證券研究報(bào)告2023年12月17日湘財(cái)證券研究所

行業(yè)研究中藥大健康行業(yè)報(bào)告

政策需求共振，“中藥+”助力大健康產(chǎn)業(yè)

相關(guān)研究：核心要點(diǎn)：

1.《中藥行業(yè)2023年度策略：不?政策推動(dòng)+模式創(chuàng)新，中醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)迎黃金發(fā)展期

變的價(jià)值與變動(dòng)的機(jī)會(huì)》2015年以來，國(guó)家針對(duì)中醫(yī)藥行業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈出臺(tái)了一系列支持政

策，尤其是新冠疫情期間，中醫(yī)藥在疫情防治中發(fā)揮了重要作用，2019年

2.《中藥行業(yè)2023年中期策略：以來國(guó)家層面的利好政策發(fā)布更為密集。政策面呈現(xiàn)出兩大特點(diǎn)，即深度

上聚焦痛點(diǎn)、廣度上覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈。政策從行業(yè)供給端、支付端和需求端

“老”中藥，“新”看

形成有力支持，涵蓋中藥注冊(cè)、審評(píng)審批、質(zhì)量控制、中藥創(chuàng)新、中藥品

種保護(hù)、中醫(yī)藥醫(yī)療及服務(wù)、中醫(yī)藥文化弘揚(yáng)、中藥出口、財(cái)政支持試點(diǎn)

項(xiàng)目等方方面面，為中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展帶來契機(jī)，中醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)迎

行業(yè)評(píng)級(jí)：增持來政策紅利期。政策支持之下，中醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)正處于模式創(chuàng)新進(jìn)行時(shí)。

近十二個(gè)月行業(yè)表現(xiàn)中醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新下，中

醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間愈加廣闊，行業(yè)兼具創(chuàng)新+消費(fèi)屬性。

10

5?中醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)投融資趨于活躍

0

-522/1223/0323/0623/0923/12政策對(duì)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的支持除了產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃之外，還體現(xiàn)在中醫(yī)藥企業(yè)上

-10市政策、財(cái)稅優(yōu)惠政策等方面，對(duì)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投融資起到積極促進(jìn)作用，

-15

-20中醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)的投融資市場(chǎng)整體趨于活躍。

滬深300_累計(jì)中藥_累計(jì)從中醫(yī)藥企業(yè)注冊(cè)數(shù)量角度看，近十年來中醫(yī)藥企業(yè)注冊(cè)量整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)

態(tài)勢(shì)，由2013年的7.31萬家增加到2022年的28.79萬家，復(fù)合增速達(dá)16%。

從中醫(yī)藥投融資角度看，近年來中醫(yī)藥行業(yè)投融資波動(dòng)性略大但活躍度較

%1個(gè)月3個(gè)月12個(gè)月以往明顯提升。2021年我國(guó)中醫(yī)藥市場(chǎng)共發(fā)生19起投融資事件，為近五年

相對(duì)收益6106以來投融資事件高峰，投融資金額達(dá)21.42億元。2023年截至9月底，共

絕對(duì)收益00-11發(fā)生6起投融資事件，投融資金額接近9億元。從投融資的輪次來看，中

注：相對(duì)收益與滬深300相比醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投融資主要涉及種子輪、天使輪、A輪、B輪等階段，大多數(shù)企

業(yè)仍處于早期融資階段，且投資輪次有后移趨勢(shì)，B/B+輪的占比明顯提高。

預(yù)計(jì)在政策支持和產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的推動(dòng)下，中醫(yī)藥大健康行業(yè)的投資熱度

或?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)。

?“中醫(yī)藥+”發(fā)展未來可期

“治未病”、“純天然”的特有優(yōu)勢(shì)為中藥大健康產(chǎn)業(yè)鏈的延伸帶來廣闊空

間，中醫(yī)藥大健康衍生行業(yè)正在興起。主要體現(xiàn)在：（1）藥食同源，中醫(yī)

藥+食品飲料與時(shí)俱進(jìn)；（2）天然無添加，中醫(yī)藥+日用消費(fèi)

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