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年報解讀︱喜臨門2024年“增收不增利”，押注睡眠科技賽道能否“破局”？

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2025年04月28日 15:04

每經(jīng)記者劉頌輝每經(jīng)編輯魏文藝

受房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整等因素影響，部分頭部家居企業(yè)的業(yè)績承壓。

4月25日，總部位于浙江紹興的喜臨門（SH603008，股價15.82元，市值59.96億元）發(fā)布2024年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約87.29億元，同比增長0.59%；歸母凈利潤約3.22億元，同比下降24.84%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額約7.87億元，同比下降37.2%；基本每股收益為0.85元，同比下降23.42%。

由于國內(nèi)代工業(yè)務(wù)減少，去年喜臨門的軟床及配套產(chǎn)品營業(yè)收入同比減少8.39%至24.38億元，沙發(fā)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比減少6.55%至7.19億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，去年喜臨門的外銷業(yè)務(wù)顯著增長，約占總營業(yè)收入的25%，同比增長27.46%；國內(nèi)市場營收同比下降7.25個百分點。

對于國產(chǎn)品牌快速崛起、市場競爭加劇的局面，喜臨門方面表示，將持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，專注打造睡眠科技品牌形象，強化睡眠科技核心競爭力，推出AI智能床墊機電動架產(chǎn)品等。

年報顯示，喜臨門的營業(yè)收入來自床墊、軟床及配套產(chǎn)品、沙發(fā)和木質(zhì)家具，去年分別實現(xiàn)營收52.7億元、24.38億元、7.19億元和1.67億元，同比分別增長4.85%、下降8.39%、下降6.55%和增長27.46%。作為主營產(chǎn)品的床墊業(yè)務(wù)，去年營收規(guī)模繼續(xù)保持增長。

來源：“喜臨門官方”微信公眾號

分地區(qū)來看，喜臨門去年在國內(nèi)市場和國外市場的營收占比分別約為75%和25%。其中，國內(nèi)市場實現(xiàn)收入64.69億元，同比減少6.4%；國外市場實現(xiàn)收入21.25億元，同比增長27.46%。

對于出口業(yè)務(wù)方面的風險，喜臨門方面表示，公司近年在美國市場的收入占比不足5%，美國加征關(guān)稅事項對公司影響有限。公司將密切關(guān)注國際形勢，分析各國政策走向、貿(mào)易協(xié)定調(diào)整以及國際關(guān)系演變等因素。另一方面，根據(jù)最新國際形勢和政策及時調(diào)整海外工廠布局，提升外貿(mào)供應(yīng)鏈體系。

截至報告期末，喜臨門在國內(nèi)共有八個生產(chǎn)基地，在泰國設(shè)有海外生產(chǎn)基地。公司擁有線上線下銷售網(wǎng)絡(luò)和渠道，其中線下專賣店總數(shù)為5518家，較2023年底的5653家略有減少。

與行業(yè)不少企業(yè)一樣，喜臨門也遇到“增收不增利”的情況，三費（銷售費用、管理費用和財務(wù)費用）支出攀升侵蝕了公司的利潤。2024年，喜臨門的銷售費用、管理費用和財務(wù)費用分別為18.70億元、4.63億元和3.09億元，同比分別增長6.35%、9.59%和164.95%。

對此，喜臨門方面解釋稱，主要系品牌推廣費用及網(wǎng)銷費用增長，職工薪酬和辦公及折舊費增長，利息支出增長及匯兌損益波動所致。另一方面，由于研發(fā)項目立項及資金執(zhí)行周期的年度差異性，喜臨門的研發(fā)費用同比減少9.83%至1.62億元。

對于行業(yè)的發(fā)展格局，喜臨門在年報中表示，“目前，我國床墊行業(yè)已具規(guī)模，優(yōu)勢品牌的規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)將逐漸突出，國內(nèi)優(yōu)勢品牌爭相追求龍頭地位，品牌間的龍頭競爭將不斷加劇。在品牌營銷策略上，床墊品牌也展現(xiàn)出多樣化的創(chuàng)新手段。線上線下的融合營銷、明星代言、跨界合作等方式層出不窮”。

艾媒咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年—2020年，我國睡眠經(jīng)濟規(guī)模從2616億元增至3778億元，年增速為9.6%，2030年預(yù)計突破萬億元規(guī)模。然而，床墊行業(yè)卻呈現(xiàn)出“大行業(yè)小公司”的特征，處于多品牌、多檔次混戰(zhàn)的局面。

每經(jīng)記者注意到，為增強公司核心競爭力，喜臨門開始聚焦睡眠科技賽道，試圖從“傳統(tǒng)制造”向“科技賦能”轉(zhuǎn)變，形成產(chǎn)品差異化。

去年7月，喜臨門原全資子公司杭州喜睡家居有限公司將其 100%的股權(quán)以100萬元的價格轉(zhuǎn)讓給公司控股子公司寶褓健康數(shù)字科技（海南）有限公司，并更名為寶褓健康數(shù)字科技（杭州）有限公司，并于去年11月開啟高端AI睡眠品牌“aise 寶褓”線上線下同步銷售。

對于下一步的經(jīng)營計劃，喜臨門方面表示，將深耕睡眠賽道，緊跟大健康趨勢，堅持業(yè)績利潤兩手抓，強化銷售能力、品質(zhì)管控、降本增效、內(nèi)控管理和創(chuàng)新變革。

華泰證券研報認為，喜臨門去年利潤下滑的主要原因系國內(nèi)家具消費市場需求有待恢復(fù)，帶動毛利率承壓，自主品牌推廣及網(wǎng)銷等費用增長導致費用端上漲。進入2025年，伴隨以舊換新政策推進，喜臨門作為床墊行業(yè)龍頭企業(yè)有望受益。

“在政策支持與技術(shù)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動下，床墊行業(yè)加速向智能化、健康化方向迭代。消費者對科技化、個性化體驗的需求深化，倒逼企業(yè)圍繞智能床墊、AI 睡眠監(jiān)測、神經(jīng)調(diào)控等細分領(lǐng)域展開創(chuàng)新競爭，行業(yè)技術(shù)壁壘持續(xù)提高?！毕才R門方面表示，隨著家居行業(yè)的不斷創(chuàng)新和升級，床墊產(chǎn)品也將不斷推陳出新，滿足消費者日益多樣化的需求，健康、環(huán)保和智能化將成為未來市場發(fā)展的重要趨勢。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞劉國梅攝