一、公司簡(jiǎn)介
健康之路是第四大數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)，百度持股超12%為第二大股東，亦引入基石投資者橫琴產(chǎn)業(yè)投資基金占發(fā)售股份的46.31%。于2023年，按注冊(cè)醫(yī)生數(shù)目來(lái)計(jì)算，在中國(guó)數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)中排名第一，按健康會(huì)員計(jì)劃或類似數(shù)字服務(wù)個(gè)人客戶數(shù)目來(lái)計(jì)算，亦在中國(guó)數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)中排名第一。
健康之路于2001年推出「醫(yī)護(hù)網(wǎng)」，成為中國(guó)首批提供數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)公司之一，于2015年開(kāi)始為企業(yè)及機(jī)構(gòu)提供企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)，是中國(guó)首批提供線上預(yù)約服務(wù)的平臺(tái)之一，亦是業(yè)內(nèi)首個(gè)推出會(huì)員制健康管理計(jì)劃平臺(tái)。
憑借豐富的業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)、全國(guó)范圍的資源和專業(yè)服務(wù)能力，已建立并維持一個(gè)領(lǐng)先的醫(yī)療資源平臺(tái)，截至2024年6月30日，平臺(tái)上已擁有195.0百萬(wàn)名注冊(cè)個(gè)人用戶，已與11,727家醫(yī)院，包括7,471家一級(jí)╱二級(jí)╱三級(jí)醫(yī)院以及4,256家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，及1,494家三級(jí)甲等醫(yī)院建立合作關(guān)系，目前為59家醫(yī)藥企業(yè)提供企業(yè)服務(wù)。
2022年健康之路開(kāi)始提供RWS支援服務(wù)，為醫(yī)藥企業(yè)提供真實(shí)世界臨床數(shù)據(jù)，已向42家藥企及其他實(shí)體機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，并交付312份研究報(bào)告，RWS支援服務(wù)收入2023年同比增長(zhǎng)6.74倍至4.22億元。
此外，健康之路將自己定位為「醫(yī)生的醫(yī)療助理」，提供數(shù)字工具和服務(wù)，有助于醫(yī)生的治療和患者的康復(fù)過(guò)程，目前平臺(tái)已擁有877,218名注冊(cè)醫(yī)生，其中333,984名是富有經(jīng)驗(yàn)具有副主任醫(yī)師或以上職稱的醫(yī)生。
健康之路具備強(qiáng)大實(shí)力，能夠開(kāi)發(fā)滿足多元化健康及醫(yī)療需求的服務(wù)，已建立42個(gè)線上疾病治療中心，涵蓋風(fēng)濕免疫、兒童成長(zhǎng)發(fā)育問(wèn)題及糖尿病，平臺(tái)亦為個(gè)人用戶提供便捷的日常健康管理服務(wù)，防范潛在的健康風(fēng)險(xiǎn)，尤其是，公司的標(biāo)準(zhǔn)健康會(huì)員計(jì)劃的個(gè)人客戶可每月兩次免費(fèi)獲得來(lái)自中國(guó)1,913家三級(jí)醫(yī)院的醫(yī)生提供的醫(yī)療咨詢服務(wù)。
健康之路始終積極參與中國(guó)健康及保健行業(yè)的重大數(shù)字化轉(zhuǎn)型，受獲市場(chǎng)高度認(rèn)可，近年來(lái)陸續(xù)獲得未來(lái)醫(yī)療—中國(guó)醫(yī)療與創(chuàng)新服務(wù)榜100強(qiáng)、福建省數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域未來(lái)「獨(dú)角獸」企業(yè)、福州市軟件業(yè)龍頭企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、福建省數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域未來(lái)「獨(dú)角獸」企業(yè)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)型前二十家企業(yè)等多項(xiàng)榮譽(yù)稱號(hào)。
二、基本面數(shù)據(jù)
截至2023年12月31日止三個(gè)年度及2024年上半年：
健康之路收入分別約為人民幣4.3億元、5.7億元、12.4億元、5.3億元及6.1億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為69.86%；
研發(fā)分別約為人民幣-0.1億元、-0.5億元、-1億元、-0.4億元及-0.5億元；
凈利潤(rùn)分別約為人民幣-1.6億元、-2.6億元、-3.1億元、-1.1元及-0.6億元；
研發(fā)占虧損比分別約為9.11%、21.28%、32.94%、34.52%及94.23%。
過(guò)去三年多來(lái)公司收入、毛利保持高速增長(zhǎng)，特別是收入年復(fù)合增長(zhǎng)近70%；截至2024年6月30日，公司期末現(xiàn)金有1.50億元。
三、基石投資者、承銷商、保薦人
12家承銷商
保薦人：建銀國(guó)際金融有限公司
建銀歷史保薦項(xiàng)目首日上漲概率=33/74=44.6%
按發(fā)售價(jià)的中位數(shù)8.30港元計(jì)算，公開(kāi)的上市所有開(kāi)支總額約為8640萬(wàn)港元，募資額約2.08億港元，占比約41.64%，開(kāi)支較多。
四、中簽率
截止到22日22時(shí)，孖展5.34倍，預(yù)計(jì)最終認(rèn)購(gòu)倍數(shù)不會(huì)超過(guò)15倍。甲乙組各2500手，按8000人申購(gòu)算，預(yù)估一手中簽率21%。
乙組門(mén)檻534萬(wàn)港幣。
五、綜合評(píng)價(jià)
健康之路屬于數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)。同行可對(duì)標(biāo)平安好醫(yī)生、京東健康之類的。
健康之路IPO前已獲數(shù)輪融資，2023年9月科泉投資人民幣1.00億元，每股成本為人民幣5.21元（相當(dāng)于5.55港元），較招股中間價(jià)折讓37.25%。
從基本面上來(lái)看，公司尚未盈利。從估值來(lái)看，平安好醫(yī)生的市銷率1.2，京東健康1.7，健康之路5.85，估值較高。
本次IPO發(fā)行股份占全部股份比例為2.85%，按照招股價(jià)中位數(shù)8.3港元算，募資約2.08億，1名基石認(rèn)購(gòu)49.1%，剩余流通市值僅1.07億，盤(pán)子很小。健康之路目前孖展5.34倍，最終大概率不會(huì)超購(gòu)15倍啟動(dòng)回?fù)?，甲乙組各2500手，按7000人申購(gòu)算，預(yù)估一手中簽率21%。
公司市值68.46億港元-77.24億港元，隨便穩(wěn)一穩(wěn)就能進(jìn)港股通。
盤(pán)子較小又不會(huì)回?fù)?，可以摸一手試試?/p>
$健康之路(02587)$
