電影《熱辣滾燙》大年初一上映，減肥100斤的賈玲就包攬了前7名熱搜，“賈玲瘦了100斤”“賈玲聲音都變了”“賈玲這一年真的好餓好累”各種話題熱度不斷，甚至連網(wǎng)友問賈玲能不能出減肥教程也登上了熱搜。

《熱辣滾燙》講述的一名普通人尋找自我，學(xué)會愛自己的故事，歡樂氛圍之下也有成長的力量。據(jù)媒體報道，賈玲為了拍這部電影，先增肥40斤，后在一年時間內(nèi)減肥100斤。從初一到初四，“賈玲減肥”話題熱度不減。這讓市場人士猜測，減肥概念是否會卷土重來，成為龍年開始第一個投資主題？

減肥藥概念是否會卷土重來？

減肥藥概念是2023年下半年A股為數(shù)不多的亮點。

在2023年三季度，減肥藥概念異軍突起，在引領(lǐng)了一波火熱的行情。萬得減肥藥指數(shù)在2023年9月7日至10月16日區(qū)間漲幅達到24.4%。包括博瑞醫(yī)藥、常山藥業(yè)、翰宇藥業(yè)、雙鷺藥業(yè)和奧銳特等個股躋身百億市值。

不過，A股的減肥藥概念大熱更多是對美股的映射，國內(nèi)真正具備實力的上市公司并不多，一度還有不少藥企因蹭熱度被監(jiān)管處罰。

先有百花醫(yī)藥曾在業(yè)績說明會上稱公司全資子公司華威醫(yī)藥可以為客戶提供利拉魯肽注射液及司美魯肽注射液的相關(guān)藥品研發(fā)服務(wù)，也曾在互動平臺回答投資者提問時表示，在研項目中有一項減肥類產(chǎn)品。再有博瑞醫(yī)藥董事長、總經(jīng)理袁建棟在一次電話會議上聲稱，其個人試用了公司在研產(chǎn)品BGM0504注射液，注射兩個月減重約30公斤。

董事長親自試藥曾引爆輿論，不過這一場“蹭熱點”在監(jiān)管出手后落幕。百花醫(yī)藥、康惠制藥等接連收到監(jiān)管工作函，兩家公司隨后澄清相關(guān)產(chǎn)品目前尚在研究或小試生產(chǎn)中，隨后，袁建棟也因誤導(dǎo)言論收到江蘇證監(jiān)局警示函。

降溫后的減肥藥概念就此開始回落，2023年10月16日至今年2月5日期間，萬得減肥藥指數(shù)區(qū)間跌幅超過37%。奧瑞特、常山藥業(yè)、翰宇藥業(yè)、諾泰生物等個股跌幅明顯，市值也再次回落在百億以下。

不過春節(jié)前最后3個交易日，減肥藥概念又有企穩(wěn)的跡象，三個交易日指數(shù)漲幅達到13.52%。節(jié)前減肥藥再度回暖，一方面是電影預(yù)熱已有賈玲減肥等討論，提升了事件熱度，另一方面，減肥藥企近期也動作頻頻。

海外方面，媒體報道顯示，海外減肥藥巨頭諾和諾德近期宣布斥資110億美元收購三家生產(chǎn)工廠，在1月底發(fā)布的2023年業(yè)績中，司美格魯肽銷售額超200億美元；另外一家減肥藥巨頭禮來公司財報顯示，注射降糖藥物Tirzepatide2023年前三季度為211.04億元人民幣，較2022年全年翻了6.24倍。“減肥藥雙雄”的業(yè)績讓市場看到了減肥藥的廣闊市場。

國內(nèi)推進方面，1月26日，諾和諾德（中國）制藥有限公司旗下的司美格魯肽片獲批準上市，用于治療2型糖尿病。這是國內(nèi)首個獲批上市的口服GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）受體激動劑。不過值得注意的是，這款口服司美格魯肽適用的是糖尿病治療，而非減重治療。

國內(nèi)藥企布局上，華東醫(yī)藥的利拉魯肽注射液肥胖或超重適應(yīng)癥的上市許可申請已經(jīng)獲得批準。信達生物的瑪仕度肽上市申請獲國家藥監(jiān)局受理，而瑪仕度肽則是國內(nèi)首個申請上市的減重適應(yīng)癥新藥。此外，恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、眾生藥業(yè)等制藥廠商也都在開發(fā)口服類GLP-1減肥藥。

基金經(jīng)理眼中的減肥概念

隨著肥胖人群基數(shù)增加與愛美人士需求之下，減重市場前景廣闊，摩根大通預(yù)計，中國減肥藥物市場規(guī)模有望到2030年達149億美元。

上映三天，《熱辣滾燙》票房已經(jīng)超過13億，暫居春節(jié)檔第一。在這一事件驅(qū)動下，龍年開年第一個投資主線會不會是減肥藥的卷土重來？從此前報道中基金經(jīng)理們對減肥藥的判斷來看，減肥藥概念并未結(jié)束。

平安基金經(jīng)理周思聰認為，減肥藥是一個超級主題，這一主題有望帶動整個醫(yī)藥投資熱度有所提高。新華基金權(quán)益投資基金經(jīng)理賴慶鑫也指出，從景氣度角度出發(fā)，以減肥藥為代表的海外大單品持續(xù)超預(yù)期，股價創(chuàng)新高，拉動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上漲，存在很強的結(jié)構(gòu)性機會。GLP-1單靶點、多靶點藥物，意味著醫(yī)藥新的增長方向，會對人群的疾病譜系形成較大影響。

看好并挖掘國內(nèi)能夠抓住減肥藥機遇的藥企同樣是不少基金經(jīng)理的共識，興華基金基金經(jīng)理徐迅就認為，國內(nèi)減肥藥相關(guān)概念股分為兩類，第一類是給海外核心品種做多肽CDMO的公司，國內(nèi)CDMO公司可以補齊跨國藥企產(chǎn)能短板，獲益較為直接；第二類是國內(nèi)自主開發(fā)的GLP-1相關(guān)減肥藥。這類企業(yè)并不多，相對更有先發(fā)優(yōu)勢。

公募基金埋伏了哪些？

面對減肥藥主題，哪些基金經(jīng)理迅速行動了？復(fù)盤來看，不少基金經(jīng)理在減肥藥概念個股中提前埋伏。

以去年三季度漲幅較大的個股來看，常山藥業(yè)、雙鷺藥業(yè)、奧銳特雖然沒有出現(xiàn)在公募重倉股中，但是不少公募基金已經(jīng)買進到公司的前十大股東。廣發(fā)核心競爭力混合出現(xiàn)在常山藥業(yè)的2023年中報的第9流通股中；銀華專戶則在2023年二季度買進雙鷺藥業(yè)的前十大流通股；奧銳特去年中報中則出現(xiàn)了華夏行業(yè)景氣混合、全國社?；?11組合、申萬菱信醫(yī)藥先鋒以及多只私募、保險產(chǎn)品的身影。此外，翰宇藥業(yè)前十大流通股中雖然無公募基金重倉，卻獲得北向資金的加倉。

在公募重倉個股中，減肥藥概念公司出現(xiàn)分化。

以2023年底的持倉變動來看。創(chuàng)新藥巨頭恒瑞醫(yī)藥獲得公募加倉1.27億股，有GLP-1自主研發(fā)能力的博瑞醫(yī)藥獲得公募大幅加倉，萬家基金在去年四季度加倉超過1106萬股，招商基金和華安基金分別加倉714萬股和380萬股。單只基金方面，翟相棟管理的招商優(yōu)勢企業(yè)持倉最多，為695萬股，他明確表示，看好GLP-1創(chuàng)新藥方向。

同樣獲得公募重點加倉的減肥藥概念個股還有眾生藥業(yè)，萬家基金依舊加倉最多，去年四季度加倉1929.89萬股，其次是興證全球和華安基金，均超過550萬股。萬家基金經(jīng)理耿嘉洲認為，2024年主題依然是市場的熱點和重點。從基本面出發(fā)，人工智能、創(chuàng)新藥、穩(wěn)增長仍然是有效的三條主線。但由于市場輪動較快，基金經(jīng)理的操作上會在這三大板塊中對個股進行高拋低吸換倉，以鎖定收益和排除風(fēng)險。

此外，獲得司美格魯肽原料藥資質(zhì)的諾泰生物也在去年四季度獲得公募小幅加倉，公募持倉增加了377萬股。

在公募賣出方面，股價距離高位腰斬的凱萊英被減持較多，凱萊英同樣是CDMO企業(yè)，目前已經(jīng)在美國備案，具備司美格魯肽原料藥產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)能力。從減持來看，指數(shù)產(chǎn)品賣出較多，增持方面，陸彬管理的匯豐晉信核心成長、葛蘭管理的中歐醫(yī)藥創(chuàng)新小幅加倉。

減持較多的還有華東醫(yī)藥，公募減倉1722萬股，減倉最多的是招商基金，合計減持了1117萬股，此外，富國和博時旗下基金也分別減少了607萬股和372萬股。

責(zé)編:史健 | 審核:李震 | 監(jiān)審:萬軍偉

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