首頁(yè) 資訊 復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)亟待資金解渴 復(fù)星醫(yī)藥牽手地方國(guó)資順德科創(chuàng)擬出資4.98億取28%股權(quán)

復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)亟待資金解渴 復(fù)星醫(yī)藥牽手地方國(guó)資順德科創(chuàng)擬出資4.98億取28%股權(quán)

來源:泰然健康網(wǎng) 時(shí)間:2024年12月31日 12:30
復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)亟待資金解渴 復(fù)星醫(yī)藥牽手地方國(guó)資順德科創(chuàng)擬出資4.98億取28%股權(quán)

來源:財(cái)聯(lián)社 2023-05-08 08:23:04

財(cái)聯(lián)社5月6日訊(記者 夏淑媛) 復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)或?qū)⒂瓉韮擅鹿蓶|。近日,復(fù)星醫(yī)藥(600196.SH)發(fā)布公告稱,該公司擬與廣東順德科創(chuàng)管理集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“順德科創(chuàng)”)以2.56元/股的價(jià)格共計(jì)出資4.98億元參與認(rèn)購(gòu)復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)合計(jì)1.9444億股新增發(fā)行股份,對(duì)應(yīng)新增注冊(cè)資本1.9444億元。

據(jù)悉,早在2021年,銀保監(jiān)會(huì)就曾在年度監(jiān)管情況的通報(bào)中,專門對(duì)復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)提出“盡快依法合規(guī)完成增資,確保償付能力充足”的要求。截至2023年一季度末,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別降至54.57%、109.14%,已經(jīng)貼近監(jiān)管規(guī)定紅線,通過增資等舉措補(bǔ)充資本金已迫在眉睫。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,若復(fù)星醫(yī)藥的增資方案獲批,將有利于推動(dòng)其醫(yī)藥、醫(yī)療健康服務(wù)等業(yè)務(wù)與商業(yè)保險(xiǎn)的合作融通,進(jìn)一步加深業(yè)務(wù)協(xié)同。

復(fù)星醫(yī)藥牽手地方國(guó)資順德科創(chuàng)出手,擬4.98億取復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)28%股權(quán)

復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)或?qū)⒂瓉韮擅鹿蓶|,其中一名還是“熟面孔”。

近日,復(fù)星醫(yī)藥與順德科創(chuàng)及復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)共同簽訂《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》,復(fù)星醫(yī)藥、順德科創(chuàng)擬共計(jì)出資4.98億元認(rèn)購(gòu)復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)1.9444億股新增發(fā)行股份,對(duì)應(yīng)新增注冊(cè)資本1.9444億元。

其中,復(fù)星醫(yī)藥、順德科創(chuàng)擬分別出資24888.32萬元認(rèn)購(gòu)聯(lián)合健康險(xiǎn)9722萬股新增股份,對(duì)應(yīng)新增注冊(cè)資本9722萬元。

但本次增資尚待銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。若增資完成,復(fù)星醫(yī)藥和順德科創(chuàng)將分別持有復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)14%的股權(quán),且作為單獨(dú)持有復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)有表決權(quán)股份總數(shù)10%以上的股東,復(fù)星醫(yī)藥有權(quán)提名1名董事候選人。

表1 復(fù)星聯(lián)合健康本輪增資前后股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)比

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據(jù)悉,2017年,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)由上海復(fù)星產(chǎn)投、廣東宜華房地產(chǎn)、寧波西子資產(chǎn)、重慶東銀控股、上海豐實(shí)資產(chǎn),以及迪安診斷6家股東共同發(fā)起設(shè)立。

就目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,復(fù)星產(chǎn)投持股20%為第一大股東,廣東宜華房地產(chǎn)持股19.5%,為第二大股東,寧波西子資產(chǎn)和重慶東銀控股分別持股19%,并列第三大股東。

在本輪引戰(zhàn)中,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)原股東均不參與此次增資。若復(fù)星醫(yī)藥的增資方案獲復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)股東大會(huì)通過,并得到銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),復(fù)星產(chǎn)投、宜華房地產(chǎn)仍為復(fù)星聯(lián)合健康第一、第二大股東,分別持股14.4%、14.04%,復(fù)星醫(yī)藥和順德科創(chuàng)則將并列成為第三大股東,分別持股14%。

據(jù)悉,復(fù)星醫(yī)藥與復(fù)星產(chǎn)投均為復(fù)星集團(tuán)旗下公司,順德科創(chuàng)成立于2011年,經(jīng)營(yíng)范圍包括對(duì)科技園區(qū)開發(fā)及各類行業(yè)進(jìn)行投資,其實(shí)控人為廣東省佛山市順德區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局。按照合并持股計(jì)算,復(fù)星集團(tuán)將持有復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)28.4%股權(quán)。

談及此次增資目的和對(duì)上市公司的影響,復(fù)星醫(yī)藥表示,本次增資所得款項(xiàng)擬用于復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)補(bǔ)充資本金,以提高償付能力和承保能力,并進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,本次增資將有利于推動(dòng)復(fù)星醫(yī)藥醫(yī)藥、醫(yī)療健康服務(wù)等業(yè)務(wù)與商業(yè)保險(xiǎn)的合作融通,進(jìn)一步探索模式創(chuàng)新、加深業(yè)務(wù)協(xié)同。

流動(dòng)性承壓疊加償付能力逼近監(jiān)管紅線,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)補(bǔ)充資本金迫在眉睫

作為我國(guó)第六家專業(yè)健康險(xiǎn)公司,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)成立至今僅有6個(gè)年頭。但自成立以來,該公司在業(yè)務(wù)規(guī)模迅猛發(fā)展的同時(shí),也多次面臨增資補(bǔ)血的困境。

數(shù)據(jù)顯示,2017—2022年,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入0.59億元、5.2億元、18.19億元、24.54億元、37.14億元,以及38.79億元,對(duì)應(yīng)增速分別為781.36%、249.81%、34.91%、51.34%、4.44%。

從凈利潤(rùn)來看,公司前4年小幅虧損,近兩年開始盈利。2017-2022年,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)凈利潤(rùn)分別為-0.45億元、-0.87億元、-0.39億元、-0.74億元、0.2億元和0.63億元。截至2023 年一季度末,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.91億元,凈利潤(rùn)0.15億元。

圖1 2017—2023年Q1復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)保費(fèi)收入及凈利潤(rùn)

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業(yè)內(nèi)人士表示:“盡管公司已從過去的盈利難問題中解脫出來,但總體而言規(guī)模仍然偏小。且由于業(yè)務(wù)規(guī)??焖偻卣?,公司的資本金消耗顯得尤為迅速,償付能力也承受較大壓力?!?/p>

據(jù)悉,此前為盡快提升復(fù)星聯(lián)合健康償付能力充足率,其第一大股東復(fù)星產(chǎn)投于2019年末向其捐贈(zèng)3.5億元,第五大股東豐實(shí)資產(chǎn)于2020年末向其捐資3億元。

值得注意的是,在獲得股東6.5億元捐贈(zèng)后僅僅兩年,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)又面臨“缺血”窘境。2022年初,保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管開始執(zhí)行“償二代二期”規(guī)則,雖然復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)成功申請(qǐng)了過渡期政策,但是償付能力充足率的大幅下滑,對(duì)公司新產(chǎn)品報(bào)備、機(jī)構(gòu)開設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)等產(chǎn)生重大影響。

2023年一季度末,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率進(jìn)一步分別降至54.57%、109.14%,已經(jīng)貼近監(jiān)管規(guī)定的50%和100%紅線。

在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面,該公司基本情景下未來一年的凈現(xiàn)金流-1.02億元。其中,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為18.74億元,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-19.62億元。

面對(duì)流動(dòng)性承壓,業(yè)內(nèi)人士分析,當(dāng)前復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債關(guān)鍵久期存在缺口,且錯(cuò)位較大。

“在低利率市場(chǎng)環(huán)境下,收益率下降拉低整體資產(chǎn)平均收益水平,使資產(chǎn)端再投資風(fēng)險(xiǎn)突出。同時(shí),準(zhǔn)備金貼現(xiàn)率跟隨利率下降,對(duì)公司利潤(rùn)及償付能力產(chǎn)生不利影響”??梢钥闯觯瑥?fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)亟待補(bǔ)充資本金,從根本上緩解流動(dòng)性壓力。

產(chǎn)品同質(zhì)化、賠付率畸高,專業(yè)健康險(xiǎn)公司面臨“峽谷式”競(jìng)爭(zhēng)

當(dāng)下,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)的發(fā)展或在一定程度上代表了專業(yè)健康險(xiǎn)公司所面臨的“峽谷式”競(jìng)爭(zhēng)處境。

一方面,健康險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,這個(gè)專業(yè)性極強(qiáng)的行業(yè)擠滿了參與者。

同時(shí),近兩年多來還有介于醫(yī)保和傳統(tǒng)商保之間的普惠型惠民保類業(yè)務(wù)橫空出世,為了健康險(xiǎn)市場(chǎng)而生的專業(yè)健康險(xiǎn)公司也被裹挾其中,一些公司不得不依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)搶占市場(chǎng),如果還在流量平臺(tái)上進(jìn)行廣告投放,控費(fèi)更是“天方夜譚”。

另一方面,渠道競(jìng)爭(zhēng)壓力,還有客戶逆選擇、數(shù)據(jù)孤島現(xiàn)狀等往往容易導(dǎo)致賠付率居高不下。

業(yè)內(nèi)人士表示“專業(yè)健康險(xiǎn)公司在機(jī)構(gòu)搭建、隊(duì)伍建設(shè)方面速度均較慢,尤其是新設(shè)險(xiǎn)企,受互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新規(guī)影響,疊加疫情之下賠付成本抬升,承保端面臨較大賠付壓力”。

據(jù)悉,作為新生代險(xiǎn)企,復(fù)星聯(lián)合健康分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)較少,目前僅擁有北京、上海、江蘇、四川、重慶5家分公司,以及6家中心支公司1家支公司。從產(chǎn)品上看,該公司2022年銷量前四位的產(chǎn)品均為重疾險(xiǎn),銷售渠道主要依賴中介代理。

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業(yè)內(nèi)人士表示:“這也是自營(yíng)銷售渠道與隊(duì)伍培育期,首先要活下來的主動(dòng)性選擇。類似的戰(zhàn)略選擇,尚有部分險(xiǎn)企跟隨。但殺敵一千,自損八百的價(jià)格戰(zhàn)中,比拼手續(xù)費(fèi)、價(jià)格幾乎是唯一的競(jìng)爭(zhēng)手段,也成為新產(chǎn)品橫空出世的最大賣點(diǎn)。

一組來自業(yè)內(nèi)的交流數(shù)據(jù)顯示,2015-2018年,重疾險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠付支出復(fù)合增速接近40%,2018年重疾險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠付支出同比增長(zhǎng)超3成,一些中小公司重疾產(chǎn)品實(shí)際賠付發(fā)生值和假設(shè)值的比例甚至高達(dá)130%-140%。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì),2019—2022年,復(fù)星聯(lián)合健康險(xiǎn)賠付支出分別為2.31億元、4.98億元、7.66億元、10.4億元,同比增長(zhǎng)115.58%、53.82%、35.77%。

除了健康險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,賠付高企之外,對(duì)于復(fù)星聯(lián)合健康來說,整體缺乏投保后的健康管理和發(fā)病后的醫(yī)療服務(wù)。

未來,將如何更好地與醫(yī)療服務(wù)方進(jìn)行合作,獲得高效的醫(yī)療服務(wù)與精準(zhǔn)的醫(yī)學(xué)數(shù)據(jù),以控制自身成本,成為擺在公司面前的一道難題。

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