首頁(yè) 資訊廣藥白云山營(yíng)收755多億元背后的“意外”：金戈和王老吉2023年都回暖了，凈利增速卻連續(xù)下降

廣藥白云山營(yíng)收755多億元背后的“意外”：金戈和王老吉2023年都回暖了，凈利增速卻連續(xù)下降

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2025年04月05日 02:22

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者于娜北京報(bào)道

廣藥白云山近日披露的2023年年報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入755.15億元，同比上升6.68%；歸母凈利潤(rùn)40.56億元，同比上升2.25%；扣非凈利潤(rùn)36.36億元，同比上升9.53%。

從整體上看，白云山2023年業(yè)績(jī)?nèi)猿尸F(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是相較2021年、2022年，白云山凈利增速已經(jīng)連續(xù)三年放緩。金戈和王老吉兩大王牌產(chǎn)品，繼續(xù)承擔(dān)著白云山2023年的主力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)角色，金戈的銷量更是突破1.01億片，但營(yíng)收貢獻(xiàn)主要來(lái)源大商業(yè)板塊的毛利率出現(xiàn)下降。

值得注意的是，白云山2023年第四季度在營(yíng)收增長(zhǎng)的情況下，凈利潤(rùn)卻意外“跳水”，單季度歸母凈利潤(rùn) 2.64億元，同比下降46.27%。對(duì)此，《華夏時(shí)報(bào)》記者在白云山年報(bào)中未找到相關(guān)情況說(shuō)明。

四個(gè)板塊業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)

廣藥集團(tuán)白云山于2001年登陸上交所，目前形成大南藥、大健康、大商業(yè)(醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)) 及大醫(yī)療在內(nèi)的四大板塊。

大南藥板塊是白云山的醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)，從事中西成藥、化學(xué)原料藥、化學(xué)原料藥中間體、生物醫(yī)藥和天然藥物等的研發(fā)、制造與銷售。白云山的明星產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)“偉哥”枸櫞酸西地那非（商品名“金戈”）即屬于該業(yè)務(wù)板塊。

大健康板塊主要為飲料、食品、保健品等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售，主要產(chǎn)品包括王老吉涼茶、刺檸吉系列、荔小吉系列、潤(rùn)喉糖、龜苓膏等。其中明星產(chǎn)品王老吉涼茶是該板塊的盈利來(lái)源，被業(yè)內(nèi)稱為“涼茶一哥” 。

大商業(yè)板塊即經(jīng)營(yíng)醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，包括醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、保健品等的批發(fā)、零售與進(jìn)出口業(yè)務(wù)。大醫(yī)療板塊處于布局與投資擴(kuò)張階段，重點(diǎn)發(fā)展醫(yī)療服務(wù)、中醫(yī)養(yǎng)生、現(xiàn)代養(yǎng)老三大領(lǐng)域以及醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)。目前已投資/參股的項(xiàng)目包括白云山醫(yī)院、白云山中醫(yī)院、潤(rùn)康月子公司、白云山壹護(hù)公司及白云山健護(hù)公司等。

2023年，白云山大南藥板塊營(yíng)收為108.89億元，同比增長(zhǎng)4.09%，毛利率48.74%，同比增加 0.79 個(gè)百分點(diǎn)。其中，中成藥收入為62.71億元，同比增長(zhǎng)11.64%，毛利率增加 2.00 個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到43.73%，而化學(xué)藥營(yíng)收有所減少，同比去年下滑了4.67%。

與哈藥股份、國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、同仁堂的整體毛利率相比，白云山大南藥板塊的毛利率僅次于上述5家公司中最高的同仁堂，白云山年報(bào)指出，公司大南藥板塊毛利率與同行業(yè)企業(yè)毛利率差距較大的主要原因?yàn)楦髌髽I(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，主要產(chǎn)品毛利率差距較大。

另外，用于治療勃起功能障礙 (ED)的白云山王牌產(chǎn)品之一金戈銷售量超過(guò)了1億片，生產(chǎn)量和銷售量比上年分別同比增長(zhǎng)18.76%、16.52%，位列白云山主要產(chǎn)品的銷量榜首，銷售量幾乎是排第二位的消渴丸的近三倍。

大健康板塊2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收111.17億元，同比增長(zhǎng)6.15%，毛利率44.41%，同比增加 0.89 個(gè)百分點(diǎn)，該板塊的收入九成來(lái)自王老吉大健康公司，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.13億元，高于2022年的93.49億元。

而作為公司營(yíng)收的重要支柱，大商業(yè)的業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收在白云山的四大板塊中最高，達(dá)到527.62億元，同比去年增長(zhǎng)7.39%，不過(guò)，其毛利率是白云山主營(yíng)業(yè)務(wù)中最低的6.99%，并且同比去年毛利率下降0.04 個(gè)百分點(diǎn)。這也導(dǎo)致白云山醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比較高，但該業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)總額貢獻(xiàn)相對(duì)較低，2023年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額共計(jì)9.23億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額的18.06%。

各板塊業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)帶來(lái)了白云山2023年全年?duì)I收同比上年增長(zhǎng)6.68%，但是從單季度看，第四季度凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)較大下滑，單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.64億元，同比下降達(dá)46.27%，對(duì)于其中的原因，《華夏時(shí)報(bào)》記者聯(lián)系采訪白云山方面，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

靠金戈和王老吉能否再造奇跡？

盡管金戈目前在國(guó)內(nèi)抗ED市場(chǎng)依然處于“霸主”地位，但也不得不面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同類藥品審批提速、開(kāi)放提速、競(jìng)爭(zhēng)加劇的挑戰(zhàn)。

作為國(guó)內(nèi)首個(gè)“偉哥”仿制藥，自2014年10月上市以來(lái)，金戈市場(chǎng)銷量一路走高，在2022年?duì)I收更是首破 10億元，但是增速卻出現(xiàn)放緩，由兩位數(shù)降為個(gè)位數(shù)，并且值得注意的是，金戈銷量出現(xiàn)上市以來(lái)的首次下滑，同比2021年下滑11.85%，這和國(guó)內(nèi)抗ED市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈有直接關(guān)系。

數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)有20多個(gè)廠家生產(chǎn)西地那非，且自2023年以來(lái)，包括仁和藥業(yè)、齊魯制藥的枸櫞酸西地那非片相繼獲批。2023年3月，仁和藥業(yè)宣布全資子公司江西藥都仁和制藥的枸櫞酸西地那非片（兩個(gè)規(guī)格50mg、100mg）獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市；同年11月，齊魯制藥抗ED（男性勃起功能障礙）藥物枸櫞酸西地那非口崩片獲批上市。

盡管藥企紛紛入局加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但是男科疾病患者數(shù)量逐年增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)ED市場(chǎng)依然是熱點(diǎn)，擺在白云山面前的選擇是不進(jìn)則退。

去年3月18日，白云山旗下用于 18 歲以上患者治療早泄藥物鹽酸達(dá)泊西汀片正式上市，并高調(diào)打出了“鐵馬榮耀登場(chǎng)，再造金戈奇跡”的口號(hào)，稱這是公司打造“男科用藥‘雙子星’戰(zhàn)略”的重要一環(huán)。該男科藥物能否給白云山帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，還有待市場(chǎng)給出答案。

白云山另一王牌產(chǎn)品王老吉同樣也曾顯露疲態(tài)。2019年至2020年王老吉大健康公司的營(yíng)收從102.97億元降至68.62億元，凈利潤(rùn)從13.80億元降至11.95億元。2021年，王老吉出現(xiàn)一波反彈，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入97.29億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為46.08億元，占當(dāng)年大健康業(yè)務(wù)的89.65%。但是堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)并沒(méi)有延續(xù)，2022年，王老吉營(yíng)收降至93.49億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)降為40.44億元，營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙下滑。

另外，近年來(lái)涼茶行業(yè)顯露出增長(zhǎng)乏力的頹勢(shì)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，涼茶市場(chǎng)增速已從高峰期的超過(guò)16%，下降至個(gè)位數(shù)增幅，預(yù)測(cè)未來(lái)隨著重點(diǎn)地區(qū)滲透率不斷飽和、各涼茶品牌取消產(chǎn)品低價(jià)策略，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)維持低速擴(kuò)張狀態(tài)。

2021年和2022年，白云山分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約690.14億元及707.88億千元，同比漲幅分別為11.9%和2.57%；分別收得歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)約37.2億元和39.7億元，同比漲幅為27.6%、6.63%。

白云山2023年的營(yíng)收增速在2022年大幅放緩后出現(xiàn)回升，但凈利增速進(jìn)一步延續(xù)著2022年的下降趨勢(shì)。金戈和王老吉的業(yè)績(jī)?cè)?023年均又出現(xiàn)增長(zhǎng)，還能否再創(chuàng)造銷售奇跡？

白云山年報(bào)提到，2023 年，面對(duì)依然復(fù)雜的外部環(huán)境及受行業(yè)政策等因素影響，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要窗口期。一方面，醫(yī)藥行業(yè)面臨一致性評(píng)價(jià)、藥品集中帶量采購(gòu)、原材料價(jià)格上漲、醫(yī)保支付等挑戰(zhàn)；另一方面，中醫(yī)藥振興發(fā)展、引導(dǎo)藥物研發(fā)仿制、醫(yī)療服務(wù)等政策的相繼出臺(tái)，將有效激發(fā)醫(yī)藥企業(yè)的創(chuàng) 新創(chuàng)造活力，醫(yī)藥制造行業(yè)創(chuàng)新屬性不斷強(qiáng)化，進(jìn)一步推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展仍然是行業(yè)成長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

醫(yī)藥市場(chǎng)獨(dú)立評(píng)論人肖肖向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，隨著新藥研發(fā)加速，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加充分，靠某個(gè)大單品就能保持業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)的概率會(huì)越來(lái)越小，即便是醫(yī)藥龍頭企業(yè)，也面臨著加大研發(fā)創(chuàng)新和培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)問(wèn)題。

編輯：顏源主編：陳巖鵬

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