“快給你的腸子洗洗澡吧”……還記得這句廣告語嗎，那個家喻戶曉、擁有常潤茶和常菁茶的碧生源（00926，HK）如今自己也要“瘦身”了。

對減肥茶巨頭碧生源來說，2018年絕對是難捱的一年，公司不僅再次陷入巨額虧損，還賣掉了總部辦公大樓。3月13日晚，碧生源發(fā)布2018年業(yè)績公告，去年公司虧損超過9000萬元。在高強(qiáng)度的廣告投放支持下，碧生源業(yè)績曾經(jīng)一度十分輝煌，2010年?duì)I收達(dá)到約8.74億元，但自2011年開始走下坡路。

昔日明星產(chǎn)品收入下滑

在公司成立18周年之際，碧生源出現(xiàn)了大額虧損。

業(yè)績公告顯示，碧生源2018財年收益約為3.78億元，較2017年下降約22.4%，并由盈轉(zhuǎn)虧，整體虧損9347.2萬元。

公開資料顯示，碧生源主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)及銷售功能保健茶產(chǎn)品（包括常潤茶、常菁茶及其他茶產(chǎn)品），以及減肥及其他藥品，營業(yè)收入基本來自常潤茶、減肥茶和減肥藥。

記者注意到，去年常潤茶和常菁茶的收入分別為1.14億元和1.50億元，分別同比下滑43.8%、22.9%，減肥藥略有增長，由去年的5633.7萬元增長到6698.5萬元。

碧生源曾在此前的預(yù)告中對業(yè)績下滑原因作出解釋，稱公司調(diào)整了對線下經(jīng)/分銷商的管理政策和銷售人員的激勵政策，加強(qiáng)渠道管理，但減少了線下產(chǎn)品的營業(yè)收入。據(jù)業(yè)績報告披露，碧生源將骨干人員的績效考核模式由“業(yè)績提成”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖?jīng)營成果分享”。

除了上述理由，碧生源認(rèn)為研發(fā)投入同比預(yù)計(jì)增加約65%也對凈利潤產(chǎn)生影響，公司間接全資附屬公司中山萬漢制藥有限公司及中山萬遠(yuǎn)新藥研發(fā)有限公司研發(fā)及儲備了新產(chǎn)品。

公告顯示，2018年碧生源的研究和開發(fā)成本為2354.8萬元，比2017年的1586.6萬元多近800萬元。

公司投入到茶產(chǎn)品板塊的研發(fā)資金也越來越少，2015年至2018年，對茶產(chǎn)品板塊的研究及開發(fā)成本分別為1917.9萬元、1257萬元、1029.7萬元和963萬元。

2018年底，公司更換了常潤茶和常箐茶產(chǎn)品包裝，新包裝上添加旗袍元素，公司未在年報中披露對產(chǎn)品有否改善。

出售總部資產(chǎn)輸“血”保命

2018年12月31日，碧生源披露公告，將位于北京西四環(huán)的碧生源大廈作價5.55億元出售給吉寶置業(yè)子公司。

此次出售的碧生源大廈是一棟總建筑面積為11628.21平方米的11層大樓，也是公司總部所在地。

根據(jù)物業(yè)評估報告，碧生源大廈于2018年11月30日經(jīng)評估市場值為4.8億元。

公告披露，上述出售事項(xiàng)所得款凈額5.2億元，其中1.2億元擬作補(bǔ)充日常營運(yùn)資金，1.5億元還債，2.5億元用于向股東派付股息，預(yù)期出售將錄得收益2.13億元。

在常年高頻率廣告投放推動下，碧生源的業(yè)績曾一度輝煌，2010年上市當(dāng)年?duì)I收達(dá)到8.74億元，2018年，公司營業(yè)收入已比8年前下降60.18%。

截至2018年期末，公司負(fù)債總額3.88億元，同比增長57.09%；公司資產(chǎn)負(fù)債率從2017年的17.79%升至2018年的27%。

為保證公司在出售碧生源大廈事后能夠繼續(xù)在原有辦公地點(diǎn)辦公，公司已在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署當(dāng)日與購買方簽署房屋租賃合同，租用碧生源大廈10層、11層作為辦公場所，租期3年，租金每天每平米9.5元。

碧生源出售資產(chǎn)并非一例，早在2017年3月，公司將北京碧生源食品飲料有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中航拓宏，總價7500萬元。截至2018年末，中航拓宏僅支付600萬元，余款支付已延期至2019年8月底。

尋求新盈利點(diǎn)能否挽救頹勢？

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，保健品主要靠的是品牌和渠道，此前靠大面積打廣告成名的核心產(chǎn)品更名對品牌必然造成沖擊，進(jìn)而影響業(yè)績。此外，市場上減肥產(chǎn)品類型較多，市場競爭越來越激烈，加上保健品類產(chǎn)品都有生命周期，碧生源減肥茶已經(jīng)發(fā)展到了一定階段，很難再為公司帶來較大的業(yè)績貢獻(xiàn)。據(jù)悉，由于原國家食藥監(jiān)總局規(guī)定不得生產(chǎn)名稱中含有表述產(chǎn)品功能相關(guān)文字的保健食品，“碧生源牌減肥茶”于2016年更名為“碧生源牌常菁茶”重新獲批上市。同年，該公司虧損7456.6萬元。

記者走訪北京市多家藥店購買碧生源常菁茶時，被藥店工作人員推薦其他品牌產(chǎn)品?！叭绻阗I碧生源是為了減肥，那我推薦你買這款金奧力左旋肉堿產(chǎn)品，這款產(chǎn)品沒有副作用，還不會反彈?！北本┦泻５韰^(qū)一家藥品超市工作人員說。同樣，位于朝陽區(qū)的一家藥店銷售人員在記者詢問碧生源減肥茶時推薦了湯臣倍健同類產(chǎn)品。

在此情況下，碧生源發(fā)力減肥藥、代餐餅干等產(chǎn)品尋求新的盈利點(diǎn)。2018年，碧生源旗下OTC奧利司他減肥藥實(shí)現(xiàn)營收6700萬元，同比增長19%。此外，碧生源擴(kuò)大產(chǎn)品線，在電商平臺推出代餐餅干、代餐奶昔、潤元茶、復(fù)合果蔬酵素粉以及維生素等產(chǎn)品；在線下零售藥店推出來利牌調(diào)經(jīng)養(yǎng)顏片等產(chǎn)品。

不過，無論是減肥藥產(chǎn)品還是代餐產(chǎn)品，在國家嚴(yán)控保健品市場以及同類競品較多的背景下，碧生源能否通過新產(chǎn)品挽救業(yè)績頹勢仍面臨諸多不確定。

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