2021年9月28日華邦健康（002004）發(fā)布公告稱(chēng)：興業(yè)證券、中信證券、中金財(cái)富證券、華融證券、招商資管、南方基金、大成基金、重陽(yáng)資本、德睿恒豐資產(chǎn)、勤道資本、瑞瀚資產(chǎn)、錦臻資產(chǎn)、安和投資、固禾資本、前行科創(chuàng)、新財(cái)富于2021年9月27日調(diào)研我司，本次調(diào)研由華邦健康董事兼董秘 彭云輝,華邦健康董辦主任 胡菁菁,凱盛新材董秘 楊善國(guó),凱盛新材副總經(jīng)理 孫慶民負(fù)責(zé)接待。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

一、華邦健康介紹華邦生命健康股份有限公司成立于1992年,是國(guó)內(nèi)皮膚臨床用藥及皮膚健康領(lǐng)域龍頭企業(yè),2004年在深交所掛牌上市。經(jīng)過(guò)近30年的耕耘,公司目前形成了以大健康產(chǎn)業(yè)為主要發(fā)展方向,業(yè)務(wù)范圍涵蓋醫(yī)藥、醫(yī)療、農(nóng)化、新材料、旅游等領(lǐng)域的發(fā)展格局。公司目前是中國(guó)領(lǐng)先的臨床皮膚藥物服務(wù)商、農(nóng)藥龍頭企業(yè)、精細(xì)化工中間體和新材料領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)軍者。公司總部位于國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)重慶兩江新區(qū),在重慶、四川、北京、浙江等十多個(gè)省市,以及美國(guó)、德國(guó)、瑞士等海外國(guó)家擁有參控股公司百余家,全球雇員超過(guò)11000人,產(chǎn)品銷(xiāo)往全球58個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司目前控股2家上市公司凱盛新材和麗江股份,2家新三板掛牌企業(yè)穎泰生物和秦嶺旅游。醫(yī)藥方面,公司秉承“興華夏之邦,筑健康長(zhǎng)城”的經(jīng)營(yíng)理念,重視產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新,藥品治療領(lǐng)域涵蓋皮膚、結(jié)核、呼吸、抗感染、腫瘤、眼科等,公司目前擁有一類(lèi)新藥2個(gè),首仿產(chǎn)品20余個(gè),通過(guò)一致性評(píng)價(jià)藥品13個(gè),多個(gè)產(chǎn)品列入國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品計(jì)劃,已獲得專(zhuān)利授權(quán)130余項(xiàng),多項(xiàng)生產(chǎn)工藝及技術(shù)在國(guó)內(nèi)外處于領(lǐng)先地位。醫(yī)療方面,公司主要以收購(gòu)、新設(shè)、參股等方式運(yùn)營(yíng)綜合醫(yī)療機(jī)構(gòu)和專(zhuān)科醫(yī)療機(jī)構(gòu),以及從事醫(yī)療配套供應(yīng)鏈服務(wù)。目前公司運(yùn)營(yíng)中的醫(yī)療機(jī)構(gòu)有重慶北部寬仁醫(yī)院、北京華生康復(fù)醫(yī)院、德國(guó)萊茵康復(fù)醫(yī)院、瑞士巴拉塞爾生物診療中心。醫(yī)美方面,瑪恩皮膚是以皮膚健康管理為特色的輕醫(yī)美連鎖品牌,在全國(guó)共開(kāi)設(shè)30余家連鎖機(jī)構(gòu),其業(yè)務(wù)涵蓋斑、疤、痘、印、坑等皮膚治療,以及美白抗衰、敏感肌護(hù)理、年輕化、微整形、注射美容等醫(yī)療美容服務(wù),定位為“專(zhuān)業(yè)的私人皮膚醫(yī)生”,可以滿(mǎn)足全年齡段客戶(hù)皮膚管理需求。未來(lái),公司將堅(jiān)持以醫(yī)藥大健康為核心,逐步完善集原料藥、制劑、藥妝、醫(yī)美和醫(yī)療服務(wù)為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式,致力于將“華邦”打造成為中國(guó)皮膚健康第一品牌。

二、凱盛新材介紹山東凱盛新材料股份有限公司成立于2005年12月,是一家主要從事精細(xì)化工產(chǎn)品及新型高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè),是全球知名的氯化亞砜及芳綸聚合單體生產(chǎn)企業(yè)。凱盛新材主要產(chǎn)品包括氯化亞砜、高純度芳綸聚合單體(間/對(duì)苯二甲酰氯)、對(duì)硝基苯甲酰氯、2-丙氧基氯乙烷(氯醚)、聚醚酮酮等,建立了以氯、硫基礎(chǔ)化工原料為起點(diǎn),逐步延伸至精細(xì)化工中間體氯化亞砜、進(jìn)一步延伸到高性能芳綸纖維的聚合單體間/對(duì)苯二甲酰氯、對(duì)硝基苯甲酰氯等,再到高性能高分子材料聚醚酮酮(PEKK)及其相關(guān)功能性產(chǎn)品的立體產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。凱盛新材的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于高性能纖維、高分子新材料、農(nóng)藥、醫(yī)藥、食品添加劑、鋰電池等行業(yè)。其中,核心產(chǎn)品氯化亞砜主要運(yùn)用于三氯蔗糖等食品添加劑行業(yè)、鋰電池制造以及間/對(duì)苯二甲酰氯等芳綸原材料生產(chǎn)。凱盛的產(chǎn)品深受客戶(hù)的認(rèn)可,銷(xiāo)售市場(chǎng)遍布中國(guó)大陸、日本、韓國(guó)和美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)。近年來(lái),凱盛新材先后主導(dǎo)或參與起草了《工業(yè)氯化亞砜》、《工業(yè)用間苯二甲酰氯》、《工業(yè)用對(duì)苯二甲酰氯》等多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。截至目前,公司已獲得專(zhuān)利136件,其中,已獲得發(fā)明專(zhuān)利83件。凱盛新材近5年收入穩(wěn)步增長(zhǎng),營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為19.57%,歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為28.83%,穩(wěn)居行業(yè)前列。即使在疫情沖擊下,凱盛2020年的歸母凈利潤(rùn)仍然實(shí)現(xiàn)了17%的高增長(zhǎng),盈利能力穩(wěn)健,抗風(fēng)險(xiǎn)能力出眾。氯化亞砜:凱盛新材總產(chǎn)能為12萬(wàn)噸,是全球最大的氯化亞砜生產(chǎn)基地。芳綸單體:凱盛新材芳綸單體的產(chǎn)能是1.48萬(wàn)噸/年,募投項(xiàng)目完成之后會(huì)增加2萬(wàn)噸產(chǎn)能,從而達(dá)到世界領(lǐng)先水平。聚醚酮酮:PEKK主要用于航空航天、國(guó)防軍工和增材制造3D打印等高精尖領(lǐng)域。

三、投資者互動(dòng)交流

1、你好,請(qǐng)問(wèn)華邦健康于2011年換股吸收合并穎泰生物,2014年收購(gòu)了凱盛新材,都取得了良好的成果,然而并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)仍然超過(guò)30億元,不考慮這兩個(gè)收購(gòu),其他商譽(yù)金額合計(jì)是多少,有無(wú)已經(jīng)計(jì)提減值的部分?答:截止2021年6月底,公司商譽(yù)為34.7億元,占總資產(chǎn)比例為11.9%。公司商譽(yù)主要來(lái)自于收購(gòu)穎泰生物、山東福爾、凱盛新材、百盛藥業(yè)、瑞士生物、麗江股份等公司時(shí)支付的溢價(jià)。公司每年均會(huì)進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試,目前除瑞士生物出現(xiàn)減值跡象已計(jì)提減值外,其余收購(gòu)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好,不存在任何減值跡象。其中:(1)收購(gòu)穎泰生物產(chǎn)生商譽(yù)8.2億元,收購(gòu)山東福爾產(chǎn)生商譽(yù)3.4億元;二者收購(gòu)?fù)瓿珊?公司已將山東福爾劃歸為穎泰生物的一級(jí)子公司,目前穎泰生物是精選層掛牌企業(yè),在國(guó)家宣布設(shè)立北交所的背景下,后續(xù)可能平移至北交所成為上市公司,其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定,業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng),2020年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.2億元,凈利潤(rùn)3.14億元,不存在風(fēng)險(xiǎn)。(2)收購(gòu)凱盛新材產(chǎn)生商譽(yù)2.56億元,2020年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.24億元,凈利潤(rùn)1.6億元,目前已分拆成為創(chuàng)業(yè)板上市公司,不存在風(fēng)險(xiǎn)。(3)百盛藥業(yè)去年被拆分成百盛藥業(yè)和新馬藥業(yè);其中百盛藥業(yè)商譽(yù)約為4億元,從事代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù),雖然“兩票制”等政策對(duì)醫(yī)藥代理形成了一定沖擊,但公司已采取強(qiáng)有力措施進(jìn)行應(yīng)對(duì),相關(guān)減值測(cè)試也表明,百盛藥業(yè)不存在減值風(fēng)險(xiǎn);新馬藥業(yè)商譽(yù)為8億多元,其主要從事醫(yī)藥生產(chǎn)業(yè)務(wù),2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.86億元,凈利潤(rùn)7372萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,不存在風(fēng)險(xiǎn)。(4)麗江股份是A股上市公司,其商譽(yù)為2.64億元,在2020年受到疫情影響最嚴(yán)重的情況下,麗江股份也未出現(xiàn)虧損,其全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.3億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7586萬(wàn)元;后續(xù),隨著疫情逐步緩解和旅游消費(fèi)的復(fù)蘇,麗江股份的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況將得到進(jìn)一步改善。因此,從總體來(lái)看,公司商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可控。

2、請(qǐng)問(wèn)華邦健康旗下醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)情況如何?圍繞“大健康”發(fā)展戰(zhàn)略,公司目前已在綜合醫(yī)療、康復(fù)治療、醫(yī)美等領(lǐng)域進(jìn)行布局,共有1家綜合性醫(yī)院和4家專(zhuān)科醫(yī)院,后續(xù)公司將進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ),努力提升各醫(yī)院的醫(yī)療水平和服務(wù)質(zhì)量,做好品牌建設(shè),積極拓展業(yè)務(wù)范圍,推動(dòng)海內(nèi)外醫(yī)院更好發(fā)揮聯(lián)動(dòng)效應(yīng),最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。(1)寬仁醫(yī)院:集醫(yī)教研于一體的國(guó)家三級(jí)綜合醫(yī)院,于2020年4月正式開(kāi)業(yè),截止今年6月底,共開(kāi)設(shè)臨床科室及平臺(tái)科室30多個(gè),共有職工770余人。經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)方面,寬仁醫(yī)院上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.2億元,環(huán)比增幅為75%,業(yè)績(jī)保持持續(xù)快速增長(zhǎng)。上半年月均門(mén)急診量達(dá)1.5萬(wàn)人次,環(huán)比上升114%,上半年住院量和手術(shù)量分別環(huán)比上漲76.5%和99.8%,診療人數(shù)持續(xù)攀升。床位方面,寬仁醫(yī)院現(xiàn)階段共開(kāi)放床位600張,床位利用率約為50%-60%。后續(xù)隨著部分科室的擴(kuò)張以及病患人群的增加,醫(yī)院預(yù)計(jì)將在明年上半年新增300-400張床位數(shù),以滿(mǎn)足醫(yī)療需求。按現(xiàn)有增長(zhǎng)趨勢(shì),預(yù)計(jì)未來(lái)三年寬仁醫(yī)院將累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18億元。(2)華生康復(fù)醫(yī)院:三級(jí)康復(fù)專(zhuān)科醫(yī)院,2021年5月開(kāi)業(yè),批復(fù)床位300張。醫(yī)院秉持“臨床康復(fù)一體化”學(xué)科建設(shè)發(fā)展理念,重點(diǎn)打造康復(fù)臨床科室和康復(fù)治療科室,其中康復(fù)臨床科室集合了運(yùn)動(dòng)康復(fù)、神經(jīng)康復(fù)、骨與關(guān)節(jié)康復(fù)、心肺康復(fù)、兒童康復(fù)、老年康復(fù)等多個(gè)優(yōu)勢(shì)學(xué)科;同時(shí),開(kāi)設(shè)了內(nèi)科、外科、婦科、兒科、眼科、耳鼻喉科、皮膚科、口腔科、中醫(yī)科等門(mén)診科室。(3)瑪恩皮膚醫(yī)院(連鎖):成立于2016年,以皮膚健康管理為特色,目前擁有1家總部旗艦店和30余家連鎖機(jī)構(gòu)。瑪恩皮膚在中心城市設(shè)立的門(mén)診部,2-3年左右盈利,成熟后每年可實(shí)現(xiàn)3000萬(wàn)元營(yíng)收。在地級(jí)市的設(shè)立診所,1年左右盈利,成熟后每年可實(shí)現(xiàn)1000萬(wàn)元營(yíng)收。(4)德國(guó)萊茵康復(fù)醫(yī)院:成立至今超過(guò)50年,設(shè)有270張床位。專(zhuān)注于骨科、內(nèi)科、運(yùn)動(dòng)傷害和靜脈疾病等領(lǐng)域的康復(fù)治療。(5)瑞士巴拉塞爾生物診療中心:成立于1958年,是生物治療領(lǐng)域歐洲第一家規(guī)模最大、知名度最高、技術(shù)體系最成熟的綜合性生物治療機(jī)構(gòu)。其權(quán)威學(xué)科是治療各類(lèi)腫瘤、慢性疾病和抗衰老。

3、公司是否考慮再新設(shè)醫(yī)院?答:(1)民營(yíng)企業(yè)目前開(kāi)辦三甲綜合醫(yī)院的門(mén)檻較高,一方面需要投入大量的人力物力和資金以及申請(qǐng)資質(zhì),另一方面還需要醫(yī)生團(tuán)隊(duì)和較高的醫(yī)療技術(shù)水平,而這些都需要政策和時(shí)機(jī)的配合,比如寬仁醫(yī)院在籌備過(guò)程中就遇到了部隊(duì)醫(yī)院軍改,所以接受了大量三甲醫(yī)院的退役軍醫(yī),從而充實(shí)了醫(yī)生隊(duì)伍,但是這種情況現(xiàn)在很難再?gòu)?fù)制,也就導(dǎo)致新開(kāi)醫(yī)院難以匹配到足夠的醫(yī)生、以及難以達(dá)到較好的醫(yī)療水平。(2)此外,公司醫(yī)療業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃,并不局限于基礎(chǔ)醫(yī)療業(yè)務(wù),而是希望首先將寬仁醫(yī)院打造成為綜合醫(yī)療平臺(tái),發(fā)揮流量入口和多學(xué)科診療的作用,在此基礎(chǔ)上再去搭建心臟、腫瘤、康復(fù)、慢病管理等多個(gè)專(zhuān)科中心,從而開(kāi)展增值水平更高的消費(fèi)醫(yī)療業(yè)務(wù)。同時(shí)公司將借助體系內(nèi)旅游資源的優(yōu)勢(shì),探索醫(yī)養(yǎng)+旅游新業(yè)態(tài),目前正在武隆仙女山嘗試落地康旅業(yè)務(wù),即利用旅游景區(qū)資源,為患者提供高端、深度的康復(fù)醫(yī)療。三級(jí)綜合醫(yī)院平臺(tái)主要針對(duì)基礎(chǔ)醫(yī)療,將擁有更多患者流量,可以進(jìn)一步挖掘和創(chuàng)造患者需求。消費(fèi)醫(yī)療與基礎(chǔ)醫(yī)療相比,一方面消費(fèi)醫(yī)療是自主項(xiàng)目,不會(huì)受到醫(yī)保的限制,收費(fèi)較為自由;另一方面消費(fèi)醫(yī)療的利潤(rùn)率顯著高于基礎(chǔ)醫(yī)療,有更大發(fā)展空間,而且不存在明顯的天花板,不會(huì)像基礎(chǔ)醫(yī)療業(yè)務(wù)一樣受到床位數(shù)的限制。

4、凱盛新材的氯化亞砜產(chǎn)品今年有兩個(gè)熱點(diǎn):運(yùn)用于新能源鋰電池以及消費(fèi)行業(yè)中的三氯蔗糖,可以看到無(wú)糖氣泡水元?dú)馍值某晒σ呀?jīng)導(dǎo)致可口可樂(lè)等企業(yè)全部向這個(gè)行業(yè)進(jìn)軍。請(qǐng)問(wèn),公司盡管是行業(yè)的龍頭、產(chǎn)能第一,但是面對(duì)這樣的下游需求,現(xiàn)有的產(chǎn)能是否還能持續(xù)保持,以及上市之后有無(wú)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃?答:三氯蔗糖一直是一個(gè)成長(zhǎng)點(diǎn),現(xiàn)在從全球氯化亞砜的市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看,三氯蔗糖占到了整個(gè)氯化亞砜的表觀消費(fèi)量的1/3以上,復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)15%,全球幾大廠商經(jīng)過(guò)一輪洗牌之后,也都有擴(kuò)展計(jì)劃,所以三氯蔗糖行業(yè)一定會(huì)快速增長(zhǎng)。另外剛才提到的鋰電池,尤其LiFSI行業(yè)的發(fā)展,后續(xù)對(duì)氯化亞砜的需求度也會(huì)很高。公司公告產(chǎn)能12萬(wàn)噸,但后續(xù)產(chǎn)能也在繼續(xù)迭代,包括新基地建設(shè)里面也規(guī)劃了新的氯化亞砜產(chǎn)能。氯化亞砜對(duì)公司而言是一個(gè)成熟工藝,屬于模塊式復(fù)制,工藝技術(shù)迭代速度較快,公司可以適應(yīng)三氯蔗糖和LiFSI行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)充速度。從現(xiàn)有表觀產(chǎn)能看,氯化亞砜某種程度上過(guò)剩,48萬(wàn)噸表觀產(chǎn)能,實(shí)際上表觀消費(fèi)量在35萬(wàn)噸左右,還有十多萬(wàn)噸產(chǎn)能沒(méi)有進(jìn)行生產(chǎn),因此短期不會(huì)產(chǎn)生氯化亞砜的產(chǎn)能擠兌效應(yīng)。

5、公司提到氯化亞砜有三個(gè)等級(jí),在鋰電池應(yīng)用方面,一般等級(jí)產(chǎn)品相較于特等品會(huì)有哪些風(fēng)險(xiǎn)?會(huì)產(chǎn)生什么樣的副作用?凱盛當(dāng)初進(jìn)入鋰原等級(jí)的時(shí)候有哪些壁壘?答:氯化亞砜認(rèn)證到鋰原電池等級(jí)是一個(gè)長(zhǎng)周期的過(guò)程,一般是三年一個(gè)周期,有些客戶(hù)需要兩個(gè)周期(6年)的認(rèn)證。之所以需要這么長(zhǎng)周期的認(rèn)證,是因?yàn)閷?duì)產(chǎn)品的電壓穩(wěn)定性要求很高,電壓穩(wěn)定性來(lái)源于里面的雜質(zhì)。而雜質(zhì)本身的檢測(cè)就是一些核心技術(shù)和核心秘密。目前大部分做氯化亞砜的廠家,都不知道氯化亞砜有幾個(gè)雜質(zhì)指標(biāo)需要檢測(cè),也就沒(méi)辦法控制,不知道如何去認(rèn)證。凱盛新材通過(guò)長(zhǎng)期跟日本、歐美的客戶(hù)接觸的過(guò)程當(dāng)中,逐步的把這些指標(biāo)樹(shù)立和建立起來(lái),這就是我們的行業(yè)門(mén)檻和壁壘。一般等級(jí)氯化亞砜產(chǎn)品對(duì)LiFSI的下游應(yīng)用是否產(chǎn)生影響,我們現(xiàn)在還不知道,但是我們是秉持著用鋰原電池等級(jí)的品質(zhì)來(lái)供應(yīng)給這個(gè)行業(yè)。

6、下游的電池生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于不同等級(jí)的氯化亞砜是什么一個(gè)態(tài)度?尤其是電池生產(chǎn)龍頭企業(yè),認(rèn)為用哪種是他們覺(jué)得合適的?答:好品質(zhì)的產(chǎn)品成本相對(duì)也更高,品質(zhì)和價(jià)格是匹配的,電解液商和電池組裝廠也都清楚。最近兩年鋰離子電池發(fā)展速度太快,行業(yè)是供給決定需求,尤其目前六氟價(jià)格飛漲,某種程度來(lái)講各廠商沒(méi)有選擇。后續(xù)隨著添加量到了某個(gè)極限點(diǎn)之后,各廠商可能會(huì)逐漸的再去認(rèn)知或者去改變這個(gè)問(wèn)題。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題,更多的可能要征詢(xún)電池或者電解液的制造廠商的想法,他們可能會(huì)有更好的答案。不管怎樣,我們會(huì)保證按照我們的方式來(lái)供應(yīng)鋰電等級(jí)的氯化亞砜。

7、未來(lái)是不是雙氟一定完全替代六氟?制約雙氟替代六氟的因素是不是成本的原因?雙氟的原料也不貴,為什么生產(chǎn)成本會(huì)那么高?是否因?yàn)橹虚g有難以克服的收率或工藝的條件?雙氟今后是否會(huì)變成和六氟磷酸鋰一樣,具備完全的成本競(jìng)爭(zhēng)的能力?謝謝。答:首先關(guān)于六氟和雙氟有沒(méi)有可替代性,通過(guò)我們與電解液廠商溝通的情況來(lái)看,兩者到目前為止不具備互相100%替代的一個(gè)能力,各自有不同的優(yōu)劣。雙氟導(dǎo)電能力強(qiáng),穩(wěn)定、不怕水,沒(méi)有脹氣問(wèn)題。但雙氟非常貴,主要因?yàn)榧夹g(shù)壁壘太高,而非原料價(jià)格。同時(shí),雙氟也有需要解決的難題,例如,如何解決腐蝕鋁箔的問(wèn)題。最近一年多,六氟價(jià)格飛漲,導(dǎo)致雙氟才有機(jī)會(huì)提高添加量。未來(lái)兩者之間應(yīng)該是一種伴生關(guān)系,但是誰(shuí)的占有比例會(huì)更高,最終還是看成本,尤其看大規(guī)模推廣應(yīng)用的過(guò)程的成本。行業(yè)內(nèi)誰(shuí)的技術(shù)迭代能力更強(qiáng),誰(shuí)的產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)更強(qiáng),誰(shuí)的市場(chǎng)的更迭速度更強(qiáng),決定LiFSI的產(chǎn)能和成本價(jià)值點(diǎn)。目前來(lái)看,六氟的價(jià)格短期內(nèi)不會(huì)下調(diào),也給雙氟創(chuàng)造了一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇。隨著行業(yè)的共同發(fā)展,市場(chǎng)肯定會(huì)越做越大。

8、凱盛新材后續(xù)是否會(huì)往新能源電池方向發(fā)展,成為一家專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)LiFSI電解液的企業(yè)?公司是如何規(guī)劃的?另外,公司是否具備這樣的技術(shù)能力能夠?qū)崿F(xiàn)LiFSI等產(chǎn)品的商業(yè)化?答:第一,從技術(shù)迭代來(lái)看,凱盛新材從氯化亞砜應(yīng)用于鋰原電池開(kāi)始,就已經(jīng)在跟蹤和儲(chǔ)備相關(guān)的技術(shù)。在日本觸媒公司推出LiFSI的時(shí)候就一直對(duì)相關(guān)技術(shù)進(jìn)行追蹤和儲(chǔ)備,凱盛新材進(jìn)入一個(gè)新產(chǎn)品的時(shí)節(jié)節(jié)點(diǎn)是首先自己能夠?qū)@個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)流程能夠掌控,不會(huì)在成本,安全和環(huán)保方面有不可控的因素存在。從公司現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)鏈和公司的發(fā)展理念來(lái)看,LiFSI也是公司產(chǎn)業(yè)鏈上很好的一個(gè)延伸點(diǎn),因此發(fā)展LiFSI一定是有可能的。第二,從工藝上來(lái)講,LiFSI的第一步和生產(chǎn)芳綸單體極其類(lèi)似,生產(chǎn)間/對(duì)苯二甲酰氯是羧酸被氯化,而生產(chǎn)氨基磺酸是兩邊的磺酸被氯化,這其實(shí)正是我們所擅長(zhǎng)的核心能力。第三,我們目前還沒(méi)有做產(chǎn)品擴(kuò)大化和工業(yè)化的主要原因,就是因?yàn)槲覀冞€沒(méi)有完全掌控這個(gè)產(chǎn)品的相關(guān)的特性以及三廢處置方案。比如雙氟酸,它在某種特定的條件下會(huì)引發(fā)爆炸,會(huì)引發(fā)失溫和失衡。目前,在我們的研發(fā)體系里面,大量的核心技術(shù)已經(jīng)積累完畢了,所以在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候我們會(huì)在這個(gè)行業(yè)里面進(jìn)行相關(guān)發(fā)展,我們也保留一切的發(fā)展可能性。

9、如果凱盛新材繼續(xù)往產(chǎn)業(yè)鏈下游發(fā)展,就需要和寧德時(shí)代、比亞迪、天賜材料等廠商進(jìn)行合作,而不是只在自己的實(shí)驗(yàn)室里面做。所以想了解下如果未來(lái)凱盛繼續(xù)往下做,會(huì)做到其中哪一步中間體?我們有怎么樣的規(guī)劃?答:和做芳綸單體一樣,公司秉持開(kāi)放態(tài)度,具體做到哪一步的中間體,主要是看客戶(hù)需求,比如對(duì)于電解液廠,公司可以供應(yīng)不同階段的中間體,對(duì)于終端電池廠商,可以直接供應(yīng)成品。因此,無(wú)論是電解液生產(chǎn)廠,組裝廠或是終端廠商,我們不排除跟任何人以任何形式開(kāi)展合作。另外,凱盛新材在發(fā)展之初,就秉持著專(zhuān)注務(wù)實(shí)的企業(yè)核心價(jià)值觀,肯在技術(shù)上下功夫。凱盛研發(fā)新品,并非是只在實(shí)驗(yàn)室里閉門(mén)造車(chē),而是會(huì)找到行業(yè)中的客戶(hù)對(duì)我們的產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)估和驗(yàn)證,如果沒(méi)有這樣的環(huán)節(jié),做出來(lái)的產(chǎn)品也是不會(huì)被市場(chǎng)所認(rèn)可的。

10、因?yàn)槁然瘉嗧亢头季]單體都是關(guān)鍵性的原材料,所以也有很多企業(yè)在向上游布局,比如金禾實(shí)業(yè),比如天賜材料都在擴(kuò)氯化亞砜生產(chǎn)線(xiàn),還有泰和新材也打算擴(kuò)間苯二甲酰氯的產(chǎn)能。請(qǐng)問(wèn)公司如何看待這些下游企業(yè)往上游拓展對(duì)公司的影響?答:任何廠商基于自身發(fā)展訴求,想做產(chǎn)業(yè)化或上下游整合都可以理解的。但從競(jìng)爭(zhēng)邏輯來(lái)講,一個(gè)企業(yè)還是應(yīng)該做自己擅長(zhǎng)的,做能力最強(qiáng)的,然后再逐步向其他領(lǐng)域延伸。從另一個(gè)方面看,其他企業(yè)要做配套也不太容易,首先是技術(shù)差距無(wú)法通過(guò)簡(jiǎn)單的資金投入來(lái)彌補(bǔ),而是需要長(zhǎng)期的技術(shù)迭代。其次是成本差距,凱盛的氯化亞砜產(chǎn)品成本較低、可實(shí)現(xiàn)盈利,但部分其他廠商只能達(dá)到盈虧平衡,自己供應(yīng)并不具備經(jīng)濟(jì)性。

11、凱盛新材在建工程里面有20萬(wàn)噸產(chǎn)能的升級(jí)改造項(xiàng)目,想了解下大概的進(jìn)度。答:其中15萬(wàn)噸是氯化亞砜現(xiàn)有產(chǎn)能的升級(jí)改造,而另外5萬(wàn)噸,由于前期環(huán)保部的高污染高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)目錄將氯化亞砜產(chǎn)品納入其中,所以目前暫時(shí)處于停建狀態(tài)。但是新版目錄已經(jīng)在修訂中了,而且大概率會(huì)將氯化亞砜從目錄中剔除,一旦剔除,公司就可以根據(jù)市場(chǎng)需求,隨時(shí)啟動(dòng)產(chǎn)能建設(shè)。

12、請(qǐng)問(wèn)氯化亞砜是如何定價(jià)的?公司提到電池級(jí)氯化亞砜比普通等級(jí)貴很多,但從財(cái)報(bào)上看產(chǎn)品均價(jià)其實(shí)跟市場(chǎng)價(jià)比較接近。答:氯化亞砜定價(jià)主要是錨定山東地區(qū)的氯堿和氯氣的價(jià)格。山東地區(qū)屬于氯堿化工,全世界有1/3的氯堿在山東,而氯氣價(jià)格主要受電解鋁、安全環(huán)保檢查、限電等因素影響。目前氯氣的價(jià)格波動(dòng)很大,而氯化亞砜屬于價(jià)格傳導(dǎo)性很強(qiáng)的產(chǎn)品,所以也就導(dǎo)致氯化亞砜的價(jià)格會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。公司的氯化亞砜向下輻射了六大領(lǐng)域,包括醫(yī)藥、農(nóng)藥、顏料、染料這4大傳統(tǒng)行業(yè),以及食品添加劑、新能源等創(chuàng)新行業(yè)。我們推出合格品、優(yōu)級(jí)品和特級(jí)品的用意是,因?yàn)槁然瘉嗧吭趥鹘y(tǒng)行業(yè)中的售價(jià)比較低,所以我們希望通過(guò)創(chuàng)新行業(yè)的高利潤(rùn)來(lái)補(bǔ)足我們普通產(chǎn)品的低利潤(rùn),最終保持行業(yè)的穩(wěn)態(tài)發(fā)展。

13、公司在PEKK從百?lài)嵓?jí)到千噸級(jí)產(chǎn)業(yè)化的過(guò)程是否會(huì)遇到阻礙?PEKK下游有合適的需求么?答:公司并非從上市募投才開(kāi)始準(zhǔn)備,而是早在2018年,就啟動(dòng)了PEKK千噸級(jí)的規(guī)劃。PEKK生產(chǎn)工藝可以簡(jiǎn)單分為聚合和精制兩個(gè)步驟,目前公司已經(jīng)在單釜和單批次都進(jìn)行過(guò)試驗(yàn),沒(méi)有問(wèn)題。并且今年年底公司建成千噸級(jí)產(chǎn)線(xiàn)以后,也會(huì)留出來(lái)三個(gè)月到半年的時(shí)間來(lái)進(jìn)行試生產(chǎn)。關(guān)于下游需求,公司的主要思路是希望用自身的技術(shù)迭代來(lái)彌補(bǔ)PEKK在價(jià)格上的劣勢(shì),降低成本,從而替代同類(lèi)產(chǎn)品PEEK。目前PEKK主要生產(chǎn)廠商是海外的索爾維和阿克瑪公司,他們受制于兩步法,生產(chǎn)成本約為480-600元/公斤,售價(jià)約為1500元/公斤。凱盛新材目標(biāo)是未來(lái)在萬(wàn)噸級(jí)產(chǎn)能的情況下,將生產(chǎn)成本控制在100元/公斤以?xún)?nèi),從而大幅降低PEKK的市場(chǎng)價(jià)格。

14、凱盛新材后續(xù)還有多條發(fā)展路徑,包括LiFSI、PEKK產(chǎn)業(yè)化等等,請(qǐng)問(wèn)公司如何分配精力,優(yōu)先發(fā)展哪些?答:首先凱盛是有精力做好多個(gè)產(chǎn)品的,公司目前已經(jīng)將部分產(chǎn)品做到了萬(wàn)噸級(jí)和十萬(wàn)噸級(jí),證明具有很好的研發(fā)、生產(chǎn)和工程化能力,可以同時(shí)投入多個(gè)品種。其次,公司會(huì)積極發(fā)展LiFSI、PEKK等項(xiàng)目,并根據(jù)各個(gè)產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度和市場(chǎng)需求來(lái)決定推進(jìn)次序,更多情況敬請(qǐng)關(guān)注公司公告,謝謝。

15、LiFSI生產(chǎn)壁壘較高,請(qǐng)問(wèn)公司如何看待競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的研發(fā)進(jìn)展?行業(yè)目前的技術(shù)達(dá)到了什么水平,凱盛在其中又處于什么位置?1答:從上市公司公告和研報(bào)角度看,LiFSI未來(lái)至少會(huì)有15萬(wàn)噸到20萬(wàn)噸的產(chǎn)能增量,但目前而言?xún)H有少數(shù)企業(yè)實(shí)際達(dá)到了千噸級(jí)規(guī)模。凱盛新材正在組織力量進(jìn)行研發(fā),相關(guān)情況敬請(qǐng)關(guān)注,謝謝!

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華邦健康2021中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入57.47億元，同比上升10.99%；歸母凈利潤(rùn)3.53億元，同比上升11.22%；扣非凈利潤(rùn)3.37億元，同比上升15.05%；負(fù)債率52.08%，投資收益1.14億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2.06億元，毛利率40.41%。

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