一、公司簡介
健康之路是第四大數(shù)字健康醫(yī)療服務平臺，百度持股超12%為第二大股東，亦引入基石投資者橫琴產(chǎn)業(yè)投資基金占發(fā)售股份的46.31%。于2023年，按注冊醫(yī)生數(shù)目來計算，在中國數(shù)字健康醫(yī)療服務平臺中排名第一，按健康會員計劃或類似數(shù)字服務個人客戶數(shù)目來計算，亦在中國數(shù)字健康醫(yī)療服務平臺中排名第一。
健康之路于2001年推出「醫(yī)護網(wǎng)」，成為中國首批提供數(shù)字健康醫(yī)療服務公司之一，于2015年開始為企業(yè)及機構(gòu)提供企業(yè)服務及數(shù)字營銷服務，是中國首批提供線上預約服務的平臺之一，亦是業(yè)內(nèi)首個推出會員制健康管理計劃平臺。
憑借豐富的業(yè)內(nèi)經(jīng)驗、全國范圍的資源和專業(yè)服務能力，已建立并維持一個領(lǐng)先的醫(yī)療資源平臺，截至2024年6月30日，平臺上已擁有195.0百萬名注冊個人用戶，已與11,727家醫(yī)院，包括7,471家一級╱二級╱三級醫(yī)院以及4,256家基層醫(yī)療機構(gòu)，及1,494家三級甲等醫(yī)院建立合作關(guān)系，目前為59家醫(yī)藥企業(yè)提供企業(yè)服務。
2022年健康之路開始提供RWS支援服務，為醫(yī)藥企業(yè)提供真實世界臨床數(shù)據(jù)，已向42家藥企及其他實體機構(gòu)提供服務，并交付312份研究報告，RWS支援服務收入2023年同比增長6.74倍至4.22億元。
此外，健康之路將自己定位為「醫(yī)生的醫(yī)療助理」，提供數(shù)字工具和服務，有助于醫(yī)生的治療和患者的康復過程，目前平臺已擁有877,218名注冊醫(yī)生，其中333,984名是富有經(jīng)驗具有副主任醫(yī)師或以上職稱的醫(yī)生。
健康之路具備強大實力，能夠開發(fā)滿足多元化健康及醫(yī)療需求的服務，已建立42個線上疾病治療中心，涵蓋風濕免疫、兒童成長發(fā)育問題及糖尿病，平臺亦為個人用戶提供便捷的日常健康管理服務，防范潛在的健康風險，尤其是，公司的標準健康會員計劃的個人客戶可每月兩次免費獲得來自中國1,913家三級醫(yī)院的醫(yī)生提供的醫(yī)療咨詢服務。
健康之路始終積極參與中國健康及保健行業(yè)的重大數(shù)字化轉(zhuǎn)型，受獲市場高度認可，近年來陸續(xù)獲得未來醫(yī)療—中國醫(yī)療與創(chuàng)新服務榜100強、福建省數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域未來「獨角獸」企業(yè)、福州市軟件業(yè)龍頭企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、福建省數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域未來「獨角獸」企業(yè)、中國互聯(lián)網(wǎng)成長型前二十家企業(yè)等多項榮譽稱號。
二、基本面數(shù)據(jù)
截至2023年12月31日止三個年度及2024年上半年：
健康之路收入分別約為人民幣4.3億元、5.7億元、12.4億元、5.3億元及6.1億元，年復合增長率為69.86%；
研發(fā)分別約為人民幣-0.1億元、-0.5億元、-1億元、-0.4億元及-0.5億元；
凈利潤分別約為人民幣-1.6億元、-2.6億元、-3.1億元、-1.1元及-0.6億元；
研發(fā)占虧損比分別約為9.11%、21.28%、32.94%、34.52%及94.23%。
過去三年多來公司收入、毛利保持高速增長，特別是收入年復合增長近70%；截至2024年6月30日，公司期末現(xiàn)金有1.50億元。
三、基石投資者、承銷商、保薦人
12家承銷商
保薦人：建銀國際金融有限公司
建銀歷史保薦項目首日上漲概率=33/74=44.6%
按發(fā)售價的中位數(shù)8.30港元計算，公開的上市所有開支總額約為8640萬港元，募資額約2.08億港元，占比約41.64%，開支較多。
四、中簽率
截止到22日22時，孖展5.34倍，預計最終認購倍數(shù)不會超過15倍。甲乙組各2500手，按8000人申購算，預估一手中簽率21%。
乙組門檻534萬港幣。
五、綜合評價
健康之路屬于數(shù)字醫(yī)療平臺。同行可對標平安好醫(yī)生、京東健康之類的。
健康之路IPO前已獲數(shù)輪融資，2023年9月科泉投資人民幣1.00億元，每股成本為人民幣5.21元（相當于5.55港元），較招股中間價折讓37.25%。
從基本面上來看，公司尚未盈利。從估值來看，平安好醫(yī)生的市銷率1.2，京東健康1.7，健康之路5.85，估值較高。
本次IPO發(fā)行股份占全部股份比例為2.85%，按照招股價中位數(shù)8.3港元算，募資約2.08億，1名基石認購49.1%，剩余流通市值僅1.07億，盤子很小。健康之路目前孖展5.34倍，最終大概率不會超購15倍啟動回撥，甲乙組各2500手，按7000人申購算，預估一手中簽率21%。
公司市值68.46億港元-77.24億港元，隨便穩(wěn)一穩(wěn)就能進港股通。
盤子較小又不會回撥，可以摸一手試試。
$健康之路(02587)$
