獨具特色的移動健康管理服務(wù)提供商.PDF

[table_main] 公司投資價值分析 [table_reportdate] 新 互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù) 三 板 2016 年06 月08 日 公司研究 公司投資價值分析 首次評級：推薦 獨具特色的移動健康管理服務(wù)提供商 ——大醫(yī)股份 （430164.OC）投資價值分析 國 都 核心觀點 證 1、公司全面推進健康管理業(yè)務(wù)?；诠敬髷?shù)據(jù)的挖掘與分析技術(shù)， 券 [table_data] 2015 年以來，在“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的引領(lǐng)下，公司確定了“互聯(lián)網(wǎng)+健康管 理”發(fā)展戰(zhàn)略，謀求向移動健康管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2015 年4 月，公司全資 [table_relation] 收購了從事健康管理業(yè)務(wù)的康歲醫(yī)院投資管理有限公司，全面推進健康 管理業(yè)務(wù)。 2、公司的知識產(chǎn)權(quán)、服務(wù)資質(zhì)與部分客戶。公司已有 5 項軟件獲得國 家計算機軟件著作權(quán)登記證書；健康管理服務(wù)已通過ISO 9001：2008 質(zhì) 量管理體系認證和 IQ-Net 國際質(zhì)量體系認證；取得了北京市衛(wèi)計委頒 發(fā)的《移動互聯(lián)網(wǎng)保健信息服務(wù)審核同意書》。目前公司正在為沃爾瑪、 戴爾、利樂、武田、星展銀行、騰訊等世界500 強公司在華員工提供健 康管理服務(wù)，同時，還為第一創(chuàng)業(yè)證券、正奇金融控股等國內(nèi)跨區(qū)域的 金融集團客戶提供健康管理服務(wù)。 3、公司具有高效的業(yè)務(wù)運營生態(tài)鏈及標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)產(chǎn)品。公司移動健 康管理業(yè)務(wù)的運營模式可以概括為“一大平臺、兩類客戶、三個入口、四 項服務(wù)”，通過以上要素的充分合理整合搭建了高效的業(yè)務(wù)運營生態(tài)鏈。 目前，公司針對集團客戶和個人客戶開發(fā)出了四個標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)產(chǎn)品， 包括：體質(zhì)監(jiān)測服務(wù)方案、健康體檢服務(wù)方案、大醫(yī)通服務(wù)方案及專業(yè) 定制服務(wù)方案。 4、公司在移動健康管理領(lǐng)域具有全方位的競爭優(yōu)勢。公司在移動健康 管理業(yè)務(wù)方面的競爭優(yōu)勢包括：專業(yè)團隊優(yōu)勢、技術(shù)平臺優(yōu)勢、健康管 理資源優(yōu)勢及醫(yī)療服務(wù)渠道優(yōu)勢。 5、給予公司推薦評級。我們認為隨著公司業(yè)務(wù)向移動健康管理領(lǐng)域轉(zhuǎn)型 的穩(wěn)步推進以及移動健康管理業(yè)務(wù)模式的不斷拓展，公司服務(wù)的集團客 戶數(shù)量將快速增長，個人客戶數(shù)量也將逐步增加。 證 鑒于公司現(xiàn)階段正處于向移動健康管理領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新型發(fā)展時期，公 券 司盈利處于戰(zhàn)略微利或虧損階段，不適用于采用PE 進行估值，采用PB 研 估值比較合適。公司 2015 年年末每股凈資產(chǎn)為 1.47 元，我們認為給予 究 報 公司8-10 倍的PB 估值較為合理，對應(yīng)目標(biāo)價格為11.76-14.70 元。我們 告 看好公司未來的發(fā)展，給予推薦評級。 6、風(fēng)險提示：公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的風(fēng)險；個人健康管理市場風(fēng)險；健康管理 人才風(fēng)險。 研究員：韓保倩 [table_research] 電 話： 010 Email: hanbaoqian@ 執(zhí)業(yè)證書編號：S0940515070002 聯(lián)系人：楊佳昊 電 話： 010 Email: yangjiahao@

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