轉(zhuǎn)自：中國商報

中國商報（記者 馬嘉）當(dāng)全球藥企還在GLP-1減肥賽道上內(nèi)卷時，禮來卻悄悄地把“啞鈴”搬進(jìn)了實驗室。一邊賣爆減肥藥替爾泊肽，一邊砸下47億美元重金布局“增肌”藥物——這家藥企試圖同時解決“瘦”與“壯”的矛盾命題，其將顛覆健康產(chǎn)業(yè)，還是會成為資本催生的下一個泡沫？

重金押注肌肉健康領(lǐng)域

禮來近日宣布與一家生物科技公司Juvena Therapeutics達(dá)成超6.5億美元（約合47億元人民幣）協(xié)議，共同開發(fā)基于AI平臺的“神秘”增肌藥物。這已是禮來在肌肉健康領(lǐng)域不到兩年的第三筆重磅交易，累計投入超過20億美元。

禮來旗下產(chǎn)品GLP-1類藥物替爾泊肽在國內(nèi)覆蓋2型糖尿病和減重兩大適應(yīng)癥。禮來押注增肌賽道的原因或是GLP-1類藥物有難以掩蓋的缺陷。多項臨床研究顯示，使用GLP-1類藥物減重的患者，減少的體重中約1/3來自肌肉流失。

在6月下旬即將舉行的2025 ADA（美國糖尿病協(xié)會）年會上，關(guān)于禮來的專題研討會或受到較多關(guān)注。據(jù)悉，在該研討會上，增肌藥物和GLP-1藥物聯(lián)用以及單用GLP-1類藥物將被拿來作對比。

有國內(nèi)藥企相關(guān)負(fù)責(zé)人近期在投資者會議上透露：“肌肉健康將是代謝領(lǐng)域的下一個重磅靶點。肌肉流失的問題不解決，GLP-1的天花板就在眼前。我們必須創(chuàng)造‘更好’的減重，而不僅僅是‘更輕’的體重?！?/p>

去年年底，禮來也宣布與國內(nèi)一家藥企來凱醫(yī)藥合作，其看好的是來凱醫(yī)藥自主研發(fā)的靶向激活素Ⅱ型受體A（ActRIIA）的單克隆抗體。來凱醫(yī)藥的這款產(chǎn)品既是禮來正在開發(fā)的增肌藥物的競品，也是全球為數(shù)不多的已經(jīng)進(jìn)入臨床試驗階段的實現(xiàn)“邊壯邊瘦”藥物。

有醫(yī)藥分析師對中國商報記者表示，禮來同時推進(jìn)自家雙靶點和來凱醫(yī)藥的單靶點藥物頗像一場“內(nèi)部賽馬”，如果后續(xù)的臨床試驗證明單靶點藥物有效且副作用更小，禮來可以收購或深度合作；如果雙靶點更好，禮來也驗證了單靶點藥物的缺陷，明確了后續(xù)的研發(fā)方向。

減脂又增肌是“未來”還是“幻影”

禮來此次重金押注Juvena的JuvNET平臺，用AI挖掘干細(xì)胞分泌蛋白的增肌潛力。有市場人士認(rèn)為，AI在藥物發(fā)現(xiàn)上也充滿“黑箱”風(fēng)險。禮來這筆錢買的是藥物研發(fā)成功的“可能性”，但“可能性”距離藥物獲批上市還有漫長的“燒錢”之路。

也有投資人算了一筆賬，臨床上以替爾泊肽聯(lián)合增肌藥物使用，使用者脂肪可下降20.5%、肌肉增長3.6%。但是，這種組合療法較貴，預(yù)計每年的費(fèi)用超3萬美元，后續(xù)能否被市場接受也有待觀察。

目前，國內(nèi)外多家押注GLP-1賽道的企業(yè)都盯上了“增肌賽道”。比如，今年6月初，再生元宣布，以8000萬美元首付款、最高19.3億美元里程碑付款獲得翰森制藥在研GLP-1/GIP雙受體激動劑HS-20094的全球獨占許可，與自身正在研發(fā)的肌肉保護(hù)機(jī)制相結(jié)合。

財通證券(8.290, -0.23, -2.70%)在研報中提出，遺傳性神經(jīng)肌肉疾病患者（如SMA、DMD等）、老齡人群和減重人群均存在較大增肌治療需求。SMA患者接受SMN靶向治療后仍會因肌無力而逐漸喪失功能，SMN靶向治療+肌肉靶向治療是未來的治療趨勢；目前全球獲批SMA藥物均為SMN靶向治療，合計銷售額約為45億美元，暫無肌肉靶向治療獲批，存在較大的臨床未滿足需求。除了SMA、DMD等基因相關(guān)疾病導(dǎo)致的肌肉萎縮外，衰老和減肥等也會帶來肌肉流失、肌力衰弱，會帶來全因死亡風(fēng)險的顯著提升。尤其是近年來GLP1RA類藥物的廣泛使用，目前的GLP-1RA療法會帶來使用者約25%至40%的肌肉流失，因此老齡人群和減重人群也存在較大的增肌治療需求。

上述醫(yī)藥分析師直言，禮來等巨頭爭奪GLP-1賽道未來話語權(quán)，國內(nèi)藥企則憑借靶點創(chuàng)新和臨床效率殺入這一領(lǐng)域。在這一領(lǐng)域，未來兩年的臨床數(shù)據(jù)將決定這一市場是真實需求還是資本泡沫。

需要提示的是，減肥方法千萬條，安全始終第一條。減肥應(yīng)長期堅持科學(xué)的生活方式，如適當(dāng)控制進(jìn)食、堅持體力勞動和運(yùn)動鍛煉等，才能保持體重并減少反彈。切忌在沒有咨詢醫(yī)生的情況下擅自使用減肥類藥物。

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