劉強(qiáng)東第三只獨(dú)角獸來了：京東健康提交上市申請，跟阿里健康展開競爭

原標(biāo)題：劉強(qiáng)東第三只獨(dú)角獸來了：京東健康提交上市申請，跟阿里健康展開競爭 來源：鈦媒體

帶著一份高速增長的半年業(yè)績，京東健康正式宣告進(jìn)入上市倒計(jì)時(shí)。

昨日晚間，京東（09618.HK）在港交所發(fā)布公告稱，擬通過以京東健康股份于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市的方式分拆京東健康。香港聯(lián)交所已確認(rèn)京東可進(jìn)行擬議分拆。

這也繼京東數(shù)科、京東物流之后，京東第三只獨(dú)角獸啟動(dòng)上市計(jì)劃。

異軍突起的“中國最大在線零售藥房”

從去年分拆獨(dú)立，運(yùn)營到今年正式遞交上市招股書，京東健康被行業(yè)認(rèn)為是國內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域的一匹“黑馬”。

公開信息顯示，2014年初京東集團(tuán)開始初涉醫(yī)療健康業(yè)務(wù)，2017年7月京東和泰州市簽署“健康泰州”戰(zhàn)略合作協(xié)議。2017年12月，京東健康推出在線問診服務(wù)，京東健康從醫(yī)藥電商開始跨入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療階段，“醫(yī)、藥聯(lián)動(dòng)”閉環(huán)體系初具雛形。

2019年，京東健康進(jìn)入了高速發(fā)展期。2019年5月，京東健康正式從京東集團(tuán)拆分，開始獨(dú)立運(yùn)營；同年7月17日，京東集團(tuán)宣布集團(tuán)副總裁、京東零售生活服務(wù)事業(yè)群總裁辛利軍擔(dān)任京東健康CEO，全面負(fù)責(zé)京東健康的戰(zhàn)略、管理、業(yè)務(wù)發(fā)展等工作；京東零售集團(tuán)輪值CEO徐雷擔(dān)任京東健康董事長。當(dāng)年11月，京東健康宣布成功完成A輪優(yōu)先股融資，投后估值約70億美元。

也是在2019年，京東健康第一次公布了自己的營收額——年?duì)I收超過100億。

2020年8月，京東健康宣布正式獲高瓴資本超8.3億美元B輪投資。同月，在由胡潤研究院攜手蘇州高新區(qū)發(fā)布的《蘇州高新區(qū)·2020胡潤全球獨(dú)角獸榜》中，中美兩國占據(jù)了全球獨(dú)角獸總數(shù)的八成，而京東集團(tuán)旗下的京東健康成為全球最年輕的獨(dú)角獸企業(yè)。

實(shí)際上，京東健康能在幾年內(nèi)迅速成長為國內(nèi)頭部醫(yī)療零售渠道，跟京東的供應(yīng)鏈體系和物流體系分不開。

根據(jù)招股書披露，背靠京東強(qiáng)大的物流體系，京東健康利用京東集團(tuán)的11個(gè)藥品倉庫和230個(gè)其他倉庫，可以按需求為用戶實(shí)現(xiàn)次日達(dá)、當(dāng)日達(dá)甚至30分鐘達(dá)。

在線醫(yī)藥健康服務(wù)主要包含在線問診、處方續(xù)簽、慢性病管理、家庭醫(yī)生和消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)等。為了更好地服務(wù)用戶，京東健康還組建自有醫(yī)生和外部醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，截至2020年9月20日，平臺(tái)擁有6.5萬多名醫(yī)生。目前，京東健康還與胡大一、韓德民等國內(nèi)頂級(jí)專家共建心臟中心、耳鼻喉中心等16個(gè)專科中心。

2020年上半年，京東健康日均在線問診量約9萬次，是2019年同期的近6倍；截至2020年6月30日，超過1.5億名用戶曾使用京東健康的平臺(tái)購買醫(yī)藥和健康產(chǎn)品或醫(yī)療健康服務(wù)。

良好的體驗(yàn)帶來了用戶的持續(xù)增長，2017年，2018年，2019年京東健康的年活躍用戶分別達(dá)到了4390萬，5050萬，5610萬。

全球最大的企業(yè)增長咨詢公司弗若斯特沙利文咨詢（Frost & Sullivan）報(bào)告顯示，按2019年收入計(jì)，京東健康是中國最大的在線醫(yī)療健康平臺(tái)及全國最大的在線零售藥房。收入主要來自醫(yī)藥和健康產(chǎn)品，上半年?duì)I收88億元

招股書顯示，京東健康的主營業(yè)務(wù)為零售藥房及在線醫(yī)療健康服務(wù)。其中，京東健康的在線零售藥房業(yè)務(wù)通過三種模式運(yùn)營：自營、在線平臺(tái)及全渠道布局——自營模式主要是指京東大藥房；在線平臺(tái)模式主要是第三方商家入駐。

根據(jù)招股書顯示，公司收入主要來自通過自營業(yè)務(wù)銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品，其次來自向第三方商家收取傭金和平臺(tái)使用費(fèi)以及向供貨商和第三方商家收取廣告服務(wù)費(fèi)等。

京東健康2017年至2019年的收入分別為56億元、82億元、108億元，到2020年漲幅更為可觀，半年?duì)I收88億是去年同期的50億的176%。盈利方面，分別為1.78億元、2.15億元及虧損人民幣9.72億元，2020年上半年虧損54億元，去年同期盈利2.36億元。其中，2020年中期虧損主要是因?yàn)锳輪可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價(jià)值，因股權(quán)價(jià)值增加而增加。不計(jì)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和若干其他非經(jīng)常性項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)的影響，京東健康2017年至2020年上半年的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為2. 1億元、2. 5億元、3. 4億元和3. 7億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，京東集團(tuán)透過全資子公司持有京東健康已發(fā)行股本總額的約81.04%，為公司控股股東。擬議分拆完成后，集團(tuán)將間接持有京東健康不少于50%的股權(quán)，京東健康將仍為本公司的子公司。

公司實(shí)現(xiàn)AB類雙重股權(quán)架構(gòu)，其中，A類股每股一票投票權(quán)，B類股一股20票投票權(quán)。此外，高瓴資本持股4.49%，私募基金管理公司霸菱亞洲投資旗下TritonBidcoLimited 持股3.16%，中金公司持股2.37%，中國人壽持股2.26%。

截至2020年6月30日，京東健康的在線電商平臺(tái)擁有超過9000家第三方商戶，平臺(tái)活躍用戶為7250萬；2020年上半年，京東健康的日均在線問診量約9萬人次，平臺(tái)累計(jì)用戶超過1.5億。

上述文件還披露，京東健康的線上零售平臺(tái)有超過1000萬種商品（SKU），入駐超過9000家第三方商家，在全國范圍內(nèi)共有11個(gè)藥品專用倉庫和超過230個(gè)非藥品倉庫，O2O服務(wù)“京東藥急送”已覆蓋全國超過200個(gè)城市。

不過，招股說明書未披露募集金額和銷售股份數(shù)量。今日早間，據(jù)道瓊斯報(bào)道，京東健康IPO籌資至少30億美元。2019 年經(jīng)營好于阿里健康，但上市也僅是一個(gè)開始

在2019年11月京東健康的A輪融資中，它的估值僅僅是70億美金；今年上市前，8月高瓴資本的B輪融資中，京東健康的估值已經(jīng)達(dá)到300億美金。

作為對比，阿里健康市值高達(dá)2486億港元超320億美元。阿里健康2020財(cái)年（2019年4月1日—2020年3月31日）營收96億元，稅后利潤虧損1569.6萬元，經(jīng)調(diào)整凈利為2.61億元；京東健康截至2019年?duì)I收108億元，凈利3.44億元，無論是營收還是凈利都比阿里健康更好。

在招股書中，京東健康邀請了美國一家獨(dú)立咨詢公司弗若斯特沙利文評估中國的大健康市場的潛力。根據(jù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，中國是一個(gè)醫(yī)療大國，醫(yī)療健康的支出規(guī)模龐大且處于穩(wěn)步增長中。中國2019年的醫(yī)療健康支出總額排名位居全球第二，2019年達(dá)到6.5萬億人民幣，預(yù)計(jì)到2024年，這個(gè)數(shù)字將超過10萬億。

據(jù)八點(diǎn)健聞消息，京東健康的CEO辛利軍曾表示，“和整個(gè)大健康10萬多億的體量相比，整個(gè)藥品零售領(lǐng)域非常小。如果我們僅僅聚焦于醫(yī)藥領(lǐng)域的話，格局就小了?！?/p>

在8月京東集團(tuán)的財(cái)報(bào)會(huì)上，京東零售CEO徐雷表示，今年疫情加速了京東健康的業(yè)務(wù)增長，互聯(lián)網(wǎng)問診量同比增長400%以上，且用戶粘性在提高。他還稱，京東健康用戶結(jié)構(gòu)和與京東平臺(tái)類似，使用問診服務(wù)的用戶年輕人和一二線城市用戶居多。

據(jù)科創(chuàng)板日報(bào)報(bào)道，一位觀察互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的投資人表示，其實(shí)這個(gè)領(lǐng)域還是很難的，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的賽道那么多年了，除了背靠巨頭的那些企業(yè)，還沒有其他公司上市?！搬t(yī)療需求最大的那部分人群，其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)滲透率還是不夠高，或者不太習(xí)慣通過互聯(lián)網(wǎng)來做服務(wù)，更多還是年輕一些的人容易接受在線互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。”上述人士如是稱。

雖然京東健康將自己的使命定義為“國民首席健康管家”， 但從一個(gè)以醫(yī)藥零售為主要收入來源的公司，真正成長為一個(gè)健康管理平臺(tái)，還需要漫長的努力。

劉強(qiáng)東曾對辛利軍說，“健康這個(gè)領(lǐng)域做好了，能再造一個(gè)京東”。但是，正如辛利軍此前接受采訪時(shí)所說，上市是件相對容易的事。對于京東健康而言，這僅僅是一個(gè)開始。

（鈦媒體編輯武楓葉綜合自八點(diǎn)健聞、科創(chuàng)板日報(bào)、新浪財(cái)經(jīng)、觀察者網(wǎng)）