12月16日，夢天家居（603216）再度漲停，截至收盤，報價14.87元/股，最新A股總市值達33.11億元，A股流通市值8.43億元。

12月13日，夢天家居發(fā)布股票交易異常波動公告，公司股票在12月12日、12月13日連續(xù)兩個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。

截至本公告披露日，公司確認不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項或重要信息，敬請廣大投資者注意二級市場交易風(fēng)險。

“木門大王”危機

公開資料顯示，夢天家居成立于1989年，前身為浙江華悅木業(yè)有限公司，為國內(nèi)最早研發(fā)、生產(chǎn)、銷售木質(zhì)復(fù)合門的企業(yè)。2016年，公司更名為夢天木門，2018年12月變更為股份公司后正式命名為“夢天家居”。2021年12月15日，公司登陸上交所。

作為一家在木門行業(yè)深耕35年的“專家型”企業(yè)，2017年度—2020年度，夢天家居在木門市場銷售規(guī)模上，在國內(nèi)家居行業(yè)同類企業(yè)中排名前三。2023年，中國企業(yè)影響力實驗室、世研指數(shù)聯(lián)合正經(jīng)社共同發(fā)布的最具影響力上市木門企業(yè)TOP10中夢天家居排名第一。

隨著存量房時代的到來，門窗行業(yè)的紅利逐漸釋放。加之定制巨頭紛紛入局木門賽道，市場競爭生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨大改變。

以上市為分界嶺，夢天家居在2021年創(chuàng)下15.20億元的營收高點，至今沒能突破。敲鐘當(dāng)日，夢天家居總市值高達53.75億元。上市之后，公司營業(yè)收入連續(xù)兩年下滑，股價長期在低位調(diào)整，市值蒸發(fā)嚴重。

2024年前三季度，夢天家居實現(xiàn)營業(yè)收入7.97億元，同比減少5.41%；歸屬凈利潤4091.85萬元，同比減少7.52%。

值得注意的是，前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為22.72萬元，同比減少99.87%。對此，公司稱主要系營業(yè)收入下降導(dǎo)致收到的現(xiàn)金減少及支付的工資薪金增加所致。

截至9月30日，夢天家居股東戶數(shù)1.52萬，人均流通股3722股。最新股東戶數(shù)已降至上市以來各報告期新低。

12月6日晚間，夢天家居公告，公司將部分募投項目的完成日期推遲至2026年12月底。這三大項目包括“年產(chǎn)37萬套平板門、9萬套個性化定制柜技改項目”“2萬套個性化定制柜技改項目”以及“智能化倉儲中心建設(shè)項目”。

據(jù)悉，這些項目原本在上市前規(guī)劃，并于2020年備案。然而，2021年以來，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)連續(xù)幾年的下行，多家房地產(chǎn)企業(yè)資金緊張，甚至出現(xiàn)債務(wù)危機。受此影響，市場需求不振，導(dǎo)致項目延期。公司強調(diào)，盡管房地產(chǎn)市場仍是近十萬億級的市場，但政策對市場的驅(qū)動存在時間滯后效應(yīng)，客戶裝修需求和需求的變化也影響了公司項目的進度。

同日披露的還有另一份公告，公司董事會、監(jiān)事會換屆完成，今年61歲的余靜淵仍擔(dān)任董事長一職，其弟余靜濱任公司總經(jīng)理。

公開信息顯示，余靜淵系夢天家居創(chuàng)始人，被業(yè)界譽為“亞洲木門大王”。余靜淵、余靜濱兄弟二人分別持有夢天家居控股股東浙江夢天控股有限公司60%、20%的股權(quán)。

鏖戰(zhàn)存量時代

從行業(yè)發(fā)展階段來看，家居行業(yè)整體已從快速發(fā)展紅利期過渡到存量市場競爭階段。在房地產(chǎn)銷售承壓、行業(yè)景氣度低迷以及消費驅(qū)動力不足、行業(yè)競爭加劇等綜合因素影響下，家居行業(yè)面臨著嚴峻的考驗。

2024年前三季度，A股大部分定制家居企業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)下滑趨勢。其中，皮阿諾、好萊客、江山歐派、我樂家居等多家家居上市公司出現(xiàn)了營收與凈利雙位數(shù)下滑的情況。

值得關(guān)注的是，雖然房地產(chǎn)投資下降，新房裝修需求萎縮，但老房改造需求也在大幅增加。存量房更新需求未來或?qū)⒊掷m(xù)擴容，在房地產(chǎn)市場萎縮的情況下為家居行業(yè)帶來過渡性需求。

與此同時，隨著中國家裝家居消費人群的迭代，主力消費群體正在向80后、90后乃至更年輕的人群轉(zhuǎn)變，家裝家居定制化、一站式趨勢深化。

夢天家居也在尋找新的業(yè)務(wù)增長動能。公司從2019年開始提出了從“木門”到“木作”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，并于2023年正式將品牌升級為“夢天木作”，穩(wěn)步推動經(jīng)銷商從單一木門品類向門墻柜一體化整體木作解決方案轉(zhuǎn)型升級。

在產(chǎn)品端，夢天家居聚焦設(shè)計主導(dǎo)權(quán)，圍繞“為用戶裝修一個家”的理念，推出水性漆健康的完整木作解決方案。聚焦當(dāng)前消費者對智能化家居的需求，在新一代產(chǎn)品中融入智能AI系統(tǒng)，引導(dǎo)健康環(huán)保智能AI生活的潮流趨勢。

在渠道端，夢天家居錨定深耕零售渠道、深化家裝渠道、優(yōu)化精裝工程渠道的策略，持續(xù)構(gòu)建完善以經(jīng)銷商專賣店為主、以家裝公司和大宗工程客戶為輔的營銷網(wǎng)絡(luò)。截至2024年9月底，公司擁有經(jīng)銷商專賣店1196家，遍布國內(nèi)31個省（區(qū)、市），網(wǎng)點下沉至三四五線城市。

此外，夢天家居加大線上流量投放力度，在抖音、小紅書等興趣電商渠道組建專業(yè)團隊。2024年以來，公司已組織多次大型直播營銷活動，邀請知名設(shè)計師方磊、中國冬奧四金得主王濛、知名歌手沙寶亮等設(shè)計界/體育界/娛樂界名人，助陣直播。

近日，有投資者在互動平臺上提問，11月15日晚，裝載應(yīng)用實（試）驗裝置等物資的天舟八號貨運飛船成功發(fā)射，此次為了驗證“月壤磚”能否勝任在月球上蓋房子的任務(wù)。夢天家居作為中國商業(yè)航天事業(yè)合作伙伴，公司產(chǎn)品未來是否可以開拓月球市場的業(yè)務(wù)，宇宙增量市場前景廣闊。

公司回復(fù)稱，持續(xù)做好主業(yè)，通過高質(zhì)量發(fā)展推動公司市值和內(nèi)在價值的可持續(xù)增長。

國金證券研報顯示，目前階段，多數(shù)頭部家居企業(yè)仍具備“低估值+高股息”的特性，布局性價比凸顯，優(yōu)選C端收入占比較高、零售能力持續(xù)兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)大家居頭部企業(yè)。夢天家居有望在新一輪行業(yè)“洗牌”中實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，業(yè)績增長潛力將在政策利好的帶動下進一步釋放。

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