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宜華健康半年報凈利暴增824倍所得稅計提導致二季度虧損

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2024年12月31日 09:33

作為A股2016年上半年的業(yè)績增長王，大健康產(chǎn)業(yè)領域的上市公司宜華健康（00150）可謂賺足了眼球。不過因為一些財務知識上的細節(jié)問題，一些投資者對于這支市盈率超低、業(yè)績超高的上市公司大為不解。

宜華健康2016年半年度報告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.28億元，同比增長25.25%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.34億元，同比增長82412.04%；在扣除非經(jīng)常性損益之后，公司實現(xiàn)凈利潤約為9.4億元，同比增長1418.5倍。

二季度虧損

對于這樣一組靚麗的數(shù)據(jù)，有投資者質(zhì)疑扣費后的凈利潤比營業(yè)收入還多，這并不合理。

此外，還有投資者在東方財富網(wǎng)的股吧中分析稱，宜華健康目前市盈率只有3.5倍，比銀行股都低，這樣的股票能買嗎？宜華健康去年全年盈利365萬元(一天賺一萬)，今年一季度盈利突然猛增至9.6億元，原因是內(nèi)部關聯(lián)交易高價買地產(chǎn)資產(chǎn)。但是，從半年報數(shù)據(jù)得知宜華健康二季度已經(jīng)虧損。宜華健康在浦東買了一塊地要做養(yǎng)老地產(chǎn)。養(yǎng)老地產(chǎn)在中國目前普遍是持續(xù)虧損的一種業(yè)態(tài)，賺錢的養(yǎng)老地產(chǎn)鳳毛麟角。宜華健康說穿了就是投市場所好，好像改名叫"健康"，股價也會健康起來。還美其名曰有投資價值，因為"市盈率"低。這樣的股票誰買誰倒霉。

對此，健康界記者咨詢了北京中財無憂會計網(wǎng)絡科技有限責任公司董事長馬靖昊，他告訴記者扣非凈利潤是存在大于營業(yè)收入這種情況，宜華健康的投資性收益也是計入在扣非凈利潤行列當中的。

2006年財政部頒布的新企業(yè)會計準則-30號財務報表列報中已對營業(yè)利潤進行了調(diào)整，將投資收益調(diào)入營業(yè)利潤，同時取消了主營業(yè)務利潤和其他業(yè)務利潤的提法，補貼收入被并入營業(yè)外收入，營業(yè)利潤經(jīng)營業(yè)外收支調(diào)整即得到利潤總額。顯然現(xiàn)在的營業(yè)利潤是廣義的營業(yè)利潤范疇，因此把投資收益納入該范疇。

由于投資收益屬于營業(yè)利潤當中的一部分，因此扣除非經(jīng)常性損益并不影響這部分利潤。

2016年第一季度宜華健康營收2.13億元，同比增長17.97%；凈利潤9.62億元，同比增長26198.63%。與去年同期相比，宜華健康業(yè)績大幅上升，收益主要來源于出售廣東宜華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司股權確認的投資收益以及廣東眾安康后勤集團有限公司的醫(yī)療服務、醫(yī)療工程業(yè)務收益。

對于營業(yè)收入增加，宜華健康介紹，主要系眾安康主營業(yè)務增長以及合并愛奧樂與達孜賽勒康所致。

據(jù)了解，宜華健康已退出房地產(chǎn)業(yè)務，全面布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。2015年12月份，宜華健康股東大會審議通過出售廣東宜華、汕頭榮信、梅州宜華100%的股權，同時收購愛奧樂100%股權、達孜賽勒康100%股權的議案。2016年上半年，公司全面實施上述資產(chǎn)重組事項，完成上述各公司的股權過戶手續(xù)，剝離地產(chǎn)業(yè)務。

宜華健康證券事務部代表也向健康界記者表示，宜華健康的扣非凈利潤很大一部分確實是由出售地產(chǎn)公司的投資性收益決定的，不過由于二季度的投資收益所得稅計提很大，導致二季度的扣非凈利潤為9.4億元，比一季度少了約兩千萬。事實上主營業(yè)務醫(yī)療部分的凈利潤是有較大增長的。

醫(yī)療業(yè)務發(fā)力

宜華健康公布的半年報顯示，公司旗下廣東眾安康后勤集團有限公司的主營業(yè)務是醫(yī)療后勤服務及醫(yī)療工程，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.11億元，實現(xiàn)凈利潤約5319.68萬元；子公司愛奧樂醫(yī)療器械（深圳）有限公司的主營產(chǎn)品是血糖儀、溫度計、檢測試紙等，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1765.94萬元，實現(xiàn)凈利潤約180萬元；達孜賽勒康醫(yī)療投資有限公司的主要業(yè)務是醫(yī)院管理咨詢、醫(yī)院診療合作，今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9764.9萬元，實現(xiàn)凈利潤約為6068.2萬元。

據(jù)宜華健康介紹，公司與愛奧樂股東、達孜賽勒康股東協(xié)商確定愛奧樂100%股權、達孜賽勒康100%股權交易價格分別為3億元、12.7億元。根據(jù)宜華健康公布的業(yè)績承諾與補償安排，愛奧樂2016年度、2017年度、2018年度、2019年度、2020年度實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤分別不低于人民幣2000萬元、3502萬元、4500萬元、5000萬元、5501萬元；達孜賽勒康2015年度、2016年度、2017年度、2018年度、2019年度、2020年度實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤分別不低于人民幣6165萬元、11141萬元、15235萬元、19563萬元、21410萬元、23480萬元。

除了收購愛奧樂、達孜賽勒康之外，宜華健康介紹，公司緊緊圍繞醫(yī)療健康發(fā)展的戰(zhàn)略目標，不斷完善公司醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)鏈，并收購在社區(qū)養(yǎng)老行業(yè)具有豐富運營經(jīng)驗的親和源公司控股權，布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)板塊，打造醫(yī)養(yǎng)結合的健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。同時，公司不斷整合現(xiàn)有健康產(chǎn)業(yè)鏈各業(yè)務，各業(yè)務之間協(xié)同效應持續(xù)增強。

憾失投資回報

2014年12月，宜華地產(chǎn)以6000萬元向深圳友德醫(yī)科技有限公司增資，獲得友德醫(yī)10%的股權，另外還以6000萬元受讓友德醫(yī)10%的股權，共計以1.2億元持有友德醫(yī)20%的股權，這意味著當時友德醫(yī)的估值為6億元。

友德醫(yī)是一家從事互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療信息平臺開發(fā)的科技公司，友德醫(yī)一直以來知名度較高，被外界所熟知主要是因為友德醫(yī)與廣東省第二人民醫(yī)院共建的廣東省網(wǎng)絡醫(yī)院在2014年10月正式上線，而且，據(jù)了解這是首家獲得衛(wèi)計委批準的網(wǎng)絡醫(yī)院。

收購僅一年多以后，2016年2月17日，深天地A發(fā)布了發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買杜建國等17名自然人及七大二小等6家企業(yè)持有的友德醫(yī)、贏醫(yī)通100%股權。

友德醫(yī)和贏醫(yī)通皆是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司，兩者在創(chuàng)立之初一度陷入虧損，直到2015年下半年才扭虧為盈。此次重組中，友德醫(yī)、贏醫(yī)通股權評估增值率分別高達24倍和225倍。

但在深天地A公布的方案里，友德醫(yī)的交易價格為20億元，預估增值率超2400%；2015年友德醫(yī)實現(xiàn)的未經(jīng)審計的凈利潤為2059.43萬元。而在方案里，友德醫(yī)承諾2016年至2021年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于1.45億元、1.89億元、2.46億元、2.95億元、3.54億元、4.25億元。

如果這份方案通過，一年前布局的宜華健康顯然是贏家之一，2014年12月，距離友德醫(yī)成立僅四個月，宜華地產(chǎn)便宣布斥資1.2億元，通過增資及受讓股權的方式獲得友德醫(yī)20%的股權。據(jù)當時的公告，友德醫(yī)當時的估值已達6億元，較其凈資產(chǎn)溢價約120倍。而在深天地A的收購方案中，友德醫(yī)100%股權預估值已達21.05億元，相比宜華地產(chǎn)入股時，已經(jīng)翻了2.5倍，宜華健康凈賺2.8億元。

不過8月11日，深天地A公告稱，由于監(jiān)管政策變化，公司決定終止重大資產(chǎn)重組事項，宜華健康即將到手的投資收益無疾而終。

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