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醫(yī)藥行業(yè)研報：市場需求旺盛，減肥藥的好日子來了？

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2024年12月17日 09:15

圖片來源@視覺中國

從生物技術(shù)到保險和食品等行業(yè)，GLP-1的日益普及意味著什么？減肥藥的市場是怎樣的？

摩根大通研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2030年，減肥藥GLP-1市場將超過1000億美元，糖尿病和肥胖癥的使用將對其產(chǎn)生同等的推動作用。到2030年，美國GLP-1使用者總數(shù)可能達(dá)到3000萬，約占總?cè)丝诘?%。對減肥藥日益增長的需求將產(chǎn)生無數(shù)影響，其中包括推動生物技術(shù)等行業(yè)的發(fā)展。

Ozempic、Wegovy、Mounjaro、Zepbound……這些GLP-1受體激動劑最初是為了治療糖尿病而研發(fā)的，現(xiàn)在也被普遍稱為“減肥藥”，這主要因其減肥效果而成為頭條新聞。根據(jù)美國疾病控制與預(yù)防中心（CDC）的數(shù)據(jù)，美國的肥胖患病率已從1999-2000年的30.5%增長到2017-2020年的41.9%。是什么刺激了消費(fèi)者對這些減肥藥的需求，從生物技術(shù)到食品等行業(yè)，這對社會意味著什么呢？

摩根大通美國多元化生物制藥行業(yè)高級分析師Chris Schott表示，“最新一代的GLP-1和組合產(chǎn)品平均減肥15 - 25%以上，遠(yuǎn)高于前幾代產(chǎn)品?！?/p>

GLP-1受體激動劑是什么？

GLP-1激動劑是一類用于治療二型糖尿?。═2D）的藥物。除了有助于降低血糖水平，這類藥物還能抑制食欲和減少卡路里攝入，這使得它們作為減肥藥越來越受歡迎。

摩根大通美國多元化生物制藥行業(yè)高級分析師Chris Schott表示，“自2005年Byetta獲批以來，GLP-1已被用于治療二型糖尿病，并且后續(xù)產(chǎn)品的療效不斷提高。最近火熱的Ozempic和Mounjaro與之前的產(chǎn)品相比具有顯著優(yōu)勢，并加速了該類產(chǎn)品的增長，”?！笆聦?shí)上，最新一代的GLP-1和組合產(chǎn)品平均能減輕15 - 25%以上的體重，遠(yuǎn)高于前幾代產(chǎn)品。”

減肥藥的市場是怎樣的？

摩根大通研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2030年，GLP-1類藥物的價值將超過1000億美元，這主要是由于糖尿病和肥胖癥的使用。

目前，美國約有10%-12%的二型糖尿病患者使用GLP-1。分析師Schott指出：“我們預(yù)測，到2030年，GLP-1的使用將擴(kuò)大到美國糖尿病患者的35%左右，看到這一數(shù)字的上升并不會感到驚訝，特別是隨著結(jié)果數(shù)據(jù)的不斷出現(xiàn)。”“此外，我們預(yù)測，未來將有大約1500萬肥胖患者服用GLP-1?！笨傮w而言，到2030年，美國GLP-1使用者總數(shù)可能達(dá)到3000萬，約占人口的9%。

GLP-1領(lǐng)域目前由兩大公司主導(dǎo)：美國的禮來公司（Eli Lilly）和丹麥的諾和諾德公司（Novo Nordis）。分析師Schott表示，“我們預(yù)計(jì)肥胖市場將在很大程度上由這兩家公司壟斷，后進(jìn)入市場者將獲得適度的份額?！薄半m然未來幾年可能會繼續(xù)供不應(yīng)求，但我們確實(shí)看到，隨著更多工廠投產(chǎn)，以及更具競爭力的選擇的出現(xiàn)，這些問題從長遠(yuǎn)來看會得到解決?！?/p>

對醫(yī)療保健意味著什么？

摩根大通歐洲制藥和生物技術(shù)主管Richard Vosser表示，GLP-1的日益普及可能會改變?nèi)藗兛创凸芾矸逝值姆绞健！拔覀兿嘈牛@標(biāo)志著肥胖癥治療方式轉(zhuǎn)變的開始，醫(yī)生們開始以體重為中心治療與肥胖相關(guān)的多種合并癥?！鳖A(yù)計(jì)這將推動GLP-1的大量使用。例如，GLP-1可能有助于心血管疾病和心力衰竭的治療，約有900萬肥胖患者患有心血管疾病和心力衰竭。

同樣，GLP-1的增加將影響糖尿病的治療。

分析師Vosser補(bǔ)充表示，“在糖尿病中，我們看到GLP-1的增長是由醫(yī)療指南的轉(zhuǎn)變推動的，包括美國糖尿病協(xié)會和歐洲糖尿病研究協(xié)會提出的那些方式，它們將體重管理和并發(fā)癥評估與血糖控制相提并論?！?/p>

對生物技術(shù)意味著什么？

摩根大通研究大型生物技術(shù)板塊的高級分析師Jessica Fye表示，GLP-1市場被證明利潤高的嚇人，新的生物技術(shù)公司將尋求進(jìn)入藥物競爭。“當(dāng)然，面對規(guī)?？赡芸涨爸蟮男枨?，我們預(yù)計(jì)許多生物技術(shù)公司都將受到激勵參與其中?！皩σ恍┕緛碚f，即使在如此大的市場中占據(jù)一小部分份額，也可能非常有利，這些努力也可能帶來有吸引力的合作機(jī)會。”

生物技術(shù)公司還可以通過臨床試驗(yàn)來探索某些藥物如何與GLP-1協(xié)同產(chǎn)生作用。

摩根大通美國生物技術(shù)部門高級分析師Anupam Rama表示，“例如，我們認(rèn)為，研究針對某些心血管適應(yīng)癥的藥物的公司可能會考慮計(jì)劃研究包括GLP-1患者在內(nèi)的數(shù)據(jù)。”“總而言之，我們認(rèn)為GLP-1是一個令人興奮的藥物，生物技術(shù)公司也想分一杯羹。”

對醫(yī)療技術(shù)意味著什么？

GLP-1將如何影響用于治療糖尿病和肥胖癥的其他技術(shù)？盡管最近醫(yī)療科技公司的股價有所下跌，但摩根大通研究公司并不認(rèn)為胰島素泵和血糖監(jiān)測儀等設(shè)備會面臨迫在眉睫的威脅。摩根大通美國醫(yī)療用品和設(shè)備部門高級分析師Robbie Marcus表示，“事實(shí)上，我們預(yù)計(jì)CGM（動態(tài)血糖監(jiān)測系統(tǒng)）的利用率可能會增加，因?yàn)檫@對于跟蹤進(jìn)展并確定GLP-1是否真正起作用至關(guān)重要?！薄按送?，CGM的減肥效果雖然不能與GLP-1相提并論，但仍然很重要，尤其是考慮到它們的價格要便宜得多?！?/p>

減肥手術(shù)也將繼續(xù)有需求，因?yàn)槠渚哂袃?yōu)越性和更可持續(xù)的臨床結(jié)果。分析師指出，“即使是那些選擇藥物治療的患者，由于低依從率和高復(fù)發(fā)的體重增加，很可能仍然要接受減肥手術(shù)?！?/p>

總體而言，醫(yī)療技術(shù)行業(yè)的前景仍然樂觀。分析師表示，“醫(yī)療科技股目前的交易價格相對于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)略有折扣，而歷史溢價為15%-25%，我們認(rèn)為GLP-1的風(fēng)險已經(jīng)被消化了?！薄半m然GLP-1將是一個巨大的藥物類別，但醫(yī)療技術(shù)也會隨著時間的推移而增加。小摩認(rèn)為兩者可以共存，而不是相互排斥。

對食品和飲料意味著什么？

GLP-1可能對食品和飲料消費(fèi)產(chǎn)生重大影響。GLP-1可以用于抑制食欲是美國大型食品生產(chǎn)商2023年迄今表現(xiàn)落后標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)近40%的一個關(guān)鍵因素。摩根大通美國食品生產(chǎn)商和食品零售商部門首席股票研究分析師Ken Goldman表示，“多年來，我們看到了趨勢和可能出現(xiàn)的中斷，但從來沒有像GLP-1出現(xiàn)后這樣?！?/p>

根據(jù)數(shù)據(jù)提供商N(yùn)umerator提供的數(shù)據(jù)，摩根大通研究發(fā)現(xiàn)，與普通消費(fèi)者相比，在過去的12個月里，目前GLP-1用戶在家消費(fèi)的食品（包括零食、軟飲料和高碳水化合物產(chǎn)品）減少了8%左右。到2030年，北美的食物攝入量可能會減少-3%，盡管包裝食品的攝入量可能會更高。雖然歐洲食品公司在北美的銷售額高達(dá)30%-40%，但其中許多公司擁有更為廣泛的類別和地域敞口，從而減輕了潛在的不利因素。

分析師Goldman表示，“總的來說，我們認(rèn)為如果GLP-1開始對消費(fèi)模式產(chǎn)生有意義的影響，零售商受到的傷害將比包裝食品公司小，” “尤其是在銷售大量高利潤的新鮮食品的情況下，這可以抵消對商店尤其是零食的大部分影響?！?/p>

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