2024-07-15 09:30:08 和訊  華西證券羅惠

上市險(xiǎn)企人身險(xiǎn)銷(xiāo)售仍以傳統(tǒng)險(xiǎn)為主，繼續(xù)推出分紅險(xiǎn)，同時(shí)完善健康保障產(chǎn)品布局。
1）考慮到市場(chǎng)利率趨勢(shì)性下行客戶保本保息資產(chǎn)配置需求仍然旺盛、根據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道部分險(xiǎn)企將于6 月底正式停售3.0%終身增額壽，各上市險(xiǎn)企大力推動(dòng)年金險(xiǎn)和增額終身壽等傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，其中中國(guó)平安推出“盈滿金生（尊享版2.0）”、“盈滿金生（尊享版3.0）”等多款增額終身壽產(chǎn)品與“御享鑫瑞2.0”、“頤享鑫生2.0”等多款養(yǎng)老年金險(xiǎn)產(chǎn)品以滿足客戶財(cái)富管理和養(yǎng)老儲(chǔ)蓄需求；新華保險(xiǎn)推出 “福滿金生A/B款”養(yǎng)老年金保險(xiǎn)；國(guó)壽和太保均分別推出互聯(lián)網(wǎng)渠道年金產(chǎn)品“福享E 嘉年金保險(xiǎn)（互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)屬）”和“悅有余養(yǎng)老年金保險(xiǎn)（互聯(lián)網(wǎng)）”。2）利差壓力下繼續(xù)推出提供浮動(dòng)收益的分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)等新型產(chǎn)品，如中國(guó)平安“恒耀金生年金保險(xiǎn)（分紅型）”、“福耀人生（至尊版）年金保險(xiǎn)（分紅型）”、“聚財(cái)寶（頤享版）養(yǎng)老年金保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）”、新華保險(xiǎn)“宏福來(lái)兩全保險(xiǎn)（分紅型）”、 “宏盈金生終身年金保險(xiǎn)（分紅型）”。3）同時(shí)加大對(duì)健康保障類(lèi)產(chǎn)品的完善，太保針對(duì)細(xì)分領(lǐng)域需求推出多款健康險(xiǎn)產(chǎn)品，如“團(tuán)體終身重大疾病保險(xiǎn)（F 款）”、“附加學(xué)生幼兒短期醫(yī)療保險(xiǎn)A 款（2021 版）”、“個(gè)人高端醫(yī)療保險(xiǎn)（H2024）”等。
監(jiān)管提出將深化改革增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力，我們預(yù)計(jì)險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債均有望迎來(lái)優(yōu)化。
6 月19 日，2024 陸家嘴論壇在上海舉辦。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局黨委書(shū)記、局長(zhǎng)李云澤出席并作主題演講。李云澤提出，要深化改革增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力，一是切實(shí)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)降本增效。我們將豐富產(chǎn)品供給，完善保障服務(wù)，推動(dòng)供需更加適配。下大力氣改革銷(xiāo)售體系，開(kāi)展保險(xiǎn)中介清虛提質(zhì)行動(dòng)，持續(xù)推進(jìn)“報(bào)行合一”，全面深化銀保合作，探索優(yōu)質(zhì)非銀金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)代理試點(diǎn)，持續(xù)提升銷(xiāo)售服務(wù)的規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化、便利化水平。二是深刻把握發(fā)展規(guī)律，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)。我們將進(jìn)一步健全保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制，指導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有效防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健投資、價(jià)值投資，探索開(kāi)展長(zhǎng)周期考核，努力打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。三是著力夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境。我們將持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)布局，加快高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。監(jiān)管均對(duì)險(xiǎn)企資產(chǎn)和負(fù)債端的高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行了表態(tài)，我 們預(yù)計(jì)在政策引導(dǎo)下壓制險(xiǎn)企估值的利差損壓力有望進(jìn)一步緩解。
投資建議：
目前資產(chǎn)端仍為壓制險(xiǎn)企估值的重要因素，在低利率環(huán)境下，我們預(yù)計(jì)險(xiǎn)企將陸續(xù)調(diào)降傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品利率并繼續(xù)推出浮動(dòng)收益的分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品以降低“利差損”壓力，同時(shí)加大健康保障保險(xiǎn)的布局以增加“死差益”，險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)壓力有望緩解，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策效果不及預(yù)期；客戶需求不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。
【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

（責(zé)任編輯：王丹 ）

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