成立10年、上市6年，平安健康終于在2024年上半年迎來(lái)首次盈利！

8月20日，平安健康發(fā)布的中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示：2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)總收入20.9億元，凈利潤(rùn)超6000萬(wàn)元，調(diào)整后凈利潤(rùn)近9000萬(wàn)元。隨著F端業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)、B端業(yè)務(wù)快速發(fā)展，資源配置持續(xù)優(yōu)化，以及AI、信息化等技術(shù)投入，公司運(yùn)營(yíng)效率不斷提高，平安健康加速實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

平安健康董事會(huì)主席、CEO李斗在財(cái)報(bào)致辭中提到，公司整體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，是業(yè)績(jī)的標(biāo)志性大逆轉(zhuǎn)，令人鼓舞。事實(shí)上，又一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，這對(duì)整個(gè)行業(yè)也是一種鼓舞。

如果以2014年作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療元年，那么行業(yè)創(chuàng)新已持續(xù)10年。10年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療參與者來(lái)來(lái)往往，現(xiàn)有頭部企業(yè)呈現(xiàn)出“多極分化”態(tài)勢(shì)，各自側(cè)重于某一服務(wù)環(huán)節(jié)或支付方。

對(duì)于同樣剛好“10歲”的平安健康來(lái)說(shuō)，公司經(jīng)歷長(zhǎng)期布局、持續(xù)迭代后，在“多極分化”的行業(yè)格局中也有獨(dú)特定位。以盈利為新起點(diǎn)，平安健康在下一個(gè)十年將繼續(xù)發(fā)揮社會(huì)服務(wù)價(jià)值，釋放商業(yè)價(jià)值。

業(yè)務(wù)模式定位于“管”，養(yǎng)老成為新動(dòng)能

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的行業(yè)演進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司普遍建立起從在線(xiàn)問(wèn)診、處方開(kāi)具、購(gòu)藥配送到慢病管理的“標(biāo)配”服務(wù)體系。除了在線(xiàn)復(fù)診等基礎(chǔ)服務(wù)，還不斷豐富服務(wù)內(nèi)容，滿(mǎn)足患者或用戶(hù)的多樣化需求。

10年來(lái)，平安健康也持續(xù)擴(kuò)充線(xiàn)上線(xiàn)下服務(wù)資源。在線(xiàn)上，截至2024年6月底，平安健康已組建起覆蓋29個(gè)科室的約5萬(wàn)名內(nèi)外部醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，累計(jì)簽約專(zhuān)家醫(yī)生約2900位；專(zhuān)病專(zhuān)科建設(shè)方面，圍繞8大專(zhuān)科建立了23個(gè)專(zhuān)病中心，打造標(biāo)準(zhǔn)化診前、診中、診后解決方案。

在線(xiàn)下，截至2024年6月底，平安健康合作醫(yī)院近4000家、藥店23.3萬(wàn)家；合作健康服務(wù)供應(yīng)商10.4萬(wàn)家、體檢供應(yīng)商近2500家；合作養(yǎng)老服務(wù)供應(yīng)商超120家，可提供600余項(xiàng)居家養(yǎng)老服務(wù)。

不過(guò)，各家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司因?yàn)槌跏计瘘c(diǎn)、優(yōu)勢(shì)資源、發(fā)展路徑選擇等的不同，演化出不同的業(yè)務(wù)模式，在醫(yī)、藥、護(hù)、險(xiǎn)等細(xì)分領(lǐng)域各有側(cè)重。

長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，大眾的傳統(tǒng)觀念往往是在疾病發(fā)生后重視治療本身，忽略疾病預(yù)防和健康維護(hù)；醫(yī)療服務(wù)體系也存在重治療、輕預(yù)防、輕康復(fù)的現(xiàn)狀。在人口老齡化趨勢(shì)下，傳統(tǒng)的醫(yī)療服務(wù)供給與衛(wèi)生健康觀念，都將消耗更多的醫(yī)療資源，加重各個(gè)支付方的負(fù)擔(dān)。

據(jù)《中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒》顯示，2013年至2022年的10年里，全國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用從31661.5億元增長(zhǎng)至84846.7億元，其中政府衛(wèi)生支出、社會(huì)衛(wèi)生支出、個(gè)人衛(wèi)生支出同步增長(zhǎng)。

基于平安集團(tuán)的保險(xiǎn)底色，平安健康力求探索出對(duì)投保人健康狀況進(jìn)行有效管理的模式，減少投保人疾病發(fā)生率，維護(hù)健康狀態(tài)，以降低保費(fèi)支出，同時(shí)也降低投保人個(gè)人承擔(dān)的醫(yī)療支出。

因此，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，平安健康除了“標(biāo)配”服務(wù)之外，將側(cè)重點(diǎn)放在“管”上，即管理式醫(yī)療。管理式醫(yī)療是指收取一定預(yù)付費(fèi)用后，為特定人群提供全面醫(yī)療健康服務(wù)的體系；該模式中，平安健康需要代表支付方來(lái)整合服務(wù)方，向用戶(hù)輸出連續(xù)和全面的服務(wù)。

然而，整合服務(wù)方并非只是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)及更多技術(shù)將服務(wù)資源做簡(jiǎn)單連接。以往，傳統(tǒng)醫(yī)療健康服務(wù)本來(lái)也已存在分散、缺乏連續(xù)性等短板。由此，平安健康設(shè)置了家庭醫(yī)生與養(yǎng)老管家兩大關(guān)鍵角色，作為管理式醫(yī)療的核心樞紐，以整合服務(wù)資源，為用戶(hù)提供“小病極速診、慢病規(guī)范管、大病精準(zhǔn)轉(zhuǎn)”的服務(wù)，提升用戶(hù)健康水平。

經(jīng)過(guò)10年積累，家庭醫(yī)生會(huì)員制已成為平安健康獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力。2024年上半年，公司家醫(yī)會(huì)員權(quán)益用戶(hù)數(shù)超1400萬(wàn)人，年人均使用頻次超4.0次，較2023年末提升8%，主動(dòng)服務(wù)覆蓋率達(dá)100%。

平安健康按產(chǎn)品分的最新收入結(jié)構(gòu)，圖片來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

隨著老齡化進(jìn)程加速，在平安集團(tuán)“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略背景下，平安健康的管理式醫(yī)療還進(jìn)一步細(xì)分出養(yǎng)老服務(wù)。2024年中期報(bào)告顯示，公司按產(chǎn)品分的收入結(jié)構(gòu)已由此前的醫(yī)療服務(wù)和健康服務(wù)兩大部分調(diào)整為醫(yī)療服務(wù)、健康服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)三部分；其中養(yǎng)老服務(wù)收入同比增長(zhǎng)高達(dá)204.8%。很顯然，養(yǎng)老服務(wù)已經(jīng)成為平安健康管理式醫(yī)療的核心業(yè)務(wù)之一，并為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)新動(dòng)能。

B端付費(fèi)規(guī)模大增，與F端并駕齊驅(qū)

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的10年，除了圍繞市場(chǎng)需求進(jìn)行服務(wù)模式創(chuàng)新之外，也是堅(jiān)持不懈探尋支付方的10年。從最初的C端到G端/H端（政府/醫(yī)療機(jī)構(gòu)）、B端（企業(yè)），以及商保/醫(yī)保，企業(yè)不斷對(duì)支付方長(zhǎng)期規(guī)?；顿M(fèi)的可能性進(jìn)行驗(yàn)證，并改進(jìn)業(yè)務(wù)策略。

由于醫(yī)療服務(wù)并非高頻需求，C端付費(fèi)需以較低成本獲得巨大流量并高效轉(zhuǎn)化，才能得以持續(xù)；因此，以C端為主的付費(fèi)模式多是依托大型電商或地方公共服務(wù)為入口的平臺(tái)。

G端/H端付費(fèi)主要是為各地政府、醫(yī)療機(jī)構(gòu)搭建醫(yī)療健康服務(wù)相關(guān)的技術(shù)平臺(tái)，在大多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的收入來(lái)源中，技術(shù)項(xiàng)目收入占比并不高，但這些渠道仍有重要價(jià)值，可助力大批量拓展線(xiàn)下醫(yī)療服務(wù)資源，尤其是來(lái)自公立醫(yī)療系統(tǒng)的資源。

B端付費(fèi)近年來(lái)快速興起，潛力巨大。職場(chǎng)壓力導(dǎo)致的健康問(wèn)題高發(fā)，在企業(yè)團(tuán)檢中，甲狀腺結(jié)節(jié)、甲狀腺癌等的檢出率攀升；企業(yè)員工健康問(wèn)題需進(jìn)行及時(shí)干預(yù)，需院內(nèi)治療甚至需手術(shù)的疾病，更有必要進(jìn)行連續(xù)性管理。長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)中國(guó)企業(yè)健康管理市場(chǎng)未來(lái)理論潛在規(guī)模有望超3萬(wàn)億元。

商保方面，盡管當(dāng)前商保在醫(yī)療服務(wù)的支付體系中占比還較小，但商業(yè)健康險(xiǎn)是我國(guó)多層次醫(yī)療保障體系中不可或缺的組成部分，且商業(yè)健康險(xiǎn)產(chǎn)品成本的20%可用于健康管理。因此，在商業(yè)保險(xiǎn)供給增長(zhǎng)、支付能力增強(qiáng)的過(guò)程中，借助互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)優(yōu)勢(shì)的健康管理服務(wù)同樣有巨大空間。

平安健康脫胎于平安集團(tuán)，以商保為代表的F端（即：綜合金融客戶(hù)）付費(fèi)一直是優(yōu)勢(shì)項(xiàng)。

具體來(lái)說(shuō)，平安健康為平安集團(tuán)旗下壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、銀行等綜合金融業(yè)務(wù)的用戶(hù)提供主動(dòng)式的醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)；根據(jù)不同金融業(yè)務(wù)的用戶(hù)畫(huà)像和服務(wù)需求，進(jìn)行醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)及產(chǎn)品的多元化設(shè)計(jì)和組合，通過(guò)產(chǎn)品融合、權(quán)益采購(gòu)、增值服務(wù)等業(yè)務(wù)模式，既賦能保險(xiǎn)產(chǎn)品控費(fèi)，又幫助綜合金融業(yè)務(wù)獲客、黏客和用戶(hù)二次轉(zhuǎn)化。2024年以來(lái)，平安健康在“保險(xiǎn)+醫(yī)療健康”的基礎(chǔ)上，大力延伸“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”服務(wù)。

得益于和各類(lèi)綜合金融業(yè)務(wù)的深度合作，上半年平安健康F端收入達(dá)11.2億元，同比增長(zhǎng)3.4%。

近幾年來(lái)，平安健康又抓住市場(chǎng)機(jī)遇，快速構(gòu)建企業(yè)健管服務(wù)、開(kāi)拓B端付費(fèi)渠道，并已初具規(guī)模。

2024年以來(lái)，平安健康打造了一支由北大醫(yī)療認(rèn)證的全科醫(yī)生所組成的專(zhuān)屬健管師團(tuán)隊(duì)，為企業(yè)員工提供健管服務(wù)。通過(guò)“保險(xiǎn)+”和“服務(wù)+”兩大業(yè)務(wù)模式，平安健康持續(xù)挖掘平安集團(tuán)醫(yī)養(yǎng)生態(tài)圈的企業(yè)客戶(hù)資源；其中，“保險(xiǎn)+”切實(shí)保障理賠的便捷性和時(shí)效性，“服務(wù)+”為員工提供7*24線(xiàn)上線(xiàn)下的全程守護(hù)，從而在醫(yī)療服務(wù)、健康管理、安享生活和心靈關(guān)懷方面建立四類(lèi)服務(wù)體系。

隨著服務(wù)能力強(qiáng)化，對(duì)平安集團(tuán)企業(yè)客戶(hù)滲透率的持續(xù)提升，以及自主拓展企業(yè)客戶(hù)的不斷深入，平安健康的企業(yè)客戶(hù)數(shù)快速增長(zhǎng)；截至2024年6月底，累計(jì)服務(wù)的企業(yè)客戶(hù)數(shù)達(dá)1748家，較2023年同期增長(zhǎng)約46%。

上半年，B端收入也相應(yīng)快速增長(zhǎng)，達(dá)到7.1億元，同比大幅提升58.8%，B端付費(fèi)規(guī)模與F端越來(lái)越接近。

平安健康F端和B端兩大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

簡(jiǎn)而言之，平安健康在平安集團(tuán)資源助力、外部市場(chǎng)機(jī)遇催化下，已穩(wěn)固地構(gòu)建起F端和B端并駕齊驅(qū)的付費(fèi)方。從公司實(shí)現(xiàn)盈利的這一結(jié)果來(lái)看，F(xiàn)端、B端又進(jìn)一步豐富了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可持續(xù)的支付方類(lèi)型。

革新路徑：橫向減法，縱向加法

在行業(yè)發(fā)展歷程中，商業(yè)模式驗(yàn)證需適時(shí)對(duì)業(yè)務(wù)板塊、服務(wù)內(nèi)容等進(jìn)行調(diào)整，企業(yè)為了嘗試更多可能，尋找更多付費(fèi)轉(zhuǎn)化機(jī)會(huì)、創(chuàng)造更多收入來(lái)源，通常趨向于以收購(gòu)、自建等方式擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

動(dòng)脈網(wǎng)梳理出了幾種典型的擴(kuò)張路徑。一是拓寬專(zhuān)科專(zhuān)病服務(wù)類(lèi)型，尤其是需要進(jìn)行長(zhǎng)期干預(yù)、適合線(xiàn)上診療與管理的疾病，例如大型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司收購(gòu)中醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)；二是豐富服務(wù)業(yè)態(tài)，例如互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)自建或收購(gòu)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、體檢機(jī)構(gòu)；三是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，例如收購(gòu)或投資與主業(yè)密切相關(guān)的藥企、醫(yī)療科技公司等。

橫向的業(yè)務(wù)擴(kuò)張可直接帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但也對(duì)資金和管理能力帶來(lái)挑戰(zhàn)，并非適合所有企業(yè)，且需結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段來(lái)進(jìn)行。

平安健康就傾向于做“減法”，已舍棄了那些雖然能創(chuàng)造收入，但利潤(rùn)較低且與主業(yè)關(guān)聯(lián)度低的業(yè)務(wù)。做減法后，近兩年來(lái)平安健康的資源配置效率持續(xù)優(yōu)化提升，業(yè)務(wù)高度聚焦。

不過(guò)，平安健康在縱向業(yè)務(wù)線(xiàn)上持續(xù)做“加法”進(jìn)行升級(jí)迭代。

產(chǎn)品和服務(wù)方面，2024年平安健康家庭醫(yī)生服務(wù)品牌“平安家醫(yī)”升級(jí)?！捌桨布裔t(yī)”發(fā)布了“11312”服務(wù)體系，即：1個(gè)專(zhuān)業(yè)的、擁有北京大學(xué)國(guó)際醫(yī)院注冊(cè)認(rèn)證和世界家庭醫(yī)生組織WONCA全程監(jiān)督培訓(xùn)認(rèn)證的家庭醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，1個(gè)由中華醫(yī)學(xué)會(huì)全科分會(huì)指導(dǎo)的5A標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)路徑，3套針對(duì)亞健康人群、慢病人群、疾病人群的主動(dòng)健康管理服務(wù)，以及12項(xiàng)稀缺醫(yī)療資源。升級(jí)后的“平安家醫(yī)”能更好地滿(mǎn)足用戶(hù)多元化、個(gè)性化需求。

更貼近用戶(hù)需求的服務(wù)，同時(shí)也促進(jìn)了付費(fèi)用戶(hù)的轉(zhuǎn)化。2024上半年，公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)（即F端和B端業(yè)務(wù)）的付費(fèi)用戶(hù)約有1770萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)4%。

技術(shù)方面，平安健康持續(xù)加強(qiáng)醫(yī)療AI能力建設(shè)。2024年，平安健康基于5大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫(kù)，即疾病庫(kù)、處方醫(yī)療庫(kù)、醫(yī)療產(chǎn)品庫(kù)、醫(yī)療資源庫(kù)、個(gè)人健康庫(kù)，自主打造了“平安醫(yī)博通”大模型；此外，“平安醫(yī)家人”醫(yī)生工作臺(tái)也進(jìn)行了全面升級(jí)。

技術(shù)應(yīng)用可同時(shí)助力服務(wù)質(zhì)量與效率的提升，以及成本的降低。截至2024年6月底，平安健康已實(shí)現(xiàn)AI賦能醫(yī)療全流程業(yè)務(wù)場(chǎng)景，實(shí)時(shí)提供醫(yī)學(xué)知識(shí)輔助，幫助家醫(yī)服務(wù)效能提升了約30%。

O2O服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面，2024年以來(lái)，平安健康在東莞、廣州和珠海接通了O2O購(gòu)藥醫(yī)保支付，其中廣州醫(yī)保在線(xiàn)購(gòu)藥同時(shí)支持統(tǒng)籌賬戶(hù)和個(gè)人賬戶(hù)。醫(yī)保購(gòu)藥的擴(kuò)面，可讓平安健康為用戶(hù)提供更完整的服務(wù)流程。

橫向的“減法”與縱向的“加法”同步進(jìn)行，是平安健康近幾年里特有的革新路徑，也促使公司資源配置及使用效率提升，費(fèi)用投入降低，成為實(shí)現(xiàn)盈利的重要策略之一。

新十年，邁出底氣十足的腳步

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在過(guò)去的十年里“摸著石頭過(guò)河”，沒(méi)有人可以確切說(shuō)出未來(lái)可持續(xù)的創(chuàng)新模式是怎樣。十年看似很長(zhǎng)，但無(wú)論對(duì)一家長(zhǎng)期主義的公司來(lái)說(shuō)，還是對(duì)一個(gè)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)社會(huì)價(jià)值的行業(yè)來(lái)說(shuō)，都剛剛起步。

8月21日，平安健康在2024年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，實(shí)現(xiàn)盈利后，公司費(fèi)用率仍有下降空間。下半年，隨著F端客戶(hù)黏性增強(qiáng)、B端客戶(hù)穩(wěn)定續(xù)約，銷(xiāo)售費(fèi)用率可持續(xù)優(yōu)化；隨著AI促進(jìn)運(yùn)營(yíng)效率提升，管理費(fèi)用也可進(jìn)一步壓縮。

財(cái)報(bào)顯示，平安健康還將充分利用平安集團(tuán)在F端和B端的客群及資源優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)平安集團(tuán)龐大的商保、企業(yè)和個(gè)人客群的服務(wù)滲透，深化與平安集團(tuán)的協(xié)同與雙向賦能；進(jìn)一步發(fā)揮家庭醫(yī)生和養(yǎng)老管家的樞紐作用，強(qiáng)化會(huì)員分層分類(lèi)主動(dòng)運(yùn)營(yíng)；大力發(fā)展、布局居家養(yǎng)老業(yè)務(wù)，持續(xù)推進(jìn)醫(yī)養(yǎng)服務(wù)與商業(yè)保險(xiǎn)的深度融合。

同時(shí)，隨著服務(wù)質(zhì)量提升、用戶(hù)習(xí)慣養(yǎng)成，平安健康計(jì)劃未來(lái)不斷推進(jìn)F端和B端的付費(fèi)用戶(hù)轉(zhuǎn)化，打造第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

總的來(lái)說(shuō)，過(guò)去十年里，平安健康踏實(shí)進(jìn)行模式驗(yàn)證、戰(zhàn)略革新，在發(fā)揮社會(huì)價(jià)值的同時(shí)，商業(yè)價(jià)值也得以釋放；新的十年里，相信平安健康能以更清晰的方向、更足的底氣邁出腳步。

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