給眼睛拍張照就能測全身健康，鷹瞳科技要當“醫(yī)療AI第一股” 原創(chuàng) 深燃團隊 深燃 

深燃（shenrancaijing）原創(chuàng)

作者 | 王敏

編輯 | 金玙璠

“阿根廷球星馬拉多納心臟驟停去世”、“27歲時尚博主在飛機上心臟驟停離世”……過去幾年內，一則又一則令人悲痛的消息傳出。然而，掩蓋在悲痛結局之下的慢性病，更需要引起關注，有期刊稱，分析5000多個猝死病例后發(fā)現所有病例都身患慢性病，其中高血壓占37.95%、糖尿病為23.79%。

慢性病已經成了人類健康的“頭號殺手”。但很多慢性病，比如糖尿病，往往是早期癥狀不明顯或沒有癥狀，等患者真正發(fā)現時病情已經非常嚴重了。

治療不如預防。事實上，一項預防慢性病的黑科技早已誕生，只需要給眼睛拍張照片，就能高效、快速檢測篩查幾十種疾病和病灶。這就是視網膜影像AI技術，不僅已經在具體場景中落地，而且撬動起了一個近千億的大市場。鷹瞳科技便是其中的代表選手。

從2015年成立起，鷹瞳科技就主攻視網膜影像AI，如今產品能識別55種健康風險，已覆蓋400多家等級醫(yī)院、950多家視光網點、140多家體檢中心、28個省份的保險公司分支機構及藥房等。2021年，鷹瞳科技繼6月21日向港交所遞交招股書后，于9月22日通過聆訊，成為賽道里距離上市大門最近的公司。

同年，醫(yī)療AI賽道行業(yè)迎來上市潮。不到10個月時間，陸續(xù)有4家醫(yī)療影像AI企業(yè)遞交招股書。為何是鷹瞳科技跑在前列，即將成為“醫(yī)療AI第一股”？本文將以鷹瞳科技為案例，分析醫(yī)療AI的市場前景和商業(yè)化進展。

視網膜影像AI黑科技：

給眼睛拍張照就能測全身健康

“左眼拍張照、右眼拍張照，一分鐘就可以識別幾十種健康風險?！眲?chuàng)始人張大磊曾一句話總結出了鷹瞳科技產品的核心價值。

詳細來說，視網膜是人體中唯一能夠以無創(chuàng)方式直接觀察血管及神經細胞的部位，通過對血管和神經的觀察，可以檢測多種疾病。因此，鷹瞳科技在做的事情，就是用眼底相機給檢測者的眼睛拍攝眼底影像后，將影像上傳至后端影像分析云平臺，利用算法分析可以為檢測者早期檢測、輔助診斷以及評估慢性病的風險，理論上通過視網膜可識別的慢性疾病包括糖尿病、高血壓、心腦血管疾病在內的200多種常見疾病。

“從檢測再到出報告，整個過程僅需要1分鐘左右?！蹦硢挝灰膪椡萍籍a品幫員工做健康監(jiān)測后評價“非常便捷”。

用視網膜影像AI檢測慢性病的準確性如何，也被很多用戶所關注。準確度取決于算法模型和視網膜影像數據量，理論上來說，視網膜影像數據越豐富，AI算法越能夠得到訓練，對疾病的智能化識別準確率就越高。

鷹瞳科技的招股書顯示，其視網膜影像數據庫里，有約370萬張完整的真實世界用戶視網膜影像和相對應的多模態(tài)數據，并由資深醫(yī)學專家標注及按疾病和病變處理。

影像數據是一方面，醫(yī)療影像AI企業(yè)的壁壘還在于AI研發(fā)人才、研發(fā)投入。而這正是鷹瞳科技重點投入的方向。據其招股書，2019-2020年鷹瞳科技研發(fā)開支分別為4121.2萬元、4230.9萬元；2020年上半年和2021年上半年，研發(fā)開支分別為1722.8萬元和2400.5萬元，同比增長了39.3%。

多年的投入，鷹瞳科技的產品已率先實現了技術突破。以鷹瞳科技旗下核心SaMD（醫(yī)療器械軟件，Software as a Medical Device）糖尿病視網膜病變眼底圖像輔助診斷軟件為例，其在擁有1000名入組患者的多中心臨床試驗中，顯示出91.75%和93.1%的高敏感性、特異性，領先于同類產品。這意味著極低的漏診率、誤診率，其準確率堪比人類醫(yī)學專家。

2020年8月，這款AI糖網輔助診斷軟件獲國家藥監(jiān)局批準上市，也是同類產品中首款獲得國家藥監(jiān)局第三類醫(yī)療器械注冊證的SaMD。

拿到三類醫(yī)療器械注冊證，意味著產品可以有申請單獨物價收費或進入醫(yī)保的資格，能夠加速在醫(yī)院場景的臨床應用。鷹瞳科技也在協助醫(yī)院獲得相關定價指引，招股書提到，全國已有五省地方政府機關發(fā)布有關大量人群眼底影像分析的定價指引，例如，安徽兩家醫(yī)院根據安徽省發(fā)布的定價指引，將單次眼底影像分析的價格分別定在了140元和180元。有了清晰的定價指引，醫(yī)院方在引入視網膜影像AI軟件時的招投標流程和決策上將更加高效。

鷹瞳科技用六年的深潛，積蓄了強大勢能，為商業(yè)化打下了基礎。

商業(yè)化提速：

軟硬一體方案按次付費、落地應用多條腿走路

過去幾年在技術研發(fā)、審批拿證層面的突破，讓鷹瞳科技在商業(yè)化上率先打開局面。

對比近兩年多的財務數據，可以看到，鷹瞳科技的商業(yè)化進展保持著較大增幅，營收從2019年（3041.5萬元）到2020年（4767.2萬元）攀升了56.7%，而從2020年上半年（651.1萬元）到2021年上半年（4947.7萬元），增速達到了659.9%，2021年上半年營收已超2020年全年營收。收入規(guī)?；?，鷹瞳科技的毛利率也平穩(wěn)增長，從2019年的53.0%上升至2021年上半年的64.1%。

拆分鷹瞳科技的營收結構，以所提供的產品和服務劃分來看，為鷹瞳科技貢獻“大頭”的是其主營業(yè)務——AI軟件解決方案，這部分營收占比一直保持在70%以上，另外兩部分業(yè)務分別是硬件設備銷售、包括軟件開發(fā)服務和采購服務在內的其他服務。

圖 / 深燃

其中的AI軟件解決方案，主要包括用于檢測和診斷的SaMD和健康風險評估方案。鷹瞳的核心SaMD被命名為Airdoc- AIFUNDUS，目前有三個版本，1.0版本便是前述用于輔助診斷糖尿病視網膜病變的SaMD，能夠篩查更多類型病癥的2.0和3.0版本還處于研發(fā)階段，其中2.0版本有望成為中國首個可覆蓋多種獲批適應癥的人工智能輔助診斷SaMD。

同時，AI軟件解決方案還包括涵蓋青光眼、白內障、 ICVD（缺血性心血管病）及ASCVD（動脈硬化性心血管疾?。?等病癥的七款獨立的SaMD，以及主要用于大健康場景的健康風險評估解決方案。

鷹瞳科技的硬件設備銷售業(yè)務，對應的是三款自主研發(fā)的眼底相機。這幾款眼底相機能與鷹瞳科技的AI軟件解決方案相兼容，使得鷹瞳科技有能力提供軟硬件一體化的解決方案，差異化優(yōu)勢更明顯。招股書提及，在一眾從事視網膜影像AI的大廠、創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，只有鷹瞳科技有自研硬件設備。

另外，鷹瞳科技的商業(yè)化之所以能提速，還因為在提供軟硬件一體化解決方案的基礎上，拓展出了按次付費和按服務包收費的模式。這與傳統(tǒng)醫(yī)療器械一次性買斷的模式大有不同，收入增長更具可持續(xù)性。

以Airdoc-AIFUNDUS 1.0版本為例，鷹瞳科技通常每次使用向客戶收取40-70元，如果批量購買則提供一定折扣。

按次付費的商業(yè)模式下，檢測人次的規(guī)模也與營收有著重要關系。據了解，2020年，鷹瞳科技檢測量超過260萬人次，發(fā)現患病病例約32萬人次。此前接受采訪時，張大磊指出，2021年鷹瞳科技的目標是要檢測1000萬人次。

而在落地場景上，鷹瞳科技一直在“多條腿走路”。聚焦視網膜影像AI領域，不同于一些AI醫(yī)學影像解決方案要依賴醫(yī)院內場景，鷹瞳科技的落地場景更加廣泛，不僅能進軍醫(yī)療機構場景，還能加速滲透大健康領域。

據招股書披露，鷹瞳科技的終端客戶有醫(yī)療機構（醫(yī)院、社區(qū)診所、體檢中心）、大健康場景（保險公司、視光中心及藥房）和健康管理公司三大類，健康管理公司是新增服務場景，雖然營收占比較少，但前景可觀。

在醫(yī)療機構場景下，鷹瞳科技自2018年開始和愛康國賓合作，到目前已經在超140家愛康國賓體檢中心推行AI解決方案；在大健康場景中，鷹瞳科技與平安保險、中國太平洋保險、中國人壽、太平人壽保險和新華保險等商業(yè)保險公司合作，健康風險評估解決方案已應用于28個省份的保險公司分支機構，并覆蓋超950家視光中心和超100萬人次。

2019-2020年，鷹瞳科技在醫(yī)療機構和大健康場景上的創(chuàng)收規(guī)模平分秋色，都超過了45%，到2021年上半年，大健康場景貢獻的營收比例接近80%。大健康場景也被認為是需求更廣、潛力更大的市場。

醫(yī)療機構場景及大健康場景的中國人工智能醫(yī)學影像市場規(guī)模

掘金醫(yī)學影像千億市場：

技術和資源雙重優(yōu)勢加持

商業(yè)化上加速破局的鷹瞳科技，背后是一個近千億市場的崛起。

一方面，尤其隨著中國的老齡化進程加快，慢性病健康監(jiān)測的需求持續(xù)攀升。據弗若斯特沙利文資料，2019年中國就有3億慢性病患者。招股書顯示，中國糖尿病視網膜病變患者人群2020年有3730萬人，預計2030年有5060萬人。

另一方面，政策利好也在助推醫(yī)療AI賽道崛起。

國務院早在2018年就發(fā)布了《關于促進“互聯網+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》，要求開展基于AI技術、醫(yī)療健康智能設備的移動醫(yī)療示范，實現個人健康實時監(jiān)測與評估、疾病預警、慢病篩查、主動干預。這被認為是面向AI醫(yī)療釋放的鼓勵性政策。

利用醫(yī)療影像AI輔助診斷，對于提升醫(yī)療服務的質量和效率也有重要的社會意義，不僅可以幫助醫(yī)生提升診斷效率，還能緩解醫(yī)療資源地區(qū)不均衡的問題。清池資本創(chuàng)始人李彬也曾表示：“隨著AI醫(yī)療診斷技術從實驗室走向產業(yè)化，疾病早篩早診將迎來高效普惠時代?！?/p>

據弗若斯特沙利文報告顯示，中國人工智能醫(yī)學影像市場預計將從2020年的3億元增至2030年的923億元，年復合增長率為76.7%。尤其在大健康場景中，預期2020年至2030年這部分市場將以102.7%的年復合增長率，增長更快。

掘金這個近千億的藍海市場，鷹瞳科技在產品技術和商業(yè)落地方面已經擁有自己的優(yōu)勢，而且持續(xù)在加固護城河。

招股書提到的募資用途之一便是用于各產品的研發(fā)及商業(yè)化。鷹瞳科技經過六年的積淀，已經能夠檢測出55種健康風險，但在視網膜影像AI領域，理論上有超過200多種常見病癥的技術需要突破。伴隨研發(fā)投入，鷹瞳科技的產品持續(xù)新增多適應癥，滾雪球效應下，未來將激活更廣闊的市場。

在商業(yè)化落地層面，從過往來看，僅是鷹瞳科技的投資方就能為其帶來巨大的資源優(yōu)勢。招股書披露，鷹瞳科技的機構股東當中，不乏平安醫(yī)療科技（持股8.82%）、復星國際（通過亞東北辰持股12.64%）、搜狗、中信證券等知名機構的身影。有業(yè)內人士分析，如今搜狗被騰訊整合，也意味著鷹瞳科技將接入騰訊廣闊的資源池。

長遠來看，鷹瞳科技的野心遠不止如此，而是要抓住更廣闊的C端場景。用張大磊的話來說，是希望鷹瞳科技通過視網膜影像AI，實現個人健康的持續(xù)監(jiān)測，發(fā)現疾病于未然，并且做到人人可及，“要用50年，把健康監(jiān)測做成一個生態(tài)”。

互聯網醫(yī)療領域專家曲曉良也提到，未來醫(yī)療影像AI或許將能夠和可穿戴設備相結合，就如同現在的心率、血壓監(jiān)測一樣廣泛普及，在生活中隨處可見。

如今，鷹瞳科技成為業(yè)內跑在最前列的選手，上市之后，勢必揮劍更廣闊的市場。

*題圖來源于Pexels。

原標題：《給眼睛拍張照就能測全身健康，鷹瞳科技要當“醫(yī)療AI第一股”》

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