近日，健康之路有限公司第三次遞交招股書，試圖在港交所上市。創(chuàng)始人張萬能的資本野心再次顯露無遺，但在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)普遍遇冷的大環(huán)境中，這樣的沖鋒顯得尤為尷尬。過去三年內(nèi)，健康之路持續(xù)虧損，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示其面臨的挑戰(zhàn)并不輕松。

健康之路成立于2001年，最初以福州人人健康的名義推出在線掛號服務(wù)，開創(chuàng)了福建地區(qū)的醫(yī)療便民新模式。然而，隨著市場的不斷變化，公司在其發(fā)展歷程中經(jīng)歷了諸多挑戰(zhàn)。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，健康之路的月活躍用戶從2021年的千萬級別驟降至僅350萬，付費(fèi)用戶則從80萬降至20萬。這一變化無疑反映了其面對市場競爭加劇和用戶流失的困境。

在公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，健康之路的主要收入來源分為健康醫(yī)療服務(wù)和企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營銷服務(wù)。2024年上半年，健康醫(yī)療服務(wù)收入為1.23億元，僅占總收入的20.1%；而企業(yè)服務(wù)和數(shù)字營銷服務(wù)的收入達(dá)到4.89億元，占總收入的79.9%。由此可見，健康醫(yī)療服務(wù)的收入比重正在逐年下降，市場需求似乎未能跟上其擴(kuò)張的步伐。

盡管健康之路的營業(yè)收入在近年來有所增加，但虧損依然頻繁出現(xiàn)。2021年到2024年上半年，公司年內(nèi)虧損從1.55億元增至0.57億元。招股書中提到，虧損主要是由于贖回負(fù)債的變動造成的，這一非現(xiàn)金項(xiàng)目的復(fù)雜性使得投資者對公司的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生疑慮。

張萬能的商業(yè)理念及其背景也為健康之路的發(fā)展提供了獨(dú)特的視角。作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的先鋒，張萬能在看病難、排隊(duì)難等問題上深有體悟，推動了公司兩次資本戰(zhàn)略投資的成功。因此，盡管市場充滿挑戰(zhàn)，但張萬能和健康之路依舊在探索新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

在未來的發(fā)展計(jì)劃中，健康之路表示將利用上市融資擴(kuò)展健康醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，尤其是在高需求的三級醫(yī)院附近建立特藥藥房，擴(kuò)大現(xiàn)場健康助力團(tuán)隊(duì)等。同時，公司還計(jì)劃通過戰(zhàn)略投資或收購來加強(qiáng)自身的市場地位。這樣的擴(kuò)展策略是否能夠成功，依然是一個需要持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。

從投資者的角度來看，健康之路的上市或會提供短期的市場機(jī)會，但更需對其營收和盈利能力的持續(xù)改善持謹(jǐn)慎態(tài)度。從行業(yè)來看，隨著政策監(jiān)管愈加嚴(yán)格，競爭加劇，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的未來走向也將面臨更大的不確定性。

對于那些考慮投資健康之路的投資者，建議在做出決策前，應(yīng)對公司的財(cái)務(wù)健康狀態(tài)、用戶增長趨勢及市場競爭環(huán)境進(jìn)行全面而細(xì)致的評估。尤其是在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)加大的市場環(huán)境中，掌握適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制和止損策略尤為重要。這不僅能保護(hù)投資利益，也能夠幫助投資者在動蕩的市場中保持冷靜。

整體來看，健康之路的上市能否成功，關(guān)鍵在于它如何應(yīng)對持續(xù)的虧損、用戶流失及市場信心的考驗(yàn)。而對于投資者而言，保持警覺，未雨綢繆，或許能在此一波股市浪潮中獲得可觀的回報(bào)。返回搜狐，查看更多

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