碧生源：業(yè)界良心，上市公司的楷模

我看碧生源2014年年報

歡迎探討

1

收益

全年收益5.639億元

其中上半年3.14億元

下半年2.499億元

年底預(yù)收款為3367萬元

相比半年報預(yù)收款4841萬元減少1474萬元

半年報預(yù)收款比2013年底的1394萬元增加3447萬元

說明公司上半年存在壓貨現(xiàn)象

致使下半年收益低于上半年

如果2015年達(dá)到2014年的增長幅度

2015年的收益會在6.5億左右

2

銷售及市場營銷費(fèi)

全年廣告費(fèi)1.637億

同比降低4808萬元

營銷及促銷費(fèi)用增長2623.7萬元

銷售及市場營銷費(fèi)仍然降低2550萬元

說明公司宣傳及營銷方式在轉(zhuǎn)變

在目前互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)形勢下

這種轉(zhuǎn)變是必須的

是積極有效的

2015年銷售及市場營銷費(fèi)占比會比2014年大幅下降

3

投資物業(yè)

投資物業(yè)3.94億元

投資物業(yè)折舊1060.8萬元

根據(jù)歷史資料

該部分資產(chǎn)應(yīng)該是兩棟約3.8億買入的寫字樓

及4000多萬買入的住宅

該部分資產(chǎn)實(shí)際都是升值的

據(jù)了解碧生源大廈和上海長城大廈都已經(jīng)大幅升值

升值幅度會在100%

住宅部分升值更是超過100%

公司既然把該部分資產(chǎn)算作投資物業(yè)

但仍然以購入價計算就有點(diǎn)不妥了

而且每年都在計提折舊

明顯沒有體現(xiàn)公司實(shí)際價值

既然作為投資物業(yè)

應(yīng)該以公允價值入賬

況且持有這么多投資物業(yè)是否有必要值得商榷

4

一點(diǎn)質(zhì)疑

是否隱藏了利潤

2014年的利潤4500萬元

同比大幅扭虧

但是有點(diǎn)低于我的預(yù)期

折舊有4000多萬

計提比例是否過高

廣告費(fèi)下半年只支出了2000多萬

各項(xiàng)費(fèi)用都有下降

利潤理應(yīng)大幅增長

5

利潤分配

全年實(shí)現(xiàn)每股收益0.03元人民幣

合計派息3.25港仙

派息率達(dá)到了87%

這不是一般地厚道呀

真是業(yè)界良心

上市公司的楷模

6

2015年預(yù)測

在收益增長和控費(fèi)用的雙重作用下

如果2015年收益能達(dá)到6.5億的話

2015年利潤會達(dá)到1億左右

理想狀態(tài)能達(dá)到1.5億

7

關(guān)于普祥投資

公司發(fā)展進(jìn)入平穩(wěn)增長期

營運(yùn)已經(jīng)不需要太多資金

躺在帳上的近5億資金應(yīng)該發(fā)揮效益

公司收購普祥投資實(shí)現(xiàn)兩條腿走路無疑是正確選擇

普祥投資按收購金額及港股一般收購定價

年利潤估算會在3500萬左右

收購普祥投資注資3億后

公司賬上資金剩余1.7億元

足夠兩茶的正常營運(yùn)

目前普祥投資收購進(jìn)展不知如何

按碧生源的效率應(yīng)該基本完成就差公告了

如果公司有進(jìn)一步的收購則需要貸款或增發(fā)實(shí)現(xiàn)了