌停、連接暴跌等壯麗景觀。

　　顯然，從“千股漲?！钡健扒Ч傻！痹俚健扒Ч赏Ｅ啤?，這一系列的事件已然深刻影響著億萬A股股民的投資情緒。不過，對于2015年來說，確實為股民們帶來了太多的“驚喜”，而不少股民也有著一輪財富市值大起大落的經歷。

　　時至今日，雖然市場指數已有所企穩(wěn)，且整體運行重心亦有所上移。但是，縱觀全年中國股民的持股市值，絕大多數的股民卻再也沒有重返至年內最高的持股市值水平了。

　　“七虧二平一盈”當屬中國股市的長期定律。顯然，無論是牛市還是熊市，絕大多數股民最終還是無法擺脫這一定律魔咒。

　　確實，在實際操作中，牛市里要想實現持股市值的快速增長，會是一件輕而易舉的事情?；蛟S，在這一輪牛市行情中，不少股民的股票投資收益率達到100%，乃至200%以上。但是，在牛市末端，尤其是牛市泡沫破裂之際，其對股民的持股市值沖擊也是相當致命的。

　　假設一位股民在牛市中獲取了100%的利潤，或持股市值從50萬元增長至100萬元。但是，如果在牛市泡沫破裂之際，他虧損了50%，即全年的投資收益率也將會是原地踏步。簡而言之，就是這一輪牛市所賺的錢，基本全部交還給市場。

　　對此，在今年波動率極高的市場環(huán)境下，股民能夠實現炒股不虧損，或許已經屬于今年的市場贏家了。

　　從本質上看，股市本身并不會創(chuàng)造財富，而是實現財富的再次分配。至此，對于今年全年大幅波動的走勢，實際上對整個市場來說，從某種概念來看，并不意味著市場財富出現了大幅膨脹抑或是大幅蒸發(fā)的局面。

　　但是，對于市場而言，有虧損的一方，就會有盈利的一方。在這里，誰能夠掌握住信息優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、技術優(yōu)勢等，誰或許就是一輪財富再次分配下的最大贏家。(商業(yè)見地網)

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