健康與美是我們每個(gè)人的追求。然而在現(xiàn)實(shí)中，能夠保持良好健康體態(tài)的人并不多。尤其是近幾年，奶茶、快餐等消費(fèi)方式的興起，加上成年人壓力大，以及缺乏運(yùn)動(dòng)等因素影響，肥胖逐漸成了我國(guó)居民不可忽視的健康問(wèn)題。

具體來(lái)講，肥胖所帶來(lái)的疾病風(fēng)險(xiǎn)是非常多的，包括高血壓、糖尿病、血脂異常、冠心病、心肌梗死、卒中、部分腫瘤等多種慢性病，其次，對(duì)一些朋友來(lái)說(shuō)，肥胖也會(huì)使自己的外貌形象受損。

針對(duì)肥胖問(wèn)題的解決方法有三個(gè)，一是長(zhǎng)時(shí)間科學(xué)有效的運(yùn)動(dòng)，但能堅(jiān)持下來(lái)的人較少；二是通過(guò)藥物減肥，尤其對(duì)一些肥胖率較為嚴(yán)重的人來(lái)說(shuō)，需要通過(guò)減肥藥進(jìn)行輔助治療；三是做減肥手術(shù)，但是風(fēng)險(xiǎn)較大。

目前，減肥藥整體還處于發(fā)展初期，市場(chǎng)仍有開(kāi)拓空間，但減肥藥物研發(fā)的也處于初級(jí)階段，一些風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。那么減肥藥的前景究竟如何，值得我們?nèi)雸?chǎng)嗎？今天我們就來(lái)一探究竟~

一、近年我國(guó)減肥人群增多，減肥藥藍(lán)海市場(chǎng)空間廣闊

肥胖一直是大眾所密切關(guān)注的話題。根據(jù)世界肥胖聯(lián)盟（World Obesity Federation）官網(wǎng)發(fā)布的新版《世界肥胖地圖》報(bào)告顯示，在年齡大于5歲的人群中，超重人數(shù)將由2020年的26億人攀升到2035年的超過(guò)40億人，肥胖人數(shù)將由2020年的9.88億人攀升到2035年的10.14億人。

數(shù)據(jù)來(lái)源：世界肥胖聯(lián)盟，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020-2035年

雖然亞洲地區(qū)整體肥胖率較低，但近年來(lái)該地區(qū)肥胖率呈上升趨勢(shì)。以我國(guó)為例，根據(jù)該報(bào)告的預(yù)測(cè)，2035年我國(guó)成人肥胖率將達(dá)到18%，屬中等水平，但成人和兒童的年均增長(zhǎng)肥胖率都比較高，分別為5.4%、6.6%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：世界肥胖聯(lián)盟，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020-2035年

同時(shí)，大眾越來(lái)越注重身材管理，不管男性女性都有一定的身材焦慮。澎湃新聞在關(guān)于身材焦慮的一項(xiàng)問(wèn)卷調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，973份有效回答中，只有一個(gè)人回答“完全不焦慮”，剩下的972人，大部分處于輕微焦慮和比較焦慮當(dāng)中。

數(shù)據(jù)來(lái)源：澎湃新聞，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2021/08/26-2021/09/24

在我國(guó)肥胖率上升及大眾對(duì)身材管理的需求日漸增多下，減肥藥藍(lán)海市場(chǎng)空間廣闊，有望持續(xù)擴(kuò)張。

二、減肥藥上市獲批量少，研發(fā)空間大

目前，減肥藥的研發(fā)處于初級(jí)階段，能供消費(fèi)者使用的品種較少，全世界共有8款GLP-1R激動(dòng)劑類降糖藥（不含復(fù)方制劑）上市。此前，奧利司他是中國(guó)唯一獲批上市減肥藥，不過(guò)，根據(jù)華創(chuàng)證券的研報(bào)顯示，2022年奧利司他市場(chǎng)規(guī)模僅8.2億元，預(yù)留給其它品種的空間還很大。

近期，另一種藥物司美格魯肽注射液的上市申請(qǐng)正式獲國(guó)家藥監(jiān)局受理。司美格魯肽與其他傳統(tǒng)GLP-1類似物的作用原理相似，且每周僅需進(jìn)行一次皮下注射即可。此前，司美格魯肽在國(guó)外上市后銷售額迅速增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：諾和諾德年報(bào)，天風(fēng)證券研究所，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2018-2021年

國(guó)內(nèi)方面，近年來(lái)減肥藥研發(fā)進(jìn)度加快。其中兩家公司的貝那魯肽和利拉魯肽仿制藥研發(fā)進(jìn)展較快，均處于上市申報(bào)階段。目前，中國(guó)企業(yè)研發(fā)的司美格魯肽類似藥至少有10款。

數(shù)據(jù)來(lái)源：insight數(shù)據(jù)庫(kù)，中信證券研究部，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：截至2023/02/21

三、當(dāng)前醫(yī)藥板塊位于低估值區(qū)間

截至2023年6月28日，300醫(yī)藥指數(shù)（000913.SH）PE（TTM）值為28.82，處在三年以來(lái)0.27%的歷史分位上，處于極低估值區(qū)間。

300醫(yī)藥指數(shù)（000913.SH）PE（TTM）趨勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020/06/28-2023/06/28

事實(shí)上，今年以來(lái)整個(gè)醫(yī)藥板塊處于調(diào)整狀態(tài)，但一些細(xì)分領(lǐng)域如中藥的走勢(shì)還是不錯(cuò)的。減肥藥作為醫(yī)藥中的新興賽道，目前藍(lán)海市場(chǎng)空間廣闊，有可能成為醫(yī)藥行業(yè)中的新增長(zhǎng)點(diǎn)。投資者可密切關(guān)注減肥藥上市相關(guān)消息，逢時(shí)入場(chǎng)，但要注意減肥藥安全性存疑等風(fēng)險(xiǎn)影響。

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