01碧生源的業(yè)績(jī)下滑

> 公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)情況

“減肥茶大王”碧生源，如今也陷入了困境。曾經(jīng)，碧生源的創(chuàng)始人趙一弘自豪地宣稱，公司14年來只專注于一件事，那就是銷售兩袋茶——碧生源減肥茶和碧生源常潤(rùn)茶。然而，如今這兩大支柱產(chǎn)品的營(yíng)收均呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，使得這家曾被譽(yù)為“減肥茶第一股”的公司，面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

3月18日，碧生源公布了其2021年的業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，該公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.01億元，與去年同期相比下降了14.81%；同時(shí)，虧損額達(dá)到1.46億元，由之前的盈利狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p。這一轉(zhuǎn)變，無疑給這家曾被譽(yù)為“減肥茶第一股”的公司帶來了沉重的打擊。

實(shí)際上，碧生源能夠維持至今，很大程度上依賴于其“賣房”策略，這一策略已逐漸成為公司的重要收入來源，甚至被視為其“續(xù)命”的關(guān)鍵。

> 減肥茶及常潤(rùn)茶的影響

然而，如今這家行業(yè)巨頭已經(jīng)站在了十字路口，面臨著前所未有的困境。從“減肥茶第一股”到如今的營(yíng)收凈利雙下滑，碧生源的業(yè)績(jī)?cè)诓粩唷笆萆怼?。面?duì)這一系列的不利情況，公司未來的發(fā)展前景充滿了不確定性。

2021年，碧生源的營(yíng)收狀況令人堪憂，全年僅實(shí)現(xiàn)11.01億元，同比大幅下滑14.81%。同時(shí)，公司虧損額也急劇增加，達(dá)到1.46億元，與上年同期的盈利4548萬元形成鮮明對(duì)比。此外，每股基本及攤薄虧損更是達(dá)到了9.13分，與2020年的盈利2.85分形成鮮明反差。

碧生源，一家專注于功能保健茶及其他保健食品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與推廣的公司，在中國(guó)保健功能茶領(lǐng)域一直處于領(lǐng)先地位。

02發(fā)展歷程與戰(zhàn)略調(diào)整

> 曾經(jīng)的輝煌與波動(dòng)

2010年，碧生源成功在港交所上市，并取得了8.74億元的輝煌總營(yíng)收，從而被譽(yù)為“減肥茶第一股”。憑借其旗下的常潤(rùn)茶和減肥茶（后更名為常菁茶）這兩大明星產(chǎn)品，碧生源曾一度創(chuàng)造了超過40億元的驚人銷售額。有報(bào)道稱，碧生源在鼎盛時(shí)期身價(jià)高達(dá)52億港元。

然而，近年來碧生源的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出顯著的波動(dòng)。從2014年至2018年，公司的凈利潤(rùn)分別為4503.5萬元、9229.1萬元、-7456.6萬元、528.1萬元以及-9350萬元。好在2019年，碧生源開始逐步走出低谷，當(dāng)年及隨后的2020年，其凈利潤(rùn)分別為1.62億元和4548萬元。

> 新品推出與挑戰(zhàn)

在業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的背景下，碧生源的股價(jià)也經(jīng)歷了大幅度的下跌。從2010年末的3.8港元跌至如今的0.112港元，按照3月20日的匯率計(jì)算，僅相當(dāng)于0.091人民幣。同時(shí)，公司的總市值也較歷史高點(diǎn)蒸發(fā)了超過50億港元，目前僅剩1.83億港元。

目前，碧生源的業(yè)務(wù)已劃分為茶產(chǎn)品分部、減肥及其他藥品分部。然而，到了2021年，除了其他藥品分部保持穩(wěn)定外，公司的茶產(chǎn)品以及減肥藥產(chǎn)品的營(yíng)收均出現(xiàn)了全面的下滑趨勢(shì)。常潤(rùn)茶、常菁茶以及纖纖茶作為碧生源茶產(chǎn)品分部的主打產(chǎn)品，其市場(chǎng)表現(xiàn)也受到了不小的沖擊。

03面臨的市場(chǎng)挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型嘗試

> 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與食品安全問題

其中，常潤(rùn)茶的營(yíng)收從1.92億元大幅下滑至1.29億元，常菁茶的營(yíng)收也從1.99億元降至1.36億元，而纖纖茶的營(yíng)收則從9442.5萬元降至7907.3萬元。值得注意的是，碧生源的核心產(chǎn)品常潤(rùn)茶和常菁茶的銷售收入相較于2010年的8.7億元已幾乎減半。

2017年，碧生源斥資近1.38億元，收購了兩家大健康全產(chǎn)業(yè)鏈及研發(fā)型醫(yī)藥企業(yè)，旨在通過這些企業(yè)研發(fā)與生產(chǎn)自有品牌的奧利司他減肥藥品等。然而，2021年的財(cái)報(bào)顯示，碧生源減肥藥產(chǎn)品的營(yíng)收大幅下滑，從6.07億元降至3.81億元。

針對(duì)這一虧損，碧生源在業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，主要?dú)w因于2021年度“雙11”和“雙12”購物節(jié)的銷售業(yè)績(jī)未能達(dá)到預(yù)期。

> 出售資產(chǎn)與未來發(fā)展

目前，碧生源已開始嘗試銷售代餐奶昔等新品，但這些衍生品在市場(chǎng)上的反響尚不明顯。此外，碧生源還多次通過出售資產(chǎn)來應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)。從2018年底至2019年底，該公司相繼出售了北京暢升商務(wù)咨詢有限公司及其子公司碧生源食品飲料的股權(quán)，分別獲得5.55億元和1.25億元的收益。

2019年，碧生源取得了顯著的經(jīng)營(yíng)成果，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.12億元，較2018年的3.78億元大幅增長(zhǎng)114.6%。同時(shí)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.62億元，成功扭虧為盈。然而，2021年11月，碧生源進(jìn)一步公告稱，以5600萬元的價(jià)格出售了位于上海市普陀區(qū)的幾處房屋及其所占用的土地使用權(quán)。這筆出售款項(xiàng)的凈額將主要用于支持公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和滿足日常營(yíng)運(yùn)的資金需求。

業(yè)內(nèi)專家指出，碧生源的“兩茶”產(chǎn)品已顯老化，接近其生命周期的尾聲，單純出售房產(chǎn)并非解決業(yè)績(jī)問題的根本之策。王赤坤分析道，碧生源作為減肥產(chǎn)品的先行者，其產(chǎn)品一直停留在早期階段，未能與時(shí)俱進(jìn)。隨著人們收入和生活水平的提高，消費(fèi)需求已從簡(jiǎn)單的吃穿住行轉(zhuǎn)向更高層次，如更健康、更舒適、更美麗等消費(fèi)升級(jí)理念逐漸占據(jù)主導(dǎo)。同時(shí)，碧生源在食品安全方面的問題也屢見不鮮，2020年7月，深圳市消費(fèi)者委員會(huì)在輕食代餐粉的品牌抽檢中發(fā)現(xiàn)，碧生源常菁茶的霉菌和酵母含量嚴(yán)重超標(biāo)，達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)值的近8倍。

2022年1月，北京市場(chǎng)監(jiān)管局對(duì)食用農(nóng)產(chǎn)品、保健食品、肉制品、調(diào)味品、水產(chǎn)品等多類食品進(jìn)行了抽檢，共發(fā)現(xiàn)18批不合格食品，其中就包括碧生源牌常菁茶。這進(jìn)一步暴露了碧生源在食品安全方面存在的問題。

與此同時(shí)，隨著各路資本的不斷投入，市場(chǎng)細(xì)分日益明顯，新產(chǎn)品、新品牌和新商業(yè)模式層出不窮。大消費(fèi)市場(chǎng)在持續(xù)升級(jí)，而市場(chǎng)供給者也在不斷變化。整個(gè)行業(yè)在不斷迭代中，涌現(xiàn)出新的行業(yè)細(xì)分機(jī)會(huì)和新的市場(chǎng)紅利。然而，碧生源卻似乎在原地踏步，無法跟上市場(chǎng)的步伐，更無法與同行并駕齊驅(qū)。

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