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港股白云山價值低洼已現,值得擁有!

來源:泰然健康網 時間:2025年04月05日 02:22

前一陣子買入了白云山(港股),并不是覺得白云山發(fā)展前景很大,純粹的認為港股白云山的價格出現低洼,有翻倍空間。今天就來跟大家一起分析一下白云山這家公司。

白云山2020年財報,實現營收為616.74億元,同比下降 5.05%;歸屬本公司股東的凈利潤為29.15億元,同比下降8.58%。這個業(yè)績有點差強人意,但是可以接收,畢竟白云山的明星產品王老吉受疫情影響,在2020年銷售有所下滑。

從圖中也的確可以看出,凈利潤一直快速增長的王老吉在2020年出現了業(yè)績滑坡。

白云山有主要營收有三大版塊,分別是大商業(yè),大南藥,大健康。廣州藥業(yè)則屬于白云山的大商業(yè)板塊,大商業(yè)板塊在2020年收入為431.77億元,占總營收的比例為70.01%。具體看廣州醫(yī)藥,2020年主營業(yè)務收入為425.68億元,凈利潤為4.13億元。大商業(yè)這一塊營收占比70%,但是凈利潤占比只有26.53%。這一板塊毛利太低,前景不大。

大南藥板塊、大健康板塊是白云山重點業(yè)務,擁有兩大明星產品,金戈(枸櫞酸西地那非)和王老吉。從2014年上市以來就備受關注的金戈毛利率高達85.93%,2020年售出7834.52萬片,同比上年增長了26.86%,收入達到8.33億元,同比增長10.60%。

從圖中也可以看出來,白云山明星產品金戈的銷售收入增速很快。

但是有一點需要注意,那就是隨著競品的出現,金戈的單片價格會逐漸走低。不過也不用太悲觀,畢竟金戈的銷量增速還是不錯的。占據了渠道市場,占據了用戶的心智,也是一種防御對手的護城河。就看金戈的銷量和利潤增速是否能持續(xù)超過市場份額的丟失了,起碼這是一個長期的的事情。事實上,現在人運動少,電子產品看得多,男性生理問題比例在增多。隨著經濟水平的提高,男人對于生理這一塊也更注重維護。金戈這樣的國產“偉哥”產品,前景還是很大的,增長會持續(xù)很長的時間。

再來看一下白云山的另外一個明星產品王老吉,廣藥集團旗下上市公司廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司前陣子公布了2021年一季度財報,王老吉涼茶銷售增長超30%。也說明了王老吉2020年的銷量下降的確有疫情因素的影響,王老吉再次回到良性增長的路上。

2021年一季度財報顯示,報告期內白云山公司實現營業(yè)收入200.46億元,同比增長18.02%;實現歸母凈利潤16.27億。而截止到今天為止,白云山港股市值才350億港元,折合人民幣291億,市盈率(TTM)才只有8,靜態(tài)市盈率是10。而我們查詢白云山港股的歷史數據可以看到,白云山的歷史平均市盈率是19.58。如果以當前估值來看的話,白云山回歸平均估值就有翻倍的空間。

白云山坐擁王老吉和金戈兩大明星產品,還有消渴丸 、 夏桑菊 、 烏雞白鳳丸 、 華佗再造丸 、 蜜煉川貝枇杷膏 、 清開靈口服液 、 小柴胡沖劑 、 頭孢硫脒 、 阿莫西林 、 頭孢曲松鈉 這一系列膾炙人口的中成藥和化學藥的穩(wěn)定盈利。估值又處于低估狀態(tài),回歸均值都有翻倍空間,值得擁有,目前我已經買入,堅定持有。

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