8月25日晚，海正藥業(yè)披露2025年半年報(bào)。今年上半年內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收52.5億元，同比增長0.13%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤3.21億元，同比增長23.92%。同期，公司現(xiàn)金流表現(xiàn)穩(wěn)健，上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為12.11億元，同比增加54.98%。

海正藥業(yè)始創(chuàng)于1956年，經(jīng)歷60多年發(fā)展后，公司已成為國內(nèi)最頭部的綜合性制藥集團(tuán)之一。自2024年以來，海正藥業(yè)啟動新一輪轉(zhuǎn)型升級計(jì)劃，目標(biāo)是重回中國制藥行業(yè)第一梯隊(duì)。

從海正藥業(yè)今年上半年的業(yè)績狀況來看，該企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模已接近歷史最佳階段。值得注意的是，海正藥業(yè)目前的扣非凈利潤已是該公司自2000年上市后半年度的最好數(shù)據(jù)。

海正動保成為新亮點(diǎn)

從業(yè)務(wù)布局來看，海正藥業(yè)現(xiàn)階段主要聚焦三大板塊——人用藥（原料藥及制劑）、動物藥、醫(yī)美大健康。同時，公司充分利用國內(nèi)與國際市場的雙輪驅(qū)動優(yōu)勢，積極為人類和動物的健康提供優(yōu)質(zhì)解決方案，努力成為新產(chǎn)業(yè)背景下的制藥行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

海正藥業(yè)盈利能力的提升也與企業(yè)積極做強(qiáng)高價(jià)值業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型息息相關(guān)。作為國內(nèi)最知名的老牌藥企之一，海正藥業(yè)近年的表現(xiàn)可概括為穩(wěn)扎穩(wěn)打、推成出新。其中，這家大國企的動保業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。

海正藥業(yè)的動保業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了30余年發(fā)展后，已成功將自身打造為國產(chǎn)寵物藥第一品牌。今年上半年內(nèi)，海正動保半年度營業(yè)收入達(dá)到了近期次高。其中，海正動保旗下拳頭產(chǎn)品、國產(chǎn)首款貓用復(fù)方驅(qū)蟲片劑——海樂妙，在上市10周年之際，是首個銷售額突破1億元的國產(chǎn)驅(qū)蟲藥，產(chǎn)品累計(jì)銷量超過4500萬片。

今年上半年，海正動保還成功實(shí)現(xiàn)海妙哆（貓三聯(lián)疫苗）、克維舒（全新劑型的犬貓專用口服干混懸劑抗生素）在內(nèi)的3個新產(chǎn)品成功上市。無論是貓三聯(lián)疫苗疫苗還是動物抗生素，都是寵物領(lǐng)域擁有廣闊需求的產(chǎn)品，此類產(chǎn)品的上市有望推動海正動保業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

另外，海正動保的驅(qū)蟲產(chǎn)品海樂旺（米爾貝肟吡喹酮咀嚼片）于2月在越南獲批，成為了海正動保首個海外注冊產(chǎn)品。7月，海樂旺迅速完成了越南市場的首批訂單發(fā)貨，也意味著海正動保的東南亞市場布局迎來實(shí)質(zhì)性突破。

在2024年，海正動保的營業(yè)收入就超過4億元，寵物板塊營業(yè)收入的占比持續(xù)提升。除了驅(qū)蟲藥海樂妙成為年度銷售額破億的大單品外，另有9個單品銷售額超千萬。從業(yè)績規(guī)模上來看，今年上半年，海正動保業(yè)務(wù)持續(xù)增長，旗下的寵物電商業(yè)務(wù)含稅銷售額已破億。

在傳統(tǒng)優(yōu)勢制藥業(yè)務(wù)板塊，今年上半年，海正藥業(yè)制劑銷售業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長，核心產(chǎn)品——降血脂用藥賽斯美（海博麥布片）、抗感染用藥玫滿（鹽酸米諾環(huán)素膠囊）等的銷售收入均呈現(xiàn)良好增長狀態(tài)，有效提振制劑板塊整體營業(yè)收入規(guī)模。

另外，海正藥業(yè)旗下一系列具有消費(fèi)品屬性的藥品——例如，伊索佳（硫酸氨基葡萄糖膠囊）、喜美欣（丁二磺酸腺苷蛋氨酸腸溶片）、伊纖盈（奧利司他片）等，也在幫助海正藥業(yè)進(jìn)一步提振業(yè)績。這些產(chǎn)品的適用領(lǐng)域包括骨關(guān)節(jié)健康管理、護(hù)肝、體重管理。

合成生物催化第二增長曲線

海正藥業(yè)目前也在持續(xù)推進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新，并在今年6月成立了子公司澐生合成，正式進(jìn)軍高端合成生物產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這也有望促進(jìn)海正藥業(yè)的發(fā)展走向新階段。

由于屬于底層技術(shù)的革新，合成生物擁有非常廣闊的前景。據(jù)市場研究與咨詢公司Markets and Markets數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)至2026年，全球合成生物行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到307億美元，2021-2026年期間年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)達(dá)26.5%。

而海正藥業(yè)布局合成生物學(xué)，也是基于其發(fā)展歷程與戰(zhàn)略布局的必然選擇。由于在制藥領(lǐng)域，尤其是微生物技術(shù)方面擁有長期的技術(shù)儲備，澐生合成能夠整合相關(guān)工業(yè)、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、人才等方面的優(yōu)勢，助力海正藥業(yè)在合成生物學(xué)領(lǐng)域獲得發(fā)展新機(jī)遇。

在今年6月的成立儀式上，據(jù)澐生合成方面介紹，該公司具備完善的體系化研發(fā)平臺，擬聚焦保鈣壯骨、保肝護(hù)肝、心血管系統(tǒng)、醫(yī)美大健康等領(lǐng)域，加速布局產(chǎn)品管線；該公司也積極與中科院上海植生所、浙江工業(yè)大學(xué)、華東理工大學(xué)等國內(nèi)頂級科研機(jī)構(gòu)及知名高校開展科研合作，浙工大-海正合成生物制造創(chuàng)新研究院已于今年上半年落地運(yùn)行。

在過去，海正藥業(yè)一直以大型原料藥企業(yè)、大型仿制藥企業(yè)的形象示人。但目前來看，海正藥業(yè)也在創(chuàng)新藥方面不斷發(fā)力。該公司正通過自研與合作相結(jié)合的方式，不斷為自身探索新產(chǎn)品，以尋求在未來競爭中的領(lǐng)先優(yōu)勢。

年內(nèi)，海正藥業(yè)自主研發(fā)的1.1類小分子抗腫瘤創(chuàng)新藥HS387項(xiàng)目獲中國國家藥監(jiān)局臨床默示許可，正式進(jìn)入臨床開發(fā)階段。HS387片是一款由海正藥業(yè)自主研發(fā)的選擇性KIF18A抑制劑，擬用于高級別漿液性卵巢癌、非小細(xì)胞肺癌等晚期實(shí)體瘤治療。目前在全球范圍內(nèi)，尚無KIF18A抑制劑成功上市。

另在今年4月18日，海正藥業(yè)與英矽智能達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將充分發(fā)揮各自的技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，聚焦人工智能在藥物研發(fā)領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，全面提升研發(fā)效率與成果轉(zhuǎn)化能力。這也有助于海正藥業(yè)盡快尋找到屬于它的“重磅新藥（blockbuster drug）”。

此外，在海正藥業(yè)7月召開的多場投資者對談中，該公司表示，除了創(chuàng)新藥、合成生物、動保和寵物藥業(yè)務(wù)，消費(fèi)品屬性藥品的增量、醫(yī)美業(yè)務(wù)的開拓、新產(chǎn)品的引進(jìn)也都是海正藥業(yè)未來的增長點(diǎn)。

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