根據披露的機構調研信息，12月10日，融通基金對上市公司鵬鷂環(huán)保（300664）進行了調研。

從市場表現來看，鵬鷂環(huán)保近一周股價下跌6.50%，近一個月上漲13.03%。

基金市場數據顯示，融通基金成立于2001年5月22日，截至目前，其管理資產規(guī)模為1455.52億元，管理基金數141個，旗下基金經理共33位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為融通價值趨勢混合A（010646），近一年收益錄得33.21%。

融通基金在管規(guī)模前十大產品業(yè)績表現如下所示：

基金簡稱基金代碼基金類型基金經理規(guī)模（億元）年漲跌幅（%）融通易支付貨幣A161608貨幣型時慕蓉、黃浩榮628.121.62融通匯財寶貨幣B161623貨幣型時慕蓉、黃浩榮77.441.96融通通恒63個月定開債券A007988債券型王超60.254.05融通深證100指數A/B161604股票型何天翔46.8615.02融通增強收益?zhèn)疉000142債券型王超、范琨42.384.89融通增潤三個月定開債券發(fā)起式007516債券型劉舒樂39.464.62融通中證中誠信央企信用債指數A017561債券型王超、雷冠中31.923.53融通內需驅動混合A/B161611混合型劉安坤、范琨24.343.16融通增悅債券006206債券型劉力寧、李皓、黃浩榮23.656.01融通健康產業(yè)靈活配置混合A/B000727混合型萬民遠23.47-14.64

（數據來源：同花順（300033）iFinD）

附調研內容：

問：鵬鷂環(huán)保生物柴油項目介紹。

答：2023年3月3日盤錦市雙臺子區(qū)政府與鵬鷂環(huán)保股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協議，鵬鷂環(huán)保股份有限公司成立子公司盤錦鵬鷂生物能源有限公司與盤錦宏業(yè)石化有限公司簽訂合作協議，擬投資1.2億元通過對宏業(yè)石化的20萬噸/年加氫裝置技改改造，建設10萬噸/年生物質液體燃料技改項目并以來料加工的形式，實現在盤錦市落地先進生物能源生產基地，此次雙方合作項目也是盤錦市委市政府和市生態(tài)環(huán)境局共同“牽線搭橋”引進落戶雙臺子區(qū)的重要項目。

本項目采用新型沸騰床加氫技術，以廢棄生物油脂為原料，生產符合歐盟標準的二代生物柴油、生物航煤產品。

問：SAF裝置投產時間線（裝置完成、試車、正式投產），目前收率。

答：2024年8月初裝置完成升級改造，2024年8月21日開始試車投產，9月3日產出合格SAF，整體的產品收率為82%，其中以原料為基準的SAF收率55%、HVO收率14%、生物輕油13%。

問：原料構成和來源，生產成本（人力+能耗+物耗+催化劑）。

答：原料為UCO，主要來源于周邊省份的收集點，生產成本（每噸原料的加工成本，不包括原料輔料成本）在1500元到3000元之間。

問：銷售渠道，主要客戶，適航證認證情況，和航司配合情況？

答：主要的銷售渠道仍是去往歐盟。訂單主要看市場價格，銷售方向主要為歐洲的貿易商。

項目公司已取得ISCCCORSIA和ISCCEU認證，國內的民用航空適航認證也在準備申請中。在國內，石化航煤和生物航煤統一由中航油集團進行購銷和加注。公司正在尋求和中航油的接觸，爭取正式對接。

問：公司在生物柴油賽道、未來的規(guī)劃和產能升級情況？

答：生物柴油項目是公司戰(zhàn)略規(guī)劃的項目，未來的發(fā)展主要看二代生物柴油和SAF的市場價格，市場價格平穩(wěn)上升是企業(yè)發(fā)展的動力，鵬鷂環(huán)保目前輕資產運營模式下,從原材料采購、工藝流程生產、銷售渠道建立，形成了完整的通路。在雙碳目標市場的大環(huán)境下，鵬鷂環(huán)保會在穩(wěn)健經營的基礎上做好產能規(guī)劃。

問：公司在生物柴油上的優(yōu)勢和未來發(fā)展？

答：公司在這個生物柴油項目上是輕資產運營（托管租借+技術工藝升級改造模式）,相比于同行在資本投入，每年的固定資產折舊上成本會少很多，另外生產工藝包為自研開發(fā)工藝不用付高額外采工藝包的費用，同時公司的加工生產地在遼寧盤錦整體的人工成本也相對較少，以上三項相加鵬鷂環(huán)保在SAF產品的固定成本上存在比較優(yōu)勢，同水平情況下有助于提升利潤。

問：UCO出口退稅取消的影響？

答：之前UCO的市場價每噸在900美金左右，因為取消出口退稅、原料UCO價格呈現下降趨勢，目前市場價在800多美金左右，后面預計還有下降空間，這對降低成本有利好。整體原材料價格下降、SAF價格在上升的背景下，產品的利潤空間就打開了。

問：原材料的主要來源情況？市場可獲取量？以及原材料穩(wěn)定供應如何保證？

答：UCO從供應商采購，東北地區(qū)完全能夠滿足我司10萬噸級別的采購量。渠道分布在東北、內蒙古、河北、天津等地。

問：公司的優(yōu)勢，對生物柴油的發(fā)展助力情況。

答：鵬鷂環(huán)保創(chuàng)立于1984年，是宜興環(huán)保的奠基者、中國環(huán)保產業(yè)的開拓者，被譽為環(huán)保界的“黃埔軍?！?。經過40年的持續(xù)創(chuàng)新和專業(yè)化經營，鵬鷂環(huán)保已成為一家集設計研發(fā)、設備生產、工程承包、項目投資及運營于一體的企業(yè)集團，是全牌照的專業(yè)技術型企業(yè)。水務板塊作為公司傳統主營業(yè)務之一，所擁有的市政供水和污水的投資運營項目每年能給公司提供穩(wěn)定的現金流和穩(wěn)定的利潤基本盤，成為我司在生物柴油賽道上長效持續(xù)發(fā)展的堅實后盾。

問：為什么鵬鷂環(huán)保主營業(yè)務水務板塊能提供穩(wěn)定現金流。

答：鵬鷂環(huán)保傳統業(yè)務包括水務投資及運營、工程承包、有機固廢處。

問：設備研發(fā)生產及銷售等。其中水務板塊以污水處理和供水處理為服務的重點，兩者多采用BOT、PPP等模式開展，并在相關合同中約定有較長年限的特許經營期。公司水務板塊業(yè)務對應的客戶多為具有政府背景的單位，信用風險較低。特定的業(yè)務模式及客戶質量是公司回款安全的有力保障，能夠為公司提供穩(wěn)定的現金流。此外，公司作為環(huán)保水處理行業(yè)的全產業(yè)鏈綜合服務提供商，具備良好的管理體制和較高的人力資源使用效率，在水務項目運營階段具有更為明顯的成本控制優(yōu)勢。未來SAF價格趨勢預判。

答：SAF價格總的趨勢肯定是供求關系決定的，中長線看雙碳目標的推進節(jié)奏和SAF在傳統石化能源中的強制使用情況。未來一年內的價格預判，我們需要關注市場幾大龍頭企業(yè)在2025年的實際能夠有效提供市場的生產量，目前市場都是規(guī)劃產能居多，參考2024年度的SAF實際生產量能夠表明企業(yè)的真正的生產能力和市場供給能力。例如：SAF龍頭企業(yè)NESTEOIL、易高環(huán)保等，2024年實際產量比市場預計的小很多，短期內實際需求增加、供給不足是當下市場的現狀，最近SAF價格的快速上漲是綜合了地緣政治等眾多因素的結果。另外企業(yè)生產的動力是有一定的利潤、目前SAF的價格還屬于歷史價格洼地和過去兩年相比，價格如果能夠回歸，那利潤空間相當大。綜合以上分析，看好2025年SAF市場;

關注同花順財經（ths518），獲取更多機會 返回首頁舉報 >

相關知識

鵬華健康環(huán)?；旌?002259)基金凈值
【調研快報】康比特接待中信建投基金等多家機構調研
融通醫(yī)療保健行業(yè)混合A/B(161616)基金凈值
鵬華健康環(huán)?；旌匣饍糁挡樵?002259基金今年以來收益率及凈值表
融通健康產業(yè)靈活配置混合A/B(000727)基金凈值
廣發(fā)醫(yī)藥健康混合C(010111)基金基本概況
富國文體健康股票A(001186)基金基本概況
基于循環(huán)經濟的環(huán)境友好型企業(yè)運營模式研究——基于天津濱海新區(qū)制造企業(yè)的調研
健康金融
采購+供應鏈金融=？

網址: 基金調研丨融通基金調研鵬鷂環(huán)保 http://m.u1s5d6.cn/newsview475027.html