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投資人的噓寒問(wèn)暖：移動(dòng)醫(yī)療進(jìn)入資本冬天了么？

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月03日 17:00

投資人的噓寒問(wèn)暖：移動(dòng)醫(yī)療進(jìn)入資本冬天了么？

張敏 2015年11月10日 08:224834

在第六屆財(cái)新峰會(huì)“中美醫(yī)療創(chuàng)智對(duì)話”健康點(diǎn)分論壇上，幾位投資人就“移動(dòng)醫(yī)療的資本寒冬是否來(lái)臨”展開(kāi)了討論。

【健康點(diǎn)】自今年下半年以來(lái)，一種“資本寒冬論”開(kāi)始流傳開(kāi)來(lái)，這股“寒流”也刮到了移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域。盡管關(guān)于資本寒冬的說(shuō)法各不相同，但不斷有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、大的實(shí)業(yè)企業(yè)倒閉的消息傳來(lái)，似乎印證了資本寒冬的到來(lái)。

11月7日，北京迎來(lái)了入冬以來(lái)的第一場(chǎng)雪。同一天，在第六屆財(cái)新峰會(huì)“中美醫(yī)療創(chuàng)智對(duì)話”健康點(diǎn)分論壇上，一個(gè)應(yīng)景的話題——“移動(dòng)醫(yī)療的資本寒冬是否來(lái)臨”在幾位投資人中展開(kāi)了討論。

移動(dòng)醫(yī)療資本寒冬？剛剛穿上秋褲而已

中衛(wèi)基金董事總經(jīng)理、創(chuàng)始合伙人李文罡明確，現(xiàn)在真正遇到寒冬、融資很困難的是初創(chuàng)型企業(yè)，資本投資的偏向開(kāi)始往B輪、C輪，真正拿到錢(qián)的是幾個(gè)大的移動(dòng)醫(yī)療公司。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)中贏者通吃、強(qiáng)者恒強(qiáng)的領(lǐng)域，在醫(yī)療領(lǐng)域當(dāng)中也會(huì)出現(xiàn)。

李文罡列舉了幾組數(shù)據(jù)來(lái)佐證他的觀點(diǎn)。rock health 統(tǒng)計(jì)的2015年美國(guó)的移動(dòng)醫(yī)療獲得的融資額度是33億美金，中國(guó)前3季度總共獲得的融資額度是19.8億美金。但對(duì)比醫(yī)療服務(wù)的費(fèi)用，中國(guó)獲得的融資額度不比美國(guó)少。

中國(guó)整個(gè)的醫(yī)療費(fèi)用大約在2.4萬(wàn)億人民幣左右，美國(guó)總的醫(yī)療費(fèi)用是2.9萬(wàn)億美金。中國(guó)醫(yī)療費(fèi)用占整個(gè)GDP是5%左右，美國(guó)是占整個(gè)GDP的15%~16% 。所以，醫(yī)療服務(wù)總費(fèi)用來(lái)講，中國(guó)醫(yī)療方面的總投資是美國(guó)的2/3額度。

第三季度掛號(hào)網(wǎng)成立了微醫(yī)集團(tuán)，馬上獲得了3.94億美金的融資，估值已經(jīng)快達(dá)到18億美金了。

“在這樣資本力量的催動(dòng)下，從我的觀察來(lái)看移動(dòng)醫(yī)療是在繼續(xù)往熱度方向走。”李文罡說(shuō)。

“我們也不認(rèn)為是寒冬，最多是冬至、立冬，雖然說(shuō)穿上了秋褲，還沒(méi)有到穿毛褲的時(shí)候，就像北京現(xiàn)在的天氣差不多，沒(méi)有那么悲觀?！焙屠钗念赣邢嗨朴^點(diǎn)的中興合創(chuàng)董事總經(jīng)理劉明宇說(shuō)。

劉明宇認(rèn)為，其實(shí)資本的冬天并不可怕，“最多是雙十一把網(wǎng)線拔掉”，真正可怕和需要擔(dān)憂的是實(shí)業(yè)的冬天，那才是連“買(mǎi)奶粉、供暖費(fèi)都沒(méi)有了”的嚴(yán)苛?xí)r光。

資本寒冬對(duì)早期項(xiàng)目是個(gè)好機(jī)會(huì)么？

劉明宇并不認(rèn)同寒冬時(shí)節(jié)初創(chuàng)公司融資難。他認(rèn)為，對(duì)于投資人寒冬其實(shí)是個(gè)好事情，可以以比較低的價(jià)格找到很好的項(xiàng)目。而對(duì)于移動(dòng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司寒冬的時(shí)候要有一定的門(mén)檻，不論是技術(shù)上的、是模式上或資金上的門(mén)檻。總而言之，要在很短的時(shí)間建立起門(mén)檻的創(chuàng)業(yè)公司，資本還都是比較感興趣。

在高瓴資本前董事總經(jīng)理胡海晨看來(lái)，資本寒冬的時(shí)候?qū)υ缙陧?xiàng)目和早期資本來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常忙碌的季節(jié)，因?yàn)閮r(jià)格便宜資本紛紛出手。這要看創(chuàng)業(yè)公司處于什么階段，如果是后期的話，融一筆大得錢(qián)會(huì)稍微難一點(diǎn)，資本會(huì)更謹(jǐn)慎出手。如果是早期項(xiàng)目的話，應(yīng)該是一個(gè)更好的機(jī)會(huì)，資本反而會(huì)更積極地去投。

不過(guò)李文罡的觀點(diǎn)卻恰恰相反，他認(rèn)為現(xiàn)在真正遇到寒冬的，發(fā)現(xiàn)融資很困難的正是初創(chuàng)型企業(yè)。因?yàn)楹芏嗟哪Ｊ蕉急灰恍┰瓉?lái)的小公司嘗試過(guò)了。投資人會(huì)看到之前有很多人嘗試了，但能夠?qū)崿F(xiàn)的業(yè)務(wù)收入或財(cái)務(wù)指標(biāo)并沒(méi)有出現(xiàn)，反而容易打退堂鼓，對(duì)一些新的創(chuàng)業(yè)者帶來(lái)了融資上的困難。因此天使輪在移動(dòng)醫(yī)療投資方面是有所下降的。

但總體上，多位投資界人士都傾向認(rèn)為：移動(dòng)醫(yī)療資本的寒冬其實(shí)是不存在的。好的、有黏性的移動(dòng)醫(yī)療項(xiàng)目始終能讓投資人打開(kāi)錢(qián)袋子。

要引進(jìn)利益相關(guān)方別唱獨(dú)角戲

“現(xiàn)在的移動(dòng)醫(yī)療相當(dāng)于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代網(wǎng)易、新浪的年代，一種粗獷的平臺(tái)已經(jīng)形成了，但是像精準(zhǔn)細(xì)化的騰訊、百度并沒(méi)有出現(xiàn)?！焙３繉?duì)中國(guó)移動(dòng)醫(yī)療目前的創(chuàng)業(yè)方向做了一個(gè)形象的比喻。

她解釋說(shuō)，中國(guó)由于受到互聯(lián)網(wǎng)對(duì)不同行業(yè)的改變和改造，所以在醫(yī)療領(lǐng)域也希望互聯(lián)網(wǎng)新的技術(shù)來(lái)改變醫(yī)患之間的組織形式。但是，在美國(guó)保險(xiǎn)公司、藥企、醫(yī)院是非常成熟的結(jié)構(gòu)，很多的創(chuàng)業(yè)方向是在成熟結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上做細(xì)分更深化的事情。美國(guó)之前投資的幾個(gè)熱門(mén)領(lǐng)域，如Big Data、可穿戴設(shè)備等，都是在已經(jīng)非常成熟的體系內(nèi)做一些創(chuàng)新優(yōu)化的嘗試，這樣的機(jī)會(huì)也是可預(yù)見(jiàn)的投資熱點(diǎn)。

而在中國(guó)，移動(dòng)醫(yī)療的支付方還不明確。比如，滴滴打車(chē)，打完車(chē)消費(fèi)者和司機(jī)結(jié)賬就結(jié)束了。但是在春雨上問(wèn)完醫(yī)生誰(shuí)付錢(qián)呢？沒(méi)有人付錢(qián)。因此，想要改變組織形態(tài)，就需要去非常深刻理解整個(gè)行業(yè)的鏈條是怎么樣的。

“如果你能找到非常好的辦法，把相關(guān)利益方引進(jìn)你的平臺(tái)，就有機(jī)會(huì)成為非常大的互網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)。自己唱獨(dú)角戲是不行的。如果一廂情愿地靠錢(qián)燒那都是曇花一現(xiàn)。你不能迎合資本想要什么，資本也不能去駕馭你。資本只是錦上添花的，不能指望資本去推動(dòng)你的正確方向。即使沒(méi)有資本，你也能活到上市的哪一天，找到對(duì)的合伙人是有助益的。”對(duì)于如何突破移動(dòng)醫(yī)療盈利模式不清晰的窘境，胡海晨做了上述表示。

哪個(gè)細(xì)分行業(yè)未來(lái)有機(jī)會(huì)？

哪個(gè)細(xì)分行業(yè)未來(lái)有機(jī)會(huì)？多名投資人均表示，“離錢(qián)近”一些，有能夠產(chǎn)生商業(yè)模式的移動(dòng)醫(yī)療項(xiàng)目相對(duì)更容易受到青睞。

胡海晨認(rèn)為可穿戴設(shè)備在心電貼片上比較容易出現(xiàn)機(jī)會(huì)，此外垂直的疾病管理，如癌癥病人管理領(lǐng)域也比較受關(guān)注。她表示，現(xiàn)在的移動(dòng)醫(yī)療越走越細(xì)分、越走越精準(zhǔn)，在細(xì)分的特定人群做深了，只要在細(xì)分賽道里做到第一就足夠好了。但是綜合來(lái)說(shuō)，移動(dòng)醫(yī)療項(xiàng)目一旦涉及到跟傳統(tǒng)醫(yī)療去競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，一定要了解到背后的收費(fèi)鏈條：是保險(xiǎn)公司在買(mǎi)單，還是藥企在買(mǎi)單？

李文罡則表示他看項(xiàng)目的三個(gè)原則是：第一、量大、面廣。像糖尿病、高血壓、心臟病等垂直病種；第二、有相對(duì)剛性的需求；第三、商業(yè)模式和回報(bào)模式比較清晰。中衛(wèi)基金最近投資的項(xiàng)目主要集中在睡眠監(jiān)測(cè)、腫瘤、慢病管理和醫(yī)療影像等垂直領(lǐng)域。

劉明宇則認(rèn)為，未來(lái)可能還是會(huì)圍繞著精準(zhǔn)醫(yī)療方向。但是可能從具體選擇上，可能會(huì)看差異化更大一點(diǎn)的項(xiàng)目。■

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