公司成立后的首只產(chǎn)品即定義為長期限的養(yǎng)老主題理財(cái)產(chǎn)品，至2023年11月末，產(chǎn)品年化收益超過4%，業(yè)績表現(xiàn)居市場前列；

發(fā)行的10只頤享陽光系列養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，募集規(guī)模合計(jì)超百億元，覆蓋投資者4萬余名，產(chǎn)品業(yè)績同業(yè)靠前……

作為全國首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)機(jī)構(gòu)和個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，光大理財(cái)布局養(yǎng)老金融的步伐正迅速向前邁進(jìn)。更可貴的是，在資本市場波動(dòng)加劇的背景下，光大理財(cái)養(yǎng)老產(chǎn)品以穩(wěn)健的收益表現(xiàn)，讓投資者重拾信心。

近年來，隨著金融服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的重要性凸顯，銀行理財(cái)子公司迎來重要?dú)v史機(jī)遇。特別是今年中央金融工作會(huì)議將養(yǎng)老金融列為建設(shè)金融強(qiáng)國、推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展的“五篇大文章”之一，政策利好更為養(yǎng)老金融市場打開了想象空間。

如何憑借稟賦優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮金融跨周期資源配置功能，為社會(huì)大眾的養(yǎng)老需求提供差異化產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)，為多層次、多支柱的養(yǎng)老保障體系建設(shè)助力，也考驗(yàn)著銀行理財(cái)子公司的創(chuàng)新能力。

“養(yǎng)老金融服務(wù)將成為資管業(yè)務(wù)的“新藍(lán)?！?，也是銀行理財(cái)公司立足于當(dāng)下，守正創(chuàng)新，增進(jìn)民生福祉、服務(wù)金融高質(zhì)量發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的重要契機(jī)。”光大理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，光大理財(cái)未來將進(jìn)一步加快探索，以創(chuàng)新之力破解時(shí)代答題，做好養(yǎng)老金融大文章。

銀行理財(cái)緣何脫穎而出？

權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，我國預(yù)計(jì)于2035年前后進(jìn)入重度老齡化社會(huì)。與發(fā)達(dá)國家相比，我國養(yǎng)老金融體系在總量和結(jié)構(gòu)上存在顯著短板。由于過于依賴第一支柱，第二支柱起步晚、增長空間有限，第三支柱養(yǎng)老金余額占比不足0.01%，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)支出面臨不小壓力。

為加快推進(jìn)多層次養(yǎng)老保障體系特別是第三支柱建設(shè)，近年來國家及相關(guān)部門利好政策頻出，各類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)需而動(dòng)、搶抓機(jī)遇。而值得關(guān)注的是，在此過程中，銀行理財(cái)公司扮演了怎樣的角色？又緣何脫穎而出成為養(yǎng)老金融產(chǎn)品試點(diǎn)的“不二之選”？

事實(shí)上，誕生于“商業(yè)銀行”的理財(cái)公司天然了解自己的客戶，從而更加準(zhǔn)確地設(shè)計(jì)產(chǎn)品，將投資者的生命周期和長期養(yǎng)老需求相匹配，并兼顧不同投資者的養(yǎng)老需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好。而另一方面，銀行理財(cái)公司能夠通過多資產(chǎn)、多策略的投資擺布和產(chǎn)品的精細(xì)化管理，在市場波動(dòng)中控制回撤，充分保障居民的養(yǎng)老金安全，保障投資者利益。

光大理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)實(shí)踐就是最好的證明。憑借秉賦優(yōu)勢(shì)和敏銳的市場眼光，養(yǎng)老金融很早就成為光大銀行理財(cái)業(yè)務(wù)錨定的重點(diǎn)賽道之一，近年來探路養(yǎng)老金融的實(shí)踐不斷提速。

早在2013年，光大銀行資產(chǎn)管理部即推出養(yǎng)老概念主題產(chǎn)品——頤享陽光A/B養(yǎng)老理財(cái)，并在當(dāng)時(shí)開創(chuàng)性地實(shí)踐了凈值化管理。產(chǎn)品分AB型每月分紅運(yùn)作——A型為紅利再投，B型為現(xiàn)金分紅，成為銀行理財(cái)在養(yǎng)老主題理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域的試水之作。

2020年2月，光大理財(cái)公司開業(yè)后，把第一只產(chǎn)品EW0001定義為5年期限的養(yǎng)老主題產(chǎn)品。在交易結(jié)構(gòu)上，巧妙引入流動(dòng)性安排；產(chǎn)品成立滿兩年后，每年將向投資者返還25%的份額，用來滿足投資者支付生活費(fèi)用、醫(yī)養(yǎng)費(fèi)用、旅游費(fèi)用等日常開銷的需求，從而實(shí)現(xiàn)長期投資目標(biāo)下的短期流動(dòng)性安排。

2021年9月，監(jiān)管部門正式批復(fù)光大理財(cái)?shù)人募毅y行理財(cái)公司在四地開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，后續(xù)試點(diǎn)范圍擴(kuò)容為十地十機(jī)構(gòu)。令人關(guān)注的是，在國內(nèi)資本市場受內(nèi)外多因素影響波動(dòng)較劇烈的背景下，光大理財(cái)為投資者提供了相對(duì)穩(wěn)健的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資體驗(yàn)。自2021年首只產(chǎn)品投入運(yùn)作以來，頤享陽光系列養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品凈值表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，多只產(chǎn)品牢牢占據(jù)同類產(chǎn)品收益榜單的第一梯隊(duì)。

揭開創(chuàng)新的邏輯

作為踐行“金融為民”理念的重要舉措，銀行理財(cái)公司如何才能提供更符合民眾實(shí)際需求的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品；養(yǎng)老理財(cái)資金如何與所投的長期限資產(chǎn)更好匹配；如何更好地利用養(yǎng)老資金服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，一直是光大理財(cái)思考的課題。

縱觀此前發(fā)行的10只頤享陽光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，光大理財(cái)采用了“多資產(chǎn)+多策略”的投資策略框架：即，從戰(zhàn)略層面制定三個(gè)指導(dǎo)原則，絕對(duì)收益策略導(dǎo)向、權(quán)益配置上倒U型下滑曲線、重視風(fēng)險(xiǎn)管理；在戰(zhàn)術(shù)層面，光大理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)三分類是低波打底、絕對(duì)收益策略、權(quán)益彈性，在此邏輯上進(jìn)行投資，做好止盈止損。

除此之外，自2021年正式獲批成為養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)機(jī)構(gòu)后，光大理財(cái)在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、管理、銷售、投資等多方面還進(jìn)行了諸多有益探索——

參考海外成熟模式及國內(nèi)公募基金“目標(biāo)日期”的投資策略，通過獨(dú)特資產(chǎn)配置模式，創(chuàng)設(shè)5年封閉式養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)“老有所依”的投資愿景；

創(chuàng)新設(shè)計(jì)開放式產(chǎn)品，“頤享陽光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2028”成立首年每月可申購，產(chǎn)品成立滿1年后封閉運(yùn)作，從而更好地滿足客戶流動(dòng)性需求；

著力提升客戶持有體驗(yàn)，在監(jiān)管部門指導(dǎo)下建立平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)季度、半年分紅，并在多只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品落實(shí)了分紅機(jī)制；

以普惠為著力點(diǎn)，產(chǎn)品面向試點(diǎn)地區(qū)大眾開放，1元起投、1元遞增、執(zhí)行優(yōu)惠費(fèi)率，保持0認(rèn)購費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)，管理費(fèi)僅按照0.1%收??；

采用非母行的第三方獨(dú)立托管，壓實(shí)監(jiān)督職責(zé)，同時(shí)推動(dòng)養(yǎng)老理財(cái)?shù)匿N售渠道多元化，積極增拓行外代銷渠道……

對(duì)于投資，沃倫·巴菲特曾說過：方向比速度更重要?？梢哉f，在具體投資方向選擇方面，光大理財(cái)恰恰體現(xiàn)了“敢為人先”的創(chuàng)新精神。

特別近年來，在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境復(fù)雜、市場波動(dòng)較大，養(yǎng)老理財(cái)投資運(yùn)作面臨挑戰(zhàn)的背景下，光大理財(cái)以卓有成效的創(chuàng)新實(shí)踐，讓養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“長期、穩(wěn)健、普惠”的特點(diǎn)深入人心。

聚焦養(yǎng)老生態(tài)，近年來，光大理財(cái)不僅從產(chǎn)品、投資的角度為養(yǎng)老“第三支柱”提供更好的投資服務(wù)和更多元化的產(chǎn)品選擇，還通過股權(quán)投資方式支持了杭州一家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司，解決老年人看病不方便的困擾，把掛號(hào)、基礎(chǔ)診療、開立處方藥等環(huán)節(jié)全部搬到了手機(jī)上就可以完成，開的藥也能給患者送到家，助推養(yǎng)老服務(wù)場景的數(shù)字化，提升養(yǎng)老服務(wù)水平的升級(jí)，打造出在養(yǎng)老領(lǐng)域兼顧社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的典型案例。

加快布局再發(fā)力

推進(jìn)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展路漫漫其修遠(yuǎn)，下一步，將中央金融工作會(huì)議精神落到實(shí)處、取得實(shí)效，光大理財(cái)又將如何謀篇布局再發(fā)力？

在光大理財(cái)看來，未來，抓住養(yǎng)老第三支柱機(jī)遇，作為銀行理財(cái)公司，可以在持續(xù)豐富產(chǎn)品供給、提升投研能力、推進(jìn)投資者教育、聚焦生態(tài)四個(gè)方面發(fā)揮積極作用。

當(dāng)前，加快創(chuàng)新、為客戶提供更加豐富的產(chǎn)品貨架可謂時(shí)不我待。未來，光大理財(cái)將圍繞投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與目標(biāo)收益，構(gòu)建符合投資者生命周期、退休規(guī)劃的產(chǎn)品體系與服務(wù)體系。2022年末，五大部委關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的有關(guān)重磅文件陸續(xù)落地。2023年4月，光大理財(cái)在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新進(jìn)取，迅速組織了個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)籌備工作。

“由于銀行理財(cái)?shù)酿B(yǎng)老金融產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)和收益介于個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄型與保險(xiǎn)產(chǎn)品和公募基金之間，可以夯實(shí)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)的中間力量，將穩(wěn)健收益類產(chǎn)品布局作為基本盤和主力盤，同時(shí)向其他產(chǎn)品類型拓展?！惫獯罄碡?cái)認(rèn)為，“這需要理財(cái)公司不斷提升投研核心能力和大類資產(chǎn)配置能力，以為養(yǎng)老客戶賺取中低波動(dòng)下的、長期的、穩(wěn)健的收益為目標(biāo)，通過多資產(chǎn)、多策略運(yùn)作，從而在市場波動(dòng)中能夠充分保障居民的養(yǎng)老金安全和投資者利益。同時(shí)，積極探索養(yǎng)老理財(cái)投資公募REITs、ESG主題行業(yè)以及股權(quán)投資扶植實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方式，努力爭取中長期回報(bào)，并在中長期持有過程中熨平短期波動(dòng)，幫助投資者共享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果?！?/p>

同時(shí)，持續(xù)開展投資者教育至關(guān)重要?！巴ㄟ^養(yǎng)老金融產(chǎn)品真正調(diào)動(dòng)起投資者中長期的預(yù)防性投資需求，并發(fā)揮多資產(chǎn)、多策略配置的優(yōu)勢(shì)對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，讓投資者分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，獲得長期可持續(xù)的投資回報(bào)?！?/p>

此外，養(yǎng)老的生態(tài)不光是資管行業(yè)的生態(tài)，養(yǎng)老理財(cái)?shù)葌€(gè)人養(yǎng)老金融服務(wù)未來的發(fā)展重點(diǎn)在于產(chǎn)品，更在于服務(wù)。面對(duì)不同年齡段、不同特征人群的多元化養(yǎng)老金融需求，未來綜合解決方案能力對(duì)銀行理財(cái)公司提出了挑戰(zhàn)。在養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)中，光大理財(cái)依托光大集團(tuán)的戰(zhàn)略協(xié)同賦能，借助光大集團(tuán)全金融牌照、產(chǎn)融結(jié)合、陸港兩地的優(yōu)勢(shì)，向養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y者交付涵蓋金融、社保、財(cái)稅、醫(yī)療多方合力的陪伴式綜合性解決方案。未來，光大理財(cái)將積極探索將養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品嵌入到光大集團(tuán)、光大銀行的協(xié)同體系內(nèi)，結(jié)合云繳費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、康養(yǎng)服務(wù)等集團(tuán)業(yè)務(wù)，把握賬戶入口，打造共贏生態(tài)圈，為投資者帶來一站式養(yǎng)老服務(wù)。

“目前，光大理財(cái)已發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要以封閉式為主，投資策略整體導(dǎo)向與投資者生命周期和長期養(yǎng)老需求相匹配。”光大理財(cái)表示，后續(xù)將從產(chǎn)品、資產(chǎn)和協(xié)同三個(gè)方面持續(xù)發(fā)力，提升養(yǎng)老金融服務(wù)能力，助力養(yǎng)老第三支柱建設(shè)。

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