肥胖是指體內(nèi)脂肪過(guò)多，導(dǎo)致健康受損的一種病理狀態(tài)，肥胖的判斷標(biāo)準(zhǔn)有多種，常用的有身體質(zhì)量指數(shù)（BMI），BMI=體重（kg）/身高（m）的平方。根據(jù)世界衛(wèi)生組織（WHO）的標(biāo)準(zhǔn)，BMI在18.5-25之間為正常，25-30為超重，大于30為肥胖。中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)稍有不同，BMI在18.5-23.9之間為正常，24-27.9為超重，大于28為肥胖1。肥胖也可以用體脂率來(lái)衡量，體脂率是指人體內(nèi)脂肪重量占總體重的百分比，通過(guò)人體成分分析儀、皮脂鉗等儀器測(cè)量，一般來(lái)說(shuō)，男性體脂率大于25%，女性體脂率大于30%，就屬于肥胖。

一、肥胖危害人類健康，減重減脂成為關(guān)注焦點(diǎn)

肥胖已被WHO認(rèn)定為一種疾病，肥胖會(huì)引發(fā)一系列健康問(wèn)題，例如增加高血壓、糖尿病、血脂異常、冠心病、心肌梗死、卒中、部分腫瘤等多種慢性病的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，肥胖會(huì)給身體帶來(lái)額外的負(fù)擔(dān)，損傷骨骼和關(guān)節(jié)，引起膝關(guān)節(jié)炎、腰椎間盤突出等骨骼肌肉疾病。肥胖還會(huì)影響呼吸系統(tǒng)的功能，導(dǎo)致呼吸困難、睡眠呼吸暫停綜合征等呼吸系統(tǒng)疾病。肥胖也可導(dǎo)致社會(huì)和心理問(wèn)題，增加居民衛(wèi)生保健服務(wù)成本，造成醫(yī)療衛(wèi)生體系的負(fù)擔(dān)加重。

肥胖也增加了人們醫(yī)療支出，為國(guó)家醫(yī)療體系增加了負(fù)擔(dān)。根據(jù)Lancet Diabetes Endocrinol雜志上發(fā)表的“肥胖在中國(guó)”系列文章，在不考慮醫(yī)療保健服務(wù)費(fèi)用的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，以及肥胖相關(guān)的間接費(fèi)用（包括但不限于出勤、曠工、提前退休、殘疾等）情況下，到2030年中國(guó)由超重/肥胖導(dǎo)致的醫(yī)療費(fèi)用將達(dá)4178億元人民幣，約占全國(guó)醫(yī)療費(fèi)用總額的21.5%。

二、全球肥胖超重人數(shù)比例高，中國(guó)肥胖率增長(zhǎng)速度快

根據(jù)《World Obesity Atlas2023》，在全球年齡>5歲的人群中，超重/肥胖人數(shù)將從2020年的26億人增至2035年的40億人，超過(guò)全球總?cè)丝诘?0%。其中，預(yù)計(jì)2035年中國(guó)成年人的肥胖率將達(dá)到18%，在全球肥胖率中處于中等水平，但成人和兒童的肥胖年增長(zhǎng)率較高，分別為5.4%和6.6%，兒童的肥胖問(wèn)題更嚴(yán)重。

同時(shí)根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)和預(yù)測(cè)，我國(guó)2015年-2021年BMI偏低人群占比明顯降低，隨后中國(guó)肥胖人數(shù)快速增長(zhǎng)，從2017年的1.91億人增至2021年的2.30億人，CAGR為4.8%，BMI偏高人群比例從2015年的22.5%大幅提升至2021年的29.4%，預(yù)計(jì)2030年中國(guó)肥胖人口將達(dá)3.29億人。根據(jù)Lancet Diabetes Endocrinol文章中預(yù)測(cè)，到2030年，我國(guó)超重和肥胖人數(shù)預(yù)計(jì)達(dá)到7.9億人，其中男性4.4億人，女性3.5億人。

圖1：中國(guó)成年人超重/肥胖率

數(shù)據(jù)來(lái)源：WHO，國(guó)家衛(wèi)健委，元亨祥基金整理

圖2：中國(guó)學(xué)齡兒童超重/肥胖率

數(shù)據(jù)來(lái)源：WHO，國(guó)家衛(wèi)健委，元亨祥基金整理

《柳葉刀·糖尿病與內(nèi)分泌學(xué)》2021年6月刊發(fā)表的關(guān)于中國(guó)肥胖的系列文章，中國(guó)男性的超重和肥胖患病率均顯著高于女性，而在歷史上，女性肥胖的患病率更高。此外，北方地區(qū)的超重和肥胖患病率均高于南方地區(qū)，而發(fā)達(dá)地區(qū)的超重和肥胖患病率低于欠發(fā)達(dá)地區(qū)。

三、減脂塑形的相關(guān)方法

（一）減重手術(shù)：臨床減重術(shù)式全球最早從1950年代開始，至今經(jīng)過(guò)近70多年發(fā)展，手術(shù)類型從微創(chuàng)到無(wú)創(chuàng)發(fā)展，術(shù)式歷經(jīng)胃旁路術(shù)、袖狀胃切除術(shù)、減肥可調(diào)節(jié)胃束帶/胃球囊、胃折疊術(shù)等。常見術(shù)式：減重手術(shù)從分類上可分包括胃腸道手術(shù)和局部去脂術(shù)。常見的包括腹腔鏡胃袖狀切除術(shù)（laparoscopic sleeve gastrectomy，LSG）、腹腔鏡Roux-en-Y胃旁路術(shù)（laparoscopic Roux-en-Y gastric bypass，LRYGB）、膽胰轉(zhuǎn)流十二指腸轉(zhuǎn)位術(shù)（bilio pancreatic diversionwithduo / denal switch，BPD/DS）。2021年，我國(guó)共開展18533例袖狀胃切除術(shù)，占年減重手術(shù)量的80.4%。但是手術(shù)減肥是一種創(chuàng)傷性的手術(shù)，有一定的風(fēng)險(xiǎn)和并發(fā)癥，如出血、感染、潰瘍、營(yíng)養(yǎng)不良、吻合口瘺、胃腸梗阻等，需要專業(yè)的醫(yī)生和設(shè)備進(jìn)行操作和監(jiān)測(cè)。

（二）溶脂針：溶脂針可直接破壞脂肪細(xì)胞，使之分解成微小的脂肪酸，由淋巴系統(tǒng)通過(guò)代謝排出人體外。去氧膽酸藥物是一種可有效溶解脂肪細(xì)胞膜并導(dǎo)致脂肪細(xì)胞分解的物質(zhì)，是溶脂針產(chǎn)品的主要成分。目前全球僅有一款溶脂針上市，即艾爾建的Kybella，該產(chǎn)品已獲得美國(guó)FDA和歐洲EMA認(rèn)可，用于去除頦下脂肪（雙下巴），平均2-4次療程，在中國(guó)核心專利期于2025年到期。中國(guó)首款溶脂針將于2023年獲批，預(yù)計(jì)溶脂針產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模從2023年的1.35億元增至2030年的39.27億元。因此，目前我國(guó)尚無(wú)獲批溶脂針，僅有的少數(shù)幾款溶脂針都處于臨床階段中。

（三）藥物減肥：目前僅有6款用于體重管理的藥物獲FDA批準(zhǔn)，分別是奧利司他（1999年）、芬特明-托吡酯（2012年）、氯卡色林（2012年）、安非他酮-納曲酮（2014年）、利拉魯肽（2014年）和司美格魯肽（2021年）。其中奧利司他是中國(guó)唯一獲批用于成人體重管理的藥物。

目前，GLP-1已成為減重藥物賽道的熱門靶點(diǎn)，暢銷的司美格魯肽和利拉魯肽均為GLP-1受體激動(dòng)劑。GLP-1可通過(guò)增加胰島素分泌及抑制胰高血糖素釋放來(lái)降低血糖濃度，是一種在進(jìn)食后分泌的物質(zhì)。利拉魯肽在中國(guó)專利于2017年到期，司美格魯肽在中國(guó)專利于2026年到期。但是GLP-1藥物也會(huì)導(dǎo)致一些副作用，如胃腸道反應(yīng)，如惡心、嘔吐、腹瀉、便秘、腹痛等，以及肝腎損害，如胰腺炎、膽囊炎、膽結(jié)石、急性腎損傷等，甚至有甲狀腺髓樣癌的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)于有甲狀腺髓樣癌或多發(fā)性內(nèi)分泌腫瘤綜合征家族史的患者。

表1：不同GLP-1藥物對(duì)比

數(shù)據(jù)來(lái)源：PubChem，藥智網(wǎng)，元亨祥基金整理

（四）中醫(yī)減肥是指運(yùn)用中醫(yī)的理論和方法，根據(jù)個(gè)人的體質(zhì)和肥胖原因，采用藥物、針灸、拔罐、按摩、磁石等手段，來(lái)調(diào)節(jié)臟腑功能，促進(jìn)氣血運(yùn)行，消除水濕痰濁，達(dá)到減輕體重和改善健康的目的。例如：

中藥減肥：中藥減肥是以去濕制水、健脾、活血行氣等方法，調(diào)理脾胃和內(nèi)分泌功能，降低脂肪的吸收和合成，增加脂肪的分解和消耗，從而達(dá)到減輕體重的效果。中藥減肥的優(yōu)點(diǎn)是安全、溫和、不易反彈，還可以治療一些肥胖相關(guān)的疾病。例如常用的中藥減肥藥方和胃消脂法，將山楂、大麥芽、萊菔子加水煎煮后飲湯吃渣，每日一劑，適用于因飲食過(guò)度導(dǎo)致的胃滿腹脹、口味穢濁、舌苔膩等癥的肥胖者。中藥減肥的優(yōu)點(diǎn)是安全、自然、溫和，不易反彈，而且可以根據(jù)個(gè)人的體質(zhì)和癥狀進(jìn)行辨證施治，調(diào)理全身的健康。不過(guò)中藥減肥應(yīng)該根據(jù)個(gè)人的體質(zhì)和辨證施治，不能盲目服用或?yàn)E用。

針灸減肥：針灸減肥是通過(guò)在人體特定的穴位上施以針刺或電刺激，來(lái)調(diào)節(jié)神經(jīng)內(nèi)分泌系統(tǒng)，抑制食欲，增加基礎(chǔ)代謝率，促進(jìn)脂肪分解和排出，從而達(dá)到減輕體重的效果。針灸減肥的優(yōu)點(diǎn)是見效較快、無(wú)需節(jié)食、無(wú)藥物副作用。針灸減肥需要專業(yè)人士操作，并在醫(yī)生的指導(dǎo)下進(jìn)行，并結(jié)合適當(dāng)?shù)娘嬍澈瓦\(yùn)動(dòng)。

四、減肥減脂藥物市場(chǎng)測(cè)算

隨著我國(guó)減肥藥市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，肥胖人群的增加以及對(duì)健康生活方式的追求，減肥藥市場(chǎng)增長(zhǎng)率保持較高水平，目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局尚處于藍(lán)海，各大制藥企業(yè)紛紛投入減肥藥的創(chuàng)新研發(fā)，推出具有差異化特點(diǎn)的減肥藥產(chǎn)品。我們分別以BMI≥28，以及28≥BMI≥24為界，分別設(shè)計(jì)相應(yīng)的減肥藥物滲透率，并以人均1500元費(fèi)用為基礎(chǔ)，最終預(yù)計(jì)2025年，我國(guó)減肥藥的合規(guī)市場(chǎng)有望超過(guò)346億元。同時(shí)預(yù)測(cè)，全球減肥藥市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2025年達(dá)到64億美元，并將保持高速增長(zhǎng)至2030年的115億美元。

表2：中國(guó)減肥藥市場(chǎng)空間預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：藥智網(wǎng)，元亨祥基金整理

總體來(lái)看，減肥是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，行業(yè)也是一個(gè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)賽道，市場(chǎng)前景廣闊。減肥有多種方法，其中中醫(yī)減肥不是單純的減輕體重，而是要達(dá)到身心和諧，陰陽(yáng)平衡的健康狀態(tài)。但是無(wú)論是哪種減肥方式，選擇有效性和安全性均衡的方法，才可以幫助人們以更健康的方式達(dá)到減肥目的。

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