近期市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)是醫(yī)藥的暴漲。醫(yī)藥作為一個(gè)投資大賽道，即使沉寂再久，也依舊是市場(chǎng)及各類(lèi)投資人關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　經(jīng)過(guò)差不多20個(gè)月的下跌，醫(yī)藥整體板塊的估值確實(shí)下降了很多。借此時(shí)點(diǎn)，對(duì)醫(yī)藥主動(dòng)型基金及其基金經(jīng)理進(jìn)行一次盤(pán)點(diǎn)和分析。

　　此次篩選條件如下：

　　1、基金成立年限5年以上；

　　2、近3年(2019 年中報(bào)-2022 年中報(bào)，七個(gè)報(bào)告期)第一大重倉(cāng)行業(yè)為醫(yī)藥行業(yè)，且七個(gè)報(bào)告期投資市值占基金資產(chǎn)凈值比平均值超過(guò) 30%。

　　3、基金名稱(chēng)中含“醫(yī)藥、醫(yī)療、健康、養(yǎng)老”等與醫(yī)藥相關(guān)的主題詞。

　　通過(guò)篩選后，合計(jì)50只醫(yī)藥主題基金，按近五年業(yè)績(jī)排名，取前15只基金如下：

　　1、基金基本信息

　　15只醫(yī)藥基金的基本概況如下，其中基金規(guī)模最大的是葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合A，二季報(bào)最新規(guī)模325億，近五年收益率最高的是萬(wàn)民遠(yuǎn)，近五年回報(bào)183.74%，成立年限最久的是博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)混合A，10.15年。

　　2、基金經(jīng)理對(duì)比

　　15只醫(yī)藥基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理中，從業(yè)年限最久的是工銀前沿醫(yī)療股票A的基金經(jīng)理趙蓓，從業(yè)7.9年，最短的是華泰柏瑞生物醫(yī)藥混合A的基金經(jīng)理謝峰；在管規(guī)模最多的是葛蘭，在管5只產(chǎn)品，管理規(guī)模1017.51億，其次是趙蓓，管理規(guī)模275.09億，在管4只產(chǎn)品。

　　3、基金風(fēng)格對(duì)比

　　基金換手率和前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)占比可以分析基金經(jīng)理的持股周期以及持股集中度。換手率越高，持股周期越短，基金經(jīng)理多為交易型選手，換手率越低，持股周期越長(zhǎng)，更考驗(yàn)基金經(jīng)理的選股能力。根據(jù)最新一期2022年中報(bào)換手率數(shù)據(jù)顯示，葛蘭、趙蓓、吳興武的換手率較低，胡攸喬、謝峰、白冰洋的換手率相對(duì)較高。

　　前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)占比最低的是胡攸喬管理的浦銀安盛醫(yī)療健康混合A，前十大占44.2%，持倉(cāng)相對(duì)分散，徐治彪管理的國(guó)泰大健康股票A前十大持倉(cāng)占比80.7%，集中度較高。

　　4、基金收益風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比

　　15只醫(yī)藥基金都成立5年以上，對(duì)比基金近5年風(fēng)險(xiǎn)收益數(shù)據(jù)，近5年收益最高的是融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合A/B，收益率183.7%，同時(shí)回撤相對(duì)較小，近5年最大回撤34.2%；

　　夏普比率衡量的是基金承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的回報(bào)，夏普比率越高，基金的性?xún)r(jià)比越高，15只基金中夏普比率最高的也是融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合A/B，近5年夏普比率0.79，夏普比率最低的是廣發(fā)醫(yī)療保健股票A，夏普比率0.5。

　　5、持有人結(jié)構(gòu)對(duì)比

　　機(jī)構(gòu)持有者持有比例和員工持有比例可以分別看出專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手和基民選基偏好。15只醫(yī)藥基金中，機(jī)構(gòu)持有比例最高的是國(guó)泰大健康股票A，機(jī)構(gòu)投資者持有比例高達(dá)82.6%，其次是浦銀安盛醫(yī)療健康混合A，機(jī)構(gòu)投資者持有比例41.1%。

　　基民持有比例最高的前三只基金分別是：中歐醫(yī)療健康混合A、廣發(fā)醫(yī)療保健股票A、華泰柏瑞生物醫(yī)藥混合A

　　機(jī)構(gòu)偏愛(ài)的醫(yī)藥基金分析：

　　1)國(guó)泰大健康股票A

　　基金經(jīng)理徐治彪，在管7只基金，在管規(guī)模92.72億，持倉(cāng)集中，持股偏向中盤(pán)方向。

　　基金經(jīng)理在二季報(bào)中表示，具體到我們組合：我們以5年年化15%以上業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)估值偏低的標(biāo)準(zhǔn)篩選公司，目前主要配置：醫(yī)藥+制造+紡織服裝+新能源+直播帶貨+農(nóng)藥等方向，其中醫(yī)藥主要在器械、創(chuàng)新藥、藥店等方向。

　　2)浦銀安盛醫(yī)療健康混合A

　　基金經(jīng)理胡攸喬，從業(yè)年限1.9年，在管2只基金，管理規(guī)模24.46億，持倉(cāng)分散，偏向大盤(pán)成長(zhǎng)方向。

　　醫(yī)藥板塊很多細(xì)分子行業(yè)在疫情之后迅速恢復(fù)，充分體現(xiàn)了剛需的屬性。另一方面，對(duì)于新藥、新型疫苗、器械的研發(fā)仍然方興未艾。雖然目前板塊估值水平較高，但是業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，同時(shí)創(chuàng)新也是層出不窮，因此預(yù)計(jì)仍會(huì)有較好的機(jī)會(huì)可以挖掘。

　　3)信澳健康中國(guó)混合A

　　基金經(jīng)理?xiàng)铉?，從業(yè)年限2.4年，在管基金2只，在管規(guī)模10.78億，持倉(cāng)相對(duì)分散，偏向大盤(pán)成長(zhǎng)方向。

　　4)融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合A/B

　　基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)，從業(yè)年限6.2年，在管基金3只，在管規(guī)模21億，持倉(cāng)相對(duì)集中，偏向中盤(pán)方向。

　　基金經(jīng)理近期觀點(diǎn)表示，對(duì)醫(yī)藥的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)比較樂(lè)觀。核心原因在于，還有不少公司未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)很好，當(dāng)下可能因?yàn)橐咔榈脑?，?dǎo)致它階段性的基本面受到了影響，從而導(dǎo)致它的估值殺到了“地板”。在明年或者下一個(gè)季度基本面反轉(zhuǎn)的時(shí)候，這些股票有望迎來(lái)戴維斯雙擊的機(jī)會(huì)。

(責(zé)任編輯：93)

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