文｜IPO日報 吳鳴洲

對于不少80后、90后來說，周杰倫這個名字就是一段青春的符號，周杰倫更是他們心中的傳奇偶像。即使近年來，周杰倫的發(fā)歌數(shù)量有所下滑，但是影響力仍然不容小覷，演唱會“一票難求”是常態(tài)。

近日，巨星傳奇集團有限公司（下稱“巨星傳奇”）向港交所遞交了招股說明書，擬登陸港股。這家與周杰倫深度綁定的公司也切實展現(xiàn)了周杰倫的影響力。

IPO日報發(fā)現(xiàn)，巨星傳奇不僅業(yè)務(wù)圍繞周杰倫展開，其股權(quán)結(jié)構(gòu)也與周杰倫有著千絲萬縷的關(guān)系。但令人想不到的是，巨星傳奇的核心產(chǎn)品是咖啡。

那么，這家“周杰倫概念”公司會給資本市場講一個怎樣的故事？

據(jù)悉，巨星傳奇成立于2017年，是一家新零售運營商，主要通過微信等社交電子商務(wù)渠道銷售健康管理產(chǎn)品及護膚產(chǎn)品，產(chǎn)品包括魔胴防彈咖啡及護膚品品牌達人悅己、摩肌博士及茶小姐等。

所謂“魔胴防彈咖啡”，根據(jù)其官網(wǎng)介紹，是一款健康減脂飲品，主要成分有初榨椰子油、中鏈甘油三酯MCT油、新西蘭草飼黃油等優(yōu)質(zhì)油脂。魔胴咖啡無需復(fù)雜分解即可直接提供能量給身體和大腦使用，能夠為身體提供極為優(yōu)質(zhì)的油脂，幫助身體從燃糖模式快速切換到燃脂模式，使人體進入“吃油減脂”狀態(tài)，從而達到純減脂肪、不減肌肉的目的。

防彈咖啡這個新奇的說法并不常見。據(jù)說因為喝了這種咖啡之后不會產(chǎn)生饑餓感，“身體像穿了防彈衣一樣堅強”，所以才叫防彈咖啡，其他防彈飲料也是類似的效果。

2020年3月-6月，戶外真人秀節(jié)目《周游記》在浙江衛(wèi)視上線，節(jié)目主要圍繞周杰倫與好友的旅行記錄進行展開。在節(jié)目中，周杰倫與老友們暢談人生，同時帶出魔胴防彈咖啡的產(chǎn)品植入、廣告等。

此外，2020年，公司還在寧波巨星行動超級夜內(nèi)投放不連續(xù)的魔胴防彈咖啡植入式廣告。

因為主打減肥功能、再加上周杰倫的加持，自2019年4月起，公司在全國范圍內(nèi)正式推出魔胴防彈咖啡后，魔胴防彈咖啡迅速獲得了消費者的青睞。根據(jù)灼識咨詢報告，2020年，按總商品交易額計，巨星傳奇為中國防彈飲料市場最大的公司，市場份額為40.6%。

受益于此，公司近年來的盈利能力增長較快。

2018年-2020年及2021年上半年（下稱“報告期”），巨星傳奇實現(xiàn)的營收分別為9468.2萬元、8658.5萬元、4.57億元、1.66億元，同期凈利潤分別為876.5萬元、2271.9萬元、7563.1萬元、829.3萬元。

可以看出，公司的業(yè)績波動較為明顯。2020年，公司的收入和凈利潤分別增長427.74%、232.9%。但到了2021年上半年，公司的收入和凈利潤又出現(xiàn)大幅下滑，同比分別下降了46.74%、87.4%。

對此，巨星傳奇表示，在2020年受疫情影響的“宅家”熱潮下，消費者的偏好明顯轉(zhuǎn)向通過社交媒體購買貨品（如食品及護膚品），眾多新的終端消費者嘗試使用巨星傳奇的產(chǎn)品。因此，疫情在一定程度上對其2020年新零售業(yè)務(wù)的收入產(chǎn)生了積極影響。

但從2020年下半年開始，一方面銷售及營銷活動減少，另一方面是廣告及促銷活動、商標注冊以及員工成本等多個方面產(chǎn)生額外經(jīng)營開支，公司的銷售業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑。

除了新零售業(yè)務(wù)，巨星傳奇還擁有IP創(chuàng)造及營運業(yè)務(wù)。

招股書顯示，公司的IP創(chuàng)造及營運分部主要包括媒體內(nèi)容制作、活動策劃、明星IP創(chuàng)造及授權(quán)。巨星傳奇與杰威爾音樂（周杰倫等眾多明星的藝人經(jīng)紀公司）訂立為期十年的IP授權(quán)協(xié)議，運營創(chuàng)建并營運以周杰倫為主的各種形式專有IP資產(chǎn)組合。比如，公司設(shè)計出周杰倫的二次元人物形象，擔(dān)任《周游記》的主創(chuàng)并擁有《周游記》的商標，并將公司主營產(chǎn)品魔胴防彈咖啡于《周游記》中進行產(chǎn)品植入，還參與周杰倫各大演唱會等。

報告期內(nèi)，公司來自魔胴防彈咖啡的收入分別為0元、7192.7萬元、3.33億元、1.2億元，占總收入的比重分別為0%、83%、72.8%、72.4%，魔胴防彈咖啡從2019年開始就一直是公司的核心產(chǎn)品；同時，公司IP創(chuàng)造及營運的收入占比分別為58.5%、6.7%、20.1%、16.3%，收入波動較大。

而在毛利率方面，魔胴防彈咖啡也最為突出。2019年-2020年以及2021年上半年，魔胴防彈咖啡的毛利率分別為71.1%、71.1%、68.8%，遠高于公司其他產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的毛利率。

IPO日報發(fā)現(xiàn)，這或許是因為魔胴防彈咖啡的銷售價并不低。

招股書顯示，2019年-2020年以及2021年上半年，魔胴防彈咖啡平均售價為114元/盒、100元/盒、103元/盒。而每盒魔胴防彈咖啡內(nèi)有7包，一包咖啡的單價高達15元左右。

實際上，魔胴防彈咖啡的零售價格更加高昂，其官網(wǎng)售價為三盒999元。

但是對比2021年上半年和去年同期數(shù)據(jù)，公司兩大業(yè)務(wù)均出現(xiàn)明顯下滑。

這是因為自2020年下半年以來，公司并無進行周杰倫演唱會或者《周游記》等類似規(guī)模的銷售及營銷活動，導(dǎo)致魔胴防彈咖啡于2020年下半年及2021年上半年的銷售收入下滑，以及活動策劃與IP節(jié)目所得收入減少。

除了業(yè)務(wù)方面捆綁緊密，在公司股權(quán)方面，周杰倫的身影也頻頻顯現(xiàn)。

截至最新披露，創(chuàng)始人馬心婷持有公司27.6%的股份；楊峻榮及葉惠美通過共同控制的Legend Key一共持股27.6%，兩人在Legend Key的持股比例均為50%；陳中持有公司股份比例為9.2%；巨星傳奇執(zhí)行董事、首席財務(wù)官賴國輝持股為13.8%，何志成直接持股為13.8%，何志成與張靜通過Long Precise持股為2.4%，Bradbury持股為5.5%。

需要指出的是，馬心婷、楊峻榮、葉惠美、陳中為一致行動人，為公司的控股股東。其中，葉惠美是周杰倫的母親；而根據(jù)坊間傳聞，楊峻榮是周杰倫的伯樂。

招股書顯示，楊峻榮自2007年4月起擔(dān)任杰威爾音樂的行政總裁、董事兼控股股東，他在該公司負責(zé)為明星提供藝人管理服務(wù)，并擔(dān)任包括周杰倫在內(nèi)的明星的經(jīng)紀人，亦協(xié)助明星創(chuàng)作及制作歌曲及音樂專輯。

陳中自2005年以來擔(dān)任巨室音樂娛樂制作有限公司（一間主要從事藝人管理的公司）的總經(jīng)理，他在此負責(zé)為包括周杰倫在內(nèi)的多位藝人磋商代言協(xié)議，并執(zhí)行演唱會。

此外，周杰倫的“御用詞人”方文山則在2020年出任了巨星傳奇的“首席文化官”，負責(zé)產(chǎn)品營銷和創(chuàng)意策略規(guī)劃等內(nèi)容。

版式｜褚念穎

編輯｜王瑩

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